每經編輯｜金冥羽(yu) 潘海福     

11月17日下午，現貨黃金直線跳水(shui)，一度跌0.8%。截至發稿，報4063.73美元/盎司。

據悉(xi)，國內(nei)部(bu)分品牌(pai)金飾價格(ge)從14日(ri)開始已實(shi)現(xian)三連跌，其(qi)中，老(lao)廟黃(huang)金(jin)(jin)足金(jin)(jin)飾品今(jin)日(ri)(ri)(ri)報(bao)價1289元/克(ke)(ke)，較(jiao)13日(ri)(ri)(ri)下(xia)(xia)跌(die)36元/克(ke)(ke)；老(lao)鳳(feng)祥足金(jin)(jin)飾品今(jin)日(ri)(ri)(ri)報(bao)價1293元/克(ke)(ke)，較(jiao)13日(ri)(ri)(ri)下(xia)(xia)跌(die)32元/克(ke)(ke)。周大福(fu)今(jin)日(ri)(ri)(ri)報(bao)價1305元/克(ke)(ke)，較(jiao)14日(ri)(ri)(ri)高點(dian)下(xia)(xia)跌(die)28元，周生生足金(jin)(jin)飾品今(jin)日(ri)(ri)(ri)報(bao)價1305元/克(ke)(ke)，較(jiao)14日(ri)(ri)(ri)高點(dian)下(xia)(xia)跌(die)23元/克(ke)(ke)。

伴隨(sui)著近期金(jin)價大幅波動，商業銀(yin)(yin)行繼(ji)續對黃(huang)金(jin)積(ji)存金(jin)起(qi)點金(jin)額(e)進行調整(zheng)。每經(jing)記者注意(yi)到，11月(yue)11日(ri)，中信銀(yin)(yin)行、建設銀(yin)(yin)行發布公告，再度上調積(ji)存金(jin)購金(jin)門檻(jian)。中信銀行表示，自2025年11月15日起(qi)，將(jiang)積(ji)存金(jin)定(ding)(ding)期積(ji)存計劃定(ding)(ding)時定(ding)(ding)額最(zui)低(di)定(ding)(ding)投金(jin)額從1000元調整為(wei)1500元。

而在上月，中國銀行、工商銀行、寧波銀行等多(duo)家銀行(xing)相繼宣布上(shang)調積(ji)存金(jin)產(chan)品起購金(jin)額，最低門檻紛紛突破千元大關(guan)。

除了調整(zheng)最低門(men)檻(jian)，每經(jing)記者還(huan)注意(yi)到，部分銀(yin)行將(jiang)積存(cun)金(jin)起點模式由(you)按固定金(jin)額變更為(wei)隨金(jin)價浮(fu)動方式。

與(yu)銀(yin)行端(duan)密集(ji)調整相(xiang)伴隨的是(shi)，國(guo)際金價在(zai)(zai)觸及階段高點后(hou)出(chu)現(xian)顯著回調，現(xian)貨(huo)黃(huang)金已連續三個交易日(ri)走弱。在(zai)(zai)市場分析人士看來，本(ben)輪回調成(cheng)因主(zhu)要系美(mei)(mei)國(guo)政府停擺風險暫時解除(chu)，使(shi)避險需求階段(duan)性弱化；多位(wei)美(mei)(mei)聯儲官(guan)員釋放(fang)“謹慎(shen)行事(shi)”信(xin)號，12月降息概(gai)率(lv)由(you)此(ci)前高點大幅回落至不足50%；美(mei)(mei)元指(zhi)數獲得支撐(cheng)，貴(gui)金(jin)屬承壓明顯。

不過(guo)，也有機構觀點指出，影響金(jin)價的宏觀與地緣變量依舊復雜(za)：美(mei)國財政赤字與債務問題(ti)未(wei)實質(zhi)緩(huan)解，中(zhong)東等區域地緣風險(xian)仍處高(gao)位，金(jin)融市場的避險(xian)需求在中(zhong)短期內仍可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)反復。因而，金(jin)價未(wei)來仍有考驗下方(fang)支撐(cheng)的可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)，整體格局更可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)維持震(zhen)蕩。

盡管(guan)短線(xian)波動加劇，但(dan)多數機構依然維持長期看多的判斷。瑞銀策(ce)略師(shi)認為，黃金(jin)有望在2026~2027年間某個(ge)階段創出(chu)5000美元/盎司的歷史高位。嘉盛集團分析師(shi)亦(yi)指(zhi)出，美國(guo)政府重(zhong)新開門后，財(cai)政赤字與債(zhai)務壓力仍將逐步恢復(fu)至高位水平，日本、法國(guo)、英國(guo)等發(fa)達經(jing)濟體的(de)財(cai)政負(fu)擔(dan)亦(yi)持續走重(zhong)，使全球金融(rong)市場對風(feng)險對沖(chong)資產的(de)需求難以(yi)顯著下降。

花旗集團在(zai)最(zui)新黃金(jin)展望中(zhong)給(gei)出了多個情(qing)景。其中(zhong)，在(zai)概率(lv)約為30%的牛市情(qing)況下，若全球(qiu)財富出現大規模重新配置，實物黃金(jin)市場供給(gei)側難以有(you)效承(cheng)接增量需求(qiu)，金(jin)價可能(neng)在(zai)2027年底(di)被動(dong)推升至每(mei)盎司6000美(mei)元。

但花旗(qi)集團強調，這一情形并非其基準判斷。相較之下(xia)，花旗(qi)更傾(qing)向于(yu)認為(wei)金(jin)(jin)價(jia)在2026年面臨回調壓(ya)力，并將該情景(jing)賦予50%的概率。基于(yu)美國經(jing)濟(ji)環境改善(shan)的假設，花旗(qi)預計金(jin)(jin)價(jia)屆時(shi)可(ke)能回落(luo)至3650美元/盎司。

此外，花旗集團還(huan)提出一個(ge)概率為20%的熊市路(lu)徑(jing)：若地緣緊張、財(cai)政(zheng)赤字等(deng)宏(hong)觀擔憂(you)顯著緩和，黃金(jin)的避險支撐(cheng)削(xue)弱，金(jin)價可能在2026年(nian)底至2027年(nian)進(jin)一步(bu)下探至3000美(mei)元/盎(ang)司左右。

（免(mian)責聲明：本文(wen)內容與數據僅供參考，不構成投資建(jian)議，使用(yong)前核(he)實(shi)。據此操作，風(feng)險(xian)自擔。）

編輯|||金冥(ming)羽 潘海福

校對|陳柯(ke)名

封面圖片來源：視覺中國

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