每經(jing)記者｜黃鑫磊    每經(jing)編輯｜廖丹    

11月17日，人形機器(qi)人概念(nian)股五洲新春（SH603667，股價43.13元，市值157.94億元）回(hui)復(fu)了此(ci)前(qian)上交所(suo)對其下發(fa)的定增審核問(wen)詢函，就募(mu)投項目(mu)必要性(xing)、融(rong)資規模和效益測算等作出解釋。

據悉，五洲新春擬向(xiang)特定對(dui)象發行股票募集資金(jin)總額不超過10億元，其中7億元用于(yu)具(ju)身智能機(ji)器(qi)人和汽車智駕核心零部件研(yan)發與產(chan)業化項目，3億元用于(yu)補充流動資金(jin)。

與前次募投項目存在部分產品重合

五洲(zhou)新春回復函披露(lu)，本(ben)次募投項目主要產(chan)品為人形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人絲(si)杠(gang)、智能汽車絲(si)杠(gang)和(he)通用(yong)機(ji)(ji)器(qi)人專用(yong)軸承，其中人形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人絲(si)杠(gang)、智能汽車絲(si)杠(gang)產(chan)品的(de)下(xia)游客戶(hu)主要是人形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人主機(ji)(ji)廠及其供應(ying)鏈(lian)企(qi)業(ye)、汽車供應(ying)鏈(lian)企(qi)業(ye)，通用(yong)機(ji)(ji)器(qi)人專用(yong)軸承的(de)下(xia)游客戶(hu)主要是人形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人供應(ying)鏈(lian)企(qi)業(ye)。

“在(zai)工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)領域，公司(si)已向中大力德、紐氏達特、來(lai)福(fu)諧波等減速(su)器(qi)(qi)企業(ye)(ye)銷售工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)軸承產(chan)(chan)品，這些企業(ye)(ye)也(ye)是人(ren)(ren)形機器(qi)(qi)人(ren)(ren)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈的(de)重要參與者。”五洲新春(chun)稱，本次(ci)募投項目產(chan)(chan)品的(de)下游客戶與公司(si)現有工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)和(he)汽(qi)車客戶重疊(die)。

據(ju)悉，本(ben)次募(mu)投項目總投資(zi)金額為10.55億元(yuan)，其中設(she)(she)備購(gou)置費7.21億元(yuan)，主要用于采購(gou)行星(xing)滾(gun)柱絲杠(gang)、微型(xing)滾(gun)珠絲杠(gang)、通用機器人專用軸(zhou)承等生產線設(she)(she)備，合計(ji)994臺(tai)（套）。

上述項目(mu)建設期為(wei)3年(nian)(nian)(nian)，第(di)(di)(di)4年(nian)(nian)(nian)開(kai)始銷(xiao)售(shou)，第(di)(di)(di)4年(nian)(nian)(nian)和(he)第(di)(di)(di)5年(nian)(nian)(nian)產能利用(yong)率分別為(wei)60%和(he)80%，自第(di)(di)(di)6年(nian)(nian)(nian)起完(wan)全達(da)產；達(da)產后，行星(xing)滾(gun)(gun)柱絲杠產能98萬(wan)(wan)套(tao)(tao)、微型滾(gun)(gun)珠絲杠210萬(wan)(wan)套(tao)(tao)、通用(yong)機器(qi)人(ren)(ren)專用(yong)軸承(cheng)7萬(wan)(wan)組(zu)，按“1臺(tai)人(ren)(ren)形機器(qi)人(ren)(ren)配套(tao)(tao)14套(tao)(tao)行星(xing)滾(gun)(gun)柱絲杠、30套(tao)(tao)微型滾(gun)(gun)珠絲杠、1組(zu)專用(yong)軸承(cheng)”測(ce)算，可(ke)滿足7萬(wan)(wan)臺(tai)人(ren)(ren)形機器(qi)人(ren)(ren)配套(tao)(tao)需(xu)求。

值得注意的是，2024年9月(yue)，五(wu)洲新春將“年產2200萬件4兆(zhao)瓦以上(shang)風電機組精(jing)密軸承滾子技改項(xiang)目”變更為“線控執行系統核心零部(bu)件研發(fa)與產業化項(xiang)目”，投資計(ji)劃總額為1.60億元，產品可(ke)配(pei)套1萬臺人形機器人和35萬臺智能汽(qi)車。

對(dui)比(bi)(bi)來(lai)看，設備(bei)投(tou)入產出(chu)比(bi)(bi)方面，本次募(mu)投(tou)項目設備(bei)投(tou)入產出(chu)比(bi)(bi)為(wei)2.04，略低于前次募(mu)投(tou)項目的(de)2.60，而中(zhong)大力德、斯(si)菱股(gu)份、貝斯(si)特等(deng)同(tong)行業公司的(de)設備(bei)投(tou)入產出(chu)比(bi)(bi)分別為(wei)1.91、2.16、2.01。

本(ben)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目的設(she)備(bei)(bei)投(tou)(tou)(tou)入(ru)產出比較(jiao)前(qian)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目略低(di)，五洲新(xin)春表示，主要原因為本(ben)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目需(xu)新(xin)建生產廠房(fang)(fang)、辦公(gong)樓及附屬(shu)用房(fang)(fang)，額外投(tou)(tou)(tou)入(ru)公(gong)用配套設(she)備(bei)(bei)，前(qian)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目在(zai)現(xian)有(you)廠房(fang)(fang)內實施，無此項(xiang)投(tou)(tou)(tou)入(ru)；前(qian)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目投(tou)(tou)(tou)資規模(mo)較(jiao)小，規劃(hua)時(shi)部分粗加工工序考(kao)慮(lv)通過(guo)外協加工或(huo)以(yi)公(gong)司原有(you)設(she)備(bei)(bei)加工完成，本(ben)次(ci)(ci)募(mu)投(tou)(tou)(tou)項(xiang)目規劃(hua)時(shi)考(kao)慮(lv)了(le)全流(liu)程(cheng)工序設(she)備(bei)(bei)采購。

同(tong)時，本(ben)次募(mu)投項目(mu)與前次募(mu)投項目(mu)“線控執行(xing)系(xi)統核心(xin)零(ling)部(bu)件研發(fa)與產業化項目(mu)”存(cun)在部(bu)分(fen)產品重合，其(qi)中(zhong)人形(xing)機(ji)器人絲杠（行(xing)星滾柱絲杠、微型滾珠絲杠）和智(zhi)能(neng)汽(qi)(qi)車(che)(che)絲杠（汽(qi)(qi)車(che)(che)轉向系(xi)統絲杠、汽(qi)(qi)車(che)(che)剎車(che)(che)駐車(che)(che)系(xi)統絲杠）為相同(tong)產品。前次募(mu)投項目(mu)產品可(ke)配套1萬(wan)(wan)臺人形(xing)機(ji)器人和35萬(wan)(wan)臺智(zhi)能(neng)汽(qi)(qi)車(che)(che)，本(ben)次募(mu)投項目(mu)產品可(ke)配套7萬(wan)(wan)臺人形(xing)機(ji)器人和100萬(wan)(wan)臺智(zhi)能(neng)汽(qi)(qi)車(che)(che)。

此(ci)外，前次募投項(xiang)目(mu)“線控執(zhi)行系統核心(xin)零(ling)部件研發與(yu)產業化項(xiang)目(mu)”另有汽車傳動系統其他零(ling)部件，本(ben)次募投項(xiang)目(mu)另有通用機(ji)器人專用軸承(cheng)。

預計2030年公司機器人領域產品市占率約3.9%

五洲(zhou)新(xin)春回(hui)復函(han)披露，本次募投項目產品市場需(xu)求(qiu)主(zhu)要來自人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)人(ren)和智(zhi)能(neng)(neng)汽車(che)行(xing)業增長。其中，人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)人(ren)領域，根據華(hua)鑫(xin)證(zheng)券研報預測，2030年全球人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)人(ren)銷量將(jiang)達到205萬臺(tai)，目前國(guo)內外人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)人(ren)主(zhu)機(ji)(ji)廠(chang)均已開始密集籌(chou)備產能(neng)(neng)。絲(si)杠(gang)、軸承等核心零部件需(xu)求(qiu)將(jiang)同步增長，存(cun)在較大產能(neng)(neng)缺(que)口。

疊加前次募投(tou)項目產能(neng)，五洲(zhou)新春人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)核心零部件合計可配(pei)套8萬臺(tai)(tai)人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)，按2030年全球人(ren)形機(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)205萬臺(tai)(tai)銷(xiao)量測算，公司機(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)領域產品市(shi)占(zhan)率約為(wei)3.9%。

客戶方面，五洲新春稱已廣泛對接人形機器人及智能汽車領域知名客戶，包括字節跳動等人形機器人主機廠商，新劍傳動等人形機器人零部件廠商，長安汽車集團旗下聚焦智能汽車線控底盤領域的辰致科技、全球汽車零部件巨頭企業大(da)陸(lu)集(ji)團等(deng)汽車領域(yu)客戶。

五洲新春透露，部分客戶已進入訂單交付或定點洽談階段。其中，公司已取得辰致科技的定點通知書，將為其配套汽車轉向系統絲杠和汽車剎車駐車系統絲杠，最終年需求量分別為配套51萬臺車和30萬臺車。此外，公司與大陸(lu)集團就定點進行了深(shen)入溝(gou)通，并與其(qi)他客戶(hu)積極接(jie)洽。

收入方(fang)面，本(ben)次募(mu)投(tou)項目相關產品已實(shi)(shi)(shi)現初步收入，其中絲杠類產品在2024年和2025年1~6月分別實(shi)(shi)(shi)現收入613萬(wan)(wan)元(yuan)和270萬(wan)(wan)元(yuan)，通用機器人(ren)專用軸承產品亦實(shi)(shi)(shi)現少量交(jiao)付。

在(zai)手訂(ding)單方面，五洲新春(chun)表示，由于(yu)人(ren)(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)(ren)行(xing)(xing)業目前處(chu)于(yu)爆發(fa)前期，各大(da)人(ren)(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)(ren)廠商仍在(zai)拓展應用場景、進行(xing)(xing)批量(liang)試用與數(shu)據采集(ji)，完善(shan)自身供(gong)應鏈(lian)，目前在(zai)手訂(ding)單金額(e)較小，不具(ju)有(you)參考意義；但隨(sui)著行(xing)(xing)業逐步成熟，下(xia)游(you)龐大(da)的市(shi)場需(xu)求預計(ji)將有(you)效消(xiao)化(hua)公(gong)司未來產能。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅(mei) 攝