每經編輯｜張楊運

據中(zhong)紀委(wei)網站12日(ri)消(xiao)息，日(ri)前(qian)，英國富時羅(luo)素母(mu)公(gong)(gong)司倫敦證券交易所集(ji)團發言人對外宣布，將(jiang)從相關指數(shu)中(zhong)刪(shan)除8家中(zhong)國公(gong)(gong)司的股票，12月21日(ri)起開始(shi)生效。

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富時(shi)羅素此(ci)舉會對中國(guo)乃(nai)至(zhi)世界產生什么影(ying)響(xiang)？背后是(shi)什么力(li)量的驅使？面對國(guo)際壓力(li)，中國(guo)金融(rong)安全(quan)如何維護(hu)？記者就此(ci)采(cai)訪了(le)相(xiang)關專家。

只會產生短期和小范圍的影響

富(fu)時羅(luo)素是全(quan)球指(zhi)數(shu)(shu)、數(shu)(shu)據(ju)和分析方案提供商，富(fu)時羅(luo)素國(guo)際(ji)指(zhi)數(shu)(shu)是其旗下(xia)專門跟蹤全(quan)球新興市(shi)場指(zhi)標的股指(zhi)。該指(zhi)數(shu)(shu)包含(han)了四十(shi)多(duo)(duo)(duo)個(ge)國(guo)家的8000多(duo)(duo)(duo)只證券(quan)，占全(quan)球可(ke)投資證券(quan)總市(shi)值的九成多(duo)(duo)(duo)，指(zhi)數(shu)(shu)產品目(mu)前(qian)已經吸引(yin)了全(quan)球超1.5萬億美元(yuan)的資金。在(zai)跟蹤全(quan)球指(zhi)數(shu)(shu)和全(quan)球新興市(shi)場指(zhi)數(shu)(shu)的被動基(ji)金中，40%以富(fu)時羅(luo)素指(zhi)數(shu)(shu)為(wei)基(ji)準。

廈(sha)門大學(xue)經濟(ji)學(xue)院(yuan)副院(yuan)長朱孟楠向記者介紹，在投(tou)資理財中(zhong)，投(tou)資者面臨(lin)兩種基本的投(tou)資策略：主動投(tou)資和被動投(tou)資。其中(zhong)被動投(tou)資策略是(shi)指(zhi)以長期收(shou)益和有限管理為(wei)出發(fa)點來購買投(tou)資品種，一般選(xuan)取特定的指(zhi)數成(cheng)分(fen)股(gu)作(zuo)為(wei)投(tou)資的對象(xiang)，不主動尋求超越市場的表現，而是(shi)試(shi)圖復制指(zhi)數的表現。

富(fu)時羅(luo)素刪除8家中國(guo)公司的(de)(de)股票，會帶來什么影響？中國(guo)的(de)(de)A股市(shi)場是否也會受到牽連？

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，被動投資會跟隨富時羅素指數的調整買入賣出，但股票資金是相對流動的，有人被動賣出，對于另一些人則是買入機遇。因此，這8家中國企業被調出富時羅素指數，對A股的影響不大。但對于投資人來說，由于心態受到影響，這幾家中國公司的股價可能短期下跌。

“的確會產生影響，但作用非常有限。”西安交(jiao)通(tong)大(da)(da)學(xue)經濟與金(jin)融(rong)學(xue)院教(jiao)授李富(fu)有(you)給(gei)記者提(ti)供了一組(zu)數(shu)據：納入(ru)富(fu)時羅(luo)素指(zhi)數(shu)的(de)(de)(de)A股納入(ru)因(yin)子為(wei)25%，涉及1051只股票，而(er)被富(fu)時羅(luo)素指(zhi)數(shu)刪除的(de)(de)(de)這8家企(qi)業，僅占(zhan)全部中(zhong)國(guo)企(qi)業的(de)(de)(de)0.76%。美國(guo)財務研究(jiu)與分析中(zhong)心ETF和共(gong)同基金(jin)研究(jiu)主管托德·羅(luo)森(sen)布魯斯也(ye)表示(shi)，目前(qian)為(wei)止，撤股對大(da)(da)多(duo)(duo)數(shu)美國(guo)投資者的(de)(de)(de)影響似乎有(you)限(xian)(xian)，因(yin)為(wei)受限(xian)(xian)制的(de)(de)(de)大(da)(da)型中(zhong)國(guo)公(gong)司數(shu)量不多(duo)(duo)。

李富有還指出，這種影響只是暫時的，從長遠來看，中國經濟仍會積極向好。“縱觀世(shi)界經(jing)濟(ji)，今(jin)年(nian)只(zhi)有中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)實(shi)現了正增(zeng)(zeng)長，進出(chu)口(kou)貿易(yi)也實(shi)現了長足(zu)的(de)發展。”中國(guo)(guo)今(jin)年(nian)前11個月(yue)進出(chu)口(kou)貿易(yi)總值29.04萬億(yi)元人民幣，比去年(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長1.8%，在(zai)國(guo)(guo)際國(guo)(guo)內(nei)疫情影(ying)響下(xia)能取得(de)如此好的(de)成(cheng)績實(shi)屬不(bu)易(yi)。隨著中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)的(de)強大和人民幣呼聲的(de)提(ti)高(gao)，中國(guo)(guo)在(zai)世(shi)界經(jing)濟(ji)中將會獲(huo)得(de)更多的(de)話語權，掌握主動(dong)性。

“我們是輻射周邊、面向全球的，少了英國這一個指數，我們還有很多其他的。”中國人民大學重陽金融研究(jiu)院(yuan)合(he)作研究(jiu)部(bu)主任(ren)劉(liu)英說。

11月15日，《區(qu)域(yu)全面(mian)(mian)經濟伙伴(ban)關系協定(ding)》（RCEP）正式簽署，這(zhe)將(jiang)幫(bang)助中國(guo)(guo)進一步強化(hua)與地(di)(di)區(qu)經濟伙伴(ban)之(zhi)間的(de)(de)聯系，壯大中國(guo)(guo)的(de)(de)“朋友圈”。“零關稅(shui)”等(deng)自貿規則將(jiang)使中國(guo)(guo)與其他亞太國(guo)(guo)家更密切地(di)(di)形成有(you)機的(de)(de)地(di)(di)區(qu)經濟體，為中國(guo)(guo)應(ying)對(dui)當前相對(dui)緊(jin)張(zhang)的(de)(de)中美貿易(yi)關系提(ti)供重要的(de)(de)腹地(di)(di)支撐(cheng)。此(ci)外，中國(guo)(guo)還(huan)在不斷推進與歐洲的(de)(de)自貿協定(ding)，同時對(dui)加入《全面(mian)(mian)與進步跨太平(ping)洋伙伴(ban)關系協定(ding)》（CPTPP）持(chi)開(kai)放(fang)態度。

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8家企業遭不公平對待市場行為被政治化

此次被刪除的(de)8家中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)企業(ye)(ye)分別為(wei)(wei)：海(hai)康(kang)威視、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)鐵建(jian)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)航天衛星(xing)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)交(jiao)通建(jian)設股(gu)份有限(xian)公(gong)司(si)(si)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)核(he)工(gong)(gong)程建(jian)設集團有限(xian)公(gong)司(si)(si)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)車股(gu)份有限(xian)公(gong)司(si)(si)、曙光信息產業(ye)(ye)有限(xian)公(gong)司(si)(si)和中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)化工(gong)(gong)股(gu)份有限(xian)公(gong)司(si)(si)。據美國(guo)(guo)(guo)(guo)彭博社報道(dao)，截(jie)至12月4日收盤(pan)，這8家中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)公(gong)司(si)(si)的(de)總市值約為(wei)(wei)1431億(yi)美元。

值得注意的(de)是(shi)，這8家(jia)企業，都曾出現在(zai)美國(guo)國(guo)防部列(lie)出的(de)“黑名單”中(zhong)。

12月8日(ri)(ri)，美(mei)國(guo)國(guo)務院官方網站(zhan)發布了其認為對美(mei)國(guo)國(guo)家安全構成重大威脅的中(zhong)國(guo)公(gong)(gong)司(si)清(qing)單。海康(kang)威視(shi)、中(zhong)芯國(guo)際、華為、中(zhong)興等(deng)先前被美(mei)國(guo)商務部、國(guo)防部“拉黑(hei)”的企業全數在列，也包(bao)括此次被“退群”的8家公(gong)(gong)司(si)。路透(tou)社5日(ri)(ri)援引海康(kang)威視(shi)發言人的話(hua)表示(shi)，該命令的決(jue)定是“毫無根據的”，因為該公(gong)(gong)司(si)從未(wei)參(can)與過軍事應用(yong)的研發工作。

此前，富時羅素曾表示正在評估證券，根據美國官員的調查結果，可能會放棄更多公司。不止富時羅(luo)素一家，美國(guo)紐約(yue)明晟指數MSCI公(gong)司也(ye)曾表(biao)示，其產品將根據(ju)美國(guo)法律“反(fan)映任(ren)何必要(yao)的變化”。MSCI發言人說，已就此尋求市場參與者的反(fan)饋(kui)意見。另外，美國(guo)納斯達克(ke)也(ye)在評(ping)估是否將指定公(gong)司從其指數中(zhong)剔(ti)除，并表(biao)示可(ke)能在未來(lai)幾天宣布(bu)。

“這幾家公(gong)司(si)都是(shi)其所(suo)在領域里占據全(quan)(quan)球(qiu)領先地位的(de)公(gong)司(si)，它們(men)是(shi)成長(chang)性的(de)，代表(biao)著未(wei)來的(de)趨(qu)勢。富時羅素是(shi)逆全(quan)(quan)球(qiu)化、逆全(quan)(quan)球(qiu)經濟、科技發(fa)展的(de)趨(qu)勢而(er)行(xing)。從根本(ben)上來說，這是(shi)將(jiang)市(shi)場(chang)(chang)行(xing)為(wei)政治化的(de)一(yi)種表(biao)現(xian)。”朱孟楠(nan)告(gao)訴記者(zhe)，富時羅素此舉(ju)一(yi)方面是(shi)為(wei)了(le)留(liu)出給(gei)美國(guo)企業投資的(de)空間和機會，另一(yi)方面也(ye)是(shi)在有(you)意打壓中國(guo)經濟。脫歐對英國(guo)經濟已經產生了(le)負面影響(xiang)，英國(guo)非常需要中國(guo)及中國(guo)市(shi)場(chang)(chang)，但選擇(ze)(ze)跟(gen)風(feng)美國(guo)，對英國(guo)經濟來說并非明智選擇(ze)(ze)。

不過，此次刪除也許只是暫時的。富時羅素方面表示，在制裁解除之日起12個月后，會考慮重新將這些中國公司納入標準富時羅素指數。例如，若明年(nian)3月底(di)之前制裁解除，那么富(fu)時羅素會在(zai)2022年(nian)9月進行半(ban)年(nian)評(ping)估(gu)時，重新(xin)考慮將這些(xie)公司(si)納入富(fu)時全球(qiu)股票指數系列。

“跟風”行為的背后是美元霸權作祟

從(cong)狙擊中(zhong)(zhong)興、華為(wei)再到霸凌(ling)抖音(yin)、大疆等，近年(nian)來美(mei)國(guo)頻(pin)頻(pin)借助其在國(guo)際金融的(de)霸主(zhu)地位對中(zhong)(zhong)國(guo)高(gao)科技企業進行制裁。而(er)選(xuan)擇“跟風(feng)”的(de)，不(bu)止富時羅素。前(qian)不(bu)久加拿(na)大反(fan)對黨(dang)通過了一項針對華為(wei)的(de)最新動議，即在30天內(nei)全面禁止使用華為(wei)。

“這(zhe)些‘跟風’行為的背(bei)后，是美(mei)元霸權在(zai)作祟。”朱(zhu)孟楠(nan)表(biao)示，美(mei)國之所以能在(zai)國際金融方面橫行霸道，被(bei)他國所忌憚，很大程度上得(de)益于美(mei)元“一元獨大”的特殊地位(wei)。

美元霸權到底“霸”在哪里？

“在國(guo)際(ji)(ji)結(jie)算(suan)、國(guo)際(ji)(ji)交(jiao)易(yi)(yi)、國(guo)際(ji)(ji)儲(chu)備等(deng)領域，美元(yuan)(yuan)的(de)占(zhan)(zhan)比(bi)都(dou)是(shi)最高(gao)(gao)的(de)。”朱孟(meng)楠表示，作為世界貨幣，美元(yuan)(yuan)是(shi)替代黃金的(de)國(guo)際(ji)(ji)交(jiao)易(yi)(yi)媒介(jie)和支付清算(suan)手段。世界貿易(yi)(yi)中(zhong)，用美元(yuan)(yuan)計(ji)(ji)價(jia)結(jie)算(suan)的(de)比(bi)重遠比(bi)其他貨幣要(yao)高(gao)(gao)，即便是(shi)與美國(guo)無關的(de)國(guo)際(ji)(ji)貿易(yi)(yi)，也廣泛采用美元(yuan)(yuan)計(ji)(ji)價(jia)結(jie)算(suan)。據統計(ji)(ji)，在世界各國(guo)的(de)外匯(hui)儲(chu)備中(zhong)，美元(yuan)(yuan)儲(chu)備平均(jun)占(zhan)(zhan)比(bi)達(da)(da)65%以(yi)上(shang)，其中(zhong)新興(xing)市(shi)場(chang)經濟體的(de)美元(yuan)(yuan)占(zhan)(zhan)比(bi)更(geng)高(gao)(gao)。外匯(hui)交(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)，用美元(yuan)(yuan)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)比(bi)重為85%左右，有些外匯(hui)市(shi)場(chang)上(shang)美元(yuan)(yuan)的(de)交(jiao)易(yi)(yi)占(zhan)(zhan)比(bi)甚(shen)至高(gao)(gao)達(da)(da)99%以(yi)上(shang)。

舉(ju)個更簡(jian)單的例子，美(mei)國(guo)在遇到(dao)債務(wu)和外貿逆差時(shi)，只需要開動(dong)印(yin)刷(shua)機印(yin)刷(shua)美(mei)元(yuan)便可以解決問(wen)題，維持國(guo)民(min)經濟(ji)的平衡。在此(ci)過程中，美(mei)國(guo)付出(chu)的是極小的印(yin)刷(shua)成本(ben)，但印(yin)刷(shua)出(chu)的美(mei)元(yuan)卻與市場上的其他美(mei)元(yuan)具有同樣(yang)的購買力，這就可能造成別(bie)的國(guo)家通貨膨脹。

美國享有了貨幣優勢之后，卻沒有承擔起相應的責任，反而憑借美元霸權和長臂管轄，遏制他國某些重點行業和企業的發展。

具體手段包括：其一，凍結或封鎖受制裁實體在美資產，減少或停止對受制裁實體的信貸支持，限制其在美投資等；其二，禁止與受制裁實體進行過重大金融交易的非美國金融機構進入美國金融系統；其三，切斷受制裁對象的美元獲取能力和使用美元的渠道，禁止其(qi)(qi)使用美國的(de)(de)支付清(qing)(qing)算系(xi)統(tong)。而目前全球金融(rong)機構(gou)尚不能(neng)脫(tuo)離美國支付清(qing)(qing)算體系(xi)，尤其(qi)(qi)是環球同(tong)業(ye)(ye)銀行(xing)金融(rong)電訊協會（SWIFT）、聯邦儲備通信系(xi)統(tong)（Fedwire）、紐約清(qing)(qing)算所銀行(xing)同(tong)業(ye)(ye)支付系(xi)統(tong)（CHIPS）等(deng)，因此金融(rong)機構(gou)往往屈服于(yu)美國的(de)(de)處罰(fa)以謀求和解(jie)。

“雖說美元強勢，但它的地位也不是牢不可撼的。”李富有指出，隨著歐元的出現和人民幣國際化，美元在世界經濟中的地位有所下降。美元和第一次世界大戰以前的英鎊一樣，在國際經濟與金融領域的地位不斷衰退。在多極化國際化的世界經濟中，任何一個國家的貨幣想稱霸世界的年代將一去不復返。比如，目前伊朗已經正式以人民幣取代美元的位置，把人民幣列為該國的主要外匯貨幣之一。

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理性應對“成長的煩惱”提升我國在世界金融領域的話語權

面對美國愈(yu)演愈(yu)烈的(de)挑釁和打壓，中(zhong)國該(gai)如何保障(zhang)金融安全，進一(yi)步(bu)強(qiang)化我國在世(shi)界(jie)金融領(ling)域的(de)話語權？

“在確保國家利益的前提下，你黑暗，我要更光明；你保守，我要更開放。”新加坡國立大學(xue)東亞研究所(suo)教授鄭永年說。

回顧世(shi)界歷史可以發現，一(yi)個國家由大變強(qiang)的過程中(zhong)，往(wang)(wang)往(wang)(wang)會(hui)與守成國家發生國家利益的激烈碰撞，無(wu)一(yi)例外地會(hui)受到(dao)刻意打壓，這(zhe)是(shi)必然(ran)遇到(dao)的“成長的煩惱”。李(li)富(fu)有(you)認(ren)為，當前中(zhong)國作為世(shi)界第二大經濟體，中(zhong)美之間出現博(bo)弈是(shi)必然(ran)的，而且這(zhe)種博(bo)弈具有(you)必然(ran)性(xing)、長期(qi)性(xing)、全面(mian)性(xing)。我們(men)需要理性(xing)認(ren)識和全面(mian)把握，從(cong)容應對挑(tiao)戰。

不難發現，美國打壓的中國企業普遍是高科技領域的佼佼者，而不懼打壓的最好方式，就是把技術牢牢掌握在自己手里。這幾天，“九章”面世，“嫦娥”落月，“人造太陽”放電，這些代表了中國最前沿的科技成果正凝聚著關注的目光。研發創新是中國企業發展的第一驅動力，而企業的創新來源于人才的創新。“廣大企業家要有企業家精神，練好內功，培養更多高精尖人才。”朱孟(meng)楠說。

新冠疫情給中國金融帶來了沖擊，也蘊藏著機遇。疫情加速了海外資金配置中國金融資產的需求，中國金融資產的安全性、穩健性、收益性優勢凸顯出來。“過去我們認為美元是避風港，是安全資產。但隨著美國無限的量化寬松，美元的信用正在下降，現在全球安全資產的數量是不足的。我認為，中國的金額市場有條件為全球投資者提供安全資產”，中國(guo)證監會原主席肖鋼表示，比如中國(guo)國(guo)債，站在全球(qiu)范圍來看(kan)就(jiu)是一個安全資產。

此(ci)外，人民(min)幣(bi)(bi)國(guo)際化正在(zai)穩(wen)慎有序推進：新(xin)加(jia)坡金管局擬為當(dang)地銀行(xing)提(ti)供多達250億元(yuan)人民(min)幣(bi)(bi)資(zi)金、以(yi)人民(min)幣(bi)(bi)計價結算的國(guo)際銅期貨(huo)在(zai)上(shang)海國(guo)際能(neng)源交易中心掛(gua)牌上(shang)市(shi)、250億元(yuan)人民(min)幣(bi)(bi)央(yang)行(xing)票(piao)據在(zai)香港成功發行(xing)……目前人民(min)幣(bi)(bi)已經成為全球第(di)五(wu)大(da)國(guo)際儲備貨(huo)幣(bi)(bi)和第(di)六大(da)國(guo)際支付貨(huo)幣(bi)(bi)，并形成了覆(fu)蓋香港、新(xin)加(jia)坡和倫敦(dun)的各(ge)具(ju)特(te)色(se)的離岸人民(min)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)。

“發達的金融市場的主要特征，就是交易成本和正式或非正式的進入障礙很低，且具備深度、廣度和恢復能力（彈性），使得幾乎所有的金融債權都可以有高效率的二級市場交易。”吉林大學經濟學院(yuan)院(yuan)長李(li)曉(xiao)指出，關于人民幣國(guo)際化的路徑選擇，不(bu)能為了(le)實現人民幣國(guo)際化而(er)推進國(guo)內金(jin)融(rong)(rong)(rong)改革開放，而(er)是必須以金(jin)融(rong)(rong)(rong)業的高水(shui)平開放與發展實現人民幣國(guo)際化。構建新(xin)發展格局(ju)需(xu)要(yao)(yao)更高水(shui)平的金(jin)融(rong)(rong)(rong)服務，不(bu)僅要(yao)(yao)降低準入門檻，更要(yao)(yao)在規(gui)則、制度(du)等方面與發達國(guo)家(jia)的金(jin)融(rong)(rong)(rong)業發展對標、接軌。

在全球化背景之(zhi)下，國(guo)際金(jin)融(rong)合作(zuo)必不可(ke)少。李富有提出，以“六(liu)廊六(liu)路(lu)多國(guo)多港”為(wei)主體框架，拓展金(jin)融(rong)合作(zuo)空間(jian)。遵循國(guo)際慣例和債務(wu)可(ke)持續原則，健(jian)全開放、多元、市場化投融(rong)資體系，提高“一帶一路(lu)”資金(jin)融(rong)通水平。“世(shi)界經(jing)濟需(xu)要中國(guo)，中國(guo)經(jing)濟的(de)發展也離(li)不開世(shi)界。無(wu)論遇到什么困(kun)境，中國(guo)經(jing)濟浩蕩前(qian)行的(de)發展趨勢不可(ke)阻擋。”