每(mei)經AI快訊(xun)，中國銀河08月08日發布研報稱：給予輕工推薦（維持）評級。

家(jia)(jia)居(ju)(ju)：困境反轉帶動(dong)基本面改(gai)善，家(jia)(jia)居(ju)(ju)龍頭(tou)有望加速(su)復(fu)蘇(su)(su)：地產(chan)(chan)來(lai)(lai)(lai)看(kan)，7月28日，中央政(zheng)(zheng)治局會議提出(chu)(chu)，要穩(wen)(wen)定房地產(chan)(chan)市場(chang)，堅持房子是(shi)用(yong)來(lai)(lai)(lai)住(zhu)的(de)、不是(shi)用(yong)來(lai)(lai)(lai)炒的(de)定位，因(yin)城(cheng)施策(ce)用(yong)足用(yong)好政(zheng)(zheng)策(ce)工具(ju)箱(xiang)，支(zhi)持剛性(xing)和(he)改(gai)善性(xing)住(zhu)房需求(qiu)，壓實(shi)地方政(zheng)(zheng)府(fu)責任，保交樓、穩(wen)(wen)民生。在(zai)(zai)斷(duan)(duan)貸風險(xian)及地產(chan)(chan)市場(chang)再度探底的(de)背(bei)景下，中央將(jiang)穩(wen)(wen)定地產(chan)(chan)市場(chang)放(fang)在(zai)(zai)首要位置，并(bing)提出(chu)(chu)因(yin)城(cheng)施策(ce)用(yong)足用(yong)好政(zheng)(zheng)策(ce)工具(ju)箱(xiang)，我們認(ren)為未來(lai)(lai)(lai)地產(chan)(chan)放(fang)松政(zheng)(zheng)策(ce)有望進一步發力。疫(yi)情來(lai)(lai)(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)全國疫(yi)情形勢較二季度得(de)到大幅改(gai)善，前(qian)期被壓制的(de)家(jia)(jia)居(ju)(ju)需求(qiu)將(jiang)逐步復(fu)蘇(su)(su)，頭(tou)部企(qi)業憑借全方位競爭優勢將(jiang)核心受益。需求(qiu)來(lai)(lai)(lai)看(kan)，618家(jia)(jia)居(ju)(ju)需求(qiu)明(ming)顯復(fu)蘇(su)(su)，電商平臺家(jia)(jia)居(ju)(ju)訂單火爆，頭(tou)部品牌戰績優異(yi)。同時，今年(nian)以來(lai)(lai)(lai)家(jia)(jia)裝(zhuang)行業維持高景氣，家(jia)(jia)居(ju)(ju)全年(nian)訂單有保障，整(zheng)裝(zhuang)渠(qu)道有望延續高增。供給(gei)來(lai)(lai)(lai)看(kan)，頭(tou)部企(qi)業持續推進大家(jia)(jia)居(ju)(ju)戰略發展，不斷(duan)(duan)豐富品類矩陣，并(bing)通過整(zheng)家(jia)(jia)模式實(shi)現(xian)多品。

包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)：原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)行(xing)(xing)(xing)，把握盈(ying)(ying)利修復機遇：紙(zhi)(zhi)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)方(fang)面(mian)，受益于環保趨勢，紙(zhi)(zhi)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)有(you)(you)望實現擴張(zhang)，但市(shi)(shi)場集中(zhong)度(du)較低，有(you)(you)待提(ti)(ti)升；龍頭(tou)企業(ye)(ye)開始(shi)從生產(chan)商向(xiang)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)解決方(fang)案提(ti)(ti)供商轉變，業(ye)(ye)務實現縱(zong)向(xiang)發展(zhan)。塑料(liao)(liao)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)方(fang)面(mian)，政策支持(chi)(chi)及(ji)技(ji)術升級驅(qu)動(dong)下(xia)，市(shi)(shi)場規模穩定(ding)增(zeng)(zeng)長(chang)，但市(shi)(shi)場集中(zhong)度(du)較低，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)競爭(zheng)激(ji)烈；奶(nai)酪行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)快速成長(chang)，帶動(dong)奶(nai)酪棒(bang)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)迅速發展(zhan)，奶(nai)酪棒(bang)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)具備較強技(ji)術壁(bi)壘，競爭(zheng)格(ge)(ge)局(ju)優(you)良(liang)，投(tou)資價(jia)(jia)值凸顯。金屬包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)方(fang)面(mian)，飲(yin)料(liao)(liao)酒水為金屬包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)主(zhu)要下(xia)游應用，啤酒罐化(hua)率不斷提(ti)(ti)升，持(chi)(chi)續貢(gong)獻增(zeng)(zeng)量(liang)需求(qiu)；供需格(ge)(ge)局(ju)改善(shan)強化(hua)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)龍頭(tou)議價(jia)(jia)能力，盈(ying)(ying)利有(you)(you)望增(zeng)(zeng)強。包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)方(fang)面(mian)，廢黃板(ban)(ban)紙(zhi)(zhi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)行(xing)(xing)(xing)帶動(dong)包(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)紙(zhi)(zhi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)降，化(hua)工產(chan)品同原(yuan)油價(jia)(jia)格(ge)(ge)持(chi)(chi)續下(xia)行(xing)(xing)(xing)，鍍(du)錫板(ban)(ban)卷(juan)及(ji)鋁材(cai)均較高位有(you)(you)較大。

輕工消費：電(dian)子(zi)(zi)(zi)煙(yan)(yan)(yan)行(xing)業成長(chang)性顯著，文具(ju)(ju)行(xing)業市場持續擴(kuo)容：電(dian)子(zi)(zi)(zi)煙(yan)(yan)(yan)：監管政策(ce)穩(wen)步(bu)推(tui)進，相關(guan)牌(pai)(pai)照陸續發放，根據藍(lan)洞新消費統計(ji)(ji)及預測數據顯示，截(jie)至7月30日，已有(you)11家電(dian)子(zi)(zi)(zi)煙(yan)(yan)(yan)品(pin)牌(pai)(pai)獲得(de)品(pin)牌(pai)(pai)持牌(pai)(pai)許(xu)可(ke)(ke)類的生產許(xu)可(ke)(ke)證，煙(yan)(yan)(yan)彈累計(ji)(ji)生產規(gui)(gui)模配額預計(ji)(ji)超過5.5億顆。頭(tou)部(bu)企業來(lai)看(kan)，悅刻已獲得(de)品(pin)牌(pai)(pai)持牌(pai)(pai)許(xu)可(ke)(ke)，年(nian)生產配額為3.287億顆煙(yan)(yan)(yan)彈、1,505萬根煙(yan)(yan)(yan)桿、610萬支一次性電(dian)子(zi)(zi)(zi)煙(yan)(yan)(yan)。同時，思摩爾(er)國際主要子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)麥克韋(wei)爾(er)、麥克兄(xiong)弟科技及韋(wei)普萊(lai)思均已獲得(de)生產企業許(xu)可(ke)(ke)證；比(bi)亞(ya)迪全(quan)資子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)比(bi)亞(ya)迪精密(mi)制造也(ye)已獲得(de)許(xu)可(ke)(ke)證。國內擁有(you)全(quan)球最大的煙(yan)(yan)(yan)民群體，電(dian)子(zi)(zi)(zi)煙(yan)(yan)(yan)滲(shen)透率低，疊加國際需求穩(wen)步(bu)擴(kuo)容，未來(lai)行(xing)業發展空(kong)間廣闊。文具(ju)(ju)：C端文具(ju)(ju)產品(pin)高端化發展，人均消費對標美日具(ju)(ju)備較(jiao)大提(ti)升(sheng)空(kong)間，未來(lai)市場規(gui)(gui)模將穩(wen)健成長(chang)，集(ji)中度有(you)望提(ti)升(sheng)；數字化采購。

造紙(zhi)：行業(ye)(ye)承壓(ya)加速(su)集中度提(ti)(ti)升，紙(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)下(xia)游企業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)彈(dan)性可期：廢紙(zhi)系(xi)：8月5日，廢黃紙(zhi)板平均價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)為2,041元/噸，較(jiao)上(shang)周下(xia)跌0.10%；瓦楞、箱板紙(zhi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)分(fen)別(bie)(bie)為3,431、4,719元/噸，較(jiao)上(shang)周下(xia)跌0.36%、0.06%。漿(jiang)(jiang)(jiang)紙(zhi)系(xi)：8月5日，闊葉漿(jiang)(jiang)(jiang)、針葉漿(jiang)(jiang)(jiang)、化機漿(jiang)(jiang)(jiang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)分(fen)別(bie)(bie)為6,699.09、7,241.96、5,445.83元/噸，分(fen)別(bie)(bie)較(jiao)上(shang)周變動-0.22%、-0.50%、0.23%；雙(shuang)(shuang)膠紙(zhi)、雙(shuang)(shuang)銅紙(zhi)及白卡紙(zhi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)分(fen)別(bie)(bie)為6,275、5,360、5,735元/噸，分(fen)別(bie)(bie)較(jiao)上(shang)周下(xia)跌0.20%、1.11%、3.78%。特種(zhong)紙(zhi)：短期來(lai)看，特種(zhong)紙(zhi)原(yuan)(yuan)材料主要為紙(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)及化工原(yuan)(yuan)料，漿(jiang)(jiang)(jiang)價(jia)(jia)(jia)(jia)高企支(zhi)撐特種(zhong)紙(zhi)提(ti)(ti)價(jia)(jia)(jia)(jia)，且特種(zhong)紙(zhi)較(jiao)其他紙(zhi)種(zhong)具(ju)備更強(qiang)的(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)傳(chuan)導能(neng)力，能(neng)保持漲(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)勢頭(tou)并實現落地(di)，未來(lai)頭(tou)部(bu)紙(zhi)企仍有望(wang)繼續(xu)提(ti)(ti)價(jia)(jia)(jia)(jia)釋(shi)放業(ye)(ye)績(ji)彈(dan)性；中長(chang)期來(lai)看，特種(zhong)紙(zhi)下(xia)游需求持續(xu)擴張，競(jing)爭格(ge)局良好，頭(tou)部(bu)企業(ye)(ye)持續(xu)進(jin)行產(chan)能(neng)建(jian)設，布局自給(gei)漿(jiang)(jiang)(jiang)，未來(lai)成長(chang)性顯著。建(jian)議關注：漿(jiang)(jiang)(jiang)紙(zhi)系(xi)龍頭(tou)。

風險(xian)提示：經(jing)濟增長不及預(yu)期(qi)的風險(xian)；原材(cai)料價格大幅波動的風險(xian)。

每經頭(tou)條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

免責聲明：本(ben)文內容與(yu)數據(ju)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核(he)實。據(ju)此操作，風險自擔。