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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

昨(zuo)天收盤以后，央行發布11月金融數據，M2猛增，創年內新高，遠(yuan)超預期；M1同比增4.6%，環比回落1.2個百分(fen)點。

M1代表流通(tong)中的錢，用大白話來(lai)解釋這兩個數據就是：銀(yin)行(xing)很有意愿放(fang)貸，但借錢的人(ren)(ren)不(bu)(bu)多。相信(xin)有不(bu)(bu)少(shao)人(ren)(ren)也收到過銀(yin)行(xing)貸款的消息，這當中的意思不(bu)(bu)言自(zi)明。與此同(tong)時，數據也能反應大家消費(fei)意愿的不(bu)(bu)足(zu)，然后再螺旋(xuan)式(shi)傳導，進而導致出現(xian)(xian)預防性儲蓄的現(xian)(xian)象。

在達(da)哥的(de)印(yin)象中，如果M2增速(su)高達(da)12%，從歷史來(lai)看，股(gu)市(shi)應(ying)該(gai)早就嗨了，但現在流動性如此相對寬松，市(shi)場表(biao)現卻非常一般。這充(chong)分說明，市(shi)場不是沒(mei)錢(qian)，而(er)是沒(mei)信心。

看(kan)了下券商(shang)報告，對M2高增(zeng)速主(zhu)要解(jie)釋為理(li)(li)財(cai)產品(pin)贖回的(de)影響，有一定道理(li)(li)。說起理(li)(li)財(cai)產品(pin)，今年(nian)真是慘不忍(ren)睹(du)，上個月(yue)某(mou)中短債(zhai)債(zhai)券基金(jin)單日大(da)跌12%的(de)場景(jing)還歷歷在目。而(er)就在前幾日，已經有純債(zhai)基金(jin)跌幅超三(san)成的(de)消息被(bei)曝出。

究其(qi)原因(yin)還是(shi)疫情防控政策優化調整的(de)預期(qi)，市(shi)(shi)場預期(qi)經(jing)濟好轉，對債市(shi)(shi)構成(cheng)利空。當然(ran)，債券產品(pin)下(xia)跌(die)(die)給債市(shi)(shi)帶(dai)來(lai)的(de)負(fu)反(fan)饋也是(shi)重要原因(yin)，金融市(shi)(shi)場追(zhui)漲(zhang)殺(sha)跌(die)(die)是(shi)很(hen)普遍的(de)現(xian)象(xiang)。至于債市(shi)(shi)何(he)時(shi)能(neng)止跌(die)(die)，達哥(ge)能(neng)力有(you)限，不敢多討論(lun)。

話說今(jin)天(tian)冒出來的(de)段子還是很(hen)有(you)(you)(you)意思的(de)，有(you)(you)(you)網友調(diao)侃(kan)：“要(yao)根治病灶，建議炒股，一是股市(shi)鍛煉脾氣；二是綠色催人吃面，有(you)(you)(you)助于(yu)消化；三是有(you)(you)(you)助于(yu)加油‘搬(ban)磚’；四是時(shi)常(chang)“割人”，能夠清熱；五是市(shi)場無‘水’，還能夠祛濕(shi)。”

上述段(duan)子只為(wei)博大家一(yi)樂，達哥和大家一(yi)樣，對股市都有一(yi)種“A股虐我(wo)千百遍，我(wo)待A股如(ru)初戀”的深切感(gan)受。

回(hui)來聊A股(gu)，今天市(shi)場(chang)給人(ren)的整體感受就是乏力，兩(liang)市(shi)成(cheng)交金額又回(hui)到8000多億元，滬(hu)深兩(liang)市(shi)漲幅5%以上的個(ge)股(gu)并不多。行情很(hen)糾(jiu)結，說(shuo)得更(geng)直白點就是一般(ban)般(ban)，沒多差但也算不得多好。

達哥覺得(de)，目(mu)前市(shi)場最(zui)大的(de)(de)矛盾可能就(jiu)是，指(zhi)數已經初(chu)具趨勢了(le)，但短線(xian)的(de)(de)容錯(cuo)率極低(di)，急功近利(li)很(hen)容易犯(fan)錯(cuo)。這一波行情(qing)以來，市(shi)場已經反彈不(bu)少(shao)了(le)，畢竟“病去如(ru)抽絲”，也不(bu)要想著市(shi)場一下子(zi)就(jiu)扭轉了(le)。此時(shi)此刻，防護上要注重科學(xue)理性，投資(zi)上更要理性。最(zui)好的(de)(de)應對策略就(jiu)是不(bu)要追漲，控制(zhi)倉位在回調中找機會(hui)。

盤(pan)面上，今(jin)天走強(qiang)的(de)(de)板(ban)塊(kuai)(kuai)主要(yao)是(shi)(shi)以(yi)大消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)為主。早盤(pan)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)概念龍頭人人樂成(cheng)功實現“反(fan)核(he)”，同時西安飲食加速上板(ban)，導致(zhi)資金重新流入大消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)。牧漁板(ban)塊(kuai)(kuai)走強(qiang)，年底是(shi)(shi)豬肉消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)旺季，今(jin)天板(ban)塊(kuai)(kuai)收復多條短期均線(xian)且有(you)企穩跡象(xiang)，關注(zhu)上漲(zhang)持(chi)續性(xing)，上方壓(ya)力位暫時看60日線(xian)附近。紡織和食品加工都(dou)受(shou)益于疫情防控政策優化調(diao)整，這兩(liang)個板(ban)塊(kuai)(kuai)都(dou)在年線(xian)附近震蕩消(xiao)(xiao)(xiao)化，還(huan)有(you)繼續震蕩的(de)(de)需求，上漲(zhang)空間還(huan)未打開。

影視動(dong)漫板塊(kuai)同樣(yang)受益于疫情防控政策優化調整(zheng)，同時《阿凡(fan)達(da)2》將首映(ying)，該片的預(yu)售票房與想看人數仍在(zai)繼續增(zeng)長，從(cong)數據(ju)上(shang)看已經超《長津(jin)湖》近三倍。影視動(dong)漫板塊(kuai)走勢上(shang)，今天放(fang)量沖(chong)高(gao)回(hui)落，上(shang)影線(xian)比較明顯，說明遇到了獲(huo)利回(hui)吐(tu)壓力，這波累積上(shang)漲幅度(du)也不小(xiao)了，短線(xian)不適合追高(gao)。

現在(zai)看(kan)來，達哥周日(ri)提到的(de)(de)大消費(fei)的(de)(de)幾個細分領(ling)域還是(shi)(shi)符合預(yu)期(qi)的(de)(de)，食品(pin)加工、種(zhong)植業與林業是(shi)(shi)達哥比較看(kan)好(hao)的(de)(de)方向，周日(ri)提及的(de)(de)預(yu)制菜今天(tian)實(shi)現大漲。大消費(fei)要(yao)(yao)繼續走(zou)強(qiang)，需要(yao)(yao)“小弟”重(zhong)新出來扛大旗才行(xing)，否(fou)則短期(qi)很難實(shi)現突破。

大(da)消費已(yi)走強(qiang)，資金自然就容易從醫(yi)藥(yao)(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)中流出了(le)(le)，不(bu)過，尾盤(pan)也(ye)能(neng)看到有資金對醫(yi)藥(yao)(yao)進行回補，這種(zhong)(zhong)回補產生的效果，達哥(ge)很難(nan)斷言持(chi)續性。對于(yu)(yu)醫(yi)藥(yao)(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)，昨(zuo)天已(yi)經明確說過了(le)(le)，中藥(yao)(yao)和新冠(guan)治療板(ban)(ban)塊(kuai)屬于(yu)(yu)震蕩一段時間(jian)之(zhi)后短期的繼續新高，趨勢(shi)上沒有問題，但由于(yu)(yu)之(zhi)前板(ban)(ban)塊(kuai)已(yi)經累積了(le)(le)相當大(da)的漲幅(fu)，在這種(zhong)(zhong)創(chuang)新高的過程中，短期資金隨時都可能(neng)獲利(li)了(le)(le)結，加上中藥(yao)(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)運行到前期套牢盤(pan)壓力(li)位了(le)(le)，這里追高不(bu)合適(shi)。要布局的話(hua)，最好(hao)是等到回調(diao)到上周震蕩的區域內(nei)。

中字頭(tou)概念(nian)盤中上躥下(xia)跳，看得出來最(zui)近比(bi)較(jiao)躁動，但(dan)最(zui)終還是(shi)回落了。從走勢結構上說(shuo)，中字頭(tou)板塊指(zhi)數已經開始(shi)逐漸回調至(zhi)支撐區(qu)域，從15分鐘更短(duan)的(de)時間周期來說(shuo)，板塊指(zhi)數已經處于(yu)背馳段中，后面下(xia)跌如(ru)果放不出力度(du)，是(shi)有(you)可能重新帶動指(zhi)數走強的(de)。

最近(jin)盤面動來動去(qu)，其實(shi)就(jiu)是(shi)兩(liang)個大方向(xiang)在輪流(liu)表演(yan)：藥和疫后復蘇。藥里面分化劇烈，波動也大，博弈非常猛(meng)，注意風險。疫后復蘇，其實(shi)走勢(shi)要(yao)穩一些，當然，也走得要(yao)慢一些，不(bu)像(xiang)藥那(nei)么刺激。比(bi)如航空、電影、旅游、零(ling)售、免(mian)稅等，雖說走得慢，但(dan)股(gu)價重(zhong)心是(shi)明顯在穩步上移(yi)的(de)(de)，后面還會有反復活(huo)躍(yue)的(de)(de)機會，但(dan)有一條(tiao)要(yao)記住(zhu)，不(bu)要(yao)追漲。

指(zhi)數層面，因(yin)為滬市有(you)部分藍籌股護盤，所(suo)以(yi)(yi)跌幅較小，沒(mei)有(you)回落(luo)到3145點(dian)-3160點(dian)的預(yu)期區(qu)間，整(zheng)體(ti)(ti)表現略強于(yu)預(yu)期。技術上看(kan)，今天上證指(zhi)數兩次受(shou)阻于(yu)10日均線壓力(li)，主要是盤中(zhong)的上沖(chong)沒(mei)有(you)量能支持，所(suo)以(yi)(yi)尾盤只能再度(du)回落(luo)。整(zheng)體(ti)(ti)形態仍然處(chu)于(yu)60分鐘級別調整(zheng)過程中(zhong)，下(xia)方(fang)缺口回補的可能性仍然存在。

不過，我們也(ye)(ye)需要注意，今天市場成交量出現了(le)明顯的萎(wei)縮(suo)，滬指的陰線實(shi)體明顯小于(yu)(yu)昨天的陰線實(shi)體，這種(zhong)縮(suo)量下(xia)跌(die)也(ye)(ye)有(you)(you)拋壓衰竭的味道，所以(yi)后(hou)續(xu)即便再(zai)有(you)(you)下(xia)探空間，可能也(ye)(ye)是(shi)比較有(you)(you)限的。至于(yu)(yu)大(da)盤是(shi)選擇直接(jie)向上還是(shi)回補缺口(kou)再(zai)向上，并不好判斷。

北京時間今天(tian)晚上9點半，美(mei)(mei)國將公(gong)布11月CPI數(shu)據(ju)(ju)，這個(ge)數(shu)據(ju)(ju)必定影(ying)響周四(si)美(mei)(mei)聯儲的議息會議。市場(chang)(chang)預期(qi)CPI的回(hui)(hui)落(luo)幅度有(you)點大(da)，回(hui)(hui)落(luo)大(da)概(gai)率(lv)是繼續回(hui)(hui)落(luo)，一旦回(hui)(hui)落(luo)得不及預期(qi)，美(mei)(mei)股可(ke)(ke)能(neng)還要跌；符(fu)合預期(qi)的話，那么美(mei)(mei)股可(ke)(ke)能(neng)小漲。這個(ge)數(shu)據(ju)(ju)每次(ci)都能(neng)掀起美(mei)(mei)股的巨大(da)波(bo)動，前兩次(ci)公(gong)布的時候，美(mei)(mei)股都是大(da)漲，這次(ci)只要數(shu)據(ju)(ju)不是很差，美(mei)(mei)股應(ying)該問(wen)題不大(da)，這勢(shi)必會影(ying)響明天(tian)的A股市場(chang)(chang)。

達(da)哥知(zhi)道，市場連續調整了好幾(ji)天，大家很容易(yi)產(chan)生懷疑，但只要趨(qu)勢沒(mei)壞，還是要當機會看待的(de)。至(zhi)于會不(bu)會破位(wei)，這不(bu)是現在要思考(kao)的(de)問題，倘若(ruo)一直患得(de)患失(shi)、擔心市場破位(wei)，是做(zuo)(zuo)不(bu)好交易(yi)的(de)。咱們要做(zuo)(zuo)的(de)就是制定好計(ji)劃，做(zuo)(zuo)好應(ying)對(dui)即(ji)可。

（張道達）

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