上(shang)周，A股重心略(lve)有下移，上(shang)證綜指全周累計(ji)跌(die)1.22%至3167.86點，深(shen)(shen)綜指、深(shen)(shen)創業板(ban)綜指周跌(die)幅分別(bie)為(wei)1.75%、1.72%，科創50指數全周跌(die)2.33%。

在個(ge)股(gu)方面，大消費偏強，特(te)別是(shi)旅(lv)游、酒(jiu)店、免稅之類，光(guang)伏等新(xin)能源、傳統能源、煤炭等個(ge)股(gu)相對稍弱(ruo)。醫藥(yao)股(gu)呈兩極分(fen)化局面，一(yi)方面是(shi)以嶺藥(yao)業之類疲弱(ruo)，一(yi)方面是(shi)新(xin)華制藥(yao)之類先前被投(tou)資者忽略但產品需(xu)求(qiu)忽然陡升(sheng)的個(ge)股(gu)大幅(fu)走強。

國內外基本面(mian)變(bian)化共(gong)同影(ying)響(xiang)了上(shang)周(zhou)A股運行軌跡。國際影(ying)響(xiang)因(yin)素主(zhu)要是(shi)美(mei)聯儲、英央行、歐央行等紛紛宣布加息。國內的影(ying)響(xiang)因(yin)素主(zhu)要是(shi)疫(yi)(yi)情上(shang)升與防疫(yi)(yi)形勢(shi)短期緊張(zhang)，以(yi)及政府釋(shi)出密集的穩增長信號。

事(shi)后來看，歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)央(yang)行(xing)在加息態(tai)(tai)度上(shang)整體偏鷹，這(zhe)也(ye)在歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)股市(shi)(shi)(shi)最近幾天(tian)表現疲弱(ruo)上(shang)顯示出(chu)(chu)來。不(bu)過，市(shi)(shi)(shi)場(chang)未必真能(neng)認(ren)可歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)央(yang)行(xing)持(chi)強硬態(tai)(tai)度的合理性，因主流(liu)國(guo)際(ji)金(jin)融(rong)機構(gou)懷疑歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)均有可能(neng)于2023年陷入衰退。可能(neng)正(zheng)是因為歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)央(yang)行(xing)言論與主流(liu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)機構(gou)的觀點并(bing)不(bu)合拍，國(guo)際(ji)金(jin)融(rong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)才出(chu)(chu)現詭異一(yi)幕，上(shang)周一(yi)方面歐(ou)(ou)(ou)美(mei)(mei)(mei)股市(shi)(shi)(shi)出(chu)(chu)現大(da)跌，像(xiang)是對(dui)加息預(yu)期作出(chu)(chu)反應，但一(yi)方面債市(shi)(shi)(shi)收益率卻呈(cheng)小(xiao)幅下降態(tai)(tai)勢。

就國內情(qing)(qing)況而言，疫情(qing)(qing)對經濟(ji)活(huo)動(dong)的干(gan)擾顯然偏負(fu)面，但該因素(su)對股市(shi)的壓(ya)制明顯偏于短(duan)期，故投資者(zhe)情(qing)(qing)緒就算(suan)有些壓(ya)抑，但多(duo)數(shu)投資者(zhe)持股心(xin)態(tai)還算(suan)比較平穩。

上周末國(guo)內其他方(fang)面消息明(ming)顯偏(pian)正面，如(ru)中(zhong)央經(jing)濟(ji)工作(zuo)會議消息釋出利好。這次會議在穩(wen)經(jing)濟(ji)方(fang)面的(de)(de)措辭相當積極，比(bi)如(ru)刺激消費方(fang)面的(de)(de)著(zhu)墨明(ming)顯更(geng)多或(huo)突出，強調“著(zhu)力(li)擴大國(guo)內需求，要(yao)把恢復和擴大消費擺在優先(xian)位置”。此(ci)外(wai)，在吸引外(wai)資、投資、房(fang)地(di)產、平臺(tai)經(jing)濟(ji)等方(fang)面都有(you)明(ming)顯更(geng)積極的(de)(de)表述(shu)。

大盤雖然短線顯得稍(shao)弱，但我(wo)個人相信始自11月初(chu)以來的上升(sheng)行情(qing)仍在路上。本輪上升(sheng)的邏(luo)輯先(xian)是“市場預(yu)期防疫政策將優(you)化(hua)”，接著是“防疫政策政策優(you)化(hua)的推(tui)進速度意(yi)外(wai)大超預(yu)期”，所以即使股指出現一(yi)些回落，但上述關鍵的基本面因素并(bing)未改變。

由(you)股市常識看(kan)，當最主要邏(luo)輯沒變時(shi)，除非股指上(shang)升(sheng)或(huo)下跌(die)實在(zai)過頭，趨(qu)勢一般很難(nan)改(gai)變。所(suo)謂“股市投資得看(kan)大勢”，其精髓(sui)正在(zai)于此！

由周線圖看，本輪上升行情迄(qi)今已達7周，繼(ji)續震蕩(dang)一(yi)陣的可能(neng)性不能(neng)排除，下一(yi)個短期目(mu)標或可能(neng)再度發生震蕩(dang)的時間窗是第十二周、第十三周。

基于上(shang)述看法(fa)，我覺得(de)(de)投資者應采取(qu)相對比較積極的態度，畢竟(jing)大環境的變(bian)化實在是太明顯了。具體在操作上(shang)，我覺得(de)(de)“逢低加倉(cang)”應該成為未來一段時間股市操作的主(zhu)策略(lve)，且(qie)加倉(cang)條件也不宜設得(de)(de)過于苛刻。

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