每經記者(zhe)｜黃(huang)小聰    每經編輯｜趙云(yun)    

近日，凱石灃混合又發布(bu)了基(ji)金資產凈(jing)值低(di)于5000萬元的提示性(xing)公(gong)告。

為什(shen)么說“又(you)”呢？記者注意(yi)到，這(zhe)已經是這(zhe)只基金(jin)近2年(nian)以來第22次發布類似的提示(shi)性公告。

有(you)(you)意思(si)的是(shi)，長期徘徊(huai)于清盤邊緣(yuan)的凱石灃混合，每次都能“化險為夷”。據記者進一步(bu)調查發現(xian)，經常有(you)(you)機構資金在(zai)即將滿足(zu)清盤條件(jian)的前夕進行短期申購，而且經常僅持有(you)(you)一周左右就(jiu)快速(su)贖回。

距離清盤一步之遙，機構短暫進場撐起規模

2月11日(ri)(ri)，凱石(shi)灃混合公告稱，截至2023年2月10日(ri)(ri)，基(ji)金已連(lian)續50個工(gong)作日(ri)(ri)資產凈值低于(yu)5000萬(wan)元。

而根據《基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合(he)同》的規定，《基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合(he)同》生(sheng)效后，連(lian)續60個工作日(ri)出(chu)現基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)份(fen)額(e)持(chi)有人(ren)數量(liang)不滿200人(ren)或(huo)者基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資產凈值(zhi)低(di)于5000萬元情(qing)形的，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管理人(ren)應當根據基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合(he)同約定進(jin)入清算程序并終(zhong)止基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合(he)同，無需(xu)召開基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)份(fen)額(e)持(chi)有人(ren)大(da)會。

也(ye)就是(shi)說，該基(ji)金距離清盤僅“一步之遙”。

不(bu)過這并不(bu)是該(gai)(gai)基(ji)金第(di)一次發(fa)(fa)布類似的風險提醒(xing)，記者注意到，從2019年(nian)9月(yue)該(gai)(gai)基(ji)金成立至今，3年(nian)多時(shi)間，該(gai)(gai)基(ji)金已經發(fa)(fa)布了22次可能存在(zai)清(qing)盤風險的預(yu)警(jing)，且都是集中(zhong)在(zai)近(jin)兩年(nian)。

2021年4月20日(ri)(ri)，凱石灃混合第一次發布基(ji)金(jin)資產凈值低于(yu)5000萬(wan)元的公(gong)告，彼(bi)時的信息顯示，截(jie)至2021年04月19日(ri)(ri)，基(ji)金(jin)已連續40個工作日(ri)(ri)基(ji)金(jin)資產凈值低于(yu)5000萬(wan)元。

到了(le)2021年5月(yue)6日(ri)(ri)(ri)，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)已連續50個(ge)工(gong)作日(ri)(ri)(ri)基(ji)(ji)(ji)金(jin)資產凈值低于5000萬元(yuan)，再(zai)到了(le)5月(yue)13日(ri)(ri)(ri)，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)已連續55個(ge)工(gong)作日(ri)(ri)(ri)基(ji)(ji)(ji)金(jin)資產凈值低于5000萬元(yuan)。

如(ru)果按照這個(ge)時間推移(yi)，該基金在2021年(nian)5月(yue)20日(ri)(ri)就滿足了(le)連續60個(ge)工(gong)作日(ri)(ri)基金資產凈值低于(yu)5000萬(wan)元的清盤條件，但有(you)意思的是，從2021年(nian)2季報(bao)來看，有(you)一家機構(gou)在5月(yue)19日(ri)(ri)申購(gou)了(le)約957萬(wan)份，只是該機構(gou)又(you)(you)在5月(yue)25日(ri)(ri)又(you)(you)快速進(jin)行了(le)贖回。

雖然該機構僅(jin)停留了一周左右(you)時間，但就這一周左右(you)時間，使得該基金(jin)短暫地滿足了資產凈值不低于5000萬元的存續要求。

近2年，機構撐場多次發生

如果(guo)說這(zhe)是凱石灃混合第一次遭遇了(le)清盤危機，那么類(lei)似的場景在此后開(kai)始多次發(fa)生。

到了(le)(le)2021年7月(yue)23和8月(yue)6日時，凱石灃混(hun)合又兩次公告(gao)了(le)(le)基金(jin)資產凈值低于5000 萬(wan)元的情形，但這次最后也(ye)還是(shi)沒有達到清盤條(tiao)件。

2021年3季(ji)報顯示，“機構(gou)2”在(zai)8月5日(ri)申購了約1194萬(wan)份，但(dan)在(zai)8月11日(ri)又(you)全(quan)部進(jin)行了贖回。這次(ci)機構(gou)資金的臨時進(jin)場(chang)，再一(yi)次(ci)挽救(jiu)凱(kai)石灃混合(he)于清盤的邊緣。

時間來到(dao)(dao)2021年10月和11月，凱石灃混合(he)又三次公(gong)告，基(ji)金資產凈值低(di)于5000萬元的(de)情形，但最后也同樣還(huan)是沒有達到(dao)(dao)清盤條件。

2021年(nian)4季報(bao)顯示(shi)，“機構1“在2021年(nian)11月10日(ri)申購了約2134萬份，隨后(hou)于11月16日(ri)又(you)快速贖回，前后(hou)也是停留(liu)約一周時間，而凱石(shi)灃(feng)混合又(you)再(zai)次短暫滿足了不(bu)用清(qing)盤的條件。

也就是(shi)說，僅僅是(shi)在2021年，凱石(shi)灃混合就已經(jing)有3次面臨著(zhu)清盤危機，最后都是(shi)靠機構(gou)資(zi)金的短暫停留(liu)而(er)化解。

進入(ru)2022年(nian)，凱石(shi)灃混合的清(qing)盤(pan)危機并(bing)沒有消除，1月(yue)份(fen)和(he)(he)2月(yue)份(fen)又(you)三次(ci)發布基金資產凈值(zhi)低于5000萬元的公(gong)告，4月(yue)和(he)(he)5月(yue)、7月(yue)和(he)(he)8月(yue)、10月(yue)和(he)(he)11月(yue)則分別(bie)又(you)有三次(ci)類(lei)似的公(gong)告。

總的(de)來看，2022年這(zhe)一年，凱(kai)石灃混合的(de)清(qing)盤危機出(chu)現了4次，但神奇的(de)是，每(mei)一次又都有驚無險(xian)，機構資(zi)金在其中也是持續(xu)地(di)助(zhu)力。

比如去(qu)年(nian)四(si)季度的那次清盤危機(ji)，直(zhi)接有(you)兩家機(ji)構(gou)同時出手。“機(ji)構(gou)1“申購(gou)了約2570萬(wan)份，持(chi)有(you)了約一(yi)周時間，”機(ji)構(gou)2“申購(gou)了約1542萬(wan)份，持(chi)有(you)了約兩周時間。

而從2021年的3次清盤危機，到2022年的4次，再到2023年目前的1次，凱(kai)石灃混合自成(cheng)立以來，已經有8次都(dou)差點清盤，總(zong)共公告資產凈值低(di)于5000萬元(yuan)的次數達到了22次。

如果按照此前7次的經歷(li)，2023年的這(zhe)一(yi)次清盤危機，是不是也還會靠(kao)著(zhu)機構的短期進場而化解？懸念(nian)有待今(jin)年一(yi)季報揭曉(xiao)。

僅存3只產品，規模2.11億元

在基(ji)金(jin)清(qing)盤(pan)已(yi)經常態化的(de)(de)今天，凱(kai)石灃混合的(de)(de)這種表現可以(yi)稱為(wei)另類。

對于(yu)靠機構(gou)幫忙資金(jin)短期進場(chang)保住基(ji)(ji)金(jin)的做法，凱石基(ji)(ji)金(jin)只是回應道：“基(ji)(ji)金(jin)規(gui)模變化是市場(chang)變化、投資者買賣意愿(yuan)等相互作用(yong)的客觀(guan)結(jie)果(guo)。目前(qian)基(ji)(ji)金(jin)運作一切正常(chang)，我(wo)司會繼續謹(jin)慎(shen)勤勉地運營(ying)產品。后續的投資運作及(ji)信息披露(lu)，我(wo)們也會嚴格按(an)照基(ji)(ji)金(jin)合(he)同約定進行。“

此外，值得一提的是(shi)，凱石灃混合雖然規(gui)模小(xiao)，但(dan)是(shi)在今年1月(yue)份時還曾暫(zan)停申購。2023年1月(yue)19日，凱石灃混合公告為了保證基(ji)金(jin)的平(ping)穩運作，暫(zan)停基(ji)金(jin)的申購、轉(zhuan)換(huan)轉(zhuan)入(ru)、定(ding)期定(ding)額(e)投(tou)資，不過(guo)從2月(yue)1日開始，又都(dou)恢復了。

對此，凱石基金的說法是(shi)：“暫停申購(gou)和恢(hui)復申購(gou)，是(shi)我司(si)從保護基金份額持有人利益(yi)出發，為保證基金平穩運作的正(zheng)常安排(pai)。“

記者注意到，截至2022年底，凱(kai)石(shi)基(ji)(ji)金(jin)旗下還僅(jin)存3只(zhi)(zhi)(zhi)公募產品，分別為凱(kai)石(shi)瀾龍(long)頭經(jing)濟一年持有、凱(kai)石(shi)岐短債和凱(kai)石(shi)灃混合。3只(zhi)(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金(jin)加起來的規模只(zhi)(zhi)(zhi)有2.11億(yi)元，不夠其(qi)它家基(ji)(ji)金(jin)公司一只(zhi)(zhi)(zhi)產品的規模。

可見(jian)，如(ru)果不(bu)保住(zhu)凱石灃混合這個“殼基(ji)金“，一旦(dan)清盤(pan)，凱石基(ji)金旗下將僅(jin)剩(sheng)2只公募產(chan)品，而且按照這些(xie)基(ji)金的運作情(qing)況(kuang)來看，即(ji)使是棄舊發新，新產(chan)品也很難能夠讓投資者掏腰包。

從私(si)募轉公募，從凱石投資到凱石基金，從2017年(nian)5月成立(li)至今(jin)，凱石基金已經快有6個年(nian)頭了(le)，6年(nian)幾乎沒(mei)有什(shen)么(me)發展(zhan)，未(wei)來的(de)路又將在(zai)何方(fang)？

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