每經(jing)記(ji)者｜王硯(yan)丹    每經(jing)編輯｜肖芮(rui)冬    

證券行業(ye)今年以來(lai)首(shou)份(fen)定增終止！

今(jin)日(ri)（7月21日(ri)）晚(wan)間，中(zhong)原證券公告，公司現綜合考慮資本(ben)市場環境(jing)，并(bing)統籌(chou)考慮公司實際情況和融資安(an)排等因素，經(jing)審(shen)慎分析與論證后決定終止向特定對象發(fa)行股票事項，并(bing)向上交所申(shen)請撤回相關申(shen)請文件。

交易所多次關注融資必要性問題

追(zhui)溯過(guo)往(wang)公告可以發現，中原證(zheng)券(quan)首(shou)次(ci)(ci)發布定增(zeng)預(yu)案是(shi)在2022年(nian)4月30日(ri)。經過(guo)了(le)15個月時間漫(man)長等待，本次(ci)(ci)定增(zeng)仍以終止告終。這是(shi)今年(nian)以來、也是(shi)全面注冊制實施以來，證(zheng)券(quan)行業首(shou)次(ci)(ci)定增(zeng)終止。

今年3月(yue)1日(ri)晚間，中原(yuan)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)按照注冊制要求(qiu)，根(gen)據修(xiu)(xiu)訂后(hou)的相(xiang)關規定并(bing)(bing)結(jie)合公司(si)實(shi)際情況(kuang)，對定增發行方案進(jin)行了(le)修(xiu)(xiu)訂并(bing)(bing)發布(bu)新的申(shen)報稿，募資總額為不超過70億元。3月(yue)6日(ri)晚間，中原(yuan)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)發布(bu)公告稱，公司(si)2023年3月(yue)4日(ri)收到上海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易所(suo)通知，定增申(shen)請已被受理。但短(duan)短(duan)4個(ge)月(yue)時間，上交(jiao)所(suo)對中原(yuan)年證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)進(jin)行了(le)三次問詢，并(bing)(bing)多(duo)次問及融資必(bi)要性問題。

在(zai)7月(yue)7日的問詢中(zhong)，上(shang)交所要求該公司說(shuo)明(ming)三(san)大問題：一(yi)是本(ben)次(ci)募集資(zi)(zi)金(jin)擬投(tou)向業務(wu)在(zai)報(bao)告期(qi)內(nei)資(zi)(zi)金(jin)使用(yong)(yong)情(qing)(qing)況、盈利(li)水平與(yu)可(ke)比公司的對比情(qing)(qing)況、行業排名；二是結合股(gu)東(dong)回報(bao)和價值(zhi)創(chuang)造能力、自身經營情(qing)(qing)況、公司主責主業、市場發(fa)展戰略、前次(ci)募集資(zi)(zi)金(jin)投(tou)向及(ji)(ji)效益實現情(qing)(qing)況等，說(shuo)明(ming)本(ben)次(ci)融(rong)資(zi)(zi)的必要性、融(rong)資(zi)(zi)計劃(hua)及(ji)(ji)方式的合理(li)性，是否有利(li)于提升資(zi)(zi)本(ben)運(yun)用(yong)(yong)效率、充分(fen)發(fa)揮募集資(zi)(zi)金(jin)使用(yong)(yong)效果(guo)；三(san)是結合期(qi)末貨幣資(zi)(zi)金(jin)的詳細(xi)使用(yong)(yong)計劃(hua)及(ji)(ji)投(tou)向金(jin)額(e)、募集資(zi)(zi)金(jin)各項投(tou)入內(nei)容(rong)的具體測算(suan)依(yi)據及(ji)(ji)過程、資(zi)(zi)金(jin)缺(que)口測算(suan)等，說(shuo)明(ming)本(ben)次(ci)融(rong)資(zi)(zi)規模的合理(li)性，是否存(cun)在(zai)過度融(rong)資(zi)(zi)。

彼(bi)時(shi)中(zhong)原證券表示，將會同中(zhong)介機構，按照《問(wen)詢函(han)》的要(yao)求，對《問(wen)詢函(han)》中(zhong)的問(wen)題進行(xing)逐項(xiang)落實并(bing)(bing)提交回復，回復內(nei)容(rong)將及(ji)時(shi)披露，并(bing)(bing)通過(guo)上(shang)交所發行(xing)上(shang)市審核業務系(xi)統(tong)報送相(xiang)關文件。但時(shi)隔半個月(yue)，公司最終做出了終止決定(ding)。而(er)這距離新董(dong)事(shi)長魯智禮正式(shi)上(shang)任僅僅過(guo)去了八天時(shi)間。

中原證券稱，公司生產經營情況(kuang)正常，終止定增不(bu)會對公司生產經營活動(dong)與持(chi)續發(fa)展產生重大不(bu)利影(ying)響。

仍有11家券商或參股券商的上市公司再融資在路上，募資總額超千億

中原證(zheng)券(quan)(quan)定增終(zhong)止引發了證(zheng)券(quan)(quan)行業密切關注(zhu)。根據(ju)東方(fang)財富(fu)Choice金(jin)(jin)融(rong)終(zhong)端(duan)數據(ju)，目前南(nan)京(jing)證(zheng)券(quan)(quan)、財達證(zheng)券(quan)(quan)、中泰證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)聯證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)海(hai)證(zheng)券(quan)(quan)，天風證(zheng)券(quan)(quan)、浙商證(zheng)券(quan)(quan)、中金(jin)(jin)公司、華泰證(zheng)券(quan)(quan)、華鑫股(gu)份、錦龍股(gu)份等11家上(shang)市券(quan)(quan)商或參(can)股(gu)券(quan)(quan)商的(de)上(shang)市公司提出(chu)了再融(rong)資方(fang)案，募(mu)資總額達到1102.56億(yi)元。

資本(ben)市場對于(yu)證券行業(ye)再融資近年來一(yi)直處于(yu)謹慎狀(zhuang)態。2022年9月13日(ri)晚間，中(zhong)金公(gong)司提出不(bu)超過270億元的配股方(fang)案，次日(ri)股價(jia)出現(xian)大跌(die)(die)；9月14日(ri)，其A股開盤(pan)(pan)即逼近跌(die)(die)停，并(bing)以跌(die)(die)幅超過9%收盤(pan)(pan)，H股當天(tian)盤(pan)(pan)中(zhong)一(yi)度也(ye)跌(die)(die)超9%。

值得一(yi)提的(de)是，國聯證券(quan)(quan)(quan)、南(nan)京證券(quan)(quan)(quan)、財(cai)(cai)達證券(quan)(quan)(quan)等3家(jia)(jia)券(quan)(quan)(quan)商近期對定(ding)增方(fang)(fang)案(an)進行了(le)調(diao)(diao)整。國聯證券(quan)(quan)(quan)定(ding)增擬募資規模(mo)由不(bu)(bu)超(chao)過70億元縮減至(zhi)不(bu)(bu)超(chao)過50億元；并調(diao)(diao)整了(le)募資項目投(tou)入(ru)。南(nan)京、財(cai)(cai)達雖(sui)維持定(ding)增規模(mo)不(bu)(bu)變(bian)，但將募資投(tou)向更加(jia)細(xi)化(hua)，并加(jia)大了(le)財(cai)(cai)富管理、信(xin)息技術等方(fang)(fang)面的(de)投(tou)入(ru)。三(san)家(jia)(jia)券(quan)(quan)(quan)商均提出，調(diao)(diao)整目的(de)之一(yi)是為了(le)響應證監會的(de)倡導。

今年1月3日，證監會回應“上(shang)市(shi)證券公(gong)(gong)司(si)再融資(zi)(zi)(zi)行(xing)為(wei)(wei)(wei)”，強調上(shang)市(shi)證券公(gong)(gong)司(si)董事會和股(gu)東大會要統籌平衡，審慎(shen)決策，切實(shi)維護各類投(tou)資(zi)(zi)(zi)者特別是(shi)中小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者合法權(quan)益；證券公(gong)(gong)司(si)“必須聚(ju)焦主責(ze)主業(ye)，樹牢(lao)合規風控意識，堅持穩健經營(ying)，走資(zi)(zi)(zi)本節(jie)約型、高(gao)質(zhi)量發(fa)(fa)展的(de)新路(lu)，發(fa)(fa)揮好資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)‘看門人’作(zuo)用”的(de)倡導。作(zuo)為(wei)(wei)(wei)已上(shang)市(shi)的(de)證券公(gong)(gong)司(si)，更應該為(wei)(wei)(wei)市(shi)場(chang)樹立標桿(gan)，提高(gao)公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)質(zhi)效，結(jie)合股(gu)東回報(bao)和價值創造能力、自(zi)身(shen)經營(ying)狀況、市(shi)場(chang)發(fa)(fa)展戰略(lve)等(deng)合理(li)確定融資(zi)(zi)(zi)計劃(hua)及方(fang)式。

不(bu)過，中原證(zheng)券是(shi)今年以(yi)來(lai)首(shou)家終(zhong)止定增的券商，其(qi)是(shi)否會帶動其(qi)他券商跟(gen)進？《每日經(jing)濟新聞》將持(chi)續關注(zhu)。

而(er)近年來，券商板(ban)塊總體(ti)而(er)言(yan)箱體(ti)震(zhen)蕩，難以形(xing)成(cheng)長期行情。本次再(zai)融(rong)資節(jie)奏放緩(huan)，是否將對板(ban)塊構成(cheng)利(li)好？

東興證(zheng)(zheng)券(quan)指出，作為連接投(tou)(tou)資(zi)(zi)者、資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)和實體經(jing)濟的(de)重(zhong)要(yao)橋梁(liang)，證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司業績的(de)外(wai)生因素頗多，各項(xiang)業務均受到宏觀經(jing)濟環境(jing)、政(zheng)策(ce)、流動(dong)性和市(shi)(shi)場(chang)行(xing)情的(de)影響。上半(ban)年，受內(nei)外(wai)部多因素影響，國(guo)內(nei)貨幣政(zheng)策(ce)謹慎寬松；同時(shi)改(gai)革持續推進(jin)，全面(mian)注冊制落地，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)進(jin)入高(gao)質量發(fa)展新階段；轉融通改(gai)革等各類監管政(zheng)策(ce)亦打開(kai)了證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司業務空間。預(yu)計下(xia)半(ban)年全方(fang)位(wei)、持續性且(qie)有力度的(de)政(zheng)策(ce)呵護有望對維(wei)護市(shi)(shi)場(chang)穩(wen)定、提振投(tou)(tou)資(zi)(zi)者信心起(qi)到重(zhong)要(yao)作用(yong)，證(zheng)(zheng)券(quan)行(xing)業經(jing)營將受益于政(zheng)策(ce)層面(mian)的(de)利好推動(dong)。當前具備較高(gao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)價值的(de)標的(de)仍(reng)集中于估值在低位(wei)的(de)價值個股；此(ci)外(wai)，證(zheng)(zheng)券(quan)ETF亦是(shi)重(zhong)要(yao)的(de)配置選(xuan)擇。

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