每經編輯｜肖(xiao)芮冬    

8月7日A股全(quan)天弱勢整理(li)，量能有所萎縮。受到反腐影響(xiang)，醫療(liao)、醫藥板(ban)塊普遍下跌；證券板(ban)塊仍(reng)表(biao)現活(huo)躍，人工智能題材回暖。

上證指(zhi)數收(shou)跌(die)0.59%報3268.83點，創業板指(zhi)跌(die)1%。市(shi)場成交額8911.5億元(yuan)，北向資金實際凈賣出24.98億元(yuan)。

來源：Wind

人工智能相關板塊在(zai)經(jing)歷前期調整后(hou)，逐步(bu)具備一(yi)定性價比。例如游戲ETF（516010）從前期高點(dian)，最大回撤達(da)到30%。

而從數據來看，游戲(xi)行業景氣度仍(reng)在回(hui)升。7月(yue)31日，第二(er)十屆(jie)China Joy在上(shang)(shang)海落幕。會(hui)上(shang)(shang)發布的《2023年1-6月(yue)中國游戲(xi)產業報(bao)告》顯示，上(shang)(shang)半(ban)年國內游戲(xi)市場實際銷售收入規模(mo)為1442.63億元，同比(bi)下(xia)降2.39%，環比(bi)增長(chang)22.16%，對應(ying)5~6月(yue)同比(bi)增長(chang)20%。上(shang)(shang)半(ban)年收入同比(bi)下(xia)降主要是用戶(hu)消(xiao)費意(yi)愿及消(xiao)費能力(li)1~4月(yue)尚未(wei)恢復(fu)，5月(yue)后(hou)市場收入出(chu)現較大增幅。

來源：國泰君安

進入(ru)暑期(qi)以來，游(you)戲市(shi)場增長(chang)明顯，Gamelook報(bao)道(dao)7月新游(you)收入(ru)大(da)盤預計環比增長(chang)30%，有(you)望開啟下半年游(you)戲市(shi)場大(da)盤增長(chang)。8月以來已經有(you)多款游(you)戲上線，未來8月還有(you)19款游(you)戲定檔，供給豐富，有(you)望刺激游(you)戲市(shi)場持續增長(chang)。

此前7月26日國(guo)家新(xin)聞出(chu)版署發布(bu)了2023年7月份(fen)國(guo)產(chan)網絡游(you)戲審批信息，共(gong)88款游(you)戲獲得版號，其(qi)中較多產(chan)品和上市(shi)公司(si)相(xiang)關。1-7月國(guo)產(chan)游(you)戲版號發放(fang)數量分(fen)別為88/87/86/86/86/89/88款，發放(fang)數量趨于穩(wen)定，版號常(chang)態化發放(fang)有助于為相(xiang)關公司(si)帶來業績(ji)增量，持續提(ti)升(sheng)游(you)戲行業景氣度。

此外，本(ben)屆ChinaJoy上(shang)首設AIGC大(da)會，從技術、產(chan)業(ye)、資本(ben)等多(duo)角度詮(quan)釋人(ren)工智(zhi)能浪潮下(xia)內容行業(ye)的(de)(de)(de)范(fan)式轉變(bian)，眾多(duo)廠(chang)商也以直觀方式展(zhan)示了人(ren)工智(zhi)能應(ying)用的(de)(de)(de)階段性(xing)成果。未來游(you)(you)戲行業(ye)通過人(ren)工智(zhi)能有望降本(ben)增效(xiao)，進(jin)一步放大(da)基(ji)本(ben)面彈性(xing)空間，并實現游(you)(you)戲玩法的(de)(de)(de)創新。作為人(ren)工智(zhi)能下(xia)游(you)(you)應(ying)用落地較快的(de)(de)(de)方向(xiang)，游(you)(you)戲ETF（516010）的(de)(de)(de)投資機(ji)會值得重視。

通信板塊8月7日波動加大，特別是下午權重股中興通訊遭遇利空突襲。有市場消息稱，一是公(gong)司下調了二季度業(ye)績指引(yin)，二是德國(guo)政府目前正在評估華為(wei)公(gong)司和中(zhong)(zhong)興通訊(xun)的某(mou)些(xie)設備是否應該被禁止進入(ru)其(qi)電信網絡。中(zhong)(zhong)興通訊(xun)跌停也引(yin)發通信ETF（515880）午后調整。

目前該消(xiao)息尚未落地，但行業整(zheng)體來看，5G建(jian)設仍在推進過程中(zhong)(zhong)，通信設備的需求仍具(ju)有確定性。8月4日，中(zhong)(zhong)國聯通就“2023年中(zhong)(zhong)國聯通5G網絡(luo)設備集中(zhong)(zhong)采購項目”進行資格預(yu)審邀請。該項目采購預(yu)算為402.39億(yi)元(yuan)（不含稅），采購5G新建(jian)、改造、升級擴容網絡(luo)設備69萬站（套(tao)）及相關輔材、服務等(deng)。

中國4G和5G基站數（單位：萬站），來源：Wind、招商證券

本次(ci)5G網絡設(she)備采(cai)購金(jin)額超(chao)過(guo)聯通全(quan)年資(zi)本開支規(gui)劃的一半以上，顯著超(chao)過(guo)市(shi)場(chang)預期。運(yun)營商加大5G建設(she)力度，對行業全(quan)面利好。有效支撐通信設(she)備行業今年業績(ji)的同(tong)時，明年也有了一定保障。

最(zui)近一段(duan)時間，全球科技巨頭業績密集披露(lu)，堅定投入AI基建(jian)，國內數(shu)字(zi)經(jing)濟相(xiang)關政策也在持續(xu)落地。5G建(jian)設疊加AI、數(shu)字(zi)經(jing)濟催(cui)化，算力領(ling)域對應(ying)的通信ETF（515880）仍有表(biao)現機會(hui)。

養(yang)殖(zhi)ETF（159865）在上周初觸及本(ben)輪反彈高點(dian)后，近幾日有所(suo)回調(diao)。8月7日盤(pan)后三方機構公布了7月能繁母豬存(cun)欄環比(bi)為下降0.22%（前(qian)值為-1.68%）。產(chan)能去化力(li)度相比(bi)上個(ge)月有所(suo)放(fang)緩，短期(qi)可能引(yin)發養(yang)殖(zhi)板塊(kuai)繼續調(diao)整。

據國家發改委數據，截(jie)至8月2日(ri)，全國豬料比(bi)價(jia)為(wei)4.61，環(huan)比(bi)上漲11.89%。周內豬價(jia)呈先漲后(hou)降走勢(shi)，截(jie)至8月3日(ri)，全國生豬交易均價(jia)為(wei)17.21元(yuan)/公(gong)斤(jin)，環(huan)比(bi)下跌0.29元(yuan)/公(gong)斤(jin)。按目前價(jia)格及成本(ben)推算，未來(lai)生豬養殖頭(tou)均虧損為(wei)7.85元(yuan)。

伴隨著豬(zhu)價的下跌，養殖(zhi)端抗價情(qing)緒漸(jian)起；加之(zhi)部分二(er)次育肥入場，截留部分豬(zhu)源，市場標豬(zhu)實際供應(ying)或(huo)略(lve)有縮減，對豬(zhu)價產生(sheng)一定(ding)支(zhi)撐。預計短(duan)期豬(zhu)價或(huo)盤(pan)整為主，生(sheng)豬(zhu)養殖(zhi)虧損空間或(huo)繼續縮小。

由于豬價持續低迷，導致利潤率普遍承壓，生豬養(yang)殖(zhi)(zhi)利潤處于盈虧平衡線之下，養(yang)殖(zhi)(zhi)戶現金(jin)壓力與日俱增。在經歷(li)2021年-2023年3個虧損(sun)(sun)期的(de)持續資金(jin)消耗后，生豬養(yang)殖(zhi)(zhi)行業的(de)整體(ti)負債(zhai)率已經處于歷(li)史較(jiao)高水平。隨著虧損(sun)(sun)時(shi)間加(jia)長，未來產能有望持續去化。

展(zhan)望后市，隨著(zhu)秋(qiu)冬(dong)季(ji)(ji)節消費旺季(ji)(ji)的(de)到來，豬價或(huo)有望在今年四季(ji)(ji)度企穩回升。考慮到資本市場可能“搶跑”豬肉基本面，感(gan)興趣的(de)小伙伴可以繼續關注養殖(zhi)ETF（159865），但(dan)也要警惕(ti)產(chan)能去化不及預(yu)期(qi)的(de)風險。

8月7日(ri)醫(yi)藥板塊全線下挫。

來源：Wind

消息面上(shang)，7月中下旬以來，監管部門連續多次(ci)重(zhong)磅(bang)發聲，表達對醫(yi)療反腐的行動(dong)和決心，我國醫(yi)藥(yao)反腐風暴再次(ci)升級。今(jin)年(nian)(nian)截至(zhi)7月26日，全國已有至(zhi)少155位醫(yi)院院長、書記被查，數量已超(chao)過(guo)去(qu)年(nian)(nian)全年(nian)(nian)的兩倍。隨著醫(yi)藥(yao)反腐工作持(chi)續推進(jin)，學術會議、帶金(jin)銷售等涉及醫(yi)藥(yao)行業(ye)商業(ye)賄賂(lu)的環(huan)節，或成(cheng)為(wei)集中整治的重(zhong)點之一(yi)。

醫藥板塊(kuai)近期的(de)(de)擾(rao)動(dong)更多源于政策端以及消息面(mian)，板塊(kuai)基(ji)本(ben)面(mian)仍然向(xiang)好。從已發布的(de)(de)部(bu)分上(shang)市公司二季度業(ye)績(ji)來看(kan)，醫藥行(xing)業(ye)呈現出創新高(gao)增長(chang)、剛需基(ji)本(ben)盤逐步恢復、海外保持韌(ren)性等特征。目前行(xing)業(ye)處于基(ji)本(ben)面(mian)向(xiang)上(shang)，長(chang)期發展路徑清晰，但短(duan)期有擾(rao)動(dong)的(de)(de)局面(mian)。

隨著我國逐(zhu)步進入老齡化階段(duan)，醫(yi)藥(yao)(yao)行業長期(qi)需求增(zeng)長的(de)邏(luo)輯不變。國內(nei)藥(yao)(yao)企逐(zhu)步具備全球競(jing)爭力，創(chuang)新研發也(ye)日益受到國內(nei)藥(yao)(yao)企重視。同(tong)時(shi)，疫后(hou)院內(nei)市場(chang)快速復蘇，其對行業的(de)影響(xiang)在二(er)季度以后(hou)逐(zhu)步出清，由此帶動院內(nei)診(zhen)斷及(ji)治療需求相(xiang)關的(de)處方藥(yao)(yao)、耗材、診(zhen)斷試(shi)劑、醫(yi)療服務等，實現反(fan)彈式快速增(zeng)長。

受(shou)近期(qi)情緒沖擊影響，市盈率維持在30x左右的低位，板塊近期(qi)或有超跌現象(xiang)出現。當(dang)前時點(dian)醫(yi)藥板塊整體(ti)勝率和賠率都(dou)較高(gao)，醫(yi)藥反(fan)腐對于板塊情緒的壓制(zhi)可能還(huan)將延(yan)續一段時間，建議采用(yong)定投方式(shi)分批布局(ju)創新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yi)藥ETF（512290）、醫(yi)療ETF（159828）疫苗(miao)ETF(159643)及其(qi)聯接基金。

來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

封面圖片(pian)來源：每日經濟新聞(wen) 劉國梅 攝