每(mei)經(jing)記者｜舒冬妮(ni)    每(mei)經(jing)編輯｜楊夏(xia)     

近兩年，昔(xi)日消費行業獨角獸、資(zi)本寵兒“跑路倒閉”的新聞并不鮮見，怎么看待這種現象？食品飲料行業初創企(qi)業估值水平(ping)相對過(guo)高？2020年被稱為資(zi)本大年，消費領(ling)域投融資(zi)也迎來高潮(chao)，短(duan)短(duan)兩三年，企(qi)業上市(shi)少了？消費行業一級市(shi)場變了嗎？

9月22日，“2023第三屆每經食品飲料資本論壇”即將舉行。此次論壇，草根知本昇望基金合伙人范冠廷將發表演講《穿越周期，尋找持續增長的消費品》，針對上述(shu)問題他將一一詳細解(jie)答。

見面之前，我們線下征集到市場廣泛關注的一些問題，和范冠廷來了場快問快答，更多精彩內容，9月22日我們廣州見（點擊鏈接即可馬上報名）。

草根知本昇望基金合伙人范冠廷。 圖(tu)片來源：受(shou)訪者供圖(tu)

消費行業一級市場變了？

NBD：2020年(nian)還是資本大(da)年(nian)，眾多領域迎(ying)來上(shang)市潮，消費領域投融資也迎(ying)來高潮，短短兩三年(nian)，企業(ye)上(shang)市少(shao)了？消費行業(ye)一級市場變了？

范冠廷：消(xiao)費一級(ji)市(shi)(shi)場變了(le)(le)，投(tou)融(rong)資少了(le)(le)，上(shang)市(shi)(shi)潮退。但消(xiao)費企業不是(shi)不上(shang)市(shi)(shi)了(le)(le)，而是(shi)由(you)于(yu)二級(ji)市(shi)(shi)場很多新的規則，加上(shang)中美(mei)貿(mao)易摩(mo)擦影響(xiang)港(gang)股(gu)市(shi)(shi)場表現，企業即使上(shang)市(shi)(shi)，投(tou)資人也難以盈利(li)。綜合原因造(zao)就了(le)(le)現在(zai)的情況。

從目前情況來(lai)看，財(cai)務(wu)資本(ben)低(di)迷(mi)，但產(chan)業資本(ben)活躍，一(yi)(yi)個(ge)是(shi)因為后者退出方式(shi)更加(jia)多元，并且更有耐(nai)心。對于投資人(ren)而言，經濟周期不可準(zhun)確(que)預測，本(ben)質(zhi)還是(shi)找到好(hao)企業，我認(ren)為外界環境越(yue)是(shi)動蕩，其(qi)實越(yue)是(shi)為一(yi)(yi)個(ge)好(hao)企業創造機會(hui)。

NBD：之前一直有(you)觀點認為食品(pin)飲料行業初(chu)創企業的估值水平(ping)相對過高，您對此有(you)何看(kan)法？現在如(ru)何？

范冠廷：每個(ge)行(xing)業都有(you)(you)周期，每個(ge)周期都有(you)(you)泡沫(mo)。在我們看來，看消(xiao)費(fei)(fei)不(bu)僅要(yao)看消(xiao)費(fei)(fei)，還(huan)要(yao)看科(ke)技，因(yin)為科(ke)技的進(jin)步會改變整個(ge)消(xiao)費(fei)(fei)行(xing)業，比如移(yi)動互聯網時代，“所有(you)(you)的生意都值得重做一(yi)遍”。

之(zhi)前(qian)的移動互聯網(wang)(wang)(wang)紅利(li)時(shi)代誕生(sheng)了非常(chang)多優秀(xiu)的投資人，所(suo)以(yi)投資人習慣用消(xiao)費互聯網(wang)(wang)(wang)公司(si)的邏輯看食品(pin)飲料和(he)消(xiao)費，加(jia)上(shang)國(guo)內外上(shang)市(shi)環境(jing)也都很(hen)不錯，所(suo)以(yi)估值水漲船高(gao)。之(zhi)后，市(shi)場環境(jing)發生(sheng)了變化，上(shang)市(shi)也變得更難，投資人也意識到食品(pin)飲料和(he)消(xiao)費互聯網(wang)(wang)(wang)公司(si)不一樣。

另一(yi)方面(mian)，這幾(ji)年底層科技暫時并沒有實現顛覆性突破，所(suo)以(yi)投(tou)(tou)資邏輯(ji)從互聯網回歸(gui)真實的消費。現在的估值水平(ping)才是合理的，無(wu)論是創(chuang)始人(ren)還(huan)是投(tou)(tou)資人(ren)，整個(ge)市(shi)場都回歸(gui)了理性。

下一個增長點

NBD：近兩年，昔日獨角獸、資本(ben)寵兒“跑路倒閉(bi)”的新(xin)聞(wen)并不鮮(xian)見，您怎么看待這種現象？

范冠廷：對于(yu)產業投資人而言，我們看(kan)得更長(chang)，拉通百年(nian)經濟史來看(kan)，這樣的現象幾乎每(mei)幾年(nian)就會發生一次(ci)，所以(yi)我們見怪(guai)不(bu)怪(guai)。

根本還是在周(zhou)期有(you)泡沫(mo)的(de)(de)階(jie)段，投資人和創業(ye)者(zhe)都有(you)些冒進，迫切希望做大企(qi)業(ye)，估值過高，過于樂(le)觀(guan)，對(dui)資金鏈(lian)風險考量較少(shao)，對(dui)黑天(tian)鵝(e)事件的(de)(de)預(yu)判不夠。

但一切周期(qi)都會(hui)回歸正常，現在(zai)投資人和(he)創業者變(bian)得更謹慎，越來越多的(de)企業思考怎么做(zuo)久，相信未來跑路的(de)現象會(hui)少一點。

NBD：現在(zai)融(rong)資越來越難，創業者怎么才能融(rong)到錢？

范冠廷：能賺錢(qian)的企(qi)業能融(rong)到(dao)錢(qian)。什么(me)樣的企(qi)業賺錢(qian)？懂得(de)滿(man)足(zu)客戶和(he)用戶真實需求的企(qi)業能賺錢(qian)，就(jiu)算短期沒賺到(dao)錢(qian)，投(tou)資人也會關(guan)注這類企(qi)業和(he)創業者。

NBD：今年(nian)以來(lai)，食飲市場發生(sheng)了哪(na)些(xie)變化(hua)？

范冠廷：兩頭(tou)走(zou)的現象越(yue)來越(yue)明(ming)顯。拼多(duo)多(duo)的業績增長就是典(dian)型的例子，可以看到中(zhong)間(jian)端的中(zhong)產(chan)沒有增長，呈(cheng)現K字型消費趨勢。

NBD：食飲行(xing)業下一個增長點在哪里？

范冠廷：在(zai)保證食品安全(quan)的(de)前(qian)提下，在(zai)K字(zi)型(xing)高端消費或性價比消費的(de)基礎上，會(hui)有新渠道變革(ge)的(de)機會(hui)，誰能夠抓(zhua)到這個機會(hui)就(jiu)是下一(yi)個增長(chang)點。如果產品還能滿(man)足精神愉悅感那就(jiu)更加好了。

NBD：最想對創業(ye)者說的一句話(hua)？

范冠廷：太陽底(di)下沒有新鮮(xian)事，大(da)家可(ke)以(yi)回顧(gu)1929年(nian)全(quan)球經(jing)濟大(da)蕭條的(de)那(nei)段(duan)歷史，什么企業到現在還活(huo)著，大(da)家就(jiu)會知(zhi)道(dao)什么樣(yang)的(de)賽(sai)道(dao)可(ke)以(yi)穿越(yue)周期。