10月12日，以“科(ke)技(ji)(ji)無界——智能(neng)、綠色、融合”為主題的【2023未(wei)來(lai)大(da)會】系列(lie)活(huo)動(dong)將在成都(dou)舉行。我們特(te)別(bie)發起『智庫看(kan)未(wei)來(lai)』線(xian)上(shang)思想交流活(huo)動(dong)，邀請(qing)知名高校及智庫專家(jia)學者(zhe)關注本屆大(da)會主題，為廣大(da)科(ke)技(ji)(ji)企(qi)業更好實現高質量發展、融入(ru)中國式現代化(hua)建設(she)指點迷津。

本期(qi)觀(guan)點，來自(zi)成(cheng)都市(shi)復旦西部國際金融(rong)研究(jiu)院(yuan)(yuan)副院(yuan)(yuan)長(chang)、復旦大學泛海國際金融(rong)學院(yuan)(yuan)金融(rong)學教授、副院(yuan)(yuan)長(chang)高華聲。他認為，金融(rong)體制改革有四大方向，包括繼續(xu)深化銀(yin)行等金融(rong)機構的改革與創新、推動資(zi)本市(shi)場多層次發展(zhan)以及建立完善的金融(rong)生(sheng)態圈和(he)健全覆(fu)蓋(gai)質量、標準、品(pin)牌、專利等要(yao)素(su)的融(rong)資(zi)增(zeng)信體系。

高(gao)華聲 圖片來源：川(chuan)商(shang)總會微信(xin)公眾號

解(jie)讀嘉(jia)賓：高(gao)華(hua)聲，成(cheng)都市復旦西部國際金(jin)融研究(jiu)院副院長(chang)；復旦大(da)學泛海(hai)國際金(jin)融學院金(jin)融學教授(shou)、副院長(chang)

尹夢凡 圖(tu)片來源：川商總會(hui)微信公眾號(hao)

解讀嘉(jia)賓：尹夢凡，復旦大學泛(fan)海(hai)國(guo)際金融學院(yuan)會計學講師

人口發展模式轉變與金融體制改革

當今(jin)世界科技和產業持續革新，人力資本逐(zhu)漸成為經濟發(fa)展(zhan)核心。黨的(de)二(er)十大報告明確提出優化人口發(fa)展(zhan)戰略(lve)。習(xi)近平(ping)總書記強調，必(bi)須“以人口高質量發(fa)展(zhan)支撐中國式現(xian)代(dai)化”。在人口高質量發(fa)展(zhan)的(de)背景下(xia)，如何(he)進行金融體制改(gai)革是當前面臨的(de)重要(yao)課題。

人口發展模式與經濟發展模式的互動

人(ren)(ren)口(kou)(kou)是社(she)會經(jing)濟活動的基礎(chu)，不同的人(ren)(ren)口(kou)(kou)發(fa)(fa)展特(te)征對應著不同的經(jing)濟發(fa)(fa)展模式。自80年代(dai)以來(lai)，中國經(jing)濟的高速(su)增(zeng)長得益于快(kuai)速(su)增(zeng)長的勞(lao)動人(ren)(ren)口(kou)(kou)所帶來(lai)的人(ren)(ren)口(kou)(kou)紅(hong)利。進入21世紀后，我國人(ren)(ren)口(kou)(kou)發(fa)(fa)展逐(zhu)漸呈(cheng)現少子化(hua)、老(lao)齡(ling)化(hua)和人(ren)(ren)口(kou)(kou)增(zeng)減分化(hua)的特(te)征。

這些變化對我(wo)國(guo)經(jing)(jing)濟發(fa)展(zhan)(zhan)模式(shi)提(ti)出了嚴峻挑戰(zhan)(zhan)。為保(bao)持經(jing)(jing)濟活力，必須(xu)調整(zheng)經(jing)(jing)濟發(fa)展(zhan)(zhan)模式(shi)和人(ren)口發(fa)展(zhan)(zhan)戰(zhan)(zhan)略。一方面，當(dang)人(ren)口紅利(li)拐點到來，依(yi)賴(lai)投資擴張的經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)模式(shi)將不可(ke)持續(xu)，需(xu)要(yao)從(cong)要(yao)素驅動(dong)轉向(xiang)創(chuang)新(xin)驅動(dong)，注重提(ti)升生產(chan)率(lv)。另一方面，勞動(dong)力數量增(zeng)長(chang)不可(ke)持續(xu)，必須(xu)改變人(ren)力資本積累模式(shi)，提(ti)高(gao)勞動(dong)力質量，以實現從(cong)人(ren)口紅利(li)到人(ren)才紅利(li)的轉變。

人口高質量發展背景下金融體系的問題

金(jin)融(rong)(rong)體(ti)(ti)系是實體(ti)(ti)經(jing)濟的(de)血(xue)脈(mo)。在人口高質量發展(zhan)背景下，中國經(jing)濟發展(zhan)的(de)底(di)層邏輯(ji)已(yi)經(jing)從依靠人口紅利(li)和要(yao)素(su)驅動向(xiang)依靠人才紅利(li)和創新(xin)驅動進行(xing)轉(zhuan)(zhuan)變。然而，我國金(jin)融(rong)(rong)體(ti)(ti)系現狀與以(yi)上經(jing)濟轉(zhuan)(zhuan)型要(yao)求不甚匹配。

我國當前金融體系以國有大銀行(xing)(xing)為(wei)主(zhu)導(dao)、以間接融資(zi)為(wei)主(zhu)體，不(bu)利(li)于推(tui)動創(chuang)新型(xing)企業(ye)的(de)發展。創(chuang)新型(xing)企業(ye)具有重人才、輕資(zi)產的(de)特(te)點。而銀行(xing)(xing)資(zi)金投放偏好低(di)風險、高抵押項目。非市場化利(li)率進一(yi)步擠出了(le)創(chuang)新項目投融資(zi)。

相(xiang)比而言(yan)，直接融資(zi)(zi)能更(geng)好地匹配(pei)創新型企(qi)(qi)業(ye)的(de)高風險和高回報(bao)特(te)性(xing)。此外，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場有助于人力資(zi)(zi)本(ben)的(de)有效(xiao)配(pei)置。科(ke)創板、北交所等專注服務于創新型企(qi)(qi)業(ye)的(de)股票市(shi)場的(de)建(jian)立(li)，提高了(le)創新型企(qi)(qi)業(ye)上市(shi)的(de)可能性(xing)，吸引(yin)了(le)更(geng)多高質量(liang)人才加入創新行列(lie)，也(ye)鼓(gu)勵了(le)風險資(zi)(zi)本(ben)積極投資(zi)(zi)初創企(qi)(qi)業(ye)，進一步促進了(le)科(ke)技與(yu)資(zi)(zi)本(ben)的(de)協同發(fa)展。

盡管如此(ci)，我(wo)國(guo)資(zi)本市場在支持(chi)創新型企業方(fang)面(mian)還存在短(duan)板(ban)，包括轉板(ban)機制不(bu)夠(gou)完善(shan)、區域性(xing)股權(quan)市場、私(si)募股權(quan)生(sheng)態尚未(wei)形成，以及退(tui)市制度仍待進一步完善(shan)。

人口高質量發展背景下金融體制改革的方向

一是(shi)繼續(xu)深化銀行等金(jin)融(rong)機(ji)構的(de)改革(ge)與創新(xin)。推進利(li)率市場化，減(jian)少信貸扭(niu)曲(qu)對創新(xin)投融(rong)資(zi)的(de)擠出效應；推進數字(zi)化轉型，運用(yong)金(jin)融(rong)科技優化客(ke)戶篩選與風險管理(li)。

二是推(tui)動資(zi)本市(shi)場(chang)多(duo)層次(ci)發展。持續優化(hua)主板(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)、創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)(ban)和科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)的(de)(de)數量和質量；加(jia)快區域性(xing)三板(ban)(ban)、四板(ban)(ban)和債券市(shi)場(chang)的(de)(de)建設，以拓寬創(chuang)(chuang)新型中小(xiao)企業(ye)的(de)(de)融資(zi)渠道。同時，完(wan)善(shan)相(xiang)關的(de)(de)監管制(zhi)度，以營(ying)造透明、公平的(de)(de)融資(zi)環境。

三(san)是建立完善的(de)金融生態圈。調動(dong)私募股權、風險(xian)投資(zi)和天使投資(zi)等各(ge)類的(de)創(chuang)業投資(zi)企業的(de)積極性。

四是(shi)健(jian)全覆(fu)蓋質(zhi)量、標準(zhun)、品牌、專(zhuan)利等要素的(de)融資(zi)增信體(ti)系。打破傳統的(de)固(gu)定資(zi)產融資(zi)模式，為中小創新型企業(ye)開(kai)辟新的(de)融資(zi)渠(qu)道；同時與(yu)國家質(zhi)量和(he)知識(shi)產權(quan)戰略(lve)相結合，優化質(zhi)量和(he)科技成果轉化的(de)激勵機制(zhi)。

封面圖片(pian)來源(yuan)：每經記(ji)者(zhe) 張建 攝