每(mei)經(jing)記(ji)者｜趙景致    每(mei)經(jing)編輯｜馬子卿(qing)    

近期，多家銀行理(li)(li)財(cai)子公司(si)，如興銀理(li)(li)財(cai)、招銀理(li)(li)財(cai)等(deng)，紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)宣布階段性(xing)下調(diao)旗下部分理(li)(li)財(cai)產品(pin)的費率。下調(diao)后，部分產品(pin)的銷售(shou)服務費可低(di)至0.01%，也(ye)有部分產品(pin)固定投資管理(li)(li)費直接被降至0。

圖片來源：招銀理財公告

降(jiang)費(fei)可以提升(sheng)產(chan)品收(shou)益率，增(zeng)(zeng)加(jia)產(chan)品的(de)競爭(zheng)力，增(zeng)(zeng)加(jia)客戶黏性(xing)。光大銀行金(jin)融市場部(bu)宏觀(guan)研究(jiu)員周茂華(hua)指出，歲末(mo)年初，由于年終獎等發(fa)放，居(ju)民理財暫時“閑置”資金(jin)相對多，各家機(ji)構競爭(zheng)較(jiao)為(wei)激烈(lie)。

除了降費外，近期多家銀行和理財子公司還開啟了“自購”，提升投資者信心。此外，銀行理財新發產品方(fang)面(mian)，目前已(yi)連續10個月同比增長，但近期(qi)銀行理財產品的提前終(zhong)止(zhi)現象也變得頻繁。

多家理財公司年末啟動優惠活動，部分費率已低至0 

臨近歲末，銀行和理財子公司再次啟動降費率優惠活動。如12月11日，興銀理財發布多則關于理財產品實施階段性費率優惠的公告，對部分現金管理類、固定收益類產品進行費率優惠，主要涉及銷售服務費、投資管理費等。所涉及的理財產品投資管理費多由0.3%降至0.01%。銷售服務費方面，則多由0.3%下降至0.1%以下。

據悉(xi)，投資者購買理財產品(pin)有(you)認購費(fei)(fei)/申購費(fei)(fei)、贖回費(fei)(fei)、投資管(guan)理費(fei)(fei)、銷售服務費(fei)(fei)、產品(pin)托管(guan)費(fei)(fei)、超額(e)業績報酬等多項費(fei)(fei)用，降費(fei)(fei)可以(yi)提升產品(pin)收(shou)益率，增(zeng)加(jia)產品(pin)的競(jing)爭(zheng)力，增(zeng)加(jia)客戶(hu)黏性。

除了興銀理財外，招銀理財、信銀理財等理財子也紛紛對理財產品費率給予階段性費率優惠。如招銀理財對(dui)某(mou)現金管理(li)類理(li)財(cai)計劃(hua)的固定投(tou)資(zi)管理(li)費(fei)進行(xing)優(you)惠，費(fei)率(lv)由0.2%降至(zhi)(zhi)(zhi)0，優(you)惠時(shi)間為今年(nian)12月13日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)(zhi)12月20日(ri)(ri)。某(mou)固定收(shou)益類理(li)財(cai)計劃(hua)的固定投(tou)資(zi)管理(li)費(fei)則由0.15%降至(zhi)(zhi)(zhi)0，優(you)惠時(shi)段為本月13日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)(zhi)明年(nian)6月13日(ri)(ri)。

圖片來源：招銀理財公告

信銀理財宣(xuan)布(bu)，從12月14日起，對某固收(shou)穩利理(li)財產品的固定(ding)管理(li)費由0.3%/年調(diao)整至0.15%每年，優惠截止日另行通知(zhi)。

周茂華指出，近年來，受宏觀經濟和市場波動影響，理財產品凈值波動整體有所增大，收益率有所下降，理財業務銷售增長乏力。部分機構通過合理降低費率，讓利消費者，提振理財產品銷售，尤其是歲末年初，由于年終獎等發放，居民理財暫時“閑置”資金相對多，各家機構競爭較為激烈。

目前降(jiang)費多涉(she)及固(gu)收(shou)(shou)類(lei)和(he)(he)現金管理類(lei)產(chan)品(pin)，“主要是固(gu)收(shou)(shou)類(lei)和(he)(he)現金管理類(lei)產(chan)品(pin)占據絕(jue)對份額，尤其是近年來(lai)金融市場波動較大，導致(zhi)銀行(xing)資產(chan)配置更青睞(lai)固(gu)收(shou)(shou)類(lei)產(chan)品(pin)。”周茂華(hua)指(zhi)出。

也有分析認為，降費率僅是理財子公司短期內規模擴張的有效競爭手段之一。從長遠(yuan)來(lai)看，僅靠降費率難以留(liu)住投(tou)資(zi)者(zhe)，隨著市場(chang)競爭(zheng)的加(jia)劇(ju)和客(ke)戶需求變化，銀行(xing)理財子公司還應該采(cai)取研發創新產(chan)品、提(ti)高服務質量、加(jia)強品牌營(ying)銷等(deng)措(cuo)施來(lai)吸引客(ke)戶、提(ti)升(sheng)競爭(zheng)力。

多家理財公司“掏腰包”自購旗下理財產品

除了調降各項費率，也有部分銀行理財子公司自購旗下理財產品，提升投資者信心。12月1日，招銀理財稱以自(zi)有資(zi)金1000萬投資(zi)旗下股票型理財產品，不過并未披露具體產品名稱和“自(zi)購”時間。

而在招銀理財之前，興銀理財表示，為提振市場和客戶(hu)信(xin)心計(ji)劃運用自有資金投資旗下理財產(chan)(chan)品(pin)，不超過該產(chan)(chan)品(pin)凈資產(chan)(chan)10%，最(zui)高投資3000萬元(yuan)，最(zui)終以產(chan)(chan)品(pin)募集(ji)量為準。據悉(xi)，該款產(chan)(chan)品(pin)為混合類理財產(chan)(chan)品(pin)。值(zhi)得注(zhu)意的是，除了自購表明決心以外，該產(chan)(chan)品(pin)也提出“破凈不收(shou)管理費(fei)”的收(shou)費(fei)模式。

圖片來源：渤銀理財公告

此外，渤銀理財近日也公告稱，本(ben)著與廣(guang)大投資者風險(xian)共擔(dan)、利(li)益(yi)共享(xiang)的原則，已投入自有資金3億元(yuan)用于申購(gou)發(fa)行的旗下理財(cai)產(chan)品。

值得注意的是，理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)公司(si)自(zi)購最早(zao)開始(shi)于2022年3月。彼時，在理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)“破凈”浪潮之(zhi)下，光大理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)、南銀(yin)理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)、中(zhong)郵(you)理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)、興銀(yin)理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)、招銀(yin)理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)在內的多家理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)公司(si)宣布“自(zi)掏腰包”購買(mai)旗下理(li)(li)(li)(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)。

周茂華認為，自購旗下理財產品，主要是近年來由于宏觀經濟與市場波動，導致部分理財產品凈值出現過度下跌情況。“部分理財公司拿出自有資金申購旗下產品，一方面，理財公司認為相關理財產品估值明顯偏離基本面、被‘低估’，并看好產品未來估值修復；另一方面，理財公司自購產(chan)品有助(zhu)于提振消費者信心。”

新發產品連續10個月同比增長

銀行理財凈值化后，曾于去年3月份和11月份經歷了兩次較大的波動。今年隨著債市回暖，銀行理財整體收益率表現較為良好。據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》，今年上半年各月度，理財產品平均收益率為3.39%，顯著高于2022年各月度2.09%的平均收益率。

在存續規模方面，據中信證券測算，11月末銀行理財產品存續規模約27.43萬億元，較10月末提升約0.4萬億元，理財產品存續規模大幅提升。

不(bu)過招商證(zheng)券銀行業首席分析師廖志明表(biao)示，受理財沖存款(kuan)影(ying)響，12月理財規模(mo)(mo)或下降(jiang)，預計(ji)2023年(nian)末理財規模(mo)(mo)26.8萬億左右，低于年(nian)初(chu)規模(mo)(mo)。而(er)在2024年(nian)，由(you)于存款(kuan)利(li)率(lv)走低，理財規模(mo)(mo)有(you)望穩健增長。

從新發行產品數量來看，中信證券分析師表示，今年11月份共新發2952只產品，產品發行量環比增加650只，同比增加650只，已是連續10個月同比增長。

值得注意的是(shi)，新發行(xing)(xing)產(chan)品(pin)數量連續增加的同時(shi)，近(jin)期銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財產(chan)品(pin)的提(ti)(ti)前終止現象也變(bian)得頻繁，部分銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財子(zi)公司發布公告(gao)，表示(shi)旗(qi)下理(li)財產(chan)品(pin)提(ti)(ti)前終止。如(ru)華夏理(li)財公告(gao)表示(shi)，根據市場及(ji)投資(zi)運作情(qing)況，為最大程度保障投資(zi)者利益，經(jing)審慎評估，將于2023年12月18日(ri)提(ti)(ti)前終止龍盈ESG固定收(shou)益類9號一年定開理(li)財產(chan)品(pin)。

普益標準指出，當前，理財產品提前終止的主要原因在于：一是預期后續存在不可控市場因素，提前終止產品對投資者更有利；二是由于投資業績不及預期等原因，觸發了提前終止條款；三是產(chan)品(pin)規模(mo)大幅下降(jiang)以至于(yu)難(nan)以支撐(cheng)產(chan)品(pin)運作成本，出(chu)于(yu)保(bao)護投資者考量，選擇提前終止。

普益標準(zhun)認為(wei)，凈值化時代，產品提前終(zhong)止可(ke)能并不會成為(wei)偶然事件，未(wei)來，隨著市場行情的(de)波動，投(tou)資者(zhe)的(de)投(tou)資策略(lve)會更(geng)加(jia)靈活調整，考慮(lv)到客戶訴求、經營成本和(he)投(tou)資收益等(deng)方面，規模過小、波動加(jia)劇以(yi)及(ji)業績表現不佳的(de)產品被提前終(zhong)止可(ke)能更(geng)為(wei)普遍。

周茂華表示，理財產品受宏觀經濟、市場及突發事件沖擊而導致業績變化情況屬于正常現象，尤其是近幾年全球經濟環境復雜，金融市場波動劇烈，少數理財產品提前終止屬于正常現象。

“目(mu)前，被提前終止(zhi)的(de)產品(pin)占(zhan)比較少。機構根據宏觀環境變化(hua)，靈活(huo)調整產品(pin)，更好(hao)保護投資者，這是機構成(cheng)熟的(de)表現，有助于提升投資者信任度。”周茂(mao)華指(zhi)出(chu)。

封面圖片(pian)來源：視覺中國-VCG211274685156