每(mei)經AI快訊，2023年12月31日，海通國際(ji)發(fa)布研報點評(ping)博彥科(ke)技（002649）。

投資要點：

公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)業(ye)(ye)(ye)(ye)績受宏觀經(jing)(jing)濟等(deng)(deng)因素承(cheng)壓(ya)，全年(nian)營(ying)(ying)(ying)收(shou)或保持穩(wen)定。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)發布(bu)(bu)2023年(nian)三季(ji)(ji)報，2023年(nian)前三季(ji)(ji)度(du)，受國內(nei)宏觀經(jing)(jing)濟增(zeng)(zeng)速放緩、海外地緣政治摩擦(ca)等(deng)(deng)因素影響，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)所服務(wu)(wu)(wu)的互聯網及高科(ke)技(ji)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)相關客戶面臨一定的經(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)壓(ya)力，對IT業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)需求和(he)報價產生(sheng)影響，使(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)該類行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)板塊業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)增(zeng)(zeng)長承(cheng)壓(ya)；另(ling)外，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)也在主(zhu)(zhu)動(dong)變革，推進業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)結構(gou)(gou)優(you)化和(he)調整，通過新興行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)創新業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的拓展和(he)布(bu)(bu)局(ju)、產品和(he)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)結構(gou)(gou)向解決(jue)方(fang)案等(deng)(deng)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)重點(dian)布(bu)(bu)局(ju)和(he)傾(qing)斜(xie)、不斷調優(you)存量客戶結構(gou)(gou)等(deng)(deng)措(cuo)施(shi)，積極(ji)布(bu)(bu)局(ju)未來(lai)。綜合外部經(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)壓(ya)力和(he)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)主(zhu)(zhu)動(dong)優(you)化結構(gou)(gou)等(deng)(deng)因素，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)前三季(ji)(ji)度(du)完成營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入48.72億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長2.22%；實現(xian)(xian)歸母凈利(li)(li)潤(run)2.24億(yi)元(yuan)(yuan)；經(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)活動(dong)現(xian)(xian)金流較(jiao)半年(nian)報實現(xian)(xian)回正，為(wei)1014萬元(yuan)(yuan)；公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)整體(ti)毛(mao)利(li)(li)率(lv)水平(ping)為(wei)24.72%。單季(ji)(ji)度(du)來(lai)看，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)單Q3實現(xian)(xian)營(ying)(ying)(ying)收(shou)16.58億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)略有(you)下降，但環(huan)(huan)比(bi)逐(zhu)季(ji)(ji)穩(wen)步增(zeng)(zeng)長；公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)推行(xing)的各項(xiang)降本增(zeng)(zeng)效措(cuo)施(shi)在Q3取得較(jiao)為(wei)明顯效果，營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)成本營(ying)(ying)(ying)收(shou)占比(bi)和(he)管理費用(yong)率(lv)環(huan)(huan)比(bi)逐(zhu)季(ji)(ji)下降；公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)毛(mao)利(li)(li)率(lv)水平(ping)環(huan)(huan)比(bi)逐(zhu)季(ji)(ji)提升；公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)加(jia)大(da)了金融和(he)新興行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)以及創新業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的布(bu)(bu)局(ju)和(he)拓展，銷售費用(yong)和(he)研(yan)發費用(yong)投入環(huan)(huan)比(bi)逐(zhu)季(ji)(ji)增(zeng)(zeng)加(jia)；單Q3公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)實現(xian)(xian)歸母凈利(li)(li)潤(run)8626萬元(yuan)(yuan)，利(li)(li)潤(run)表現(xian)(xian)短暫呈現(xian)(xian)壓(ya)力。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)預計2023年(nian)全年(nian)相較(jiao)2022年(nian)，整體(ti)收(shou)入規模將保持穩(wen)定，盈利(li)(li)能力力爭穩(wen)中(zhong)有(you)升。

金(jin)融(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)表現(xian)亮眼(yan)，海外(wai)(wai)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)表現(xian)優于國內(nei)(nei)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)。收(shou)(shou)入(ru)分(fen)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)來(lai)看，在公(gong)司聚焦發(fa)展下，金(jin)融(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)2023年前(qian)三(san)季度實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)12.23億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)25.26%，保持了較快(kuai)的增速，收(shou)(shou)入(ru)占比(bi)(bi)(bi)為(wei)(wei)25%；互聯網和(he)(he)高科技板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)收(shou)(shou)入(ru)承壓略(lve)(lve)降(jiang)約3%。收(shou)(shou)入(ru)分(fen)產品(pin)結構(gou)來(lai)看，公(gong)司產品(pin)和(he)(he)解決方案(an)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)持續夯實和(he)(he)布局中(zhong)，2023年前(qian)三(san)季度實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)12.22億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)2.37%，收(shou)(shou)入(ru)占比(bi)(bi)(bi)為(wei)(wei)25%；傳統的研發(fa)工程和(he)(he)IT運維業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)36.20億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)2.12%。收(shou)(shou)入(ru)分(fen)區域來(lai)看，國內(nei)(nei)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)2023年前(qian)三(san)季度實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)33.85億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)1.54%；海外(wai)(wai)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)14.87億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)3.78%。公(gong)司堅持業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)全(quan)球化(hua)(hua)布局戰略(lve)(lve)，今年以來(lai)海外(wai)(wai)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)也在持續調優結構(gou)，拓展新(xin)的行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)(he)創新(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)。期待(dai)未(wei)來(lai)國內(nei)(nei)和(he)(he)海外(wai)(wai)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)能(neng)夠呈現(xian)比(bi)(bi)(bi)翼齊飛(fei)的發(fa)展勢頭。展望全(quan)年及未(wei)來(lai)，公(gong)司仍將持續優化(hua)(hua)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)結構(gou)、客戶結構(gou)、產品(pin)結構(gou)，降(jiang)本增效，積極布局未(wei)來(lai)，以提升(sheng)公(gong)司長(chang)期業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)價值和(he)(he)盈利(li)能(neng)力，踐行(xing)(xing)高質量發(fa)展。行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)方面，互聯網和(he)(he)高科技業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)不追求規(gui)模增長(chang)，重在提升(sheng)客戶質量、穩(wen)定盈利(li)能(neng)力，同(tong)(tong)時強化(hua)(hua)現(xian)金(jin)流管理；金(jin)融(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)仍將持續增長(chang)，增速預計高于同(tong)(tong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)水平(ping)；新(xin)興行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)(he)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)信創等(deng)數(shu)字(zi)化(hua)(hua)新(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)預計也將在2023年初步(bu)產生一定體(ti)量的收(shou)(shou)入(ru)貢獻。

公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)積極(ji)布局AI領域，作(zuo)為(wei)(wei)微軟(ruan)核心合作(zuo)伙(huo)伴(ban)落(luo)地多(duo)(duo)項(xiang)基(ji)(ji)于(yu)OpenAI的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)(he)(he)(he)(he)解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案。AI大(da)(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)是(shi)今(jin)年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)(shu)和(he)(he)(he)(he)(he)行(xing)(xing)業(ye)(ye)熱點，也(ye)為(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)抓(zhua)住(zhu)技術(shu)(shu)浪潮布局并(bing)切(qie)入(ru)更(geng)多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)新行(xing)(xing)業(ye)(ye)和(he)(he)(he)(he)(he)新業(ye)(ye)務(wu)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)提(ti)供(gong)了(le)(le)更(geng)多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)商(shang)業(ye)(ye)機會。因為(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)與(yu)(yu)微軟(ruan)一直保持(chi)緊密的(de)(de)(de)(de)(de)(de)合作(zuo)，所以早些時(shi)候公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)就在(zai)(zai)(zai)AI大(da)(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)做(zuo)了(le)(le)一些預(yu)判和(he)(he)(he)(he)(he)預(yu)研(yan)。具體(ti)業(ye)(ye)務(wu)布局和(he)(he)(he)(he)(he)進展(zhan)(zhan)方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，展(zhan)(zhan)開來(lai)看：（1）與(yu)(yu)國內(nei)外大(da)(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)廠(chang)商(shang)如微軟(ruan)、百度、華為(wei)(wei)、阿(a)里(li)、科大(da)(da)(da)訊(xun)飛等(deng)(deng)展(zhan)(zhan)開生態及技術(shu)(shu)合作(zuo)，布局和(he)(he)(he)(he)(he)落(luo)地AIGC應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)場景解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案。如公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)作(zuo)為(wei)(wei)微軟(ruan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)核心合作(zuo)伙(huo)伴(ban)獲(huo)得(de)(de)了(le)(le)較(jiao)(jiao)多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)(shu)支持(chi)和(he)(he)(he)(he)(he)協同(tong)，已經(jing)在(zai)(zai)(zai)國內(nei)多(duo)(duo)個(ge)客(ke)戶(hu)落(luo)地了(le)(le)基(ji)(ji)于(yu)OpenAI的(de)(de)(de)(de)(de)(de)辦(ban)(ban)公(gong)(gong)(gong)自(zi)動化、智(zhi)(zhi)能(neng)機器人等(deng)(deng)場景的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)(he)(he)(he)(he)解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案的(de)(de)(de)(de)(de)(de)交付與(yu)(yu)實施，同(tong)時(shi)也(ye)在(zai)(zai)(zai)持(chi)續開發(fa)(fa)和(he)(he)(he)(he)(he)豐(feng)(feng)富更(geng)多(duo)(duo)基(ji)(ji)于(yu)OpenAI的(de)(de)(de)(de)(de)(de)智(zhi)(zhi)能(neng)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)；國內(nei)廠(chang)商(shang)合作(zuo)方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，博彥(yan)是(shi)百度文心一言第一批的(de)(de)(de)(de)(de)(de)生態伙(huo)伴(ban)，也(ye)與(yu)(yu)阿(a)里(li)通義千問(wen)、華為(wei)(wei)盤古、訊(xun)飛星火等(deng)(deng)AI大(da)(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)建立了(le)(le)深入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)合作(zuo)關(guan)系(xi)。此外，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)與(yu)(yu)上海交通大(da)(da)(da)學(xue)展(zhan)(zhan)開產(chan)(chan)(chan)學(xue)研(yan)合作(zuo)，共建人工智(zhi)(zhi)能(neng)研(yan)究(jiu)中(zhong)心，持(chi)續強(qiang)化公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在(zai)(zai)(zai)AI方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)(shu)和(he)(he)(he)(he)(he)產(chan)(chan)(chan)品(pin)能(neng)力。（2）業(ye)(ye)務(wu)落(luo)地方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，在(zai)(zai)(zai)金(jin)融(rong)領域，已自(zi)研(yan)發(fa)(fa)布AI銀行(xing)(xing)合規管(guan)(guan)理相關(guan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)（外規內(nei)化）并(bing)在(zai)(zai)(zai)部分銀行(xing)(xing)客(ke)戶(hu)試點應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)，也(ye)通過與(yu)(yu)銀行(xing)(xing)客(ke)戶(hu)、信(xin)托資管(guan)(guan)客(ke)戶(hu)推進聯(lian)合創(chuang)新研(yan)發(fa)(fa)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)形(xing)(xing)式，打磨并(bing)形(xing)(xing)成(cheng)更(geng)多(duo)(duo)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案；在(zai)(zai)(zai)編程(cheng)領域，已使用(yong)(yong)(yong)(yong)大(da)(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)形(xing)(xing)成(cheng)輕量化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)代碼生成(cheng)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)產(chan)(chan)(chan)品(pin)，已在(zai)(zai)(zai)內(nei)部應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)開發(fa)(fa)等(deng)(deng)業(ye)(ye)務(wu)中(zhong)進行(xing)(xing)試應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)；近期，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)中(zhong)標某科技園(yuan)區智(zhi)(zhi)能(neng)客(ke)服應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)落(luo)地項(xiang)目(mu)；另外，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)計劃2023年底(di)前發(fa)(fa)布AI綜(zong)合智(zhi)(zhi)能(neng)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)平臺(tai)。總的(de)(de)(de)(de)(de)(de)來(lai)說，基(ji)(ji)于(yu)在(zai)(zai)(zai)上述(shu)不(bu)同(tong)場景中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)嘗(chang)試和(he)(he)(he)(he)(he)客(ke)戶(hu)應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)落(luo)地實踐，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)正在(zai)(zai)(zai)形(xing)(xing)成(cheng)自(zi)身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)AI產(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)(he)(he)(he)(he)解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案體(ti)系(xi)，為(wei)(wei)未(wei)(wei)來(lai)新行(xing)(xing)業(ye)(ye)和(he)(he)(he)(he)(he)新業(ye)(ye)務(wu)布局提(ti)供(gong)更(geng)豐(feng)(feng)富的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)(shu)和(he)(he)(he)(he)(he)產(chan)(chan)(chan)品(pin)能(neng)力支撐。我們認為(wei)(wei)，目(mu)前人工智(zhi)(zhi)能(neng)行(xing)(xing)業(ye)(ye)正在(zai)(zai)(zai)高(gao)速(su)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)階段，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)作(zuo)為(wei)(wei)微軟(ruan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)核心合作(zuo)伙(huo)伴(ban)獲(huo)得(de)(de)了(le)(le)較(jiao)(jiao)多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)(shu)支持(chi)和(he)(he)(he)(he)(he)協同(tong)，這使得(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)已經(jing)取得(de)(de)了(le)(le)一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)領先(xian)優勢(shi)，同(tong)時(shi)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在(zai)(zai)(zai)落(luo)地基(ji)(ji)于(yu)OpenAI的(de)(de)(de)(de)(de)(de)辦(ban)(ban)公(gong)(gong)(gong)自(zi)動化、智(zhi)(zhi)能(neng)機器人等(deng)(deng)場景的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)(he)(he)(he)(he)解(jie)(jie)決方(fang)(fang)(fang)(fang)案的(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程(cheng)中(zhong)，積累(lei)了(le)(le)大(da)(da)(da)量實際的(de)(de)(de)(de)(de)(de)實施和(he)(he)(he)(he)(he)交付經(jing)驗(yan)，為(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)未(wei)(wei)來(lai)高(gao)速(su)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)奠(dian)定(ding)了(le)(le)堅實基(ji)(ji)礎。

加大金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)信(xin)(xin)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)拓(tuo)展(zhan)和(he)(he)布(bu)局(ju)，積(ji)極(ji)探(tan)索(suo)AI落地金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)。金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)信(xin)(xin)創(chuang)方(fang)(fang)面，基于在(zai)數據(ju)服(fu)務(wu)(wu)、云服(fu)務(wu)(wu)和(he)(he)IT服(fu)務(wu)(wu)等(deng)方(fang)(fang)面積(ji)累的(de)技(ji)術(shu)和(he)(he)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)能(neng)(neng)(neng)力(li)，公(gong)司(si)已經(jing)和(he)(he)正在(zai)為多(duo)家銀(yin)行(xing)(xing)客(ke)(ke)戶(hu)提(ti)(ti)供數據(ju)庫遷移(yi)、應用遷移(yi)等(deng)實施工(gong)作(zuo)以及相關系(xi)統開發和(he)(he)服(fu)務(wu)(wu)；另(ling)外，公(gong)司(si)今年(nian)已組建專門的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)信(xin)(xin)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)團隊，一方(fang)(fang)面通過(guo)生(sheng)態(tai)合(he)(he)(he)作(zuo)、自有產品適配、聯(lian)(lian)合(he)(he)(he)解(jie)決方(fang)(fang)案(an)(an)等(deng)多(duo)種(zhong)方(fang)(fang)式(shi)(shi)強化信(xin)(xin)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)能(neng)(neng)(neng)力(li)，另(ling)一方(fang)(fang)面也(ye)在(zai)積(ji)極(ji)拓(tuo)展(zhan)更多(duo)的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)信(xin)(xin)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)機會。人(ren)工(gong)智能(neng)(neng)(neng)方(fang)(fang)面，雖然ChatGPT由于監管(guan)的(de)限制無法在(zai)國內的(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)使用，但(dan)整(zheng)個(ge)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，尤其(qi)是銀(yin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，對于這樣的(de)新技(ji)術(shu)保(bao)持(chi)高(gao)度(du)關注，也(ye)堅信(xin)(xin)此(ci)技(ji)術(shu)能(neng)(neng)(neng)夠(gou)在(zai)未來的(de)生(sheng)產過(guo)程(cheng)中(zhong)帶來比較多(duo)的(de)好處。公(gong)司(si)目前(qian)與銀(yin)行(xing)(xing)客(ke)(ke)戶(hu)主要(yao)通過(guo)聯(lian)(lian)合(he)(he)(he)聯(lian)(lian)創(chuang)的(de)方(fang)(fang)式(shi)(shi)，來為客(ke)(ke)戶(hu)搭建模型運行(xing)(xing)、模型調優(you)的(de)結構，其(qi)中(zhong)會涉及為客(ke)(ke)戶(hu)提(ti)(ti)供軟硬件、數據(ju)標(biao)準化以及一些算力(li)搭建方(fang)(fang)案(an)(an)的(de)支持(chi)，并在(zai)此(ci)基礎上就客(ke)(ke)戶(hu)的(de)具(ju)體業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)應用場(chang)景(jing)開發相關產品和(he)(he)解(jie)決方(fang)(fang)案(an)(an)。目前(qian)的(de)合(he)(he)(he)作(zuo)包括一些低代碼的(de)開發、自動化測試、內部(bu)資(zi)料的(de)智能(neng)(neng)(neng)檢索(suo)和(he)(he)管(guan)理(li)等(deng)，也(ye)包括監管(guan)合(he)(he)(he)規相關的(de)產品，都取(qu)得(de)了一定成果。整(zheng)體來看，AI在(zai)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)應用落地今年(nian)還(huan)處于布(bu)局(ju)和(he)(he)探(tan)索(suo)中(zhong)，有少量業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)落地，但(dan)真(zhen)正的(de)大體量應用預計還(huan)需要(yao)一個(ge)過(guo)程(cheng)。我們認(ren)為，公(gong)司(si)目前(qian)在(zai)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)信(xin)(xin)創(chuang)領(ling)域仍然在(zai)不(bu)斷進行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)擴展(zhan)和(he)(he)布(bu)局(ju)，并在(zai)積(ji)極(ji)探(tan)索(suo)人(ren)工(gong)智能(neng)(neng)(neng)技(ji)術(shu)在(zai)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)領(ling)域的(de)應用，未來金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)有望(wang)繼續維持(chi)較高(gao)的(de)增長(chang)速度(du)。

盈利預(yu)測與投資建議：我們認為(wei)(wei)，公(gong)司(si)目(mu)前(qian)在(zai)人工智能領(ling)域(yu)(yu)(yu)已經積累(lei)了(le)較為(wei)(wei)深(shen)厚的(de)發展(zhan)經驗(yan)，尤其(qi)是公(gong)司(si)作為(wei)(wei)微軟(ruan)(ruan)的(de)核心合作伙伴，有望獲得(de)微軟(ruan)(ruan)在(zai)人工智能領(ling)域(yu)(yu)(yu)的(de)技術(shu)支持(chi)和協(xie)同，為(wei)(wei)公(gong)司(si)未來在(zai)該領(ling)域(yu)(yu)(yu)的(de)發展(zhan)奠(dian)定了(le)堅實的(de)基(ji)礎。同時(shi)，公(gong)司(si)仍然在(zai)積極探索(suo)金(jin)融信創(chuang)領(ling)域(yu)(yu)(yu)，該領(ling)域(yu)(yu)(yu)業務(wu)有望維持(chi)較高的(de)增長(chang)速度。我們預(yu)計公(gong)司(si)2023-2025年歸(gui)母凈(jing)利潤分別(bie)為(wei)(wei)3.32/4.36/5.72億元(yuan)(yuan)（此前(qian)為(wei)(wei)4.04/5.23/6.67億元(yuan)(yuan)），EPS分別(bie)為(wei)(wei)0.56/0.74/0.97元(yuan)(yuan)（此前(qian)為(wei)(wei)0.68/0.88/1.13元(yuan)(yuan)），給予2024年PE 25倍，目(mu)標價18.43元(yuan)(yuan)（原目(mu)標價17.08元(yuan)(yuan)，2023年25x PE，+8%），維持(chi)“優(you)于大(da)市(shi)”評級。

風險(xian)提(ti)示：匯(hui)率波動風險(xian)，部分(fen)子公司業務推進(jin)不(bu)及預(yu)期，人工智能技術發展(zhan)不(bu)及預(yu)期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nei)容與(yu)數據(ju)僅供參考(kao)，不構(gou)成投資建議(yi)，使用前請核實。據(ju)此操作(zuo)，風(feng)險自擔。

(編輯 曾健輝)