每經(jing)AI快訊，2024年1月10日，國盛證(zheng)券發(fa)布(bu)研(yan)報點評小商品城（600415）。

事件：1月10日，公(gong)司發布2023年度業績預增公(gong)告，預計(ji)2023年度實現歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股東的凈利潤26.5至(zhi)27.5億(yi)元，同(tong)比(bi)+140%至(zhi)149%；實現歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股東的扣除非經(jing)常性(xing)損益的凈利潤24至(zhi)25億(yi)元，同(tong)比(bi)+36%至(zhi)42%，業績符合預期。

盈(ying)利(li)(li)能(neng)力不(bu)斷改(gai)善，歸(gui)母凈(jing)(jing)利(li)(li)大幅提(ti)升。1）1月10日(ri)，公(gong)司(si)發布2023年(nian)度(du)業(ye)績(ji)預(yu)增公(gong)告(gao)，預(yu)計2023年(nian)度(du)實現歸(gui)屬于上市公(gong)司(si)股東的凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)26.5至(zhi)27.5億元，同比+140%至(zhi)149%；2023年(nian)單Q4歸(gui)母凈(jing)(jing)利(li)(li)較2022年(nian)扭虧(kui)為盈(ying)，實現歸(gui)母凈(jing)(jing)利(li)(li)3.33至(zhi)4.33億元，業(ye)績(ji)符合預(yu)期。

人(ren)民幣國(guo)際化核心受益方，出海業(ye)(ye)務(wu)形成生態(tai)閉環(huan)。1）2023年(nian)市場景(jing)氣度(du)顯著提升，義(yi)烏市1-11月(yue)進出口(kou)(kou)總值5221.2億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長18.1%。2）公(gong)司以支(zhi)(zhi)(zhi)付(fu)為流量入口(kou)(kou)，形成全(quan)鏈路(lu)貿易、物流閉環(huan)。公(gong)司自(zi)有(you)支(zhi)(zhi)(zhi)付(fu)品牌“義(yi)支(zhi)(zhi)(zhi)付(fu)Yiwu Pay”自(zi)2023年(nian)2月(yue)21日正式(shi)上(shang)線以來，累計(ji)為近2萬個商(shang)戶(hu)開通跨(kua)境(jing)人(ren)民幣賬戶(hu)，跨(kua)境(jing)清算(suan)資金(jin)超人(ren)民幣85億(yi)(yi)元(yuan)。實現跨(kua)境(jing)人(ren)民幣業(ye)(ye)務(wu)從0到1的跨(kua)越式(shi)發展，快捷通支(zhi)(zhi)(zhi)付(fu)服務(wu)有(you)限公(gong)司（“義(yi)支(zhi)(zhi)(zhi)付(fu)Yiwu Pay”運(yun)營主體）當年(nian)實現盈利。同(tong)(tong)時，持(chi)續迭代(dai)線上(shang)平臺功能，chinagoods平臺GMV超人(ren)民幣650億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長80%以上(shang)；義(yi)烏中國(guo)小商(shang)品城大數據有(you)限公(gong)司（chinagoods運(yun)營主體）全(quan)年(nian)凈(jing)利潤(run)超8千萬元(yuan)。

與(yu)人(ren)民數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)簽署協議，開(kai)展(zhan)(zhan)全(quan)(quan)方(fang)(fang)(fang)(fang)位、多層次數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)合作(zuo)。1）數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)要(yao)素(su)持續(xu)賦(fu)能(neng)(neng)經濟(ji)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，2023年1月4日(ri)，《“數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)要(yao)素(su)×”三(san)年行動(dong)計(ji)劃(2024—2026年)》發(fa)(fa)布(bu)，體現了(le)國家高(gao)度重(zhong)視數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)要(yao)素(su)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。2）2023年10月8日(ri)，公(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)(fa)布(bu)公(gong)(gong)告稱將與(yu)人(ren)民數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)簽訂了(le)《戰略合作(zuo)框(kuang)架協議》，未來將充分發(fa)(fa)揮人(ren)民數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)的(de)(de)存儲資(zi)源優勢(shi)，對(dui)義烏小(xiao)(xiao)商(shang)品(pin)城貨源商(shang)流(liu)(liu)信息在數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)確權、數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)存儲、數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)賦(fu)能(neng)(neng)、數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)運(yun)營等方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)開(kai)展(zhan)(zhan)全(quan)(quan)方(fang)(fang)(fang)(fang)位、多層次升級。3）公(gong)(gong)司(si)(si)在數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)運(yun)營與(yu)流(liu)(liu)通方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)成果(guo)頗(po)豐：一(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，公(gong)(gong)司(si)(si)擬(ni)與(yu)中(zhong)國聯合浙江省分公(gong)(gong)司(si)(si)合作(zuo)建(jian)設(she)運(yun)營“一(yi)帶一(yi)路”國際數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)中(zhong)心，項(xiang)目一(yi)期估(gu)算(suan)總(zong)投(tou)資(zi)約(yue)18億元，規劃機柜(ju)3000架，計(ji)算(suan)能(neng)(neng)力(li)約(yue)12萬VCPU，智算(suan)能(neng)(neng)力(li)約(yue)50Pflop；另一(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，公(gong)(gong)司(si)(si)計(ji)劃總(zong)投(tou)資(zi)83.2億元建(jian)設(she)義烏全(quan)(quan)球數(shu)(shu)(shu)字自(zi)貿中(zhong)心項(xiang)目，搭建(jian)以(yi)新貿易、新地標、新市場為主線的(de)(de)小(xiao)(xiao)商(shang)品(pin)貿易“一(yi)站式”服(fu)務(wu)平臺。

多模態模型迎重大(da)(da)升級，電(dian)商有望(wang)(wang)實現(xian)AI賦(fu)能。1）2023年(nian)9月25日(ri)(ri)，OpenAI發布GPT-4V，其有望(wang)(wang)在(zai)未(wei)來應用于缺陷檢(jian)測、醫療影(ying)像等多個場景。2）國(guo)內外各跨(kua)境電(dian)商在(zai)ChatGPT帶動下相繼發布AI產品(pin)：阿里(li)國(guo)際站(zhan)旗下OKKI升級以AI技術(shu)助力中小外貿(mao)企業(ye)，eBay上(shang)線AI描述生(sheng)成器。3）AI技術(shu)的不斷發展(zhan)與(yu)普(pu)及可以幫助跨(kua)境電(dian)商平臺更好地了(le)解用戶和市場需(xu)求(qiu)，拓展(zhan)業(ye)務領域并實現(xian)商業(ye)價值最大(da)(da)化。2023年(nian)4月13日(ri)(ri)，阿里(li)巴(ba)巴(ba)1688與(yu)商城集團推出(chu)“義(yi)烏小商品(pin)城數字(zi)館”，其將依托阿里(li)巴(ba)巴(ba)AI大(da)(da)模型通義(yi)千問(wen)，全(quan)方位幫助義(yi)烏市場開(kai)拓線上(shang)數字(zi)化生(sheng)意增長新(xin)模式。

維持“買(mai)入”評級。我們預計公(gong)(gong)司2023/2024/2025年收入達到118.94/153.97/188.43億元，歸(gui)母凈(jing)利潤26.87/29.91/33.08億元。考慮到公(gong)(gong)司人(ren)民(min)幣國際化核心受益方地位，在一(yi)帶一(yi)路(lu)逐步推進下，有望進一(yi)步開拓海(hai)外廣闊的市場空間；同(tong)時，隨著數據要素戰略地位的確立(li)，公(gong)(gong)司與人(ren)民(min)數據的合作有望共同(tong)打造貿易數據生態，維持“買(mai)入”評級。

風險提示(shi)：宏觀經濟波(bo)動風險，新業務(wu)開拓不及(ji)預期，政策進展不及(ji)預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)