國(guo)內汽(qi)(qi)車電氣化(hua)(hua)和(he)(he)智能(neng)化(hua)(hua)變革，疊加全球(qiu)化(hua)(hua)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)和(he)(he)出海(hai)機(ji)遇，為國(guo)內零(ling)部(bu)件(jian)企業帶來廣闊成長(chang)空間，盈利能(neng)力有望進(jin)一步提(ti)升。在此背(bei)景(jing)下，海(hai)富通(tong)基金(jin)旗下海(hai)富通(tong)中證(zheng)汽(qi)(qi)車零(ling)部(bu)件(jian)主(zhu)題(ti)ETF（認購代碼：562263）于4月(yue)8日發(fa)(fa)(fa)行，該產品一鍵(jian)打包汽(qi)(qi)車系統部(bu)件(jian)、汽(qi)(qi)車內外(wai)飾、汽(qi)(qi)車電子、輪胎等板塊優質企業，旨在充分把握(wo)汽(qi)(qi)車零(ling)部(bu)件(jian)產業發(fa)(fa)(fa)展(zhan)脈(mo)絡，為投資(zi)者(zhe)提(ti)供更為便捷、高(gao)效的布局選擇。

好賽道，不擁擠，未來增長可期

近年(nian)(nian)來，我國汽(qi)(qi)(qi)車(che)行(xing)業(ye)迅猛發(fa)展，汽(qi)(qi)(qi)車(che)保有(you)量持續攀升(sheng)，帶動汽(qi)(qi)(qi)車(che)零部(bu)件行(xing)業(ye)實現快速增長(chang)。目前，汽(qi)(qi)(qi)零產值在汽(qi)(qi)(qi)車(che)制造業(ye)中的(de)(de)(de)占比(bi)穩定(ding)在40%以上(shang)，年(nian)(nian)銷售收(shou)入規模已由2018年(nian)(nian)的(de)(de)(de)3.4萬億(yi)元增長(chang)至2022年(nian)(nian)的(de)(de)(de)4.2萬億(yi)元，并預(yu)計2024年(nian)(nian)將達到4.6萬億(yi)元。當前，汽(qi)(qi)(qi)車(che)零部(bu)件產業(ye)正迎來良好的(de)(de)(de)發(fa)展機遇，未來發(fa)展前景較為廣闊。

數據(ju)來源：Wind、《2023年中(zhong)國汽車零部件市(shi)場現狀及行業發展(zhan)趨勢(shi)預測分析》，iFIND，民生證(zheng)券研(yan)究(jiu)院

1.行(xing)業發展勢頭(tou)強勁

在智能(neng)(neng)電動汽車時(shi)代浪潮的推動下，燃(ran)油(you)車時(shi)代的固化供(gong)應(ying)鏈(lian)(lian)格局(ju)有(you)(you)望打破(po)。與(yu)此同時(shi)，汽車零部件供(gong)應(ying)商(shang)也積極響應(ying)，深度(du)布局(ju)新能(neng)(neng)源汽車產業鏈(lian)(lian)，并(bing)有(you)(you)望借助自主品牌的崛起(qi)，逐步構建(jian)本土供(gong)應(ying)鏈(lian)(lian)優勢(shi)，迎(ying)來(lai)自主發展(zhan)的黃(huang)金時(shi)期。

整(zheng)車市場(chang)的(de)競爭日益(yi)激烈，車型迭代(dai)速度不斷加快(kuai)。但在(zai)零(ling)部(bu)件(jian)領域，不管下游(you)整(zheng)車企業(ye)如何推陳(chen)出新，零(ling)部(bu)件(jian)的(de)采購(gou)始終離(li)不開穩固的(de)上游(you)產業(ye)鏈支持。隨(sui)著國(guo)產汽車零(ling)部(bu)件(jian)企業(ye)的(de)崛起和(he)實力(li)的(de)增強(qiang)，未來或有望實現朋友圈(quan)的(de)升級，從奔馳(chi)、寶馬的(de)傳統國(guo)際品牌(pai)逐漸向華為、理(li)想等新興科技品牌(pai)的(de)探索轉變。

智能(neng)車時代我國(guo)汽車產業鏈價值(zhi)重構

2.滲(shen)透率較(jiao)低(di)，成長空間大

2022年(nian)中國(guo)汽(qi)(qi)車零部(bu)件(jian)公司營收（剔除寧德時代）在全(quan)(quan)(quan)球零部(bu)件(jian)100強中占比(bi)為10.4%，而同期中國(guo)汽(qi)(qi)車銷量占全(quan)(quan)(quan)球銷量的比(bi)重高達41%。這表(biao)明，盡管國(guo)內汽(qi)(qi)車市場繁榮，但汽(qi)(qi)車零部(bu)件(jian)在全(quan)(quan)(quan)球的市場份額仍有較大提(ti)升空間。

未來，隨(sui)(sui)著(zhu)新能源汽車(che)的普及、自主品牌(pai)的崛起以及汽車(che)零(ling)部(bu)(bu)件(jian)競爭優勢的增(zeng)強，行(xing)業長期增(zeng)長前景可期。不僅如此，國內零(ling)部(bu)(bu)件(jian)廠商(shang)正積極融(rong)入全球布局(ju)，跟(gen)隨(sui)(sui)全球龍頭(tou)車(che)企(qi)的全球化(hua)步伐，加速出海建(jian)廠布局(ju)，逐步拓展國際市(shi)場，為(wei)行(xing)業的持續發展注入強勁動力。

數(shu)據來源(yuan)：OICA，中(zhong)國汽車工(gong)業協會、民生(sheng)證(zheng)券(quan)研究院(yuan)，數(shu)據時(shi)間：2024年2月

3.有望成(cheng)為機器(qi)人(ren)零部件供應商(shang)，助(zhu)力打開想(xiang)象(xiang)空(kong)間

一些國(guo)內零部(bu)件(jian)廠(chang)商(shang)正積極與國(guo)際(ji)大廠(chang)合(he)作，不斷滿足其機(ji)器(qi)人研(yan)發領域(yu)的(de)(de)零部(bu)件(jian)供應需求(qiu)。憑借(jie)高效的(de)(de)生(sheng)產(chan)(chan)力、成本控制(zhi)等顯著(zhu)(zhu)(zhu)優(you)勢，這些廠(chang)商(shang)有(you)望(wang)在(zai)未來(lai)進一步拓展業(ye)(ye)務領域(yu)，實現業(ye)(ye)務的(de)(de)多元化發展。如(ru)果能夠實現大批量制(zhi)造，不僅能夠大幅降低需求(qiu)端的(de)(de)生(sheng)產(chan)(chan)成本，還(huan)能顯著(zhu)(zhu)(zhu)提升生(sheng)產(chan)(chan)效率(lv)，為(wei)整個(ge)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈帶來(lai)顯著(zhu)(zhu)(zhu)的(de)(de)競爭優(you)勢。

好指數，估值具備優勢，歷史表現優秀

作為傳統制造業(ye)升級的(de)(de)行業(ye)代(dai)(dai)表，中證汽車零部(bu)件主(zhu)題(ti)指數（指數代(dai)(dai)碼(ma)：931230）匯聚滬深市場100家汽車部(bu)件、內外飾、電子及輪(lun)胎領域的(de)(de)上市公司，反(fan)映汽車零部(bu)件主(zhu)題(ti)上市公司證券的(de)(de)整體表現(xian)，也是當前僅有的(de)(de)代(dai)(dai)表純汽車零部(bu)件的(de)(de)行業(ye)指數。

按Wind四(si)級行(xing)業分類，機(ji)動(dong)車零配件與設備占(zhan)比最大（62.76%），其次是工業機(ji)械（12.99%）和輪胎與橡(xiang)膠（11.64%）；前十大成份股(gu)權重合計(ji)達43.08%，彰顯行(xing)業龍頭地位。

數據來源：wind，截至2024/3/18

尤為值得(de)一提的(de)是，相(xiang)較于其他汽(qi)車指(zhi)數(shu)，中(zhong)證汽(qi)車零(ling)(ling)部(bu)件主(zhu)題指(zhi)數(shu)超(chao)額(e)明(ming)顯(xian)且抗風險能力強。在本輪復(fu)蘇期（2022/4/28-2023/12/31）中(zhong)，中(zhong)證汽(qi)車零(ling)(ling)部(bu)件主(zhu)題指(zhi)數(shu)呈現出穩定契合市場風格的(de)業(ye)績表現，超(chao)額(e)收益顯(xian)著，同時波動小于多數(shu)新能源(yuan)領域的(de)細分賽道。

數據(ju)來(lai)源：Wind，數據(ju)時(shi)間：2022/4/28-2023/12/31

此外，從估值的(de)角度來看，中證汽車零部件主題指數的(de)整(zheng)體估值相對(dui)較(jiao)低，目前市(shi)盈率（TTM）處(chu)于近兩年的(de)10.12%分(fen)位(wei)水平(ping)，市(shi)凈率處(chu)于27.48%分(fen)位(wei)。這(zhe)意味著該指數的(de)安(an)全邊際相對(dui)充足，具備較(jiao)高的(de)投資(zi)價值，未來隨著市(shi)場情緒(xu)的(de)逐漸回暖(nuan)，有望充分(fen)享受(shou)估值修復所(suo)帶(dai)來的(de)結構性(xing)機會。

市盈率TTM

市凈率

數據來源：Wind，截至2024-3-18

在當(dang)前多重利好(hao)因(yin)素(su)催化(hua)的(de)市場環境下，汽車零部件產業的(de)投(tou)資價值愈(yu)發凸顯。由于汽車零部件行(xing)業的(de)上市公司數(shu)量較多且分布廣泛，通過ETF產品，投(tou)資者可以實現(xian)對整個產業鏈公司的(de)一站式(shi)投(tou)資，極大地(di)優化(hua)了投(tou)資流(liu)程(cheng)與體驗；相較主(zhu)動型基金，ETF的(de)交易成本也(ye)相對更(geng)低。

對于看好新智能時代下汽(qi)(qi)車零(ling)部件產業未來投(tou)資機(ji)遇的投(tou)資者而(er)言，不妨關(guan)注(zhu)海富通中證汽(qi)(qi)車零(ling)部件主題(ti)ETF（認購(gou)代碼：562263），一(yi)鍵(jian)打包優質(zhi)企業，充分分享產業發展紅利！

注1：2022/4/28-2023/12/31，中證汽車零部件主(zhu)題指數(shu)、智能(neng)電車指數(shu)、新(xin)能(neng)源(yuan)車指數(shu)、CS新(xin)能(neng)源(yuan)指數(shu)、動(dong)力電池指數(shu)區間(jian)漲跌幅(fu)分別為22.30%、-17.81%、-24.40%、-24.49%、-24.95%，區間(jian)最(zui)大回撤分別為-30.19%、-47.39%、-55.26%、-55.93%、-54.34%。數(shu)據來源(yuan)：Wind。

注2：2022年(nian)中國汽車零(ling)部件在全球零(ling)部件100強中占比10.4%，同期中國汽車銷量占全球銷量的比重為41.0%。數(shu)據(ju)來(lai)源：民生證券(quan)，數(shu)據(ju)時間：2024年(nian)2月。

注3：指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)收益率(lv)不代(dai)表(biao)基金未來(lai)表(biao)現，基金對標的指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的跟蹤可能會發生(sheng)偏離。中(zhong)證(zheng)汽車零部件主題(ti)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)由中(zhong)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)有(you)限(xian)公(gong)司編(bian)制和計算，其所有(you)權(quan)歸屬中(zhong)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)有(you)限(xian)公(gong)司。中(zhong)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)有(you)限(xian)公(gong)司將(jiang)采取一切必(bi)要措施(shi)以確保(bao)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的準確性，但不對此作(zuo)任何保(bao)證(zheng)，亦不因指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的任何錯誤對任何人(ren)負責。中(zhong)證(zheng)汽車零部件主題(ti)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)2019-2023年度收益率(lv)分別為(wei)17.86%、37.78%、20.78%、-23.50%、3.89%；數(shu)據來(lai)源(yuan)：Wind。

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