每經記者｜黃鑫磊    每經編輯｜文 多    

4月7日(ri)，邁信(xin)林（SH688685，股(gu)價40.84元，市值45.69億元）發(fa)布了(le)對(dui)上交(jiao)所《簽(qian)訂戰略(lve)框架協議暨開展(zhan)新(xin)業務相關事項的問詢函》的回(hui)復公告(gao)。邁信(xin)林在該公告(gao)中稱，控股(gu)子公司蘇州(zhou)瑞盈智(zhi)算(suan)科技有限公司（以下簡稱瑞盈智(zhi)算(suan)）8月31日(ri)前(qian)可實現盈虧(kui)平衡。

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據悉，3月22日（當(dang)時為周五），邁信林自愿披露(lu)公(gong)(gong)(gong)告稱(cheng)，公(gong)(gong)(gong)司通過子公(gong)(gong)(gong)司瑞(rui)盈智算開展算力(li)服務業務，并與蘇(su)州算力(li)科技(ji)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司（以下簡稱(cheng)算力(li)科技(ji)）簽署了《戰略合(he)作框架協(xie)議》，擬在(zai)算力(li)領域開展深度合(he)作，建立長期(qi)的戰略合(he)作關(guan)(guan)系(xi)。對此，當(dang)日深夜，上交所發(fa)去問詢函(han)，要求(qiu)公(gong)(gong)(gong)司補充披露(lu)相關(guan)(guan)信息。

3月25日（當時為周一）開盤后，邁信(xin)林股價高開低走，當日報收44.53元/股，跌(die)幅為9.75%。

目前僅有算力租賃業務

問詢函中(zhong)，上(shang)交(jiao)所(suo)要求邁信林結(jie)合從事算力(li)服務(wu)(wu)業務(wu)(wu)所(suo)需要的技術、資(zi)質、人員條件及市(shi)場競爭情況等，說明公司是(shi)否具(ju)(ju)備相(xiang)關儲備，是(shi)否具(ju)(ju)備開展算力(li)服務(wu)(wu)業務(wu)(wu)的條件，是(shi)否具(ju)(ju)備競爭優勢。

據回復函(han)，邁(mai)信林表示，公(gong)司(si)開展的(de)新業務具體為控(kong)股子(zi)公(gong)司(si)瑞盈智(zhi)算(suan)(suan)部署高性(xing)能(neng)(neng)智(zhi)算(suan)(suan)服務器(qi)開展算(suan)(suan)力租賃服務業務。未來，公(gong)司(si)擬憑借(jie)子(zi)公(gong)司(si)研(yan)發團(tuan)隊的(de)技術(shu)積(ji)累和自有算(suan)(suan)力性(xing)能(neng)(neng)和規模優(you)勢，逐步(bu)投入AI大模型(xing)及應用研(yan)發領域。

團隊建設方(fang)面，瑞(rui)盈智(zhi)算已組建了研(yan)發中心、市場部(bu)、運維部(bu)、行政管理部(bu)，目前共計12名成員。在業務開展前期，算力科(ke)技(ji)與瑞(rui)盈智(zhi)算將聯合運營開展相關業務并對外提供服務。

瑞盈(ying)智(zhi)算目前正在準備增值電信(xin)業(ye)務經營(ying)許可(ke)證(zheng)的(de)(de)申(shen)(shen)請，該(gai)許可(ke)證(zheng)為(wei)常規類業(ye)務申(shen)(shen)請類別，需提交蘇(su)州(zhou)市通(tong)信(xin)管理(li)局審批，申(shen)(shen)請未(wei)通(tong)過的(de)(de)風險(xian)較低。取得增值電信(xin)業(ye)務經營(ying)許可(ke)證(zheng)后，瑞盈(ying)智(zhi)算具備獨立運營(ying)的(de)(de)條件。

邁信林表示，瑞盈智(zhi)算算力租賃業(ye)務(wu)具(ju)備服(fu)務(wu)器性(xing)能優勢(shi)、集群(qun)(qun)規模(mo)(mo)優勢(shi)、地方政策優勢(shi)和人才團隊優勢(shi)。其中，瑞盈智(zhi)算建設的(de)(de)(de)智(zhi)能算力集群(qun)(qun)由先進(jin)的(de)(de)(de)高(gao)(gao)端GPU服(fu)務(wu)器組(zu)成。高(gao)(gao)性(xing)能服(fu)務(wu)器將有效(xiao)幫助客(ke)戶提升模(mo)(mo)型(xing)的(de)(de)(de)訓(xun)練效(xiao)率(lv)和穩定性(xing)。同(tong)樣規模(mo)(mo)的(de)(de)(de)模(mo)(mo)型(xing)，客(ke)戶可以(yi)使(shi)用更小的(de)(de)(de)算力集群(qun)(qun)來進(jin)行分布式(shi)訓(xun)練，不僅可以(yi)降低(di)單點故障的(de)(de)(de)影(ying)響，還能提高(gao)(gao)訓(xun)練效(xiao)率(lv)和并(bing)行度(du)；同(tong)時，部(bu)分模(mo)(mo)型(xing)可以(yi)在單卡或者單機(ji)上運行，無需大規模(mo)(mo)集群(qun)(qun)，可以(yi)大幅節省組(zu)網部(bu)署成本。

邁信林還提示風險稱，瑞盈智算成(cheng)(cheng)立時間短，相關(guan)技術正在(zai)研(yan)發中，技術成(cheng)(cheng)果儲備較少，目前不具備開展(zhan)AI軟(ruan)件、云(yun)原生和大模型相關(guan)的技術能力，公司現階段僅開展(zhan)算力租賃業(ye)務。如果公司相關(guan)研(yan)發團隊不能順(shun)利(li)組建、或相關(guan)研(yan)發項目無法(fa)順(shun)利(li)推進(jin)，無法(fa)形成(cheng)(cheng)成(cheng)(cheng)熟(shu)的AI軟(ruan)件相關(guan)技術，將會導(dao)致公司無法(fa)正常開展(zhan)大模型等除算力租賃外的其他業(ye)務。

是否經過審慎研究論證？

邁信(xin)林3月22日披(pi)露，計劃于2024年度(du)共計采購(gou)500臺算力(li)服(fu)務(wu)器，總投(tou)資規(gui)模約(yue)15億元(yuan)，先期(qi)啟(qi)動資金主(zhu)要(yao)為瑞盈智算的(de)注冊資本金及銀行授信(xin)，后期(qi)資金安(an)排由對應(ying)業務(wu)收入(ru)及銀行授信(xin)覆蓋。

對此(ci)(ci)，上交(jiao)所要求邁信林補充披露(lu)“后(hou)續(xu)服務器采購計劃和(he)具體(ti)安排”“交(jiao)付是(shi)(shi)否(fou)(fou)存在不確定(ding)性”。此(ci)(ci)外，結合公司的自(zi)有資金情況，說明相關(guan)投(tou)資是(shi)(shi)否(fou)(fou)影(ying)響(xiang)公司現(xian)金流，是(shi)(shi)否(fou)(fou)可能導(dao)致公司后(hou)續(xu)存在資金周轉風險。

邁信林表示，為采(cai)購設備快速到(dao)位，公司通過自籌資金形式(shi)于3~4月份陸續采(cai)購下一批約(yue)120臺服(fu)務(wu)(wu)器，預計4月上(shang)旬到(dao)貨；瑞盈(ying)智算投入運營后，將(jiang)在(zai)2024年根(gen)據市場情況(kuang)持續進行采(cai)購，直至達到(dao)500臺左(zuo)右規模，服(fu)務(wu)(wu)器采(cai)購數量根(gen)據市場需求適時(shi)調整(zheng)。

邁(mai)信林(lin)稱，公司(si)已陸續簽訂服務器采購(gou)(gou)訂單(dan)，參考前期公司(si)采購(gou)(gou)情(qing)況，4月(yue)份服務器交(jiao)付(fu)存在不(bu)確定性的可能性較小(xiao)；后續服務器采購(gou)(gou)交(jiao)付(fu)隨著(zhu)市場環(huan)境(jing)的變化，可能存在一定不(bu)確定性。

截至2023年9月30日，邁(mai)信林(lin)貨幣(bi)資金(jin)為1.7億元，已取得銀行綜合授(shou)信15億元。公(gong)司(si)(si)(si)稱(cheng)，前期已采(cai)購的服務器通(tong)過公(gong)司(si)(si)(si)自(zi)有資金(jin)及(ji)銀行授(shou)信完成，短期內對公(gong)司(si)(si)(si)現金(jin)流造成部分影響(xiang)，但未影響(xiang)公(gong)司(si)(si)(si)日常運營。隨著瑞(rui)盈智算正(zheng)式開(kai)展運營，公(gong)司(si)(si)(si)會以公(gong)允價格將設備轉(zhuan)售至瑞(rui)盈智算，公(gong)司(si)(si)(si)不存在資金(jin)周(zhou)轉(zhuan)風(feng)險。

此外(wai)，鑒于總投資規模較大，上交所(suo)要求(qiu)邁(mai)信林結(jie)合(he)開展算(suan)力服(fu)務業務履行的內部決策和(he)(he)審批(pi)程序、目前在手訂單(dan)及(ji)意向訂單(dan)情況(kuang)等，量化(hua)分析瑞盈智(zhi)算(suan)預(yu)計收入、利潤(run)情況(kuang)，以及(ji)達到盈虧平衡的條件和(he)(he)時(shi)點(dian)，說明是否經過(guo)審慎(shen)研究論(lun)證(zheng)。

邁信林回復稱，目(mu)前瑞(rui)盈智算(suan)尚未正式開展運營(ying)，未簽(qian)訂(ding)(ding)在手(shou)訂(ding)(ding)單(dan)(dan)。公(gong)司與(yu)多(duo)家生態合作伙(huo)伴(ban)及其他客戶(hu)單(dan)(dan)位已開展業務(wu)洽談并初(chu)步達成部分(fen)意向訂(ding)(ding)單(dan)(dan)，意向訂(ding)(ding)單(dan)(dan)基本可(ke)以覆(fu)蓋300臺左(zuo)右(you)的服務(wu)器規模。

同時，邁信(xin)林測算出，若瑞盈(ying)(ying)(ying)(ying)智(zhi)算平(ping)(ping)均銷售(shou)單價為9萬元(yuan)/臺(tai)/月(yue)，并(bing)以(yi)200臺(tai)和300臺(tai)規模(mo)計算，服務器負(fu)載率達(da)到79%或76%即能達(da)到盈(ying)(ying)(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡條件。根據意向訂單洽談情況(kuang)，預計瑞盈(ying)(ying)(ying)(ying)智(zhi)算2024年5月(yue)中旬可完成約200臺(tai)服務器的部(bu)署并(bing)正式(shi)開展運營(ying)，2024年8月(yue)31日前可達(da)到80%以(yi)上負(fu)載率，實現盈(ying)(ying)(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡。

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