昨天，在微信公(gong)眾號“道達號”上，達哥(ge)文章的評論區，熱(re)鬧非凡(fan)。

老鐵們的(de)觀點，幾乎是一邊(bian)倒，支持(chi)中信(xin)證券觀點的(de)人并不(bu)多。看得出來(lai)，老鐵們的(de)埋怨(yuan)不(bu)小。行情雖(sui)然不(bu)盡(jin)如人意，但看到(dao)一些老粉(fen)絲的(de)發(fa)言(yan)，尤其是前(qian)段時(shi)間還(huan)買(mai)垃圾股(gu)和ST股(gu)的(de)老粉(fen)絲，達哥(ge)心里的(de)氣是不(bu)打一處來(lai)。

達哥氣(qi)，不是(shi)(shi)因為(wei)各(ge)位粉(fen)絲(si)的(de)(de)抱怨，而是(shi)(shi)對還買垃圾股和炒ST股的(de)(de)老(lao)粉(fen)絲(si)那(nei)種恨鐵不成鋼的(de)(de)氣(qi)。

從(cong)年(nian)(nian)初以來，達哥就不斷(duan)給大家“安利(li)”價值(zhi)(zhi)投資理念。試(shi)問一下，今年(nian)(nian)以來雖然A股(gu)市(shi)場的(de)個(ge)股(gu)平均跌幅超過(guo)16%，但那(nei)些真正(zheng)的(de)價值(zhi)(zhi)股(gu)跌了嗎？

達(da)哥給大家不斷“安利”的(de)銀(yin)行股，今年平均漲(zhang)幅超過(guo)16%。說(shuo)的(de)一些行業邏輯，行業內(nei)的(de)優質龍頭股，也基本是維(wei)持強勢。

雖然達哥說了一些行(xing)業，但(dan)(dan)行(xing)業內的(de)垃圾(ji)個股(gu)，達哥是(shi)(shi)從來不(bu)碰的(de)。炒(chao)是(shi)(shi)可(ke)以，但(dan)(dan)炒(chao)得有個前提條件，那(nei)就是(shi)(shi)價值框架。

你(ni)怎么(me)能期(qi)待在一個(ge)估值高(gao)企(qi)、沒(mei)啥競(jing)爭(zheng)優(you)勢、不回(hui)報股(gu)(gu)東(dong)、不賺現金流的垃(la)圾股(gu)(gu)上賺錢呢？達哥給大(da)家“安利”價值投資框架，就是為了讓大(da)家規避(bi)這些垃(la)圾股(gu)(gu)啊。

老鐵們，A股(gu)的(de)時代變了，已經不是過(guo)去那種可以(yi)隨便亂炒(chao)的(de)日子了。從(cong)全面注(zhu)冊制(zhi)的(de)實施，到新(xin)“國九條(tiao)”的(de)發布(bu)，標志著A股(gu)再也回不到過(guo)去了。A股(gu)在走(zou)向成熟，其未來(lai)會變成什么樣呢(ni)？追捧龍頭股(gu)，拋棄垃圾股(gu)，這(zhe)是成熟股(gu)市的(de)特征。

大(da)家(jia)也可以(yi)參考美(mei)股(gu)的情況。在美(mei)國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場，已經形成(cheng)了(le)常態化(hua)的退(tui)市(shi)(shi)機制。2013~2023年，美(mei)國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場共(gong)有3642家(jia)公司退(tui)市(shi)(shi)，年均(jun)退(tui)市(shi)(shi)數量為331家(jia)，年均(jun)退(tui)市(shi)(shi)率為7%。

達哥統計了一下近(jin)一年(nian)來(lai)美股漲跌(die)情況(kuang)。

別(bie)看道瓊(qiong)斯工業平均(jun)指(zhi)(zhi)數近一(yi)年漲(zhang)了(le)15%、納斯達克指(zhi)(zhi)數漲(zhang)了(le)30%，但(dan)近一(yi)年全(quan)部美(mei)股平均(jun)只漲(zhang)了(le)5%，漲(zhang)跌幅(fu)的(de)中位數是上漲(zhang)3.5%，有幾乎一(yi)半的(de)個股是下跌的(de)。

如果(guo)剔除(chu)漲幅(fu)前十分之一的個股(gu)，美股(gu)的平均漲跌幅(fu)是下(xia)跌8.73%！這意味著，如果(guo)不在這些龍頭價值股(gu)里，即使是在美股(gu)的牛市，大概率(lv)也會(hui)虧錢。

市(shi)場這(zhe)么(me)兇(xiong)險，怎(zen)么(me)才能(neng)在這(zhe)種(zhong)市(shi)場長期(qi)存活(huo)下來？達哥的(de)答案是，必須不斷學(xue)習。

達哥年初到(dao)現在(zai)不(bu)(bu)斷給大家(jia)說要重視價值，又有(you)幾人(ren)聽(ting)進去、學進去了？如(ru)果(guo)學進去的話，也不(bu)(bu)至于在(zai)評(ping)論區抱怨(yuan)了。如(ru)果(guo)沒有(you)自(zi)己(ji)成熟的投資(zi)模式，還(huan)不(bu)(bu)想學習，還(huan)想在(zai)這個(ge)(ge)市(shi)場賺(zhuan)錢，那么，達哥的建議只有(you)一個(ge)(ge)，就是銷(xiao)戶。

雖然昨天評論區的(de)抱怨不少(shao)，但仍然有(you)一些理智的(de)觀點，還是值(zhi)得分(fen)(fen)享出(chu)來。比(bi)如，名叫洛(luo)墨的(de)朋友留言(yan)，“我(wo)相信(xin)，但是要先(xian)割(ge)(ge)，充分(fen)(fen)割(ge)(ge)，徹底割(ge)(ge)，不割(ge)(ge)完不會漲”。

話雖簡單(dan)，但其背后蘊含了不(bu)簡單(dan)的(de)(de)群體博弈(yi)道理。在(zai)調(diao)整的(de)(de)過程中，很多人熬不(bu)住(zhu)，信心不(bu)堅定(ding)的(de)(de)人會(hui)下車，等大(da)部分信心不(bu)堅定(ding)的(de)(de)人下車得差不(bu)多了，市場就失去(qu)了進(jin)一步做(zuo)空(kong)的(de)(de)動能，反而會(hui)好轉。

即(ji)使大(da)方向(xiang)正確(que)，但市場(chang)的這種固有特(te)征，會(hui)使得上漲也是一個(ge)煎熬的過程，在大(da)多數信心不堅定的人下車之(zhi)后，才會(hui)走得流暢。

達哥(ge)今(jin)天的(de)言辭雖然有點激烈，但達哥(ge)是(shi)真(zhen)的(de)希(xi)望各(ge)(ge)位粉絲朋(peng)友們能(neng)在(zai)這個市場賺錢。但很可惜，炒(chao)垃圾(ji)股的(de)做(zuo)法行不通！在(zai)真(zhen)正有價值的(de)個股上堅守，永遠不失為一套有效(xiao)的(de)方法。希(xi)望各(ge)(ge)位老鐵(tie)，關注微信公眾號“道達號”，在(zai)評論區踴躍發言交流。

好了，我(wo)們回到市場(chang)上。今天，上證(zheng)指數(shu)(shu)雖然只下(xia)跌(die)了0.54%，但全部A股平均下(xia)跌(die)了3.6%，漲(zhang)跌(die)幅的(de)中(zhong)位數(shu)(shu)是(shi)下(xia)跌(die)3.7%。

上證指數今天跌破了年線，而(er)且有一定(ding)的放量，對多頭(tou)來說，這并不是一個(ge)好信號。

不過，上(shang)證指數的(de)30分(fen)鐘K線圖，有(you)雙(shuang)重(zhong)底背離的(de)跡象，如果明天能止跌，使得(de)雙(shuang)重(zhong)底背離成立，那么(me)可以期待一波同樣級別的(de)上(shang)漲或盤(pan)整行情。

如果明天不能使這種雙重底背離成立，那么多頭的下一個(ge)狙擊點(dian)(dian)，在4月份(fen)中(zhong)樞震蕩的下沿位置(zhi)，也就是3000點(dian)(dian)~3020點(dian)(dian)的位置(zhi)。

還有一種簡易的方(fang)法，就是觀察30分鐘K線(xian)圖(tu)的下(xia)(xia)降趨勢線(xian)。目前這根下(xia)(xia)降趨勢線(xian)是經過多次(ci)確認了的。如果(guo)不能向(xiang)上突破這條下(xia)(xia)降趨勢線(xian)，那么意味著調整將持續；如果(guo)向(xiang)上突破這條下(xia)(xia)降趨勢線(xian)，屆(jie)時將迎來轉機。

今天，微盤(pan)股指數跌(die)幅(fu)一度超(chao)過7%，ST板(ban)塊指數跌(die)幅(fu)超(chao)過4%。如果垃(la)圾股出清(qing)預期較強，那么(me)會導致很(hen)多資(zi)金被驅趕到(dao)中大市(shi)值的價值個股上，因為多數大中市(shi)值個股的基本面是(shi)抗(kang)打的，這些個股很(hen)多又是(shi)指數成分股，而這將造成指數的相對強勢。

對于市場大勢(shi)，達哥完全(quan)不擔憂。除了基本面(mian)的(de)(de)因素外，目前走勢(shi)上的(de)(de)調(diao)整整體是良性(xing)的(de)(de)。小二哥的(de)(de)極簡早知道，有很詳盡(jin)的(de)(de)論述，本次的(de)(de)調(diao)整和歷史(shi)上轉折的(de)(de)情況(kuang)完全(quan)不一樣，達哥是完全(quan)贊(zan)同他(ta)的(de)(de)觀點的(de)(de)。感興趣的(de)(de)朋友，可以閱讀極簡早知道，查看詳細情況(kuang)。

行業板塊(kuai)(kuai)方面，今天的(de)(de)(de)(de)行業板塊(kuai)(kuai)指數，和(he)昨天一樣。同花順軟件的(de)(de)(de)(de)76個大(da)類行業中(zhong)，仍然只有一個行業上漲，就是貴金屬，跌幅最(zui)小(xiao)的(de)(de)(de)(de)為銀行板塊(kuai)(kuai)。這(zhe)些都是典型(xing)的(de)(de)(de)(de)避險板塊(kuai)(kuai)，在當前(qian)的(de)(de)(de)(de)市場環境下(xia)，出現(xian)這(zhe)種的(de)(de)(de)(de)現(xian)象是完全可以理解的(de)(de)(de)(de)。

另外(wai)，達(da)哥從年初就(jiu)不(bu)斷強調紅利(li)藍(lan)籌(chou)的邏輯(ji)，今天(tian)其代表指數之一的中證100指數強勢上漲。達(da)哥在(zai)周一還專門(men)強調，不(bu)會選股的人，就(jiu)在(zai)這個指數的成分股里(li)面找，不(bu)知有沒有老鐵聽進去(qu)。

今天白酒(jiu)板塊的(de)頭部(bu)(bu)企業(ye)，都表現出了較強的(de)抗跌屬性，而部(bu)(bu)分競爭優(you)勢不(bu)強的(de)企業(ye)，其股價跌幅(fu)卻不(bu)小(xiao)。其中(zhong)，皇臺酒(jiu)業(ye)盤中(zhong)一度觸及跌停，該如何(he)看待這(zhe)個現象(xiang)？對這(zhe)個問(wen)題感興趣(qu)的(de)老(lao)鐵，可以關(guan)注(zhu)微信公眾(zhong)號“道達號”，觀看一下錢研君最新(xin)制(zhi)作的(de)視頻。

（張道達）

根據(ju)國家(jia)有(you)關部(bu)門的最新規定，本手記不涉及任何(he)操(cao)作建議，入市風險自(zi)擔。

封面(mian)圖片來源：每(mei)日經濟新聞 劉(liu)國(guo)梅 攝