每經記者｜劉(liu)明(ming)濤(tao)    每經編輯｜肖芮冬    

備受市(shi)場關(guan)注的轉(zhuan)融通業務終于按下(xia)暫停鍵，該(gai)利好也(ye)大(da)(da)大(da)(da)提振了(le)市(shi)場做多情緒(xu)。A股(gu)(gu)三大(da)(da)股(gu)(gu)指(zhi)本周全線反彈，每經品牌100指(zhi)數(shu)也(ye)快速走強(qiang)，周漲2.85%，以900.68點報收，成功收復900點大(da)(da)關(guan)。

品牌100指數大幅反彈

隨(sui)著證(zheng)監會暫停轉融通(tong)以及(ji)美(mei)聯(lian)儲降(jiang)息重新升溫(wen)，A股市場本(ben)周(zhou)迎來久違的反彈(dan)行情。截至7月12日，上證(zheng)指(zhi)數(shu)周(zhou)漲0.72%，結束周(zhou)線(xian)7連陰(yin)，收(shou)于(yu)2971.30點；深(shen)證(zheng)成指(zhi)周(zhou)漲1.82%，收(shou)于(yu)8854.08點；創業板指(zhi)周(zhou)漲1.69%，收(shou)于(yu)1683.63點；每經品牌100指(zhi)數(shu)周(zhou)漲2.85%，反彈(dan)更為迅猛。

基本面來看，國(guo)家(jia)統計局近(jin)日發布了6月份全國(guo)CPI和PPI數(shu)據。6月份，消費市(shi)場供應總(zong)體充足(zu)，全國(guo)CPI同比繼續(xu)(xu)上(shang)漲，環(huan)比季(ji)節性下降。扣(kou)除食(shi)品和能源(yuan)價格的核心CPI同比上(shang)漲0.6%，漲幅與5月相同，繼續(xu)(xu)保持溫和上(shang)漲。6月份，受(shou)國(guo)際(ji)大宗(zong)商(shang)品價格波動及(ji)國(guo)內部分(fen)工(gong)業品市(shi)場需求不足(zu)等因素影響，全國(guo)PPI同比降幅繼續(xu)(xu)收窄，環(huan)比有所下降。

政(zheng)(zheng)策面，本(ben)周，證監會依法(fa)批準暫停(ting)轉融券(quan)業務、進一步強化(hua)程序(xu)化(hua)交(jiao)易(yi)監管，體現了呵護(hu)市(shi)場(chang)穩(wen)健運行之意，堅(jian)持問題導(dao)向(xiang)和目標(biao)導(dao)向(xiang)，切(qie)實維護(hu)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)公平、提(ti)升市(shi)場(chang)內在穩(wen)定(ding)性。短期(qi)來看，A股市(shi)場(chang)自6月(yue)以來持續在底部震蕩蓄勢(shi)，此次政(zheng)(zheng)策出臺有助于(yu)推(tui)動市(shi)場(chang)企穩(wen)，提(ti)振市(shi)場(chang)信心。中長期(qi)來看，新(xin)“國九條”推(tui)進資本(ben)市(shi)場(chang)高質量發展，重要會議(yi)深(shen)化(hua)改(gai)革預期(qi)也(ye)在逐步升溫，市(shi)場(chang)結構性機(ji)會有望繼續增加。

從市(shi)場(chang)主要(yao)大盤指(zhi)數ETF的資金(jin)變動可以看出，“國家(jia)隊”資金(jin)持(chi)續流(liu)入市(shi)場(chang)，股市(shi)微觀(guan)流(liu)動性可能在邊際(ji)上有所改(gai)善，這也將對市(shi)場(chang)情緒形成一(yi)定(ding)提(ti)振(zhen)。

港(gang)股(gu)(gu)(gu)方面，今年全球風險資(zi)產出現“普(pu)漲(zhang)(zhang)”和“補漲(zhang)(zhang)”。港(gang)股(gu)(gu)(gu)此(ci)前已經(jing)受益(yi)于全球風險資(zi)產上漲(zhang)(zhang)，出現階段性反彈(dan)。未來(lai)，港(gang)股(gu)(gu)(gu)也很可能(neng)再次(ci)出現補漲(zhang)(zhang)行(xing)情。與此(ci)同時(shi)，美(mei)債利(li)(li)率若進一(yi)步下降，將利(li)(li)好港(gang)幣(bi)流動性，促進港(gang)股(gu)(gu)(gu)反彈(dan)。

兩大行業反彈勢頭強勁

港股對美聯儲(chu)的加減息預(yu)期變(bian)化更加敏感。從本周每經(jing)品牌100指數表(biao)現(xian)來看，港股市場(chang)以(yi)互(hu)聯網反彈為主(zhu)，A股市場(chang)汽(qi)車(che)板塊表(biao)現(xian)突出。具體來看，本周百度集團上漲(zhang)15.16%，一枝獨秀；京東集團、阿(a)里巴(ba)巴(ba)周漲(zhang)幅也均(jun)超過7%。A股市場(chang)，長城汽(qi)車(che)和長安汽(qi)車(che)周漲(zhang)幅雙雙超過10%，比亞(ya)迪(di)周漲(zhang)幅達到(dao)8.51%。

公開資料顯示，今(jin)年以來，百(bai)(bai)度(du)(du)集(ji)團為(wei)了(le)促進人(ren)工(gong)智能原(yuan)生應用程序、智能體的(de)(de)開發，以及(ji)在百(bai)(bai)度(du)(du)的(de)(de)MaaS平(ping)臺(tai)創建客制化模型(xing)，百(bai)(bai)度(du)(du)推(tui)出并改進了(le)企業(ye)客戶的(de)(de)MaaS平(ping)臺(tai)工(gong)具，使得百(bai)(bai)度(du)(du)在第一季度(du)(du)從在線營銷中，獲得了(le)170億元的(de)(de)收入。在AI基礎設施層(ceng)面(mian)，百(bai)(bai)度(du)(du)的(de)(de)深度(du)(du)學習框(kuang)架PaddlePaddle通過(guo)(guo)不斷創新和改進，目前(qian)已能兼容超過(guo)(guo)50種(zhong)不同的(de)(de)芯片(pian)，開發者社區已經增長到1300萬人(ren)。

同時，公司(si)積極推動(dong)無(wu)人(ren)(ren)駕駛車(che)隊(dui)的硬件成本下降，第(di)六代機器人(ren)(ren)出租車(che)RT6的量產和時間線保持在正軌，并(bing)計劃在2024年(nian)底前，將(jiang)武(wu)漢運(yun)營(ying)的全無(wu)人(ren)(ren)駕駛車(che)隊(dui)擴大(da)到1000輛(liang)，為去年(nian)底的三倍，未來(lai)有(you)望實現快速擴展(zhan)運(yun)營(ying)。

京東則(ze)自營模(mo)式(shi)壁(bi)壘堅實、平臺模(mo)式(shi)增長潛力(li)大。“618”期(qi)間(jian)，百億補貼和9.9元包郵頻道(dao)的在(zai)(zai)線商品(pin)數(shu)、用(yong)戶數(shu)和訂單(dan)量(liang)同比(bi)增長均(jun)超100%。另外(wai)，京東于二(er)季度上線新(xin)產(chan)品(pin)京準通全站營銷，以商品(pin)全站投(tou)產(chan)比(bi)為優化(hua)目(mu)標(biao)進行自動化(hua)投(tou)放、以付費流量(liang)撬動免費流量(liang)全面增長，未來有望在(zai)(zai)幫助(zhu)商家實現確定性增長的同時(shi)，增強平臺變現能力(li)。

而阿里巴巴國內電商以及云業(ye)務(wu)逐漸企(qi)穩，國際電商業(ye)務(wu)維持強勁增(zeng)長，后續新廣(guang)告產品推出帶來的(de)貨幣化率提升、AEChoice的(de)UE模型優化以及雙重主要上市帶來的(de)流動性提升，有望成為公司基本面和估值改(gai)善的(de)三大催化劑。

中概互聯ETF彈性更足

除(chu)了(le)個股(gu)投資價(jia)值凸顯外，中(zhong)(zhong)概互聯網(wang)相關(guan)ETF也值得關(guan)注，比如中(zhong)(zhong)概互聯ETF（513220）、中(zhong)(zhong)概互聯ETF（159605）和中(zhong)(zhong)概互聯網(wang)ETF（159607）。上述3只ETF本周(zhou)漲幅均超過4%，反彈幅度(du)較大。

投(tou)資邏輯來(lai)(lai)看，中長(chang)期角度而言(yan)，AIGC產(chan)(chan)業(ye)正(zheng)展現出(chu)巨大的增長(chang)潛(qian)力和變革性機遇。隨著技(ji)術的不斷進步和創新(xin)，AIGC正(zheng)在改變內容創作、分發(fa)和消費的方(fang)式，為各行(xing)各業(ye)帶(dai)來(lai)(lai)深遠影響。國內企業(ye)若能把握(wo)這一(yi)機會，通過投(tou)資研發(fa)、優化AI產(chan)(chan)品和服務，將能在新(xin)一(yi)輪(lun)國產(chan)(chan)替代過程中獲得競爭優勢。

據(ju)了解，中(zhong)概互(hu)(hu)(hu)聯(lian)ETF（513220）追蹤的是(shi)中(zhong)證(zheng)(zheng)全球(qiu)中(zhong)國互(hu)(hu)(hu)聯(lian)網(wang)指(zhi)數(shu)(shu)。該(gai)指(zhi)數(shu)(shu)從全球(qiu)上(shang)市(shi)的中(zhong)國內(nei)地公司(si)證(zheng)(zheng)券中(zhong)，選(xuan)取市(shi)值較(jiao)(jiao)大(da)的30只(zhi)互(hu)(hu)(hu)聯(lian)網(wang)公司(si)證(zheng)(zheng)券作為(wei)指(zhi)數(shu)(shu)樣本(ben)，以(yi)反映全球(qiu)上(shang)市(shi)中(zhong)國互(hu)(hu)(hu)聯(lian)網(wang)公司(si)證(zheng)(zheng)券的整體表現(xian)。指(zhi)數(shu)(shu)主(zhu)要聚焦(jiao)于互(hu)(hu)(hu)聯(lian)網(wang)龍頭(tou)公司(si)，符合(he)互(hu)(hu)(hu)聯(lian)網(wang)行業(ye)“強者恒強”的發展趨勢。該(gai)指(zhi)數(shu)(shu)成分股(gu)集中(zhong)度較(jiao)(jiao)高，且權重(zhong)股(gu)當前的基本(ben)面情況(kuang)均較(jiao)(jiao)為(wei)良好(hao)，業(ye)績表現(xian)普遍優于市(shi)場預期。

中證全球中國互聯網指數主要權重股

從中證(zheng)全球中國互(hu)聯網(wang)指數(shu)主(zhu)要權(quan)重(zhong)股來看(kan)，騰訊(xun)控(kong)股、阿里巴(ba)巴(ba)、美團以(yi)及網(wang)易權(quan)重(zhong)合計占比近(jin)50%，而上述公(gong)司(si)也均是每經品(pin)牌100指數(shu)成(cheng)分股，具有覆蓋投(tou)資意義。

而中(zhong)概(gai)互(hu)聯(lian)ETF（159605）和中(zhong)概(gai)互(hu)聯(lian)網ETF（159607）追蹤的是(shi)中(zhong)證(zheng)海外中(zhong)國互(hu)聯(lian)網30指數。該指數選取海外交(jiao)(jiao)易所上市的30家中(zhong)國互(hu)聯(lian)網企業作(zuo)為樣本股，以反映在(zai)海外交(jiao)(jiao)易所上市知名中(zhong)國互(hu)聯(lian)網企業的投資機會。

中證海外中國互聯網30指數主要權重股

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