今(jin)天(tian)(tian)A股市場繼續(xu)低量能震蕩(dang)，上證指數(shu)再度走出(chu)昨(zuo)天(tian)(tian)的劇本(ben)，連續(xu)兩天(tian)(tian)都是低開后沖高，最后回落，今(jin)天(tian)(tian)收盤(pan)僅微漲(zhang)0.07點。

最近兩個多月(yue)，市場(chang)持續調整，量能(neng)逐漸萎縮，已經出(chu)現基金(jin)募(mu)集(ji)失敗(bai)的情(qing)況。

近日(ri)，國壽安保(bao)基金發布國壽安保(bao)盛恒平衡混合型證券投資基金基金合同不能生效的(de)公告(gao)。在長達(da)三個月(yue)的(de)募集期(qi)結束后，該基金成為年內第(di)8只募集失敗的(de)產品(pin)。

據券商中國(guo)報道稱(cheng)，國(guo)壽安保盛恒(heng)平(ping)衡募(mu)(mu)集門檻是2億元，據分析本次發行失敗(bai)應與募(mu)(mu)集額不足(zu)有關。

與股市(shi)形成鮮(xian)明對比的是，債市(shi)持續火熱。

今(jin)天，30年國債期貨(huo)主力合約收盤報111.81元；30年國債ETF今(jin)年以來(lai)的漲幅(fu)接近12%。這種漲幅(fu)，放在國債上，估計大多數人都不會信，因為(wei)這明明是一(yi)個低波動品種，卻走(zou)出了(le)牛市，但(dan)事情(qing)就(jiu)真(zhen)的這樣發(fa)生(sheng)了(le)。

從(cong)歷史(shi)來看(kan)，債(zhai)券牛(niu)(niu)市，往(wang)往(wang)會(hui)出現在(zai)兩個(ge)場景中。一是經濟復蘇(su)存在(zai)一定(ding)的(de)壓力(li)或(huo)弱復蘇(su)，債(zhai)券因(yin)避險屬性(xing)而(er)走牛(niu)(niu)；二(er)是社會(hui)資金(jin)太多，上漲(zhang)的(de)股市已經容納不(bu)下多余(yu)的(de)資金(jin)，只(zhi)有被迫(po)去配(pei)置債(zhai)券，從(cong)而(er)催生(sheng)債(zhai)券牛(niu)(niu)市。

說到債券，我們不得(de)不提到巴(ba)菲特(te)。

據(ju)報道(dao)，截至二季度末，巴菲特旗下伯(bo)克希(xi)爾·哈撒韋公司持有2346億美(mei)(mei)元的美(mei)(mei)國(guo)短期國(guo)庫券(quan)，持倉規模比美(mei)(mei)聯儲還要多。這被市場人士視為擔心美(mei)(mei)國(guo)經濟衰退的原因。

而對于美股(gu)走(zou)(zou)勢，達哥在周(zhou)日(ri)的文章《多個(ge)利(li)空來襲(xi)！美股(gu)重(zhong)演多年前A股(gu)一幕？下周(zhou)A股(gu)會怎(zen)么走(zou)(zou)？》中提(ti)到，納斯達克指(zhi)數兩個(ge)跳空缺口的走(zou)(zou)勢，有點像上(shang)證指(zhi)數2015年牛市(shi)見頂后6月的走(zou)(zou)勢。

翻開(kai)納斯達克指(zhi)數的(de)歷史走勢圖，2020年2-3月的(de)走勢與(yu)當(dang)前的(de)走勢有一定的(de)類比性。

今(jin)年7月24日，納斯(si)達克(ke)指數出(chu)現第二個跳空(kong)缺(que)(que)(que)口(kou)，之(zhi)后略有回(hui)補(bu)(bu)這(zhe)(zhe)個缺(que)(que)(que)口(kou)，但并沒有完(wan)全(quan)回(hui)補(bu)(bu)。2020年2月27日，納斯(si)達克(ke)指數出(chu)現第二個跳空(kong)缺(que)(que)(que)口(kou)，之(zhi)后完(wan)全(quan)回(hui)補(bu)(bu)了這(zhe)(zhe)個缺(que)(que)(que)口(kou)，在回(hui)補(bu)(bu)掉這(zhe)(zhe)個缺(que)(que)(que)口(kou)之(zhi)后再(zai)度下跌，跌幅超過20%。

歷史(shi)會不會重演？值(zhi)得我們觀(guan)察。

我們回到A股市場。

今天(tian)早盤一個比較好(hao)的(de)現象(xiang)是，中小(xiao)票(piao)方(fang)向的(de)指(zhi)數(shu)（比如國證2000指(zhi)數(shu)、中證1000指(zhi)數(shu)）領跌，且跌幅(fu)在(zai)1%左右，上證50指(zhi)數(shu)保(bao)持在(zai)昨天(tian)的(de)收盤價附近(jin)。不過，隨著大(da)盤沖(chong)高，這種現象(xiang)并沒有維持住。

達哥之(zhi)前提到(dao)，如(ru)果各大指數都有一個創新低(di)的過程，那么反彈(dan)才更具有持(chi)續性(xing)。

今(jin)天(tian)上證(zheng)指數最高2886.40點(dian)，仍然沒有突破達(da)哥(ge)最近兩(liang)天(tian)強調的2888點(dian)。

技(ji)術層面，上證指數除了日(ri)K線級(ji)(ji)別MACD有所鈍化之外，5分(fen)(fen)鐘(zhong)、15分(fen)(fen)鐘(zhong)、30分(fen)(fen)鐘(zhong)、60分(fen)(fen)鐘(zhong)級(ji)(ji)別出(chu)現(xian)了底(di)背(bei)離共(gong)振，其中，60分(fen)(fen)鐘(zhong)級(ji)(ji)別今天的最后三根K線，以(yi)金(jin)叉(cha)及三根紅柱(zhu)的方式，確認了底(di)背(bei)離。

之前達哥提(ti)過(guo)幾次上證指數(shu)的(de)2841點，這(zhe)個點位(wei)是2635點-3174點回(hui)撤(che)61.8%的(de)位(wei)置，非常(chang)關鍵。明天只要(yao)2841點不破且突破2888點，那(nei)么在多周(zhou)期底(di)背(bei)(bei)離共振的(de)背(bei)(bei)景下，可以(yi)從左(zuo)側確認(ren)大盤反彈來臨。

達哥這里(li)要強調三(san)點(dian)：第一，是左側確認，并(bing)不是右側確認；第二，是反(fan)彈，不是反(fan)轉，要確認反(fan)轉還(huan)需要考慮(lv)多個因素，比如量能(neng)、力度等；第三(san)，如果跌破(po)2841點(dian)，那么不確定性(xing)大幅增加，大盤可(ke)能(neng)還(huan)有下探動力，以上觀(guan)點(dian)作(zuo)廢。

板(ban)(ban)塊(kuai)方(fang)面(mian)，內需型板(ban)(ban)塊(kuai)漲幅居前，比(bi)如(ru)家居用品(pin)、食(shi)品(pin)飲料、農林牧漁(yu)、房地產、建材、釀(niang)酒，且基本都(dou)是超跌(die)低位板(ban)(ban)塊(kuai)，板(ban)(ban)塊(kuai)繼續(xu)輪動。

在(zai)周二的文章(zhang)《龍頭(tou)跌(die)停(ting)！提(ti)防兩大板塊的見頂風險(xian)》中，達哥專(zhuan)門(men)提(ti)到，在(zai)外圍(wei)市場大幅波動及(ji)幾個美股(gu)科技(ji)巨頭(tou)曝出利空的背景下，A股(gu)的投資(zi)(zi)邏輯可能會發生變化，會導致資(zi)(zi)金轉向內(nei)需方向。

今(jin)天上漲(zhang)的(de)板(ban)塊中(zhong)，有(you)一個板(ban)塊引起了達哥的(de)注意，那(nei)就是(shi)維生(sheng)素(su)板(ban)塊。今(jin)天維生(sheng)素(su)板(ban)塊指數(shu)跳空(kong)上漲(zhang)4.33%，這(zhe)是(shi)最近7個交易日里的(de)第(di)二根(gen)中(zhong)大(da)陽線。

消息面上，全球化工巨頭巴斯(si)夫稱(cheng)，受(shou)2024年(nian)7月29日發生(sheng)于(yu)德國路(lu)德維希港基(ji)地一裝(zhuang)置(zhi)的火(huo)災影(ying)響(xiang)，巴斯(si)夫歐洲(zhou)公(gong)司（同時代表其(qi)受(shou)影(ying)響(xiang)的關(guan)聯公(gong)司）宣布，從即(ji)日起至另行通知前，部分維生(sheng)素(su)A、維生(sheng)素(su)E、類胡蘿卜素(su)產品以及部分香原料產品的供(gong)應遭遇不可抗(kang)力影(ying)響(xiang)。

需要注(zhu)意的(de)是(shi)，從2022年4月以來，維生素板塊(kuai)指數的(de)幾次大反彈都受阻(zu)于1600點(dian)附近，因此，1600點(dian)附近的(de)壓力非常(chang)大。另外，巴(ba)斯(si)夫裝置發生火災是(shi)在7月29日，從那天(tian)至今，板塊(kuai)指數已(yi)經上漲(zhang)了10%。

達(da)哥也看了一下機構的(de)觀點，多(duo)數(shu)機構都(dou)比較看好維生素價格上漲，以下觀點僅供大(da)家參考。

國(guo)金證券表示，從2020年12月(yue)到2021年11月(yue)的(de)(de)一(yi)輪維生素E行情，產(chan)品價格上(shang)(shang)漲主要是因(yin)(yin)為生產(chan)和運(yun)輸受(shou)阻，同(tong)時能(neng)特科技復產(chan)持續(xu)低(di)于(yu)預(yu)期(qi)疊加(jia)巴斯夫工廠(chang)檢修(xiu)持續(xu)，并且行業(ye)庫存偏緊(jin)共同(tong)導致(zhi)的(de)(de)。而(er)本輪上(shang)(shang)漲行情，從行業(ye)供需(xu)邊際變化的(de)(de)角度(du)來看，需(xu)求端隨著下游養殖(zhi)業(ye)的(de)(de)復蘇(su)，實現(xian)了持續(xu)修(xiu)復；供給方面，國(guo)內多家(jia)企業(ye)停(ting)產(chan)檢修(xiu)的(de)(de)同(tong)時，海外部分企業(ye)因(yin)(yin)不可抗力而(er)停(ting)產(chan)，整(zheng)體供應(ying)開始收(shou)緊(jin)且短期(qi)內較(jiao)難快速(su)恢復，供需(xu)改善較(jiao)上(shang)(shang)一(yi)輪更為明顯，因(yin)(yin)而(er)這一(yi)輪上(shang)(shang)漲周期(qi)的(de)(de)基本面支(zhi)撐力度(du)較(jiao)強(qiang)。

最后，達哥總結一(yi)下，由于多周期(qi)底背離共振，上證指數(shu)存在(zai)反彈契機(ji)。市場輪動的風(feng)，依(yi)舊(jiu)在(zai)超跌低位板塊，要掌握好(hao)節(jie)奏，不能(neng)輕易追(zhui)高。

（張道達）

根據國家(jia)有(you)關部(bu)門的最新規定，本手記不涉及任何(he)操(cao)作建議，入市(shi)風(feng)險(xian)自擔。

封(feng)面(mian)圖片來(lai)源：每日經濟新(xin)聞 劉國梅 攝(she)