每經AI快訊，華泰(tai)證券研(yan)報表示，受(shou)(shou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價同比下(xia)行(xing)拖累，2024年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭板塊公(gong)司平(ping)均歸母(mu)凈利潤(run)同比下(xia)滑20.7%。其中動(dong)力(li)(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)公(gong)司受(shou)(shou)益于長協(xie)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)銷售(shou)，平(ping)均歸母(mu)凈利潤(run)下(xia)降(jiang)幅度好于受(shou)(shou)到產銷量(liang)和煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價波動(dong)雙重(zhong)影響的(de)(de)煉焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)公(gong)司。預計動(dong)力(li)(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)需(xu)求受(shou)(shou)近(jin)期水電(dian)對火電(dian)擠壓減小(xiao)和后續迎峰度冬支撐，而煉焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)則受(shou)(shou)鋼鐵行(xing)業(ye)利潤(run)不振壓制上游(you)需(xu)求影響。基(ji)(ji)于二(er)者供需(xu)基(ji)(ji)本面的(de)(de)分化(hua)，長協(xie)銷售(shou)比例較(jiao)高(gao)(gao)的(de)(de)動(dong)力(li)(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)龍頭在2024年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)或(huo)能保(bao)持相對較(jiao)好的(de)(de)盈(ying)利。在美(mei)聯儲(chu)降(jiang)息周期或(huo)將開啟(qi)、全球宏觀利率或(huo)下(xia)行(xing)的(de)(de)情況(kuang)下(xia)，高(gao)(gao)股息率的(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭板塊或(huo)重(zhong)回紅利邏輯。