10月(yue)11日，四川(chuan)六(liu)(liu)九一二通(tong)信技術股份(fen)有(you)限公司(si)（以下簡稱六(liu)(liu)九一二）將迎(ying)來新股申(shen)購(gou)，公司(si)主(zhu)要從事軍(jun)事訓練裝(zhuang)備(bei)、特種軍(jun)事裝(zhuang)備(bei)的(de)研發、生產和(he)銷售。通(tong)過多(duo)年(nian)發展，憑借在科(ke)研任務、軍(jun)用標準編制、軍(jun)工配套層(ceng)級、保障軍(jun)事活動(dong)等方面塑造的(de)較(jiao)強優勢，六(liu)(liu)九一二取得(de)了較(jiao)高的(de)行業地位(wei)。

在(zai)跨(kua)越資本市場的門檻之后，六九一二將(jiang)繼續發力新技(ji)術和新產品(pin)，以及現有軍品(pin)技(ji)術的民用轉化工作，使公司成為(wei)行業內專家型(xing)、先導型(xing)的高(gao)新技(ji)術領(ling)先企業。

而在(zai)報告(gao)期內（即2021年至2023年）經歷業績快速增長之(zhi)后，六九一二預計(ji)在(zai)2024年將繼續保持強勁增長態勢(shi)。

六九一二業績保持強勁增長

公開資料(liao)顯(xian)示，六九一二本次發(fa)行(xing)價格(ge)對(dui)應公司(si)(si)2023年扣(kou)非前(qian)后孰(shu)低(di)的歸(gui)母凈(jing)利潤(run)攤薄(bo)后市盈率為22.66倍(bei)，低(di)于中證指數有(you)限公司(si)(si)發(fa)布的行(xing)業最近一個月平均靜態市盈率42.12倍(bei)，也(ye)低(di)于招股(gu)書中所選可比(bi)公司(si)(si)2023年扣(kou)非前(qian)后孰(shu)低(di)的歸(gui)母凈(jing)利潤(run)攤薄(bo)后市盈率36.31倍(bei)。

目(mu)前，六九一二主要(yao)從事軍(jun)事訓練裝(zhuang)備、特種軍(jun)事裝(zhuang)備的研發(fa)、生產(chan)和(he)銷(xiao)售，其中(zhong)軍(jun)事訓練裝(zhuang)備是最主要(yao)的營(ying)收(shou)來源。

經過多年(nian)發展，六九一二已(yi)取得(de)較強(qiang)的(de)競(jing)爭(zheng)優勢，而其中(zhong)技術研發是其發展的(de)重要法寶(bao)。

例如(ru)，在軍事(shi)訓練(lian)領域，重慶惟(wei)覺研發的“炮兵旅（團）集成(cheng)訓練(lian)信息(xi)系統”模(mo)擬訓練(lian)產(chan)品(pin)于(yu)2018年獲得(de)中央軍事(shi)委員會科學技(ji)術委員會頒發的軍隊(dui)科技(ji)進步二(er)等獎；重慶惟(wei)覺在特種(zhong)軍事(shi)裝(zhuang)備領域，六九一二(er)參與研制(zhi)的野戰柔性鎧裝(zhuang)光纜也獲得(de)火箭軍技(ji)術創新銀星(xing)獎。

如今，六九一二已成為四(si)川(chuan)省(sheng)專(zhuan)精特(te)新企業、國家(jia)高新技術企業，重慶惟覺也是國家(jia)工信部專(zhuan)精特(te)新小巨人(ren)企業、國家(jia)高新技術企業。

在(zai)這(zhe)背后，是六九(jiu)一二較(jiao)強的(de)研(yan)發能力。招股(gu)書顯示，截至2024年6月末，六九(jiu)一二的(de)研(yan)發人員數(shu)量為148人，占到公司員工總數(shu)的(de)45.68%，其中擁有(you)本科及(ji)以上學歷的(de)人數(shu)為112人，占比達(da)75.68%。

憑(ping)借較強的(de)(de)產(chan)品(pin)和技術實(shi)力，六九(jiu)一二(er)也收獲了靚麗的(de)(de)業績表現。

報(bao)告期內，六九一二(er)(er)的(de)營業(ye)收入分(fen)別為(wei)2.01億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.41億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)4.09億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，在(zai)報(bao)告期內取得了大(da)幅(fu)增長。根據(ju)六九一二(er)(er)最新發布的(de)業(ye)績預測(ce)，其在(zai)2024年全年的(de)營業(ye)收入和(he)歸母凈利潤預計(ji)分(fen)別為(wei)5.32億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)1.09億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，將(jiang)繼續保持強勁(jing)的(de)增長趨勢(shi)。

強大競爭優勢塑造六九一二領先行業地位

六九(jiu)一(yi)二(er)所處的(de)軍事裝備領域具(ju)有(you)技(ji)術(shu)密集型的(de)特點，需要經(jing)過長(chang)時(shi)間的(de)技(ji)術(shu)、市(shi)場(chang)的(de)儲(chu)備和積累(lei)，潛在(zai)競(jing)爭者(zhe)很難在(zai)短期內與先發(fa)者(zhe)在(zai)同一(yi)層面上進(jin)行競(jing)爭，因此，六九(jiu)一(yi)二(er)具(ju)有(you)較強的(de)產品先發(fa)優勢。

尤其是六(liu)九一(yi)二(er)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)搜索(suo)器為(wei)定(ding)型產(chan)品(pin)(pin)，具有一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)排他性。對于已定(ding)型列裝(zhuang)的(de)(de)(de)(de)武(wu)器裝(zhuang)備，一(yi)般(ban)不(bu)會(hui)輕易更換，并在定(ding)型之后(hou)連續采購(gou)多年，直至新(xin)一(yi)代(dai)定(ding)型產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)出現(xian)。因此，六(liu)九一(yi)二(er)定(ding)型產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)穩定(ding)銷售為(wei)公(gong)司提供了(le)持續的(de)(de)(de)(de)營業收(shou)入。

經過多(duo)年研發投入，六(liu)九(jiu)一(yi)二(er)還掌(zhang)握了(le)多(duo)源異構(gou)(gou)數據(ju)交(jiao)互技(ji)(ji)術(shu)(shu)、實模(mo)耦合(he)訓(xun)練管理(li)融(rong)合(he)技(ji)(ji)術(shu)(shu)、電(dian)離層(ceng)寬(kuan)帶(dai)類噪聲多(duo)維(wei)信(xin)號(hao)(hao)傳輸技(ji)(ji)術(shu)(shu)、野戰(zhan)光纜一(yi)體化多(duo)模(mo)成纜技(ji)(ji)術(shu)(shu)等多(duo)項(xiang)(xiang)核心(xin)技(ji)(ji)術(shu)(shu)，還不斷攻克了(le)軍(jun)事（通(tong)指、對抗(kang)、防(fang)化方向）訓(xun)練裝備半(ban)實物仿(fang)真(zhen)、信(xin)道仿(fang)真(zhen)、電(dian)磁環境(jing)構(gou)(gou)建等大量軍(jun)用通(tong)信(xin)、模(mo)擬訓(xun)練技(ji)(ji)術(shu)(shu)，承擔了(le)多(duo)型號(hao)(hao)項(xiang)(xiang)目的科研與生產(chan)任務(wu)。截至招股說(shuo)明(ming)書簽署日(ri)，六(liu)九(jiu)一(yi)二(er)已獲得96項(xiang)(xiang)專利。

正是憑(ping)借這樣(yang)的(de)競爭優(you)勢(shi)，六九一二的(de)技術(shu)實(shi)力與行業地(di)位(wei)均(jun)獲得了(le)外界較大(da)的(de)認可度(du)。

作為民營軍(jun)(jun)工企業(ye)，參與(yu)多個軍(jun)(jun)方相關(guan)部門牽頭的(de)科(ke)研項目(mu)，這體現了軍(jun)(jun)方對六(liu)九(jiu)一二技術(shu)實力(li)的(de)認可，同時(shi)彰(zhang)顯出六(liu)九(jiu)一二較為領先的(de)行業(ye)地位。

六九一(yi)二同時還作為國家軍(jun)用標準的起(qi)草(cao)單位之一(yi)，參與(yu)起(qi)草(cao)了(le)《柔性鎧裝野戰光纜規范(fan)》，體現了(le)六九一(yi)二在該細分產品(pin)領域擁(yong)有較強(qiang)的技(ji)術水(shui)平和(he)市場影響(xiang)力。

在軍(jun)(jun)(jun)工(gong)配(pei)套層級(ji)方面，六九一(yi)二(er)的(de)軍(jun)(jun)(jun)事(shi)訓練(lian)裝備主要客戶(hu)為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)人民(min)解(jie)放軍(jun)(jun)(jun)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)電(dian)子(zi)科技集(ji)團有(you)限(xian)公(gong)司(si)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)核工(gong)業集(ji)團有(you)限(xian)公(gong)司(si)等客戶(hu)，配(pei)套層級(ji)主要為(wei)軍(jun)(jun)(jun)品的(de)一(yi)級(ji)供應(ying)(ying)(ying)商、二(er)級(ji)供應(ying)(ying)(ying)商；六九一(yi)二(er)的(de)特種軍(jun)(jun)(jun)事(shi)裝備主要客戶(hu)同樣為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)人民(min)解(jie)放軍(jun)(jun)(jun)，配(pei)套層級(ji)為(wei)一(yi)級(ji)供應(ying)(ying)(ying)商。

在(zai)保障軍事活動方面，六(liu)九(jiu)一二(er)的產品在(zai)各軍種部(bu)隊訓練演習、考核比武、遂行任務等多項活動中表現(xian)優異，并獲得多次表揚。

展(zhan)望后續(xu)發(fa)展(zhan)，利(li)用(yong)已形成的技術和客戶優(you)勢，六(liu)九一(yi)二還(huan)正(zheng)在(zai)積極研發(fa)短報(bao)文芯片(pian)、高功率微波等產(chan)品，未(wei)來(lai)將進一(yi)步(bu)提高公司在(zai)軍事(shi)特(te)種裝備、模擬(ni)訓練的產(chan)品市(shi)場份(fen)額(e)，不(bu)斷拓寬產(chan)品應用(yong)范(fan)圍(wei)。

登陸資本市場激發六九一二邁向更高質量發展階段

從(cong)軍工產業的(de)整體發展情(qing)況來看，其主要(yao)與國(guo)防支出(chu)以及政策面的(de)變(bian)革關(guan)系較大。

例如，中央軍事委員會在2022年2月發布(bu)的(de)《軍隊軍事訓(xun)練教材工作(zuo)規定》，將帶動模(mo)擬訓(xun)練裝(zhuang)備(bei)的(de)市場規模(mo)及(ji)(ji)普及(ji)(ji)率大幅(fu)提升，也對六(liu)九(jiu)一二的(de)日常經(jing)營產生了積極影響。

六九(jiu)一二在(zai)招股書中(zhong)就(jiu)表示，隨(sui)著(zhu)國家層面(mian)戰略方(fang)針(zhen)的(de)持(chi)續出臺(tai)以及軍(jun)隊改革的(de)深入(ru)推進，我國軍(jun)隊對新興裝備產(chan)品和服(fu)務需求逐步(bu)(bu)釋放，從而支撐軍(jun)工產(chan)業的(de)穩(wen)步(bu)(bu)發展，公司未來也將進一步(bu)(bu)受(shou)益于政(zheng)策紅利和行業需求，贏(ying)得更(geng)多發展機遇。

在(zai)受益(yi)于外部推(tui)動因(yin)素之(zhi)外，軍工(gong)行業內(nei)部目前也(ye)在(zai)加速演變，隨著新技術、新產品(pin)的不斷涌(yong)現(xian)，與之(zhi)相應(ying)的作戰形(xing)式也(ye)正發生(sheng)深刻(ke)變更，對(dui)應(ying)軍事(shi)裝備更新將持續快(kuai)速推(tui)進，軍工(gong)行業的發展也(ye)將因(yin)此有望迎(ying)來黃金發展時代。

在良好(hao)的行業發展背(bei)景之下(xia)，此次上市也將(jiang)成為六九一二發展的重要里程(cheng)碑，激(ji)發其邁向(xiang)更高質(zhi)量的發展。

具體來看(kan)，此次六九一二(er)上市擬(ni)募集資(zi)金5.16億元，用于“通(tong)信設備生產基地建設項目(mu)(mu)(mu)（二(er)期(qi)）項目(mu)(mu)(mu)”“特種通(tong)信裝備科研生產中心項目(mu)(mu)(mu)”和“模擬(ni)訓練裝備研發項目(mu)(mu)(mu)”3個(ge)項目(mu)(mu)(mu)。

在進一步(bu)擴大六九(jiu)(jiu)一二的(de)業務規模之外，六九(jiu)(jiu)一二表(biao)示(shi)，通過實(shi)(shi)施本次募(mu)集資金投(tou)資項(xiang)目(mu)，公(gong)司還將(jiang)得以整合現(xian)(xian)有技(ji)術資源、完善技(ji)術創(chuang)新體系、加大研發(fa)投(tou)入、引進專業技(ji)術人(ren)才、升級(ji)優化現(xian)(xian)有產品(pin)，從(cong)而全面提升技(ji)術研發(fa)能(neng)力及自主創(chuang)新能(neng)力，進一步(bu)落實(shi)(shi)公(gong)司自主產品(pin)發(fa)展戰略。

談及未來的(de)發展(zhan)規劃，六九一(yi)二(er)表示，公(gong)司將加大現有(you)技術(shu)(shu)的(de)拓展(zhan)應用以及新技術(shu)(shu)新產品的(de)研發，從而在3至(zhi)5年(nian)內不(bu)斷提升(sheng)公(gong)司核心競爭力，使公(gong)司成為(wei)行業(ye)內專家型(xing)、先導型(xing)的(de)高(gao)新技術(shu)(shu)領先企業(ye)。

值得一提的(de)是，在新技術(shu)新產品的(de)研發方面，六九一二將(jiang)在軍(jun)用通信、仿真、電子對(dui)抗等戰略發展(zhan)(zhan)方向，以軍(jun)民一體展(zhan)(zhan)現發展(zhan)(zhan)視角(jiao)，引入(ru)最新技術(shu)能力、快(kuai)速形成(cheng)綜(zong)合(he)競爭優勢、在1至3年之內初步建(jian)立強有力市場地位。

為(wei)此(ci)，六九一二無疑將加快(kuai)技術(shu)產(chan)品的開(kai)發，同時進一步加大市場(chang)開(kai)拓力度。

在加(jia)快(kuai)技(ji)(ji)術(shu)產(chan)品(pin)的開發(fa)方面，六(liu)九一二就表示，公(gong)司將繼續(xu)提升國防領域(yu)技(ji)(ji)術(shu)及系列產(chan)品(pin)的研制水平，重點研制民用技(ji)(ji)術(shu)軍(jun)用轉化(hua)、軍(jun)事通信技(ji)(ji)術(shu)等，并綜合論證下一代(dai)軍(jun)事通信、高(gao)功率(lv)微波(bo)的相(xiang)關產(chan)品(pin)或(huo)軍(jun)事化(hua)項目(mu)。

“軍(jun)轉民”是尤其重要的(de)發展方向之一。“在提(ti)升現(xian)有軍(jun)品(pin)業務發展水平的(de)基礎上，公司將著力加快(kuai)現(xian)有軍(jun)品(pin)技術的(de)民用轉化工作，推進(jin)產品(pin)在民用領域的(de)應(ying)用。”六九一二補(bu)充道。