每經記者(zhe)｜黃鑫(xin)磊    每經編輯｜董興生    

12月2日，精工科技（002006.SZ，股價21.12元，市值96.13億元）公(gong)告(gao)稱，公(gong)司與(yu)Graphene Fibre Limited T/a GIM GrapheneFibre（以下簡稱“沙特GIM公(gong)司”）簽(qian)署(shu)了一(yi)份《銷(xiao)售合同》。

據悉，合(he)同(tong)(tong)(tong)總金額(e)為1.72億(yi)美(mei)元(yuan)（CIF價，下同(tong)(tong)(tong)），其中設備1.64億(yi)美(mei)元(yuan)，保證金750萬美(mei)元(yuan)。根據合(he)同(tong)(tong)(tong)約(yue)定(ding)，公(gong)司將(jiang)分期向沙(sha)特(te)GIM公(gong)司提供(gong)6條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)生產線(xian)(xian)，其中，在本合(he)同(tong)(tong)(tong)簽(qian)定(ding)后執(zhi)行第一條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)產線(xian)(xian)，第二(er)條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)產線(xian)(xian)將(jiang)于2025年(nian)第三季度(du)開始執(zhi)行，第三條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)產線(xian)(xian)將(jiang)于2025年(nian)第四(si)季度(du)開始執(zhi)行，剩余(yu)的(de)3條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)在2026年(nian)開始執(zhi)行。同(tong)(tong)(tong)時，雙方(fang)約(yue)定(ding)，合(he)同(tong)(tong)(tong)簽(qian)定(ding)后，沙(sha)特(te)GIM公(gong)司保證每年(nian)向精工科技購(gou)買3條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)生產線(xian)(xian)，總產線(xian)(xian)數量應不少于18條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)（含前述6條(tiao)(tiao)(tiao)(tiao)），總采(cai)購(gou)金額(e)約(yue)為5億(yi)美(mei)元(yuan)。

有市場消息稱，上述生產(chan)(chan)線(xian)為(wei)(wei)碳(tan)(tan)纖維生產(chan)(chan)線(xian)。對此，12月3日(ri)，精工科技相關工作人員在(zai)電話中告訴(su)《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者，不確定(ding)是否(fou)為(wei)(wei)碳(tan)(tan)纖維生產(chan)(chan)線(xian)，另外，新產(chan)(chan)線(xian)的執行時間會根據合同簽訂(ding)情況來定(ding)。

拿下沙特GIM公司5億美元訂單

公(gong)告顯示，此(ci)次簽(qian)署的合同(tong)總金(jin)額(e)為1.72億(yi)美(mei)元(yuan)（CIF價，下同(tong)），其中設備1.64億(yi)美(mei)元(yuan)，保證金(jin)750萬(wan)美(mei)元(yuan)。根據合同(tong)約定(ding)(ding)，精(jing)工科技將分(fen)期向沙(sha)特(te)GIM公(gong)司提供6條(tiao)(tiao)(tiao)生產(chan)線，并進行(xing)安裝指導、調(diao)試和驗收。其中，在(zai)合同(tong)簽(qian)定(ding)(ding)后(hou)執行(xing)第(di)一(yi)條(tiao)(tiao)(tiao)產(chan)線，第(di)二條(tiao)(tiao)(tiao)產(chan)線將于(yu)2025年(nian)(nian)第(di)三季度開(kai)始執行(xing)，第(di)三條(tiao)(tiao)(tiao)產(chan)線將于(yu)2025年(nian)(nian)第(di)四季度開(kai)始執行(xing)，剩余的3條(tiao)(tiao)(tiao)在(zai)2026年(nian)(nian)開(kai)始執行(xing)。

同(tong)時，雙方約(yue)定，合同(tong)簽定后，沙特GIM公(gong)司保證每年向精(jing)工科技購買(mai)3條(tiao)生產線，總產線數量(liang)應(ying)不少于(yu)18條(tiao)（含前述6條(tiao)），總采購金額約(yue)為5億美(mei)元。新產線規格及價格另行約(yue)定調整。

精工科技稱，本次(ci)交(jiao)易主要是公(gong)司為(wei)進(jin)一步加快新(xin)材料裝備(bei)的(de)(de)市場開拓力(li)度，屬于正(zheng)常的(de)(de)銷售(shou)行為(wei)，本次(ci)合同分(fen)期實施(shi)，設(she)備(bei)總金額為(wei)1.64億美元，約(yue)占公(gong)司2023年度經(jing)審計營(ying)業(ye)總收入的(de)(de)76.76%，后(hou)續(xu)若(ruo)合同順利履行，將擴大公(gong)司新(xin)材料裝備(bei)的(de)(de)產(chan)銷規模，對公(gong)司未(wei)來經(jing)營(ying)業(ye)績產(chan)生重大的(de)(de)積(ji)極影響(xiang)。

精工科技還表(biao)示，公司具備履行合同的(de)能(neng)力(li)，在(zai)資金、人員、技術、產能(neng)等方面能(neng)夠保(bao)證合同正常(chang)履行。公司與交(jiao)易(yi)對方不(bu)(bu)存在(zai)關聯關系，合同的(de)履行不(bu)(bu)影響公司業務獨(du)立性，公司主要業務不(bu)(bu)會因履行合同而對交(jiao)易(yi)對方形(xing)成(cheng)依賴。

不過(guo)，精(jing)工科(ke)技(ji)(ji)也提示稱，如因公司原因出現(xian)逾期交貨，因設(she)計(ji)、設(she)備技(ji)(ji)術原因不能正常生產、達不到技(ji)(ji)術協議要求、產能要求等違約情形，公司存(cun)在需按合(he)同規(gui)定(ding)支付(fu)相應違約金的風險。

股價收獲“11天6板”

就在一個星期前，精工科(ke)技還披露(lu)了另一份大訂(ding)單。11月(yue)23日，公(gong)司與(yu)四川眾億匯鑫新材料科(ke)技有限公(gong)司（以下簡稱“眾億匯鑫”）簽署了《銷售合(he)同》，合(he)同總金(jin)額約為(wei)5.16億元（含稅價）。

合同約定，公(gong)司(si)將向眾億匯鑫交付一(yi)套(tao)(tao)碳(tan)纖維(wei)成(cheng)套(tao)(tao)生產(chan)線(xian)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“碳(tan)化線(xian)”）和一(yi)套(tao)(tao)原絲(si)生產(chan)線(xian)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“原絲(si)線(xian)”）及其配套(tao)(tao)公(gong)用工程，并(bing)進行(xing)安裝(zhuang)、調試和驗收。

精工科(ke)技表示，本次交易主要是公司(si)為進一步(bu)加快系列碳(tan)纖維裝備(bei)的市場(chang)開拓力度(du)，屬(shu)于正(zheng)常的銷售行為。合同總(zong)(zong)金(jin)額占公司(si)2023年度(du)經審(shen)計營業總(zong)(zong)收入(ru)的29.62%。后續若合同順利履行，將擴大公司(si)系列碳(tan)纖維裝備(bei)的產銷規(gui)模，對公司(si)未來(lai)經營業績產生(sheng)積極影響。

2024年三(san)(san)季(ji)報(bao)顯示(shi)，精工科技前三(san)(san)季(ji)度(du)實現營業收(shou)入11.81億元(yuan)，同比增(zeng)長5.51%；實現歸母凈(jing)利(li)潤7303.37萬(wan)元(yuan)，同比下降47.96%。公司表示(shi)，主(zhu)要原(yuan)因在于報(bao)告期公司總(zong)體毛利(li)率下降和研發投入費(fei)用增(zeng)加。

值得注意的是，截至12月(yue)3日收盤(pan)，精工科技股價(jia)再度迎(ying)來漲停，報(bao)21.12元/股，實現“11天6板”，累(lei)計漲幅達(da)54.27%。而從9月(yue)18日的低點10.37元/股起算，公司股價(jia)累(lei)計漲幅達(da)103.66%。

“出海+逆周期投資”驅動碳纖維擴產

作為國內(nei)(nei)碳(tan)纖(xian)維設備龍(long)頭企(qi)業，精工科技于2020年(nian)成為國內(nei)(nei)首家(jia)實現千(qian)噸級(ji)碳(tan)纖(xian)維成套生產線裝備全國產化的企(qi)業，系(xi)國內(nei)(nei)唯一(yi)一(yi)家(jia)整線裝備供應(ying)商(shang)，國內(nei)(nei)市占率超過(guo)50%。

據(ju)11月19日披露的《投資者關系活動記錄表》，2020年以來，精工科技累計交付全國產化碳(tan)纖(xian)維成套生(sheng)產線超20條(tiao)，合同(tong)金額累計超過40億元。截(jie)至目前，公司碳(tan)纖(xian)維成套裝備(bei)在手(shou)訂(ding)單(dan)共(gong)13條(tiao)，合同(tong)總額超20億元。

不過，據廣發證(zheng)券研報分(fen)析，精(jing)工科(ke)技碳(tan)纖維(wei)業(ye)務(wu)2022年收入(ru)占(zhan)比(bi)提高(gao)至65.17%，為公司業(ye)績高(gao)增貢獻了主要動力，而(er)受下游行業(ye)需求低(di)迷影響及產品(pin)結(jie)構變化，2023年和2024年前三季(ji)度(du)業(ye)績有所下滑(hua)，但仍為公司收入(ru)占(zhan)比(bi)最高(gao)的(de)業(ye)務(wu)板塊(kuai)。

中信(xin)建投(tou)(tou)研報(bao)稱，上(shang)一輪碳纖維(wei)擴(kuo)產(chan)高潮是在2021—2022年，彼(bi)時碳纖維(wei)大絲束(shu)的(de)價格(ge)飆升到14萬(wan)元/噸以上(shang)，大量玩(wan)家大舉擴(kuo)產(chan)，是經典的(de)“價格(ge)上(shang)漲-產(chan)能擴(kuo)產(chan)”邏輯。而(er)本輪碳纖維(wei)的(de)擴(kuo)產(chan)動因(yin)來自于“出海(hai)”+“逆周期(qi)(qi)投(tou)(tou)資”的(de)雙重(zhong)驅動，投(tou)(tou)資方不看重(zhong)當期(qi)(qi)盈利。

以沙特為(wei)代表的(de)中(zhong)東(dong)國家，在石化(hua)、光伏、汽車、氫能(neng)等新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)領域大舉投資，工(gong)業化(hua)的(de)決(jue)心已(yi)定。中(zhong)東(dong)有油氣資源(yuan)，又背靠歐洲、非洲、中(zhong)亞、南(nan)亞等市場，打造(zao)“原油-煉化(hua)-丙烯腈-碳纖維(wei)-新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)”這(zhe)條產業鏈的(de)雛(chu)形已(yi)現。

碳纖維產業本身(shen)具備“投資(zi)重、技術(shu)迭代強、擴產難度大”的(de)(de)特點，產業龍頭往往誕生(sheng)于行業低谷期(qi)的(de)(de)逆勢(shi)擴張者。這(zhe)兩年，碳纖維這(zhe)個尚有需求(qiu)增長(chang)、且符(fu)合新質生(sheng)產力發展(zhan)的(de)(de)產業，極易(yi)獲得產業資(zi)本的(de)(de)青睞。

中信建投研報分析認為(wei)，碳纖(xian)(xian)維設備(bei)訂單增長的動因，已經(jing)從(cong)“碳纖(xian)(xian)維高(gao)價”轉向“成本(ben)降(jiang)(jiang)低-價格下降(jiang)(jiang)-需(xu)求增長”下的長期擴(kuo)容，以此視角看，碳纖(xian)(xian)維設備(bei)的潛(qian)在(zai)需(xu)求則難以估量(liang)。

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