每(mei)經記者｜李娜    每(mei)經編輯｜趙(zhao)云(yun)     

12月17日(ri)，經上交(jiao)所2024年第6次并(bing)(bing)購(gou)(gou)重(zhong)組(zu)審核委員會審議會議，國聯(lian)證券(quan)發行A股(gu)股(gu)份購(gou)(gou)買民生(sheng)證券(quan)99.26%股(gu)份并(bing)(bing)募集配套資(zi)金(jin)獲(huo)(huo)(huo)上交(jiao)所重(zhong)組(zu)委審核通過。這也意味著自9月27日(ri)獲(huo)(huo)(huo)上交(jiao)所受理(li)后，不到3個月時間，國聯(lian)民生(sheng)重(zhong)組(zu)方(fang)案即獲(huo)(huo)(huo)交(jiao)易(yi)所審核通過，成(cheng)為新“國九條(tiao)”后首單券(quan)商(shang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)重(zhong)組(zu)過會項目。

國聯證券拿下本輪并購“頭籌”

新“國九(jiu)條”后，券商(shang)行(xing)業并(bing)購潮涌(yong)。而在(zai)本輪(lun)并(bing)購浪潮中，國聯證券并(bing)購民生證券拿(na)下了(le)頭(tou)籌。

12月17日晚，國聯(lian)證(zheng)券(quan)發(fa)布(bu)《國聯(lian)證(zheng)券(quan)股(gu)(gu)份(fen)有(you)限公司關(guan)(guan)于發(fa)行股(gu)(gu)份(fen)購買資產并募(mu)集配套資金暨關(guan)(guan)聯(lian)交易(yi)事項獲得(de)上(shang)海證(zheng)券(quan)交易(yi)所并購重組審(shen)核委員會審(shen)核通(tong)過的公告》。

公告(gao)顯示，本次(ci)并購方(fang)案獲得通過。此外，國聯(lian)證券表示，本次(ci)交易(yi)尚(shang)需中國證券監督管理(li)委員會同意注冊(ce)以及(ji)本次(ci)交易(yi)所(suo)涉(she)及(ji)的(de)證券、期(qi)貨、基金(jin)股東(dong)資格及(ji)股東(dong)變(bian)更(geng)事(shi)宜(yi)經(jing)過中國證券監督管理(li)委員會有關部門核準(zhun)后方(fang)可正式實(shi)施(shi)，能(neng)否(fou)完成注冊(ce)以及(ji)取得核準(zhun)尚(shang)存在不確定性。

今年8月8日(ri)，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)發布重組草案(an)(an)；9月3日(ri)，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)公(gong)告(gao)擬(ni)發行股份(fen)購買民生證(zheng)券(quan)99.26%股份(fen)并募(mu)集(ji)配(pei)套資金，已獲(huo)得江蘇國(guo)資委原則(ze)同意(yi)；次(ci)日(ri)國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)股東會(hui)通過相關(guan)議(yi)案(an)(an)；9月27日(ri)，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)并購事(shi)項獲(huo)上交所受(shou)理。這也意(yi)味(wei)著(zhu)，從受(shou)理到通過，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)推出的重組草案(an)(an)用時不到3個月。

跨越式發展

平安(an)證券非銀(yin)團隊分(fen)(fen)析指出，本次重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組(zu)的(de)評估(gu)基準(zhun)日為2024年3月31日，本次交易收(shou)購民生(sheng)證券99.26%股份，對應考慮現金分(fen)(fen)紅和回(hui)購股份支付金額后的(de)交易作價約294.92億元(yuan)。截至評估(gu)基準(zhun)日2024年3月31日，標的(de)資(zi)產民生(sheng)證券歸母凈資(zi)產約160.49億元(yuan)、100%股權評估(gu)值(zhi)(zhi)為298.89億元(yuan)，收(shou)購估(gu)值(zhi)(zhi)約為1.86倍PB。截至2024年3月31日，國聯證券交易前的(de)總(zong)資(zi)產932.32億元(yuan)、歸母凈資(zi)產179.11億元(yuan)、營(ying)業(ye)收(shou)入1.73億元(yuan)、歸母凈利(li)潤-2.19億元(yuan)，在(zai)43家上(shang)市(shi)券商(shang)分(fen)(fen)別(bie)(bie)排名第27、35、43、42位(wei)；交易完成(cheng)后的(de)總(zong)資(zi)產1652.87億元(yuan)、歸母凈資(zi)產473.63億元(yuan)、營(ying)業(ye)收(shou)入12.37億元(yuan)、歸母凈利(li)潤0.96億元(yuan)，分(fen)(fen)別(bie)(bie)較交易前增(zeng)長77.29%、164.44%、613.14%、144.08%（以上(shang)數(shu)據均(jun)為公告披(pi)露數(shu)據按照四舍(she)五入所得，直接計(ji)算并不完全相符），在(zai)43家上(shang)市(shi)券商(shang)分(fen)(fen)別(bie)(bie)排名第18、15、25、38位(wei)。

在不少券商(shang)人士(shi)看(kan)來，若本次合(he)并順利落地，國聯(lian)證券將實現跨(kua)越式發(fa)展。

“國(guo)(guo)聯(lian)+民(min)(min)生(sheng)”的(de)并購中，最受業(ye)(ye)內關注的(de)還(huan)是投(tou)行(xing)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。民(min)(min)生(sheng)證券的(de)投(tou)資(zi)銀(yin)行(xing)、股(gu)權投(tou)資(zi)等業(ye)(ye)務(wu)(wu)具有較強優(you)勢。根據國(guo)(guo)聯(lian)證券《發(fa)(fa)行(xing)股(gu)份購買資(zi)產并募集配(pei)套資(zi)金暨關聯(lian)交(jiao)(jiao)易報告書（草案）》，2024年1月至9月，滬深(shen)北(bei)交(jiao)(jiao)易所共審議(yi)通過35單(dan)IPO項(xiang)目(mu)，涉及保薦機構19家，其中民(min)(min)生(sheng)證券過會項(xiang)目(mu)2單(dan)，排名(ming)并列第三。在(zai)業(ye)(ye)內人士看(kan)來(lai)，合并后的(de)新公司能快速提升投(tou)行(xing)及股(gu)權投(tou)資(zi)實力、擴大客戶(hu)群體資(zi)源，大力發(fa)(fa)展并購重組業(ye)(ye)務(wu)(wu)，加固(gu)投(tou)資(zi)銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)務(wu)(wu)優(you)勢。

券商并購節奏加快

2023年11月(yue)中央金融工作會議明(ming)確(que)要培育一流投(tou)行和投(tou)資(zi)機構(gou)。2024年3月(yue)證監會進一步(bu)提出(chu)形成(cheng)2家(jia)至3家(jia)具備國際競爭力(li)與市場引領力(li)的(de)投(tou)資(zi)銀行和投(tou)資(zi)機構(gou)。

自(zi)中(zhong)(zhong)國證(zheng)監(jian)會9月24日發(fa)布《關于(yu)深化上市(shi)公司并購(gou)重組市(shi)場(chang)改革(ge)的意見》（即(ji)“并購(gou)六(liu)條”）以來，并購(gou)重組市(shi)場(chang)活力(li)顯著提(ti)振。截(jie)至(zhi)2024年(nian)11月30日，本年(nian)度(du)審核類首次披露(lu)項(xiang)目共計65單，其中(zhong)(zhong)，在(zai)“并購(gou)六(liu)條”發(fa)布后(hou)，首次披露(lu)項(xiang)目達(da)36單，將(jiang)為(wei)券商帶來并購(gou)業務增量。在(zai)證(zheng)券行業馬(ma)太效應(ying)凸顯，集中(zhong)(zhong)度(du)進一步提(ti)升的背景下，通過強強聯(lian)合(he)，釋放協同效應(ying)，將(jiang)有(you)助(zhu)于(yu)券商快速提(ti)升核心競爭(zheng)力(li)、核心功(gong)能，搶抓并購(gou)重組業務新機(ji)遇。

今(jin)年以來，在政(zheng)策支持(chi)和(he)引導下(xia)，證券行業并(bing)購重組步伐(fa)明顯加快，尤其(qi)是進入(ru)12月份，除了目(mu)前(qian)推進速度最快的“國聯(lian)+民生”之外，此(ci)前(qian)正在推進的“國君+海通”、“西部+國融”、“國信+萬(wan)和(he)”以及“浙商+國都”都取得(de)了實質性進展。

12月(yue)13日晚間，國(guo)泰君安和(he)海通(tong)同(tong)步發布股(gu)東(dong)大(da)會(hui)決議公告(gao)，兩(liang)家券商合(he)(he)并重組(zu)交易方案等相關(guan)議案經股(gu)東(dong)大(da)會(hui)審議，均獲雙方股(gu)東(dong)高票通(tong)過，后續將按照監管(guan)要求，履行合(he)(he)并的相關(guan)行政(zheng)審批程序。

12月(yue)6日(ri)，西(xi)部證(zheng)(zheng)券(quan)股東大(da)會審(shen)議通過(guo)了關(guan)于收(shou)購(gou)國(guo)融證(zheng)(zheng)券(quan)控股權以(yi)及收(shou)購(gou)相關(guan)授權事項(xiang)的(de)兩(liang)項(xiang)提案，亦獲股東大(da)會高票(piao)通過(guo)，進入材料申(shen)報、監管審(shen)核環節；同日(ri)，國(guo)信證(zheng)(zheng)券(quan)發布公告，擬(ni)通過(guo)發行A股股份(fen)方(fang)式，購(gou)買(mai)深圳資本等(deng)7家公司(si)合計持有的(de)萬(wan)和證(zheng)(zheng)券(quan)96.08%的(de)股份(fen)，交(jiao)易價(jia)格51.92億元。

12月(yue)3日(ri)，浙(zhe)商證(zheng)(zheng)(zheng)券發布公(gong)告稱，公(gong)司收到(dao)國(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)(zheng)券轉發的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)監會(hui)《關于核(he)準國(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)(zheng)券變(bian)更(geng)主要(yao)股(gu)(gu)東、實(shi)控(kong)(kong)人的(de)批復(fu)》，核(he)準公(gong)司成為國(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)(zheng)券主要(yao)股(gu)(gu)東，核(he)準公(gong)司實(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人浙(zhe)江省交(jiao)通集團成為國(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)(zheng)券實(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人。