每經記(ji)者｜李(li)娜    每經編(bian)輯｜彭水萍

隨著2024年券(quan)商(shang)(shang)年報(bao)披露(lu)收官，券(quan)商(shang)(shang)資(zi)管行業(ye)的(de)“成績單”出(chu)爐。營(ying)收10億元陣營(ying)的(de)券(quan)商(shang)(shang)資(zi)管數量增至5家，少數頭部券(quan)商(shang)(shang)資(zi)管業(ye)績下(xia)滑，有(you)券(quan)商(shang)(shang)資(zi)管竟巨(ju)虧(kui)近6億墊底。賺錢能力兩極(ji)分化加(jia)劇，折(zhe)射(she)出(chu)當前行業(ye)的(de)激烈競(jing)爭與(yu)深度變革。

5家券商資管營收超10億元

2024年上(shang)半(ban)年債(zhai)市(shi)(shi)走(zou)強，三(san)季(ji)度(du)債(zhai)市(shi)(shi)由強轉(zhuan)弱(ruo)；前三(san)季(ji)度(du)權益市(shi)(shi)場持續低迷，隨(sui)后市(shi)(shi)場開啟“924行(xing)情”，權益市(shi)(shi)場及轉(zhuan)債(zhai)市(shi)(shi)場流動(dong)性(xing)及活躍度(du)顯(xian)著上(shang)升，投資者風險(xian)偏(pian)好快速修復。

據中(zhong)國證(zheng)券(quan)投資基金業(ye)協會(hui)統計，截至2024年末，證(zheng)券(quan)公(gong)司(si)及其(qi)資管子(zi)公(gong)司(si)私募資管產品規模5.47萬(wan)億元，較上年末增長3%。

納入(ru)統計的24家(jia)券(quan)商資(zi)管(guan)中，華泰(tai)資(zi)管(guan)、國君資(zi)管(guan)、財通(tong)資(zi)管(guan)、東證資(zi)管(guan)和中信證券(quan)資(zi)管(guan)5家(jia)2024年度營業(ye)收(shou)入(ru)超(chao)過(guo)(guo)10億元。對(dui)比2023年，華泰(tai)資(zi)管(guan)以17.46億元營收(shou)取代東證資(zi)管(guan)位(wei)居(ju)首位(wei)。相比之下，東證資(zi)管(guan)2024年的營業(ye)收(shou)入(ru)跌破20億元，降(jiang)至14.35億元，降(jiang)幅超(chao)過(guo)(guo)30%，位(wei)居(ju)第四。

與此同(tong)時，國(guo)君資(zi)管2024年度(du)營(ying)(ying)業收(shou)(shou)入也站上(shang)了(le)17億元(yuan)，躋身(shen)營(ying)(ying)收(shou)(shou)第二名，年度(du)增(zeng)幅(fu)達到了(le)19%。財通資(zi)管同(tong)期以16.53億元(yuan)的營(ying)(ying)收(shou)(shou)位(wei)居第三。中(zhong)(zhong)信(xin)證券(quan)資(zi)管則是(shi)以12.88億元(yuan)的營(ying)(ying)業收(shou)(shou)入位(wei)居第五。相比之下，前五名中(zhong)(zhong)除(chu)中(zhong)(zhong)信(xin)證券(quan)資(zi)管，其余四家均已獲(huo)得公募牌照(zhao)。中(zhong)(zhong)信(xin)證券(quan)2024年報顯(xian)示，中(zhong)(zhong)信(xin)證券(quan)資(zi)管計劃在(zai)2025年持(chi)續推進公募牌照(zhao)申請。

2024年，國(guo)泰君安資管深化投研核心能(neng)力(li)(li)建(jian)設，打造泛權益、泛固收及融資業務核心競爭力(li)(li)，公募量化指數增強、中短(duan)債(zhai)等重點產品業績表現良好，管理資產規(gui)模保持(chi)增長。

財通證券資(zi)管持續構建“一主(zhu)兩翼(yi)”業務版圖(tu)。一方(fang)面，打造(zao)多元(yuan)化的投(tou)資(zi)管理能力，提供專業化資(zi)產(chan)配置解決方(fang)案和有溫度的服務；另一方(fang)面，立足集團及自身特色(se)資(zi)源稟賦，通過ABS、REITs、資(zi)本市場創新類業務等定(ding)制(zhi)產(chan)品(pin)工具，實現投(tou)融聯動，助力實體經濟。

廣發資管營收為負

由于(yu)部分券(quan)商資管(guan)在(zai)2023年度才正式展(zhan)業，可對比完(wan)整(zheng)年度的券(quan)商資管(guan)為18家，其中10家在(zai)2024年營(ying)業收(shou)入(ru)上漲，8家營(ying)業收(shou)入(ru)同比下跌(die)。

增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)陣營中，國盛證(zheng)(zheng)券資產同期營業收入超(chao)(chao)過(guo)3000萬(wan)元(yuan)，增(zeng)(zeng)幅超(chao)(chao)90%。長(chang)(chang)江證(zheng)(zheng)券資管營業收入超(chao)(chao)3億(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)幅超(chao)(chao)67.94%。此外，2024年度，興(xing)證(zheng)(zheng)資管和國金資管的營業收入增(zeng)(zeng)幅都超(chao)(chao)過(guo)了(le)35%，國君資管、銀河金匯和東(dong)證(zheng)(zheng)融匯的營收都實現(xian)了(le)雙位數增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。

有(you)券商(shang)資管人(ren)士表示，在2024年度營(ying)收實(shi)現(xian)增長的券商(shang)資管中，有(you)些(xie)是(shi)深(shen)耕傳統優勢(shi)領域(yu)提升服(fu)務質量(liang)鞏(gong)固市場份額，也(ye)有(you)些(xie)是(shi)積極開(kai)拓(tuo)新業務賽道實(shi)現(xian)突(tu)破。

相比之下(xia)，2024年度，廣發(fa)資管(guan)的營業(ye)收入出現超過2.7億元(yuan)的虧(kui)損，同比下(xia)滑(hua)超800%，引發(fa)市場關注，而這也是(shi)廣發(fa)證(zheng)券資管(guan)自成立以來(lai)首次出現年度營業(ye)收入為負數。

此外，浙商資(zi)管(guan)、海通(tong)資(zi)管(guan)、天風資(zi)管(guan)、光證(zheng)資(zi)管(guan)等(deng)幾(ji)家券商資(zi)管(guan)在2024年的營(ying)收出現了下滑。

凈利潤：8家下滑

2024年，券商資管(guan)(guan)凈利(li)潤超過5億元(yuan)的只有華泰資管(guan)(guan)和財通資管(guan)(guan)，分別為(wei)8.82億元(yuan)、5.2億元(yuan)。

對比(bi)2023年，有(you)8家券(quan)商資(zi)管凈(jing)利潤(run)在過(guo)去的2024年度出現了(le)下滑。浙商資(zi)管2024年營(ying)收下滑25%左右，凈(jing)利潤(run)也從之前的1.33億元降(jiang)(jiang)至不(bu)足3000萬元，降(jiang)(jiang)幅超過(guo)77%。

值得注意(yi)的(de)是，長(chang)江資管在2024年(nian)扭虧為(wei)盈，凈(jing)利潤達6600多萬元，同比(bi)增(zeng)長(chang)超(chao)5.5倍(bei)。國盛資管在2024年(nian)的(de)虧損幅度進(jin)一步縮小，從(cong)2023年(nian)虧損3800多萬降至(zhi)2024年(nian)度虧損660多萬元。

最令同行震驚的是，2024年度廣發資管虧損約5.3億元，較2023年的虧損不到2億元進一步惡化，降幅更是超過200%。對(dui)于如此(ci)大(da)額的(de)虧損，截至發稿(gao)，廣發證券資管(guan)尚未給(gei)予(yu)回復。

此外，部分在(zai)2023年以來展業的券商資管也(ye)在(zai)去年取得了不俗的成(cheng)績。比如，華(hua)安資管2024年營業收入為2.49億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)(jing)利(li)(li)(li)潤(run)為97多萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，申萬宏源資管2024年的營業收入為5.95億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)(jing)利(li)(li)(li)潤(run)為1.2億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。國聯資管同(tong)期實現營業收入1.71億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)(jing)利(li)(li)(li)潤(run)超4200萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

過去的2024年(nian)，大資(zi)管行(xing)(xing)業生態加速重(zhong)構。一方(fang)面，指數化(hua)浪潮(chao)下公(gong)(gong)募行(xing)(xing)業“馬太效應”愈發凸顯(xian)，疊加公(gong)(gong)募降費影響逐步顯(xian)現(xian)，同業競爭日趨白熱化(hua)。另一方(fang)面，券商資(zi)管行(xing)(xing)業觸底反彈，市場格局進(jin)入(ru)新一輪重(zhong)塑期。而當資(zi)管行(xing)(xing)業呈現(xian)公(gong)(gong)募化(hua)、主動化(hua)、標化(hua)發展態勢，券商資(zi)管形成差異(yi)化(hua)發展路徑(jing)，深化(hua)內外部協作，顯(xian)得更為重(zhong)要。

封面圖片(pian)來(lai)源：每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞(wen) 劉(liu)國(guo)梅(mei) 攝