每經記(ji)者｜溫夢華    每經編輯｜彭水萍 

邁入存量競爭(zheng)時代，啤(pi)酒市場的競爭(zheng)愈發白熱化。 

2024年(nian)，整個(ge)啤酒市(shi)場經歷(li)了“冰火兩重天”的(de)困(kun)局：一方面，歐(ou)洲杯、巴黎(li)奧運會等體育賽事帶來(lai)了盛夏(xia)狂歡；另一方面，部分地區雨水天氣(qi)、餐(can)飲需求(qiu)弱復(fu)蘇等因素(su)，卻讓啤酒市(shi)場遭遇市(shi)場磋磨。 

截至4月30日，A股、H股的(de)(de)9家啤(pi)酒上市公(gong)司(si)均發布2024年(nian)年(nian)報(bao)，A股的(de)(de)7家公(gong)司(si)還發布了2025年(nian)一季度“答卷”。 

《每日經濟新聞·將(jiang)進酒》記者梳理發現，整個(ge)啤(pi)酒行(xing)業(ye)依然分化嚴(yan)重，百威亞太(tai)、華(hua)潤啤(pi)酒、青島啤(pi)酒、燕京(jing)啤(pi)酒等6家(jia)企(qi)業(ye)總(zong)營收超(chao)1500億元，凈(jing)(jing)利潤總(zong)計超(chao)172億元；而惠(hui)泉啤(pi)酒、ST西發和*ST蘭黃三(san)家(jia)企(qi)業(ye)總(zong)營收不足13億元，各有盈損(sun)。整體來(lai)看,相比2023年(nian)，6家(jia)企(qi)業(ye)的總(zong)營收和總(zong)凈(jing)(jing)利潤均(jun)同比下滑大約4%。

圖(tu)片(pian)來源(yuan)：攝圖(tu)網-500465196

銷量下滑，被(bei)看作是營收增長乏(fa)力的重(zhong)要原因(yin)之一。

國家統(tong)計(ji)局(ju)數據顯示，2024年1-12月(yue)，中(zhong)國規模以(yi)上企業(ye)累(lei)計啤酒產量同(tong)比下(xia)降0.6%。而據食品(pin)(pin)飲(yin)料工業(ye)協會的數據，2024年啤酒行業(ye)營收(shou)減(jian)少5.7%，成(cheng)為(wei)食品(pin)(pin)飲(yin)料行業(ye)中(zhong)唯一一個收(shou)入下(xia)滑(hua)的品(pin)(pin)類(lei)。 

2024年營收(shou)下滑的百威亞太、青島(dao)啤酒(jiu)、華潤啤酒(jiu)的(de)銷量分別(bie)同比(bi)下滑8.8%、5.86%、2.45%。而燕京啤酒(jiu)、珠(zhu)江啤酒(jiu)的(de)營收增長則也(ye)有(you)賴于銷量的(de)提(ti)升。

當(dang)啤(pi)酒市場高端化貼身肉搏，啤(pi)酒廠商們如何在激烈(lie)的(de)競爭中脫穎而出？健(jian)康化、飲料化、多元化趨勢之下(xia)，誰能率先突圍，尋求到新(xin)的(de)增長點？

銷量下滑拖累營收

多家啤(pi)酒廠商面臨“增利難增收”

從數據來看(kan)，在6家(jia)主要的啤(pi)酒(jiu)企業(ye)中，百威亞太(tai)、華潤啤(pi)酒(jiu)、重慶啤(pi)酒(jiu)3家(jia)企業(ye)營(ying)收和凈(jing)(jing)利潤均出現下滑；青島(dao)啤(pi)酒(jiu)凈(jing)(jing)利潤微增，營(ying)收卻下滑；燕京啤(pi)酒(jiu)和珠江啤(pi)酒(jiu)營(ying)收凈(jing)(jing)利潤雙增長，但營(ying)收增速明顯(xian)放緩。 

《每日經濟新聞(wen)·將進酒(jiu)》記者注意到，“增利難增收”成為多家啤酒(jiu)企(qi)業面臨(lin)的共(gong)同難題。

數據(ju)顯示，2024年百威亞(ya)太、華(hua)潤(run)啤(pi)(pi)酒、青(qing)島(dao)啤(pi)(pi)酒的(de)營(ying)(ying)收均超(chao)300億元，歸屬于上(shang)市公司股(gu)東的(de)凈利潤(run)也均超(chao)40億元。但百威亞(ya)太、華(hua)潤(run)啤(pi)(pi)酒的(de)營(ying)(ying)收、凈利潤(run)均出現同比(bi)(bi)下滑，青(qing)島(dao)啤(pi)(pi)酒凈利潤(run)雖實(shi)現同比(bi)(bi)增(zeng)長，但僅(jin)增(zeng)長1.81%。

相比華潤啤酒(jiu)(jiu)、百威亞太等頭部公司業績的不盡如人意(yi)，營收體量在(zai)百億元級的燕(yan)京啤酒(jiu)(jiu)、重(zhong)慶(qing)啤酒(jiu)(jiu)，以及依賴區域性(xing)的珠江啤酒(jiu)(jiu)等在(zai)2024年(nian)的業績表(biao)現則整體向好。 

2024年，燕京(jing)啤酒(jiu)營(ying)收(shou)(shou)、凈(jing)利(li)(li)潤均(jun)實(shi)現(xian)增(zeng)(zeng)長(chang)，凈(jing)利(li)(li)潤增(zeng)(zeng)幅更是高達63%；珠(zhu)江啤酒(jiu)同(tong)樣實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)(shou)、凈(jing)利(li)(li)潤雙增(zeng)(zeng)長(chang)，凈(jing)利(li)(li)潤的增(zeng)(zeng)長(chang)幅度均(jun)大于(yu)營(ying)收(shou)(shou)增(zeng)(zeng)速，并且凈(jing)利(li)(li)潤增(zeng)(zeng)幅高于(yu)2023年。

不過，重慶啤(pi)酒(jiu)則因被“合(he)同糾紛”拖累，營收、凈(jing)利潤均同比下滑(hua)。

啤酒不好賣導(dao)致銷量(liang)下(xia)滑，成為影響上市啤酒企業業績的重要原因之一。

百威亞太(tai)、華潤啤酒(jiu)(jiu)、青(qing)島(dao)啤酒(jiu)(jiu)、重慶啤酒(jiu)(jiu)等4家公(gong)司的啤酒銷量在2024年均(jun)出(chu)現同(tong)比下滑。

2024年(nian)，百威亞太、青(qing)島啤(pi)酒(jiu)(jiu)、華潤(run)啤(pi)酒(jiu)(jiu)的啤(pi)酒(jiu)(jiu)銷量(liang)分別同比(bi)(bi)下滑8.8%、5.86%、2.45%，而燕京(jing)啤(pi)酒(jiu)(jiu)、珠江啤(pi)酒(jiu)(jiu)2024年(nian)的銷量(liang)則同比(bi)(bi)實現微增(zeng)長。

百威亞太在年報中表示，第四季度集團在中國的業務受到主動的去庫存管理、啤酒行業表現放緩及即飲渠道表現持續疲弱的影響。在中國市(shi)場，公司第四(si)季度(du)銷量同比減少(shao)18.9%，收入(ru)同比下降(jiang)20.1%。

“淡季不淡”，4家主要酒企Q1雙增長

中高端產品仍是其業績主要驅動力

截至4月(yue)30日，A股7家啤酒企業(ye)均發布了2025年一季(ji)報（百(bai)威亞太(tai)和(he)華潤啤酒尚未披露）。其中，主要的(de)4家(jia)啤酒公(gong)司營收(shou)、凈利潤均(jun)實現(xian)同比(bi)增長，呈現(xian)“淡季(ji)不淡”的(de)態勢。

整體來看，今年一季度營收超百億元的為青島啤酒，而(er)營收增速最高的為珠江啤酒，同比增長10.69%；凈利潤(run)增速(su)最高的則為(wei)燕京啤(pi)酒(jiu)，同比(bi)增長(chang)超(chao)60%。

具體來看，青島(dao)啤(pi)酒今年(nian)一(yi)季度實現營收約(yue)104.46億元，同比(bi)增長2.91%；歸屬于上市公司(si)股東(dong)的(de)凈利(li)潤(run)約17.1億元，同比(bi)增長7.08%。 

燕京啤(pi)酒一季(ji)度實現營收約38.27億元(yuan)，同比(bi)增長6.69%；歸屬于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的凈利潤約為1.65億元(yuan)，同比(bi)增長61.1%。有(you)研報分(fen)析稱，燕京啤酒大單品U8延(yan)續強勁表現(xian)，2025Q1實現(xian)量價齊(qi)升(sheng)。隨著整(zheng)體產(chan)品結構持續提升(sheng)，Q1噸價提升(sheng)明(ming)顯主要(yao)系U8大單品放(fang)量帶動。 

不過，雖(sui)然(ran)今年一季度珠江(jiang)啤(pi)酒的營業收入不及燕(yan)京(jing)啤(pi)酒的三(san)分之一，但從凈利潤來看，燕(yan)京(jing)啤(pi)酒卻只(zhi)比(bi)珠江(jiang)啤(pi)酒多了800萬(wan)元(yuan)。這或許得益于銷量的兩位數增長(chang)：一季度珠江啤酒實(shi)現(xian)銷量29.46萬噸，同(tong)比增長11.66%。

相(xiang)關研報指出，珠(zhu)江啤酒一季度銷(xiao)量(liang)的(de)增(zeng)長主要系公司在(zai)廣東省內流通渠(qu)道基(ji)本盤穩健，疊加97純生產(chan)品在餐飲(yin)渠(qu)道延續強勢表現所致(zhi)；噸(dun)價方面，2025Q1公司(si)噸(dun)價同(tong)比(bi)-0.9%至4164元/噸(dun)水平，預(yu)計與收(shou)入(ru)端(duan)非啤(pi)酒項擾動有(you)關(guan)。

《每日經(jing)濟(ji)新聞·將(jiang)進酒》記者注(zhu)意到(dao)，人人都在(zai)卷高端化的(de)(de)啤酒市(shi)場，各啤酒廠(chang)商或(huo)增長或(huo)下降的(de)(de)業績背后(hou)，都與其高端化產品的(de)(de)布局息息相(xiang)關(guan)。

例如，2020年(nian)(nian)～2024年(nian)(nian)燕(yan)京啤酒中(zhong)高檔產品的收入(ru)占比不斷提升，從(cong)2020年(nian)(nian)的59.81%增長(chang)至2024年(nian)(nian)的67.01%，為公司貢獻了近(jin)七成營收。同時，中(zhong)高檔產品的毛利率也從(cong)2022年(nian)(nian)的43.93%上(shang)漲(zhang)至2024年(nian)(nian)的48.09%。尤其是燕(yan)京U8，更是成為“大(da)功(gong)臣”，2022年(nian)(nian)～2024年(nian)(nian)銷(xiao)量(liang)均保持(chi)了30%以上(shang)的增速。

青(qing)島啤酒方(fang)面(mian)，一季度(du)公司主品牌、中高檔以上產(chan)品的(de)銷量(liang)均實現同比增(zeng)長，其中主品牌銷量(liang)同比增(zeng)長4.1%至(zhi)137.5萬千(qian)(qian)升(sheng)(sheng)，中高檔以上產(chan)品銷量(liang)同比增(zeng)長5.3%至(zhi)101.1萬千(qian)(qian)升(sheng)(sheng)。

此(ci)前，業內多家研報(bao)分析(xi)認為，2019年～2023年間(jian)啤酒(jiu)行業銷量結構(gou)已從“大底(di)尖頂”升級為“金字塔形”。當下，隨著高端化邁入第二階段，核心仍(reng)是(shi)8元以上產品，也正在持續擴容，且8元-10元取代6元價格帶是高端化確定性較高的邏輯。例如，青島(dao)經典200萬噸大單品直接提(ti)價成功與(yu)U8的(de)持(chi)續放量(liang)，均說明該價格帶生命(ming)力旺盛。

搶灘新賽道

飲料化或(huo)成(cheng)啤酒(jiu)“增長新曲線(xian)”？

邁入存量競爭時代，啤(pi)酒市(shi)場高端化貼身肉搏，面對愈發激烈的(de)市(shi)場競爭，啤(pi)酒廠(chang)商們也紛(fen)紛(fen)尋求新的(de)增長點，試圖(tu)抓住更多消費(fei)者的(de)錢包。

《每(mei)日經(jing)濟新聞·將(jiang)進酒》記者(zhe)(zhe)注意到，在精(jing)釀(niang)啤(pi)酒、信陽毛尖(jian)等爆火后，新(xin)中(zhong)式、飲料(liao)化等也正在席卷啤(pi)酒界(jie)，成(cheng)為吸引年輕(qing)人的(de)新(xin)晉流(liu)量(liang)密(mi)碼。不僅價(jia)格、包裝、口味、故(gu)事背景(jing)等正成(cheng)為啤(pi)酒廠(chang)家比拼的(de)重點(dian)，口感獨特、品(pin)質優良的(de)啤(pi)酒逐漸成(cheng)為市(shi)場主流(liu)，低糖(tang)、低卡路里的(de)啤(pi)酒也更(geng)加受到消費者(zhe)(zhe)的(de)青睞。

產(chan)業趨勢之下，燕京啤(pi)酒早早瞄準了飲料化。今年3月，燕(yan)京啤(pi)(pi)酒在糖(tang)酒會期間推出(chu)全(quan)新飲料產品“倍斯特汽(qi)水(shui)(shui)”，并(bing)啟動了(le)全(quan)國招商(shang)計(ji)劃，這(zhe)也(ye)被視為燕(yan)京啤(pi)(pi)酒進軍飲料賽道的重要(yao)落子。燕(yan)京啤(pi)(pi)酒在其(qi)官方微信(xin)號上表示，倍斯特汽(qi)水(shui)(shui)不是(shi)簡單的品類衍生，更是(shi)品牌擴(kuo)張、發展(zhan)增長點的重要(yao)戰(zhan)略部署。

不(bu)過，記者注意到(dao)，目前在(zai)電商平(ping)臺燕京啤(pi)酒(jiu)(jiu)的(de)官方旗艦(jian)中，并未有相關(guan)產(chan)品。事實上，這(zhe)并非燕京啤(pi)酒(jiu)(jiu)首(shou)次涉足(zu)飲料領域，九龍(long)齋酸梅(mei)湯便是旗下(xia)的(de)一員(yuan)。早在(zai)2021年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中，酸梅(mei)湯就出現(xian)在燕京(jing)啤(pi)酒的主(zhu)要產品中。

財報顯示，2020年～2024年，燕(yan)京(jing)啤酒的茶飲(yin)料板塊營收(shou)分別(bie)為0.56億元、0.57億元、0.6億元、0.71億元、1.06億元，同比(bi)增長分別(bie)為-25.46%、1.99%、4.25%、19.26%、48.435%，占總(zong)營收(shou)的比(bi)重(zhong)分別(bie)為0.52%、0.48%、0.45%、0.5%、0.72%,其營收(shou)整體呈現穩步增長的趨勢。 

此前，有業(ye)內人(ren)士(shi)向記者分析稱(cheng)，未來(lai)會(hui)有更多(duo)品(pin)(pin)牌嘗試將不同種類的啤酒(jiu)與飲料或茶飲相結合(he)。啤酒(jiu)茶飲化、飲料化的趨勢(shi)在(zai)(zai)不同人(ren)群中持續破(po)圈，這(zhe)些(xie)品(pin)(pin)類的市(shi)場規模在(zai)(zai)快(kuai)速增長。隨著這(zhe)一品(pin)(pin)類能在(zai)(zai)更多(duo)人(ren)群中形成(cheng)一定熱度，頭部品(pin)(pin)牌也會(hui)逐步(bu)評估(gu)該(gai)細(xi)分市(shi)場潛力并進入賽道(dao)，從而進一步(bu)擴大這(zhe)個市(shi)場規模。

圖(tu)片(pian)來源：攝圖(tu)網-501145110

青(qing)島(dao)(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)集團(tuan)(tuan)與青(qing)島(dao)(dao)(dao)飲(yin)料集團(tuan)(tuan)的(de)戰略性重組整(zheng)合，也讓青(qing)島(dao)(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)集團(tuan)(tuan)和青(qing)島(dao)(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)在飲(yin)料化上更具想象力。目(mu)前，青(qing)島(dao)(dao)(dao)飲(yin)料集團(tuan)(tuan)已整(zheng)體劃轉給(gei)青(qing)島(dao)(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)的(de)控(kong)股股東青(qing)島(dao)(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)集團(tuan)(tuan)有限公司，未來(lai)在集團(tuan)(tuan)層面(mian)會(hui)進(jin)行深度的(de)整(zheng)合。

記者注(zhu)意(yi)到(dao)，青島飲(yin)料集團產品品類(lei)豐(feng)富，覆(fu)蓋礦(kuang)(kuang)泉(quan)水、飲(yin)料、葡萄酒等多個(ge)領域，旗下的(de)嶗山礦(kuang)(kuang)泉(quan)水、青島葡萄酒均(jun)為百年 “中華(hua)老字號(hao)” 品牌，嶗礦、華(hua)東兩大核心品牌總價值達(da)440億(yi)元。這將為(wei)青島(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)在(zai)飲料(liao)化進程中提(ti)供了得天(tian)獨厚的產(chan)品矩陣和(he)用戶基(ji)礎。若能實現1+1>2的品牌協同效應，青島(dao)(dao)啤(pi)酒(jiu)市場覆蓋率和(he)滲透率有望進一步打開。

封面圖片來源：每(mei)經記者 孔澤思 攝