5月6日，央行(xing)開展4050億元(yuan)7天期逆回(hui)購操(cao)作，單日凈回(hui)籠6820億元(yuan)，資金面(mian)先緊后松。今日上午關注金融口發布會，潘行(xing)長會上表示，下調(diao)金融機(ji)構(gou)存款準備金率0.5%，下調(diao)政(zheng)策(ce)利率0.1%，下調(diao)結構(gou)性貨幣(bi)政(zheng)策(ce)工具利率0.25%，債市早盤收益率快速(su)下行(xing)。

五(wu)一假期出行(xing)旅游消費數據不錯，從特朗普和(he)(he)我國商務(wu)部等(deng)的(de)表(biao)態來看中(zhong)美貿(mao)易(yi)爭端有(you)一定緩和(he)(he)跡象，假期間(jian)港股和(he)(he)美股上漲(zhang)可(ke)能都(dou)部分反映(ying)了該預期。月(yue)初央行(xing)大規模凈回籠(long)OMO，不過今日(ri)資金(jin)面(mian)依舊(jiu)保持(chi)均衡。短期來看，月(yue)初資金(jin)面(mian)預計保持(chi)均衡偏寬松(song)狀態，中(zhong)美貿(mao)易(yi)談判不確定性依舊(jiu)較大，收益率預計繼續(xu)在低位震蕩。

華西(xi)固(gu)收認為5月(yue)收益(yi)率有望創年(nian)內(nei)新低，主要(yao)有以下幾方面支撐(cheng)：（1）從季節性(xing)特征來看，5月(yue)資金(jin)面往往較4月(yue)有所轉松。（2）5月(yue)財政(zheng)(zheng)將會(hui)加碼發力，政(zheng)(zheng)府債券凈融資規(gui)模較大，貨幣政(zheng)(zheng)策需要(yao)為此保(bao)駕護航(hang)。（3）中(zhong)美貿易談判或(huo)有進展，但(dan)整體而言仍是一(yi)個(ge)中(zhong)長期過程(cheng)，而關稅對我國出(chu)口的沖擊將會(hui)在5月(yue)逐步顯現（4月(yue)仍在“搶出(chu)口”）。

政金債券(quan)ETF（511520）連續(xu)5日(ri)凈流(liu)入超13億，總規(gui)模(mo)突破458億，為全市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)最大(da)的(de)(de)債券(quan)ETF，同時也是全市(shi)場(chang)唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流(liu)動性(xing)好，適合客戶場(chang)內(nei)一鍵(jian)加久期，可作為債券(quan)市(shi)場(chang)波段(duan)交易(yi)和配(pei)置的(de)(de)好工具(ju)。

相關產(chan)品：政金(jin)(jin)債(zhai)券ETF（511520）、富國中(zhong)債(zhai)7-10年(nian)政策性(xing)金(jin)(jin)融債(zhai)ETF聯接(jie)（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。