5月(yue)7日，受中美(mei)關稅談判影響，避險需求明顯降溫，comex黃(huang)(huang)(huang)金(jin)期貨價(jia)格早盤一度跌(die)近1.6%至3368美(mei)元，隨后止跌(die)回升，黃(huang)(huang)(huang)金(jin)相(xiang)關ETF漲(zhang)跌(die)分化，截至14:00，黃(huang)(huang)(huang)金(jin)ETF華夏（518850）漲(zhang)0.71%，黃(huang)(huang)(huang)金(jin)股(gu)ETF（159562）跌(die)0.33%，其持倉股(gu)益民集團(tuan)漲(zhang)停，中國黃(huang)(huang)(huang)金(jin)國際(ji)、曉程科技、老(lao)鳳祥(xiang)等(deng)股(gu)領漲(zhang)，老(lao)鋪黃(huang)(huang)(huang)金(jin)、周大(da)福、潮宏基(ji)等(deng)股(gu)跌(die)幅靠前。

4月以(yi)來，受美對(dui)所(suo)有(you)貿易(yi)伙伴加(jia)征關(guan)稅(shui)，此后政(zheng)(zheng)(zheng)策更是(shi)屢(lv)屢(lv)加(jia)碼、朝令夕改(gai)，避(bi)險情緒持續推高金(jin)價。雖今日中(zhong)美政(zheng)(zheng)(zheng)府各自(zi)宣布，兩國高層代表將在瑞士舉行(xing)(xing)關(guan)稅(shui)的第一(yi)次(ci)正式談判，避(bi)險情緒有(you)所(suo)降溫，但(dan)具體談判結果尚未可知(zhi)。但(dan)在關(guan)稅(shui)政(zheng)(zheng)(zheng)策反(fan)復及博(bo)弈下，市(shi)場避(bi)險情緒難以(yi)實(shi)質降溫，同時在全球政(zheng)(zheng)(zheng)治(zhi)經(jing)濟格局不穩定、地(di)緣風(feng)險擾動仍存及央行(xing)(xing)購金(jin)等支撐下，中(zhong)長期金(jin)價表現(xian)相對(dui)較強(qiang)。

銀(yin)河證券發布(bu)研究報告稱，25Q1全球(qiu)(qiu)黃金ETF凈(jing)(jing)流入226噸，較去年(nian)(nian)四(si)季度18.7噸的(de)(de)凈(jing)(jing)流入量大幅增長；全球(qiu)(qiu)央行25Q1凈(jing)(jing)購(gou)金244噸，與(yu)過(guo)去三年(nian)(nian)的(de)(de)季度平(ping)均水平(ping)持平(ping)，購(gou)金態勢依(yi)舊強勁。美國加征關(guan)稅加劇的(de)(de)經濟(ji)衰(shuai)退與(yu)滯脹風(feng)險(xian)，疊加中(zhong)(zhong)美貿易摩擦及地(di)緣風(feng)險(xian)的(de)(de)不確定性，都將推動全球(qiu)(qiu)黃金ETF基金與(yu)全球(qiu)(qiu)央行持續購(gou)買黃金，金價中(zhong)(zhong)長期上漲的(de)(de)邏輯并無(wu)改變(bian)，建議(yi)逢回調布(bu)局黃金板塊。