每經記(ji)者｜黃婉銀(yin)    實(shi)習生 劉姝    每經編輯｜董興(xing)生    

5月7日，二(er)次遞表的(de)“電動工(gong)程機械提供商(shang)”博雷頓(dun)（HK01333）終于正式在港交(jiao)所掛牌上市(shi)。乘著新能(neng)源的(de)東風，博雷頓(dun)上市(shi)首日高(gao)開，盤中漲幅一度超過50%。

博(bo)(bo)雷頓每股(gu)定(ding)價18港(gang)元(yuan)，全球共發行1300萬股(gu)股(gu)份，每手200股(gu)。在5月6日的富(fu)途(tu)暗盤(pan)中，博(bo)(bo)雷頓收(shou)盤(pan)上漲(zhang)43.33%，報25.80港(gang)元(yuan)，成交(jiao)額2479.07萬港(gang)元(yuan)；按每手200股(gu)算，不計手續費，每手賺1560港(gang)元(yuan)。

在5月(yue)7日(ri)的上市儀(yi)式現場，《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，看著(zhu)大屏幕上跳動的數據，博雷頓相關人員都在歡呼(hu)，有股東(dong)在現場感嘆“不容易，不容易”。

圖片來源：每經(jing)記者(zhe) 黃婉銀 攝

博雷(lei)頓的創始人、實控(kong)人陳方(fang)明是“80后”，擔任公司董事會主席兼總經理，現年43歲，湖(hu)南永州人。

值得一提的是，2023年(nian)初(chu)，博(bo)雷頓曾計(ji)劃在上交所科(ke)創板上市(shi)，但到了(le)2024年(nian)4月(yue)，博(bo)雷頓終止了(le)A股上市(shi)初(chu)步輔導(dao)流程，轉而(er)向港(gang)交所遞表。去年(nian)10月(yue)底，向港(gang)交所首(shou)次(ci)遞交的招股書失效，博(bo)雷頓不久后(hou)第二(er)次(ci)遞表。

欣旺達為基石股東之一

博雷(lei)頓成立于(yu)2016年，主(zhu)要銷售收(shou)入來(lai)源于(yu)電動牽引車、電動裝載機及電動寬(kuan)體自卸車。此外，少部分收(shou)入來(lai)源于(yu)維修及保養服務(wu)、設備出租業務(wu)。

博雷(lei)頓公(gong)(gong)布的配(pei)發(fa)結(jie)果顯示，公(gong)(gong)司全球發(fa)售(shou)1300萬股(gu)H股(gu)股(gu)份，香(xiang)港(gang)(gang)公(gong)(gong)開發(fa)售(shou)占(zhan)20%，國際(ji)發(fa)售(shou)占(zhan)80%。最終(zhong)發(fa)售(shou)價為每(mei)股(gu)18港(gang)(gang)元，全球發(fa)售(shou)凈籌1.478億港(gang)(gang)元。其中，香(xiang)港(gang)(gang)公(gong)(gong)開發(fa)售(shou)獲198.72倍認購，國際(ji)發(fa)售(shou)獲0.92倍認購。

博雷(lei)頓(dun)本(ben)次(ci)IPO（首(shou)次(ci)公開(kai)募股(gu)）招股(gu)引入2名基石投資者，共認(ren)(ren)購(gou)(gou)6350萬(wan)港元(yuan)的發售(shou)股(gu)份。其中(zhong)，欣旺達(300207.SZ)通過全資子公司香(xiang)港欣威(wei)認(ren)(ren)購(gou)(gou)3850萬(wan)港元(yuan)、長風基金認(ren)(ren)購(gou)(gou)2500萬(wan)港元(yuan)。

對于(yu)本次IPO募集資金，博雷(lei)頓計(ji)劃(hua)以約40%用(yong)于(yu)投資技術進步以及(ji)(ji)開發新產品(pin)及(ji)(ji)服務；約40%將用(yong)于(yu)建立制(zhi)造(zao)工廠(chang)及(ji)(ji)采購必要機器，以提(ti)升制(zhi)造(zao)能力；約10%用(yong)于(yu)擴大銷售及(ji)(ji)服務網絡，以及(ji)(ji)提(ti)升品(pin)牌(pai)知名(ming)度(du)；約10%用(yong)于(yu)營運資金及(ji)(ji)一般公(gong)司用(yong)途。

三年累計虧損近7億元

雖(sui)然搭上了新能源的快車，無(wu)論是營收(shou)還是市場(chang)占(zhan)有(you)率都有(you)不少增長，但(dan)博雷頓一直處于盈利困難(nan)的狀(zhuang)態(tai)。

招股書(shu)顯示，根據灼(zhuo)識咨詢(xun)的(de)資料，2024年，博雷頓在(zai)中(zhong)國所有新(xin)能(neng)源寬體自卸車及裝載機制造商(shang)中(zhong)分別(bie)排名第(di)三及第(di)七，按出貨量計算，市場份額分別(bie)為18.3%及3.8%，為該兩類新(xin)能(neng)源工(gong)程機械(xie)頭部制造商(shang)中(zhong)唯(wei)一(yi)的(de)純新(xin)能(neng)源工(gong)程機械(xie)制造商(shang)。

財務方面(mian)，2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)及2024年(nian)(nian)三(san)個年(nian)(nian)度，博雷頓(dun)的(de)收入分別(bie)約為(wei)3.6億(yi)元(yuan)(yuan)、4.6億(yi)元(yuan)(yuan)及6.4億(yi)元(yuan)(yuan)；同(tong)期，凈虧(kui)損(sun)分別(bie)約為(wei)1.78億(yi)元(yuan)(yuan)、2.29億(yi)元(yuan)(yuan)及2.75億(yi)元(yuan)(yuan)，虧(kui)損(sun)呈現(xian)持(chi)續擴大的(de)趨勢，近三(san)年(nian)(nian)合(he)計虧(kui)損(sun)6.82億(yi)元(yuan)(yuan)。同(tong)時，對應毛(mao)利率較低，近三(san)個年(nian)(nian)度分別(bie)為(wei)2.3%、2%及5.8%。

博(bo)雷頓在招股書中解釋(shi)道(dao)，凈虧損仍有所擴大(da)主(zhu)要是因在產品開發及(ji)商業化方面的(de)大(da)量前期(qi)投資(zi)，還有為提高市(shi)場(chang)(chang)滲透(tou)率及(ji)把握早(zao)期(qi)市(shi)場(chang)(chang)機(ji)會而采取的(de)滲透(tou)定價策略，以及(ji)原材(cai)料及(ji)零部件成本的(de)增加。

具(ju)體來看，該公司主要產品(pin)電動裝(zhuang)載機、電動牽引車在2024年的毛損率分別為7.1%、23.1%，比上(shang)(shang)年均有(you)所(suo)提升。主要原因就是在成本上(shang)(shang)升的情況下“以價(jia)換量”，產品(pin)售(shou)價(jia)仍然較低，電動裝(zhuang)載機平均售(shou)價(jia)近三年持續下降。