每(mei)經(jing)記者｜劉(liu)明濤    每(mei)經(jing)編輯(ji)｜趙云    

5月7日，央行宣布下調金(jin)融(rong)機構(gou)存款準備(bei)金(jin)率0.5個(ge)百(bai)(bai)分(fen)點，預計向市(shi)場提(ti)供(gong)長(chang)期流動(dong)性(xing)約1萬億元，另外，央行還降低政策(ce)利率0.1個(ge)百(bai)(bai)分(fen)點。在(zai)適度寬松(song)的貨幣(bi)政策(ce)背景(jing)下，紅利資產(chan)高股(gu)息性(xing)價比優(you)勢(shi)明顯(xian)，今日，A股(gu)和(he)港(gang)股(gu)主流紅利指(zhi)數(shu)均實現上漲。

據了(le)解，易方達(da)紅利(li)系列ETF產品“版圖”構建(jian)逐步完(wan)善。隨著日前紅利(li)價值ETF（563700）上市，加(jia)之早已在場內交易的紅利(li)ETF易方達(da)（515180）、紅利(li)低(di)波動ETF（563020）與恒生(sheng)紅利(li)低(di)波ETF（159545），目前易方達(da)四只紅利(li)ETF產品整體實現對A股、港股市場覆(fu)蓋，兼具穩定股息收益與抗波動屬性。

投資邏輯方(fang)面，4月25日召開的(de)(de)重要會議強調，要加緊實施更(geng)加積極(ji)有為(wei)的(de)(de)宏觀政策(ce)，用好用足(zu)更(geng)加積極(ji)的(de)(de)財政政策(ce)和(he)適(shi)度(du)寬松的(de)(de)貨幣政策(ce)。今(jin)日降準(zhun)預期(qi)兌現，面對國內無風(feng)險利率或將持(chi)續下行的(de)(de)長(chang)期(qi)趨(qu)勢，股息(xi)收入的(de)(de)穩定的(de)(de)股息(xi)收入有望助力紅利資產繼續擔(dan)當長(chang)久期(qi)資金尋求(qiu)性價比的(de)(de)重要方(fang)向(xiang)。

一般而言，高股(gu)息紅(hong)利股(gu)在震(zhen)蕩市(shi)中(zhong)具有(you)良好的(de)防御屬(shu)性(xing)，在市(shi)場上漲周期(qi)(qi)中(zhong)，這(zhe)類公司(si)憑借較(jiao)高的(de)盈(ying)利預(yu)期(qi)(qi)和(he)較(jiao)低的(de)風險溢價，從而產生估值洼(wa)地(di)效(xiao)應，同樣(yang)有(you)機會得到資金挖(wa)掘(jue)，因此從長期(qi)(qi)來看(kan)，配置高股(gu)息紅(hong)利資產是一種穩(wen)健的(de)策(ce)略。

而上(shang)述四(si)只(zhi)ETF均(jun)以高股(gu)息率為(wei)核心篩選標準，并且管理費+托(tuo)管費均(jun)為(wei)0.20%/年，屬(shu)于市場(chang)最(zui)低水(shui)平。低費率的設計長期還可在(zai)一定程度上(shang)增厚(hou)收益。

點評：紅(hong)利ETF易方達(da)（515180）追蹤(zong)的中證紅(hong)利指數選取100只現(xian)金(jin)股(gu)息率高、分紅(hong)較為穩(wen)定，并具有一定規模及流動性的上市(shi)公司(si)證券作(zuo)為指數樣本，以反(fan)映高股(gu)息率上市(shi)公司(si)證券的整體表(biao)現(xian)。

中證紅利指數主要權重股

另(ling)一方面，紅(hong)利(li)價(jia)值ETF（563700）、紅(hong)利(li)低波動(dong)ETF（563020）與恒生(sheng)紅(hong)利(li)低波ETF（159545）三(san)只ETF均(jun)按季度評估超額(e)收(shou)(shou)益，達標可分紅(hong)。而根據其(qi)收(shou)(shou)益分配政策，這三(san)只紅(hong)利(li)ETF產品(pin)的(de)分紅(hong)評價(jia)日(ri)各位于(yu)4個不同的(de)月份，總(zong)體可覆蓋全年12個月。

具體(ti)來(lai)看，恒生紅利(li)低(di)波(bo)(bo)ETF（159545）分(fen)別(bie)于(yu)每(mei)年(nian)一(yi)月(yue)、四月(yue)、七月(yue)、十月(yue)的(de)(de)(de)最(zui)后一(yi)個交易日(ri)，對基(ji)(ji)金(jin)相(xiang)對標(biao)的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)(de)超額(e)收益率(lv)以及(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)可供分(fen)配(pei)(pei)利(li)潤進(jin)(jin)行評價；紅利(li)低(di)波(bo)(bo)動ETF（563020）分(fen)別(bie)于(yu)每(mei)年(nian)二月(yue)、五月(yue)、八月(yue)、十一(yi)月(yue)的(de)(de)(de)最(zui)后一(yi)個交易日(ri)，對基(ji)(ji)金(jin)相(xiang)對標(biao)的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)(de)超額(e)收益率(lv)以及(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)可供分(fen)配(pei)(pei)利(li)潤進(jin)(jin)行評價；而紅利(li)價值ETF（563700）則于(yu)每(mei)年(nian)三(san)月(yue)、六月(yue)、九月(yue)、十二月(yue)的(de)(de)(de)最(zui)后一(yi)個工(gong)作(zuo)日(ri)，對基(ji)(ji)金(jin)相(xiang)對業績比較基(ji)(ji)準的(de)(de)(de)超額(e)收益率(lv)以及(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)可供分(fen)配(pei)(pei)利(li)潤進(jin)(jin)行評價。

點評：紅(hong)(hong)利(li)價值(zhi)ETF（563700）追(zhui)蹤的中證(zheng)紅(hong)(hong)利(li)價值(zhi)指數(shu)選取(qu)50只流動性好(hao)、連續分紅(hong)(hong)、紅(hong)(hong)利(li)支付(fu)率適中、每股(gu)股(gu)息(xi)正增長以及股(gu)息(xi)率高且價值(zhi)特(te)(te)征(zheng)突(tu)出(chu)(chu)的證(zheng)券作為指數(shu)樣本，采用股(gu)息(xi)率加權，以反(fan)映分紅(hong)(hong)水平高且價值(zhi)特(te)(te)征(zheng)突(tu)出(chu)(chu)的證(zheng)券的整(zheng)體表現。

中證紅(hong)利價值指數主要(yao)權重股

點評：紅(hong)利(li)低(di)(di)波動ETF（563020）追蹤的中(zhong)(zhong)證紅(hong)利(li)低(di)(di)波動指數選取50只流動性(xing)好(hao)、連續分(fen)紅(hong)、紅(hong)利(li)支付(fu)率適中(zhong)(zhong)、每股股息(xi)正增長以及股息(xi)率高且波動率低(di)(di)的證券(quan)作為指數樣本，采用(yong)股息(xi)率加(jia)權，以反映分(fen)紅(hong)水平高且波動率低(di)(di)的證券(quan)的整體表(biao)現。

該(gai)指數(shu)剔除股(gu)價波(bo)動(dong)率高的個股(gu)，降低(di)組(zu)合波(bo)動(dong)風險，其低(di)波(bo)動(dong)特性符(fu)合險資(zi)、養(yang)老金(jin)等(deng)長(chang)期資(zi)金(jin)配置需求(qiu)，承接類債資(zi)產配置趨勢。

中證紅利低(di)波(bo)動指數(shu)主(zhu)要權重股

點評：恒(heng)生紅利低(di)波ETF（159545）追(zhui)蹤的(de)恒(heng)生港股(gu)通高股(gu)息低(di)波動(dong)指數，成(cheng)分股(gu)以(yi)金融、能源、地產等行業的(de)藍籌(chou)股(gu)為(wei)主，平均(jun)股(gu)息率長(chang)期(qi)超(chao)6%。

恒(heng)生港股(gu)通高股(gu)息低波動指數(shu)主要權重股(gu)