每經(jing)編輯｜趙云(yun)    

6月12日(ri)，A股三大指數(shu)小幅震蕩，滬(hu)指漲0.01%，深成(cheng)指跌0.11%，創(chuang)業板(ban)指漲0.26%，北證50指數(shu)跌0.25%。全市場(chang)成(cheng)交額13035億元(yuan)，較上日(ri)放量169億元(yuan)。全市場(chang)超(chao)2300只個股上漲。創(chuang)新(xin)藥、貴金屬(shu)、通(tong)信(xin)等板(ban)塊(kuai)較強。 

創(chuang)新藥板塊6月12日發(fa)力走強，創(chuang)新藥ETF國泰（517110）開盤逆(ni)市上漲，全天(tian)收漲4.39%。生物(wu)醫藥ETF（512290）收漲2.02%。 

來源：Wind 

消(xiao)息面，國產創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)BD利好頻(pin)傳。創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)BD（Business Development，商務(wu)拓展(zhan)）在(zai)醫藥(yao)(yao)行(xing)業中主(zhu)要(yao)指通過License-in（授(shou)(shou)(shou)權(quan)引進）和License-out（授(shou)(shou)(shou)權(quan)輸(shu)出）等交易模式(shi)，實(shi)現(xian)創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)產品的商業化合(he)作。近年來，隨(sui)著中國創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)企(qi)的崛起，BD尤其是License-out（對外(wai)授(shou)(shou)(shou)權(quan)）成為藥(yao)(yao)企(qi)獲取現(xian)金流、拓展(zhan)國際市場的重要(yao)途徑。 

繼三生(sheng)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)與(yu)輝瑞達成(cheng)SSGJ-707重(zhong)磅(bang)授權、石(shi)藥(yao)(yao)(yao)集團(tuan)宣(xuan)布潛在的(de)三項(xiang)大(da)型海外(wai)授權交易后，中(zhong)(zhong)國(guo)生(sheng)物(wu)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)也發出(chu)預(yu)告，近期將有一筆標(biao)志性的(de)重(zhong)磅(bang)對外(wai)授權交易落地。創新(xin)藥(yao)(yao)(yao)板塊重(zhong)要成(cheng)份(fen)股榮昌生(sheng)物(wu)也在與(yu)多家跨國(guo)公司洽(qia)談BD。榮昌生(sheng)物(wu)的(de)BD是市(shi)場關注的(de)焦點(dian)，泰它西普傳聞(wen)BD金額可能破200億美元，去(qu)年(nian)曾一度終止。2025年(nian)ASCO年(nian)會上中(zhong)(zhong)國(guo)創新(xin)藥(yao)(yao)(yao)企共貢獻(xian)73項(xiang)口頭報(bao)告，并首次有11項(xiang)入選(xuan)“最新(xin)突(tu)破摘要”（LBA）。與(yu)此同時，中(zhong)(zhong)國(guo)創新(xin)藥(yao)(yao)(yao)企業出(chu)海也正在加速，2025年(nian)第(di)一季度，中(zhong)(zhong)國(guo)創新(xin)藥(yao)(yao)(yao)Licencse-out（海外(wai)授權）交易已有41起，總(zong)金額達369.29億美元，僅3個(ge)月就接近2023年(nian)全年(nian)水平。 

政策面(mian)，6月10日(ri)，中(zhong)辦、國辦印(yin)發《關于進(jin)一步(bu)保(bao)障和改善(shan)民生著力解決群眾(zhong)急難愁盼的意見》，明確提出(chu)完(wan)善(shan)基本醫療保(bao)險(xian)藥品目(mu)錄(lu)調整機制(zhi)，制(zhi)定(ding)出(chu)臺商業(ye)健康保(bao)險(xian)創新藥品目(mu)錄(lu)，更好滿足人(ren)民群眾(zhong)多層次用(yong)藥保(bao)障需求(qiu)。 

來(lai)源：格隆匯 

這一政策，有望(wang)通過“基本(ben)醫保+商保”雙(shuang)軌體系擴大(da)創(chuang)新(xin)(xin)藥市場(chang)(chang)覆蓋，提升創(chuang)新(xin)(xin)藥市場(chang)(chang)競爭力并縮短研發回報周期，直接利好創(chuang)新(xin)(xin)藥研發與生產企業。 

6月11日，工信部與發(fa)(fa)改委聯合發(fa)(fa)布《關(guan)于開(kai)展(zhan)生(sheng)物(wu)(wu)制造(zao)中試(shi)能力建設平臺培育(yu)工作的通(tong)知》，重點培育(yu)生(sheng)物(wu)(wu)制藥等(deng)領域的中試(shi)平臺，通(tong)過(guo)完善產業(ye)鏈(lian)協同體系， 為創新藥的研發(fa)(fa)轉化、規(gui)模化生(sheng)產及國際(ji)化布局提供底層支撐，進一步夯實生(sheng)物(wu)(wu)醫藥產業(ye)高質量發(fa)(fa)展(zhan)基礎。 

A股(gu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥同(tong)樣受(shou)(shou)(shou)到(dao)港(gang)股(gu)映(ying)射邏輯催化。自2018年港(gang)交所推出“18A”等創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)上市(shi)規(gui)則(ze)，允許未盈(ying)利或未產生(sheng)收入的生(sheng)物科(ke)技公司上市(shi)，2025年恒瑞(rui)醫藥等創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥龍頭登陸港(gang)股(gu)，受(shou)(shou)(shou)到(dao)市(shi)場(chang)廣(guang)泛關注，同(tong)時作為離岸市(shi)場(chang)，美元貶(bian)值、資金回(hui)流新(xin)(xin)(xin)興市(shi)場(chang)之下，港(gang)股(gu)也(ye)受(shou)(shou)(shou)到(dao)資金催化，港(gang)股(gu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥板(ban)塊表現(xian)亮(liang)眼，映(ying)射邏輯下，A股(gu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥也(ye)受(shou)(shou)(shou)到(dao)一定帶動(dong)。綜合來看，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥受(shou)(shou)(shou)到(dao)基本面(mian)與交易面(mian)多重催化，后續行情仍(reng)然可期(qi)。 

感興趣的小伙伴(ban)建議關注創新藥ETF國泰（517110），自年初(chu)以來已經(jing)斬獲35.10%漲(zhang)幅，當(dang)前創新藥行情正在持續(xu)發酵中，建議持續(xu)關注。可以通過分批、逢低、定投的方式入場。 

風險提示

投(tou)資(zi)人(ren)(ren)應當充分了解基金定期(qi)(qi)定額投(tou)資(zi)和零存整(zheng)取等儲(chu)蓄(xu)方(fang)式(shi)(shi)的(de)(de)區別。定期(qi)(qi)定額投(tou)資(zi)是引導投(tou)資(zi)人(ren)(ren)進行長期(qi)(qi)投(tou)資(zi)、平均投(tou)資(zi)成本(ben)的(de)(de)一種簡單易行的(de)(de)投(tou)資(zi)方(fang)式(shi)(shi)。但是定期(qi)(qi)定額投(tou)資(zi)并(bing)不(bu)能(neng)規避(bi)基金投(tou)資(zi)所固(gu)有的(de)(de)風險，不(bu)能(neng)保證投(tou)資(zi)人(ren)(ren)獲得收益，也不(bu)是替(ti)代儲(chu)蓄(xu)的(de)(de)等效(xiao)理財(cai)方(fang)式(shi)(shi)。

無論(lun)是股票ETF/LOF基(ji)金(jin)/聯接基(ji)金(jin)，都是屬(shu)于較高(gao)預期風(feng)險和預期收益(yi)(yi)的證券(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)品種，其預期收益(yi)(yi)及預期風(feng)險水平高(gao)于混合(he)型(xing)基(ji)金(jin)、債券(quan)型(xing)基(ji)金(jin)和貨幣(bi)市(shi)場基(ji)金(jin)。

基(ji)金資產投(tou)(tou)資于科創(chuang)板(ban)和創(chuang)業板(ban)股票(piao)，會面臨因(yin)投(tou)(tou)資標的、市場制度(du)以及交易規則等差異帶來的特有風(feng)險，提請投(tou)(tou)資者注意。

板塊(kuai)/基金短期(qi)漲跌幅列示僅作為文章(zhang)分析觀點之輔助材料，僅供(gong)參考，不(bu)構成對基金業(ye)績的保(bao)證。

文中提及個股短(duan)期業(ye)績僅供參考，不構成(cheng)股票推薦(jian)，也不構成(cheng)對基金(jin)業(ye)績的預測和保證。

以(yi)上觀點(dian)僅供參(can)考，不構(gou)成投資建議(yi)或承(cheng)諾。如需購(gou)買(mai)(mai)相關(guan)基金(jin)產品(pin)，請您(nin)關(guan)注投資者適當性管(guan)理相關(guan)規定、提(ti)前做好風(feng)險(xian)測評，并根據您(nin)自身的風(feng)險(xian)承(cheng)受能力購(gou)買(mai)(mai)與(yu)之相匹配的風(feng)險(xian)等級的基金(jin)產品(pin)。基金(jin)有風(feng)險(xian)，投資需謹慎。