6月13日，港(gang)股三大指數集(ji)體(ti)下跌(die)。盤(pan)面上，科網股集(ji)體(ti)下挫(cuo)，油(you)氣設備與(yu)服務(wu)概念股爆發，黃金、石油(you)股大漲，港(gang)口航運股強勢上揚，小(xiao)鵬汽(qi)車午(wu)后一度跌(die)超6%領(ling)跌(die)汽(qi)車股。恒生(sheng)科技指數ETF（513180）午(wu)后一度跌(die)超2.5%，持(chi)倉股中(zhong)，小(xiao)鵬汽(qi)車、地(di)平線機器人(ren)、蔚來、阿(a)里健(jian)康、舜宇光學科技、金山(shan)軟件(jian)等跌(die)幅居前。截至(zhi)發文，恒生(sheng)科技指數ETF（513180）成交額已經(jing)突破40億元。

中(zhong)信證券在(zai)(zai)研報中(zhong)指出(chu)，宏觀、AI、市(shi)場結(jie)構這三重敘事，料將推動港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)在(zai)(zai)下半年(nian)延(yan)續反(fan)轉行情。具(ju)體來看，該機(ji)構認為：1）宏觀層(ceng)面，2024年(nian)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)企(qi)業美(mei)洲(zhou)營(ying)收占比已降至1.8%，且港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)地產/大消(xiao)(xiao)費權重更高(gao)，在(zai)(zai)國內(nei)經濟復(fu)蘇背(bei)景下，預(yu)計(ji)較(jiao)A股(gu)(gu)(gu)更有吸引力；2）AI維度，參考(kao)ChatGPT發布后(hou)美(mei)股(gu)(gu)(gu)表現，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)科(ke)技(ji)巨(ju)頭在(zai)(zai)下半年(nian)有望迎來盈利超(chao)預(yu)期上行；3）市(shi)場結(jie)構來看，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)融(rong)資(zi)潮通常發生在(zai)(zai)流動性充(chong)裕和(he)估值(zhi)相對(dui)較(jiao)高(gao)年(nian)份(fen)，優質企(qi)業赴港(gang)(gang)上市(shi)料將進一步提升港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)在(zai)(zai)全球主(zhu)要(yao)市(shi)場中(zhong)的吸引力。下半年(nian)建議(yi)關注：受益AI產業催(cui)化的科(ke)技(ji)巨(ju)頭企(qi)業；創新+醫(yi)保+出(chu)海催(cui)化的創新藥板塊；技(ji)術進步和(he)迭代催(cui)生的新消(xiao)(xiao)費方向(xiang)。

估(gu)值方面，當前(qian)港股整體估(gu)值水平(ping)相對(dui)合理，成(cheng)長板(ban)塊的(de)估(gu)值處于(yu)歷史相對(dui)較(jiao)低水平(ping)。截至6月(yue)12日，恒生科技指數(shu)(shu)ETF（513180）標的(de)指數(shu)(shu)的(de)最新估(gu)值（PETTM）僅20.27倍，處于(yu)指數(shu)(shu)2020年7月(yue)27日發布(bu)以來約(yue)8.6%的(de)估(gu)值分位(wei)點，即當前(qian)估(gu)值低于(yu)指數(shu)(shu)發布(bu)以來91%以上的(de)時(shi)間(jian)。在國(guo)內經(jing)濟復(fu)蘇(su)、AI業(ye)績催(cui)化預期以及更(geng)多優質企業(ye)赴港上市的(de)背景下(xia)(xia)，下(xia)(xia)半年估(gu)值有望進(jin)一步提升。

公(gong)開信息顯(xian)示，恒(heng)(heng)生(sheng)科(ke)(ke)(ke)(ke)技指(zhi)數(shu)ETF（513180）在(zai)A股上(shang)市的同賽道ETF中規模和流動性(xing)雙雙領(ling)先(xian)，支持T+0交(jiao)易(yi)。恒(heng)(heng)生(sheng)科(ke)(ke)(ke)(ke)技指(zhi)數(shu)ETF（513180）兼具硬科(ke)(ke)(ke)(ke)技與新消(xiao)費(fei)屬性(xing)，在(zai)外(wai)圍擾動下具備韌性(xing)：1）硬科(ke)(ke)(ke)(ke)技：恒(heng)(heng)生(sheng)科(ke)(ke)(ke)(ke)技代表(biao)了中國AI核(he)心資產(chan)，成(cheng)分股深度聚焦AI產(chan)業鏈的上(shang)中下游(you)，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、比亞迪(di)等(deng)有望成(cheng)為中國科(ke)(ke)(ke)(ke)技股“七巨(ju)頭”；2）新消(xiao)費(fei)：恒(heng)(heng)生(sheng)科(ke)(ke)(ke)(ke)技超一半權重在(zai)電商(shang)零售、汽車、家電、消(xiao)電、旅游(you)等(deng)可選消(xiao)費(fei)板塊，包含“蔚(yu)小理”、小米、聯想等(deng)硬件廠商(shang)，攜(xie)程、同程等(deng)OTA平臺，以及(ji)海爾、美的等(deng)家電龍頭。（場外(wai)聯接A/C：013402/013403）。