興業證券表示，從基(ji)本(ben)面角度出發， 2025年是“十四(si)五”收官(guan)之年，行業需求已(yi)迎來結構性(xing)(xing)反(fan)轉并(bing)將(jiang)延續(xu)至2027年。2023年以(yi)來受行業人事(shi)變動(dong)影響較小的(de)方向有(you)望延續(xu)穩健增(zeng)長，顯著延后的(de)方向有(you)望迎來系統性(xing)(xing)修復、爆(bao)發式增(zeng)長。

在(zai)“十四五(wu)”攻關任務驅動(dong)(dong)下(xia)，資產證券(quan)化(hua)率(lv)較(jiao)高(gao)的軍(jun)工產業鏈上游企(qi)業訂單(dan)自(zi)春(chun)節(jie)以(yi)后同(tong)環(huan)比高(gao)增，推動(dong)(dong)2月(yue)中(zhong)旬-4月(yue)中(zhong)旬相關標的股(gu)價(jia)顯著(zhu)上行。在(zai)以(yi)元器件企(qi)業為代(dai)表的上游企(qi)業訂單(dan)階段(duan)性(xing)達峰(feng)的背景(jing)下(xia)，4月(yue)中(zhong)旬后相關標的股(gu)價(jia)沖(chong)高(gao)回落。在(zai)基(ji)本面暫時沒有顯著(zhu)變(bian)化(hua)的背景(jing)下(xia)，5月(yue)以(yi)來，軍(jun)貿出口(kou)、兵(bing)器兵(bing)裝、深(shen)海科(ke)技、商業航天、低空經濟等細分方向主題行情高(gao)頻輪動(dong)(dong)。展望未來兩個月(yue)，9.3閱(yue)兵(bing)節(jie)點明確，事(shi)件宏大，輿論高(gao)度關注(zhu)，有望持續(xu)催化(hua)軍(jun)工板(ban)塊情緒(xu)。

軍(jun)工(gong)(gong)ETF（512660）跟蹤的(de)(de)是中(zhong)證(zheng)(zheng)軍(jun)工(gong)(gong)指(zhi)數(shu)(shu)，該(gai)(gai)指(zhi)數(shu)(shu)由中(zhong)證(zheng)(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)有限(xian)公司(si)編制，從滬深(shen)市場中(zhong)選(xuan)取涉及航天、航空(kong)、船舶、兵器、軍(jun)事電(dian)子等(deng)國防軍(jun)工(gong)(gong)領域(yu)的(de)(de)代表性上市公司(si)證(zheng)(zheng)券(quan)作為(wei)指(zhi)數(shu)(shu)樣本，以反映軍(jun)工(gong)(gong)行業(ye)相關(guan)上市公司(si)證(zheng)(zheng)券(quan)的(de)(de)整(zheng)體表現。該(gai)(gai)指(zhi)數(shu)(shu)覆蓋了國防軍(jun)工(gong)(gong)行業(ye)的(de)(de)多個(ge)子領域(yu)，具有較高(gao)的(de)(de)行業(ye)集中(zhong)度和(he)鮮明的(de)(de)軍(jun)工(gong)(gong)特(te)色。

注：如提(ti)及(ji)個股僅(jin)供參(can)考，不(bu)代表(biao)投資建議。指數(shu)/基(ji)金(jin)短期(qi)漲跌幅(fu)及(ji)歷史(shi)表(biao)現僅(jin)供分析參(can)考，不(bu)預示未來表(biao)現。市場觀點隨(sui)市場環境變化(hua)而(er)變動(dong)，不(bu)構(gou)成任(ren)何投資建議或承諾。文中提(ti)及(ji)指數(shu)僅(jin)供參(can)考，不(bu)構(gou)成任(ren)何投資建議，也不(bu)構(gou)成對基(ji)金(jin)業績的預測(ce)和保(bao)證。如需購買相(xiang)關基(ji)金(jin)產(chan)品，請選擇與風險等級相(xiang)匹配的產(chan)品。基(ji)金(jin)有風險，投資需謹(jin)慎(shen)。