每經記者｜陳晨    每經編輯｜彭水萍    

證(zheng)監會最新公(gong)(gong)布的《證(zheng)券(quan)(quan)、基(ji)金經營(ying)機(ji)構(gou)行政許可申請(qing)受理(li)及(ji)審核(he)情況公(gong)(gong)示》顯(xian)示，廣(guang)發資(zi)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)已(yi)不在“資(zi)產管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)機(ji)構(gou)開展公(gong)(gong)募基(ji)金管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)業務資(zi)格(ge)審批公(gong)(gong)示”名單(dan)中。這一(yi)變(bian)化(hua)，也標志著(zhu)廣(guang)發資(zi)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)歷時(shi)近兩年半的公(gong)(gong)募牌照申請(qing)進(jin)程(cheng)告一(yi)段落，也為(wei)當前券(quan)(quan)商資(zi)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)競(jing)爭激烈的公(gong)(gong)募化(hua)轉(zhuan)型之路，增添(tian)了(le)新的變(bian)數(shu)。

時間撥回2022年(nian)5月，證(zheng)監會(hui)頒布《公(gong)(gong)開募(mu)集(ji)證(zheng)券(quan)投資(zi)(zi)基(ji)金管理(li)人監督管理(li)辦法(fa)》及其(qi)配套規則，適度(du)放寬同一主體持有公(gong)(gong)募(mu)牌(pai)照數量限制。這(zhe)一政策調整猶如一劑(ji)強心針，為(wei)渴望在(zai)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金領(ling)域(yu)分得一杯羹的(de)券(quan)商資(zi)(zi)管帶(dai)來了新(xin)機遇(yu)。在(zai)此背(bei)景下，2023年(nian)成為(wei)券(quan)商資(zi)(zi)管申請(qing)公(gong)(gong)募(mu)牌(pai)照的(de)“爆發年(nian)”，6家券(quan)商資(zi)(zi)管先后遞交了公(gong)(gong)募(mu)牌(pai)照申請(qing)，廣發資(zi)(zi)管亦在(zai)其(qi)中。不過這(zhe)6家中，僅(jin)有招商資(zi)(zi)管和興證(zheng)資(zi)(zi)管順利(li)獲(huo)批。

廣發資管退出公示名單

公開資料顯示，2023年1月19日，廣發資管向證監會遞交了公募基金管理人資格申請材料，并被正式接收，是當年繼招商資管后，第二家遞交申請材料的券商資管。而在廣發資管之后，當年還有興證資管、光證資管、安(an)信資管(guan)（現國證資管(guan)）和(he)國金(jin)資管陸續遞(di)交了申請材(cai)料。 

彼時，市(shi)場對廣(guang)發資管的申請寄予厚望。若申請獲批，廣(guang)發證券將(jiang)憑借控(kong)股(gu)廣(guang)發基(ji)金(jin)和參(can)股(gu)易方達基(ji)金(jin)，再加(jia)上(shang)廣(guang)發資管的公募牌照，直接(jie)(jie)或間接(jie)(jie)擁有(you)3張公募基(ji)金(jin)牌照，在公募基(ji)金(jin)領域的布局將(jiang)更加(jia)完善。

但(dan)(dan)在此(ci)后，廣(guang)發(fa)(fa)資(zi)管(guan)的申請進展一直較為(wei)緩慢，始(shi)終停留(liu)在受理階段(duan)。直至今年8月1日，證監會(hui)公(gong)布的信息顯示，廣(guang)發(fa)(fa)資(zi)管(guan)已從“資(zi)產管(guan)理機(ji)構開(kai)展公(gong)募(mu)基(ji)金管(guan)理業務資(zi)格審(shen)批公(gong)示”名單(dan)中消失。盡管(guan)目前尚不清楚(chu)廣(guang)發(fa)(fa)資(zi)管(guan)退(tui)出(chu)的具體原因，但(dan)(dan)市(shi)場猜測，這(zhe)或與(yu)市(shi)場環境、審(shen)核節奏以及公(gong)司戰略調整等因素有關(guan)。

實(shi)際上，不僅(jin)是廣發資(zi)管，其他未獲批(pi)的券商資(zi)管審批(pi)進展同樣緩(huan)慢，其中僅(jin)有國證資(zi)管的審批(pi)在(zai)2024年(nian)3月從受理進入審查階段。另外，自2023年(nian)11月興證資(zi)管獲批(pi)公募牌照后(hou)，再無新的券商資(zi)管獲批(pi)。 

獲批公募牌照的2家券商資管加速轉型

對于(yu)券(quan)商(shang)(shang)資管(guan)而言，搶灘公募(mu)牌照(zhao)的(de)背(bei)后(hou)，有著深刻的(de)行業(ye)背(bei)景(jing)和(he)轉(zhuan)型(xing)壓力。一方面(mian)，公募(mu)牌照(zhao)能極大(da)(da)(da)拓寬(kuan)資產(chan)管(guan)理業(ye)務邊界，提升機(ji)構的(de)市場影響力和(he)資金募(mu)集能力；另一方面(mian)，更為(wei)緊迫(po)(po)的(de)是(shi)，參公大(da)(da)(da)集合產(chan)品轉(zhuan)型(xing)迫(po)(po)在眉睫。按照(zhao)業(ye)內共識，今年年底(di)將(jiang)是(shi)參公大(da)(da)(da)集合產(chan)品完成(cheng)轉(zhuan)型(xing)的(de)最后(hou)期限。在此背(bei)景(jing)下，取得公募(mu)牌照(zhao)，將(jiang)參公大(da)(da)(da)集合產(chan)品順利(li)轉(zhuan)型(xing)為(wei)公募(mu)基(ji)金，成(cheng)為(wei)眾多券(quan)商(shang)(shang)資管(guan)的(de)首(shou)選路(lu)徑。

截(jie)至2025年5月，整個證券行(xing)業中(zhong)，僅有14家(jia)券商(shang)(shang)及券商(shang)(shang)資管(guan)(guan)子公(gong)司取得公(gong)募牌照(zhao)，牌照(zhao)的稀(xi)缺(que)性(xing)不(bu)言而(er)喻(yu)。其中(zhong)，招(zhao)商(shang)(shang)資管(guan)(guan)和興證資管(guan)(guan)就是在2023年那場“申請潮”中(zhong)順利獲批的2家(jia)券商(shang)(shang)資管(guan)(guan)。 

2023年7月，招商(shang)資(zi)管(guan)獲(huo)得公募(mu)牌(pai)照，成為(wei)(wei)“一參(can)一控一牌(pai)”新(xin)規實(shi)施后首家獲(huo)批該(gai)資(zi)格的(de)券商(shang)資(zi)管(guan)。隨后，招商(shang)資(zi)管(guan)啟動將(jiang)旗下7只參(can)公大(da)集合(he)產(chan)品變(bian)更(geng)為(wei)(wei)公募(mu)基(ji)金的(de)程序。據記者梳(shu)理，截至2025年上半年，該(gai)變(bian)更(geng)已悉數完成。 

同(tong)樣，興證(zheng)資(zi)(zi)管亦(yi)是如此。2023年11月(yue)，興證(zheng)資(zi)(zi)管取(qu)得公(gong)(gong)募牌照。Wind數據顯示，自2025年以來，興證(zheng)資(zi)(zi)管已將旗下2只參公(gong)(gong)大(da)集合(he)轉為公(gong)(gong)募基(ji)金。8月(yue)4日，興證(zheng)資(zi)(zi)管再次發(fa)布公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，計劃將1只參公(gong)(gong)大(da)集合(he)變更為公(gong)(gong)募基(ji)金。

廣發資管正在變更產品管理人

對(dui)于尚未取(qu)得(de)公募牌(pai)照的(de)(de)券(quan)商(shang)資管而言，參公大集合產品的(de)(de)轉(zhuan)型之路(lu)則(ze)顯得(de)更(geng)為(wei)艱難。目前，主要有清(qing)盤、轉(zhuan)為(wei)私(si)募產品或移交管理人三種(zhong)選擇。從(cong)實際操(cao)作(zuo)來看(kan)，將旗下參公大集合產品移交給(gei)同一集團旗下的(de)(de)控股基金公司，成為(wei)多(duo)數券(quan)商(shang)資管的(de)(de)無(wu)奈之舉。

其中(zhong)，典型案例包(bao)括(kuo)中(zhong)信證(zheng)券(quan)資管將產品(pin)移(yi)交(jiao)至(zhi)華夏(xia)基金(jin)、中(zhong)金(jin)公(gong)司(si)將產品(pin)移(yi)交(jiao)至(zhi)中(zhong)金(jin)基金(jin)等。記者注意到，今年(nian)以來(lai)，中(zhong)信證(zheng)券(quan)資管陸續申請(qing)將旗下19只參公(gong)大(da)集合產品(pin)移(yi)交(jiao)至(zhi)華夏(xia)基金(jin)。 

早在2023年(nian)8月，方(fang)(fang)正(zheng)(zheng)證(zheng)券就將旗下的方(fang)(fang)正(zheng)(zheng)金(jin)立(li)方(fang)(fang)一年(nian)持有期(qi)集(ji)合計劃移(yi)交至方(fang)(fang)正(zheng)(zheng)富邦(bang)基(ji)金(jin)，成(cheng)為(wei)行業內參(can)公(gong)大集(ji)合移(yi)交公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司的首例。此后，國元證(zheng)券、東海證(zheng)券、華安(an)資(zi)管、國證(zheng)資(zi)管等(deng)都宣布將旗下參(can)公(gong)大集(ji)合產品轉(zhuan)至同(tong)一集(ji)團(tuan)的基(ji)金(jin)公(gong)司名(ming)下。

同樣(yang)，2025年以來，廣(guang)發資(zi)管已分(fen)批申(shen)請將旗下10只產品進行變(bian)(bian)(bian)更(geng)注冊。如(ru)，自7月(yue)9日起，廣(guang)發資(zi)管智(zhi)薈廣(guang)易六個月(yue)持有(you)期混合(he)(he)型基(ji)(ji)金中基(ji)(ji)金（FOF）集(ji)(ji)合(he)(he)資(zi)產管理(li)計(ji)劃變(bian)(bian)(bian)更(geng)為廣(guang)發智(zhi)薈多(duo)元配(pei)置六個月(yue)持有(you)期混合(he)(he)型基(ji)(ji)金中基(ji)(ji)金（FOF），集(ji)(ji)合(he)(he)計(ji)劃的管理(li)人由廣(guang)發資(zi)管變(bian)(bian)(bian)更(geng)為廣(guang)發基(ji)(ji)金。

廣(guang)發證(zheng)券2024年(nian)年(nian)報顯示，截至(zhi)2024年(nian)12月末，廣(guang)發資管合計管理規(gui)(gui)模2535.16億(yi)元(yuan)(yuan)，較2023年(nian)末增長23.87%。另(ling)外，Wind數(shu)據顯示，截至(zhi)今年(nian)二季度(du)末，廣(guang)發資管旗下參公(gong)大集合產(chan)品規(gui)(gui)模合計325.39億(yi)元(yuan)(yuan)，其中貨幣型產(chan)品規(gui)(gui)模就達304.43億(yi)元(yuan)(yuan)，占比逾九成。

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