每經編(bian)輯｜何(he)小(xiao)桃    

東方甄選披露(lu)了和董(dong)宇輝(hui)“分(fen)手”后的最新(xin)業(ye)績(ji)。

截至(zhi)5月31日(ri)，東方甄(zhen)選2025財(cai)年(nian)(nian)實(shi)現(xian)總營(ying)收43.92億元(yuan)，同比下滑(hua)32.7%；持續經營(ying)業務(wu)(wu)（即自營(ying)產品(pin)及直播電商業務(wu)(wu)）凈(jing)(jing)溢利從2025財(cai)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)的虧損(sun)轉正，實(shi)現(xian)凈(jing)(jing)溢利620萬元(yuan)，而(er)2024財(cai)年(nian)(nian)則為凈(jing)(jing)溢利2.49億元(yuan)。

由于報(bao)告期間(jian)內(nei)出售與輝同行，若剔除與輝同行所產生的(de)一次性開支(zhi)及溢利，經調整凈溢利由1.042億元(yuan)同比增加30%至1.354億元(yuan)。

“東(dong)方甄(zhen)選(xuan)(xuan)成立三(san)年來(lai)，確實經歷(li)各(ge)種風風雨雨，本周出現(xian)(xian)了兩(liang)個傳(chuan)言(yan)，導致(zhi)我(wo)們(men)股價出現(xian)(xian)震蕩，今天（8月22日(ri)）又傳(chuan)出小(xiao)(xiao)孫要離(li)職的說法，小(xiao)(xiao)孫現(xian)(xian)在(zai)在(zai)休假，是(shi)我(wo)批(pi)準的，這次(ci)他休假時間比較長。但是(shi)并(bing)不等同于他要離(li)職。”東(dong)方甄(zhen)選(xuan)(xuan)CEO俞敏(min)洪在(zai)財報后的電話會議中(zhong)回(hui)應了近期(qi)東(dong)方甄(zhen)選(xuan)(xuan)的諸多傳(chuan)聞。

俞敏洪坦言：“大家如果身處在我(wo)這個(ge)位置，就能明白我(wo)身處多少(shao)暴風驟(zou)雨之中，今(jin)天這個(ge)來之不易的(de)局面，希望能夠特別珍惜。”

東方甄選披(pi)露董(dong)宇輝“分手費”終結(jie)版

董(dong)宇(yu)輝(hui)的(de)(de)出走在業(ye)務層面也產生(sheng)了影響。財(cai)(cai)報顯示(shi)，該財(cai)(cai)年，東方(fang)甄選GMV由上個財(cai)(cai)年的(de)(de)143億元(yuan)(yuan)同(tong)比(bi)降低39.2%至(zhi)87億元(yuan)(yuan)。GMV降低帶動自營產品(pin)存貨成(cheng)本(ben)(ben)與(yu)物流(liu)成(cheng)本(ben)(ben)降低，使該財(cai)(cai)年總營收成(cheng)本(ben)(ben)同(tong)比(bi)減(jian)少38.2%至(zhi)30億元(yuan)(yuan)，同(tong)時毛利也從17億元(yuan)(yuan)同(tong)比(bi)減(jian)少17%至(zhi)14億元(yuan)(yuan)。得益于自營產品(pin)與(yu)直播電商業(ye)務健康(kang)開展，毛利率由25.9%提升至(zhi)32%。

值得注意的是，此前支付給董宇輝的1.4億元體現在本財年財報行政開支部分。財報顯示，東方(fang)甄選2025財年持續經營業務的行(xing)政開(kai)支由(you)2024財年的3.956億元增(zeng)加22.5%至4.848億元，主要由(you)于公司在2024年7月25日分(fen)(fen)派與輝同(tong)行(xing)所有剩(sheng)余未分(fen)(fen)派溢(yi)利所致。

此前在東方甄選股東溝(gou)通(tong)會上(shang)，東方甄選行政總裁俞(yu)敏洪表示(shi)，董宇輝(hui)離職(zhi)可(ke)以得到與輝(hui)同行凈(jing)利潤的50%。分(fen)配后，與輝(hui)同行賬面仍剩(sheng)1.41億元。彼時(shi)俞(yu)敏洪表示(shi)，剩(sheng)下的1.41億元也將(jiang)分(fen)配給董宇輝(hui)，并將(jiang)在財(cai)年報(bao)告(gao)中體(ti)現出來(lai)。

拉動(dong)該(gai)財年公司毛利率提升的自(zi)營(ying)品(pin)建設被東(dong)方甄(zhen)選(xuan)高(gao)層多次(ci)強調。俞敏洪表示(shi)，東(dong)方甄(zhen)選(xuan)以自(zi)營(ying)產(chan)品(pin)作為(wei)長期定位(wei)。東(dong)方甄(zhen)選(xuan)首席財務官尹強披露，自(zi)營(ying)產(chan)品(pin)已從2024財年的488款(kuan)增(zeng)至732款(kuan)，成為(wei)公司主要增(zeng)長動(dong)力。為(wei)強化配送服務體系，首個自(zi)營(ying)產(chan)品(pin)冷鏈倉“東(dong)方甄(zhen)選(xuan)華中一號倉”已投入運行。

東方(fang)甄選澄清：孫東旭沒有離職

東(dong)方甄選表(biao)示，2025財年對公司而(er)言意(yi)義重(zhong)大。盡管過去三年公司遭遇了無數始料未及的困難，但憑(ping)借(jie)公司的共(gong)同(tong)努力(li)，業務已取得(de)卓越發(fa)展(zhan)。

東方甄(zhen)選提到，其自(zi)營產品已成為主要增長動(dong)力，2025財年自(zi)營產品占總GMV的約43.8%。

公告顯(xian)示，截至2025年5月31日，東(dong)方甄選的自營產品及直播電(dian)商團(tuan)(tuan)隊(dui)總人(ren)(ren)數(shu)達到1401人(ren)(ren)，其中(zhong)全職(zhi)1070人(ren)(ren)，兼職(zhi)331人(ren)(ren)。供應(ying)鏈及產品團(tuan)(tuan)隊(dui)達到643人(ren)(ren)，其中(zhong)全職(zhi)496人(ren)(ren)，兼職(zhi)147人(ren)(ren)。

8月(yue)22日晚，東(dong)方(fang)(fang)甄(zhen)選同(tong)時(shi)公告(gao)，與新東(dong)方(fang)(fang)續簽(qian)交易(yi)框架協議。公司將繼(ji)續向新東(dong)方(fang)(fang)銷售自有品(pin)(pin)牌(pai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，如農產(chan)(chan)品(pin)(pin)、食品(pin)(pin)、飲料等(deng)。

公告顯示，2023財年(nian)至2025財年(nian)，其與新東(dong)方的交易應收金(jin)額(e)分別(bie)為(wei)1505萬元、3724萬元、6173萬元，持續上升，2026財年(nian)的上限約1億元。

同時，東(dong)方(fang)甄(zhen)選將向新東(dong)方(fang)采購若干(gan)用于派發禮(li)(li)品(pin)(pin)包及(ji)節日禮(li)(li)品(pin)(pin)盒的貨品(pin)(pin)，以協助直播商(shang)務(wu)平臺的運營，2026財年上限為820萬元。

8月(yue)19日，有傳聞稱(cheng)新東方CEO周成剛涉嫌通過(guo)關(guan)(guan)聯(lian)交易侵占上市公司(si)利益。東方甄(zhen)選當天下午辟(pi)謠(yao)稱(cheng)“純屬謠(yao)言(yan)”，并表(biao)示關(guan)(guan)于“東方甄(zhen)選傭(yong)金率長(chang)期超30%”的說法嚴重(zhong)失實(shi)，其實(shi)際平均傭(yong)金率不到20%。

但受該傳聞影(ying)響，東方(fang)甄(zhen)選當天股價出(chu)現大幅波動，當日收跌超(chao)20%。

8月22日，市場又有傳聞(wen)稱，東(dong)(dong)方甄選(xuan)前CEO孫東(dong)(dong)旭已在(zai)休假狀(zhuang)態，或將在(zai)近期從東(dong)(dong)方甄選(xuan)離職。8月22日晚，在(zai)披(pi)露(lu)財報(bao)的(de)同時，東(dong)(dong)方甄選(xuan)也發布聲明予(yu)以澄清。

值(zhi)得注意的(de)(de)是(shi)，從7月(yue)開始，東方甄選股(gu)(gu)價(jia)一路上漲(zhang)成(cheng)為港(gang)股(gu)(gu)市(shi)場表現亮眼的(de)(de)牛股(gu)(gu)，從7月(yue)初的(de)(de)11港(gang)元/股(gu)(gu)左右最高攀(pan)升至53.7港(gang)元/股(gu)(gu)，創2023年(nian)2月(yue)以來新高，盡(jin)管本周(zhou)股(gu)(gu)價(jia)略有回調，但(dan)是(shi)截至8月(yue)22日(ri)收盤該股(gu)(gu)仍(reng)報36.3港(gang)元/股(gu)(gu)，股(gu)(gu)價(jia)累計漲(zhang)幅超過200%，市(shi)值(zhi)約380億(yi)港(gang)元。

（免責聲明：文(wen)章內容和(he)數據(ju)僅(jin)供(gong)參考，不(bu)構成投資建議。投資者據(ju)此(ci)操作(zuo)，風險自擔(dan)。）

編輯|||何小桃 蓋源源

校對|趙慶

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