每(mei)經(jing)記者(zhe)｜李(li)蕾    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍     

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意到，近日，隨著(zhu)上市公司2025年半年報披露完畢，其參股或控(kong)股的基金公司營業收入情況也(ye)隨之曝光。

根(gen)據Wind數(shu)據，目前(qian)已經公(gong)(gong)布營業收入情(qing)況的(de)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)共有28家(jia)(jia)，其中2025年上半(ban)年營業收入超過(guo)10億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)共有8家(jia)(jia)，凈利(li)潤(run)超過(guo)1億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)有11家(jia)(jia)。上半(ban)年最賺錢的(de)3家(jia)(jia)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)是(shi)易(yi)方達(da)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、廣(guang)發基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)和華夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，凈利(li)潤(run)分(fen)別為(wei)18.77億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、11.8億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和11.23億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，也(ye)是(shi)全市(shi)場(chang)僅有的(de)凈利(li)潤(run)超過(guo)10億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)3家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)。也(ye)有公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)上半(ban)年出現(xian)虧(kui)損，其中華西(xi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、浙商基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、江信(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)虧(kui)損超過(guo)1000萬元(yuan)(yuan)(yuan)。

對此，有(you)(you)業(ye)(ye)內人士分(fen)析稱，部(bu)分(fen)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)(si)能(neng)夠(gou)在2025年上(shang)(shang)半年盈利，甚至業(ye)(ye)績突出，有(you)(you)多(duo)方面原(yuan)因，例如，在產品(pin)線布局上(shang)(shang)，全面多(duo)元發展的(de)頭部(bu)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)(si)擁有(you)(you)豐(feng)富的(de)產品(pin)線，使得它們能(neng)滿足(zu)不(bu)同投資者在不(bu)同市場環境(jing)下的(de)需求，也(ye)有(you)(you)部(bu)分(fen)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)(si)善于抓(zhua)住市場熱點(dian)和政(zheng)策(ce)機遇等。反觀出現虧損或業(ye)(ye)績大幅下滑(hua)的(de)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)(si)，也(ye)有(you)(you)諸多(duo)因素制約，比如部(bu)分(fen)中(zhong)小型公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)(si)業(ye)(ye)務(wu)(wu)較為單一(yi)，過度依賴某一(yi)類產品(pin)或業(ye)(ye)務(wu)(wu)模式，產品(pin)競爭力(li)也(ye)不(bu)足(zu)，導致其(qi)在激烈的(de)市場競爭中(zhong)逐漸掉隊。

有公司營收增長超40倍

先(xian)來看看這28家基金(jin)公司的營業收入情況。

根據Wind數(shu)據，2025年(nian)上半(ban)年(nian)，有22家公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司營業(ye)收入超(chao)過1億元，其(qi)(qi)中有8家公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司營業(ye)收入超(chao)過10億元。排在前三位的(de)是易方達基(ji)金(jin)、華夏基(ji)金(jin)和(he)廣(guang)發基(ji)金(jin)，其(qi)(qi)2025年(nian)上半(ban)年(nian)的(de)營業(ye)收入分別為58.96億元、42.58億元和(he)38.98億元。

富國基金的(de)營業收入超(chao)過(guo)(guo)30億元(yuan)，達(da)到33.3億元(yuan)。另(ling)外，鵬華基金、中歐(ou)基金、景順長城基金、銀(yin)華基金等(deng)公募基金公司2025年(nian)上(shang)半年(nian)營業收入超(chao)過(guo)(guo)10億元(yuan)。

值得一(yi)提的(de)是(shi)，由于部(bu)分公(gong)募基(ji)金公(gong)司的(de)股東只(zhi)披露了(le)凈利潤(run)數(shu)據，因此實際上營業收入超(chao)過10億元的(de)基(ji)金公(gong)司或不止這(zhe)些。

再(zai)來看看營業(ye)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)減幅。2025年上(shang)半(ban)年，共有11家(jia)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司的營業(ye)收入(ru)(ru)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長超過10%。增(zeng)(zeng)(zeng)幅排(pai)名靠前的以中小型公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司為主，其中增(zeng)(zeng)(zeng)長最為顯著的是(shi)蘇新(xin)基(ji)(ji)金(jin)，2025年上(shang)半(ban)年營業(ye)收入(ru)(ru)為2332.42萬元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長4079.97%；排(pai)在第二(er)的瑞(rui)達基(ji)(ji)金(jin)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長523.08%，但上(shang)半(ban)年營業(ye)收入(ru)(ru)僅有281.5萬元。

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者注意到，也有(you)部分營業(ye)收(shou)入在10億元以上的公募基金公司(si)營業(ye)收(shou)入上半年保持較高增(zeng)速，例(li)如廣發(fa)基金同(tong)比(bi)增(zeng)長22.17%，中歐基金同(tong)比(bi)增(zeng)長16.43%，2025年上半年營業(ye)收(shou)入超過42億元的華夏基金同(tong)比(bi)增(zeng)長16.05%。

11家公司凈利超過1億元

相比營(ying)業收入，基金(jin)管理人的(de)凈利潤(run)情況其實更受業內關注，因為這(zhe)直(zhi)接關乎基金(jin)公司的(de)賺錢能力(li)。

據(ju)Wind數據(ju)，在有可查數據(ju)的(de)(de)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司中(zhong)，2025年上半年凈利(li)潤超過1億(yi)元(yuan)的(de)(de)共有11家(jia)，其中(zhong)易方(fang)達基(ji)金(jin)、廣發基(ji)金(jin)、華夏基(ji)金(jin)無(wu)疑是最賺錢的(de)(de)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司，這(zhe)3家(jia)機構2025年上半年凈利(li)潤都超過10億(yi)元(yuan)，分別(bie)為(wei)18.77億(yi)元(yuan)、11.8億(yi)元(yuan)和11.23億(yi)元(yuan)。

相比之下，2025年上(shang)半(ban)年仍有多家(jia)(jia)公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)出現(xian)凈虧(kui)(kui)(kui)損(sun)，并且有公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)額(e)超過(guo)1000萬(wan)(wan)元，例如(ru)江信基(ji)金(jin)(jin)(jin)、浙(zhe)商基(ji)金(jin)(jin)(jin)、華西(xi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)這3家(jia)(jia)公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)，上(shang)半(ban)年分別虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1362.61萬(wan)(wan)元、1050.83萬(wan)(wan)元和(he)1017.91萬(wan)(wan)元。雖然蘇新(xin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)和(he)瑞達基(ji)金(jin)(jin)(jin)上(shang)半(ban)年營業收入增幅遠超其他公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)，但這兩家(jia)(jia)機構仍然沒有扭轉虧(kui)(kui)(kui)損(sun)局(ju)面，上(shang)半(ban)年都出現(xian)凈虧(kui)(kui)(kui)損(sun)；另外，南華基(ji)金(jin)(jin)(jin)也(ye)在凈虧(kui)(kui)(kui)損(sun)公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)行(xing)列中(zhong)。

從(cong)統計數(shu)據不難(nan)看出，2025年上(shang)半年虧損的(de)公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)都是中(zhong)小型公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)，其中(zhong)還有管(guan)理規模不足1億(yi)元、排在行業末(mo)尾的(de)公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)，突顯了(le)中(zhong)小型公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)經營困境。

再來(lai)看看凈利(li)潤漲跌(die)幅(fu)情況。2025年(nian)上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)增(zeng)幅(fu)最大的(de)(de)是(shi)中郵創業基金(jin)，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)凈利(li)潤為2725.68萬元，同(tong)比增(zeng)長106.3%；另外，財通基金(jin)、永贏基金(jin)的(de)(de)凈利(li)潤增(zeng)長也相當強(qiang)勁(jing)，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)凈利(li)潤分別達到9225.95萬元和(he)(he)1.82億元，分別同(tong)比增(zeng)長80.6%和(he)(he)80.2%；此(ci)外，還(huan)有12家公募基金(jin)公司的(de)(de)凈利(li)潤同(tong)比增(zeng)幅(fu)超過10%，在2025年(nian)上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)交出了一份不錯的(de)(de)成(cheng)績單。

《每日經(jing)濟新聞》記者統計發現，2025年(nian)上半年(nian)共有18家公(gong)募基金(jin)公(gong)司營業收入、凈利潤同比(bi)雙增(zeng)長，其中以頭(tou)部公(gong)募基金(jin)公(gong)司為(wei)主。有中小型公(gong)募基金(jin)公(gong)司雖然尚未扭(niu)轉虧損局面，但這兩項(xiang)數據相比(bi)此前(qian)也有所(suo)改善，顯示出向好的勢頭(tou)。

中小型公司尋找突破口

從(cong)上(shang)述28家公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)2025年(nian)上(shang)半年(nian)的經(jing)營數據(ju)來看，頭部(bu)(bu)公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)與(yu)中小型公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)的差距進一步拉大(da)。頭部(bu)(bu)公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)憑借“六邊形戰士”的全面布局構(gou)建了“護城河”，部(bu)(bu)分中小型公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)則因核心(xin)短板陷(xian)入經(jing)營困境。

多家(jia)營業收入超過(guo)10億(yi)元的頭部(bu)公(gong)(gong)(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司，龐大規模背后是(shi)(shi)全產品線覆蓋的支撐。也就是(shi)(shi)說，這些(xie)公(gong)(gong)(gong)司既擁有能捕捉(zhuo)權益市場紅利的股(gu)票(piao)型(xing)和混合(he)型(xing)基金(jin)(jin)，也有穩定資金(jin)(jin)流入的債券型(xing)和貨幣型(xing)基金(jin)(jin)，可(ke)在(zai)股(gu)市震蕩時通過(guo)固收類產品緩沖風險。同(tong)時，頭部(bu)公(gong)(gong)(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司投研(yan)團隊規模與(yu)布局能力(li)也遠超中小型(xing)公(gong)(gong)(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司，在(zai)機構客戶拓展、渠道合(he)作上(shang)也具備天(tian)然優勢。

當然，除了(le)頭部基(ji)(ji)(ji)金(jin)管理人，還有(you)一(yi)些基(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司在2025年(nian)也(ye)展現(xian)了(le)較為突(tu)出的(de)盈(ying)利能力(li)。以永贏基(ji)(ji)(ji)金(jin)為例，該(gai)公(gong)司2025年(nian)上半(ban)年(nian)營(ying)業收入(ru)為8.97億(yi)元(yuan)，同比增長(chang)42.16%；凈利潤為1.82億(yi)元(yuan)，同比增長(chang)達到驚(jing)人的(de)80.2%。作(zuo)為寧波銀行旗下基(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司，永贏基(ji)(ji)(ji)金(jin)依托(tuo)股東資源(yuan)起步，近年(nian)來實現(xian)了(le)管理規(gui)模(mo)與經營(ying)業績的(de)快速增長(chang)，引發行業關注(zhu)。

反觀(guan)出現虧損的公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)，幾乎都(dou)是中小型機構。它(ta)們普遍(bian)缺乏股東資源(yuan)與(yu)(yu)品(pin)牌影響力，既沒有銀行、券商等股東的渠道支持，也(ye)無(wu)法通過品(pin)牌吸引散戶與(yu)(yu)機構資金(jin)，管理規模長期徘徊在行業末尾。不少(shao)中小型公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)業務較為單一(yi)，經營情況受市場影響較大，在基(ji)(ji)金(jin)行業“強者恒強”的馬(ma)太效應下，這些公司(si)逐漸在激烈的市場競爭中掉(diao)隊。

有(you)公(gong)募人士對《每日經濟新聞》記者指出，當前公(gong)募基(ji)金(jin)行(xing)業(ye)(ye)處于提(ti)質增效關鍵階段(duan)。一(yi)(yi)方面(mian)頭(tou)部(bu)公(gong)司憑(ping)借規模、投研(yan)、渠(qu)道綜合優勢持續領跑；另一(yi)(yi)方面(mian)中小型公(gong)司需在(zai)細分賽道、特色(se)產品(pin)上尋找突破口。隨著投資者對基(ji)金(jin)業(ye)(ye)績穩定性、風險(xian)控制能(neng)力的要(yao)求不斷提(ti)高，以及行(xing)業(ye)(ye)監管(guan)對合規經營、信息披露的持續強(qiang)化，未(wei)來(lai)只有(you)精準(zhun)把握市場需求、持續打磨產品(pin)競爭力、建立(li)差異化發(fa)展路(lu)徑的基(ji)金(jin)公(gong)司，才(cai)能(neng)在(zai)行(xing)業(ye)(ye)競爭中站穩腳跟，實現長期穩健(jian)發(fa)展。

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