每經記(ji)者｜王硯丹    每經編輯｜金冥羽    

2025年9月9日，A股市場震蕩走(zou)弱，三大指數全面調整，創(chuang)業板領跌。滬(hu)指(zhi)跌0.51%，收報3807.29點(dian)；深證(zheng)成指跌(die)1.23%，收報12510.60點(dian)；創業板指跌(die)2.23%，收報2867.97點(dian)。

前期抱(bao)團大(da)漲(zhang)的(de)科技藍籌殺跌(die)。工業富聯大(da)跌(die)超5%，中芯國際下跌超(chao)10%，成為拖累(lei)市場殺跌的(de)主力。

與(yu)A股(gu)市場形成鮮明(ming)對(dui)比的是，港股市場(chang)表現強勁。截至(zhi)15:00，恒(heng)生科技指數大漲(zhang)超過1%。

港股市場走強與南向資金關(guan)注密切相關(guan)。今年以來，南向資(zi)金延續(xu)強勢(shi)流入(ru)態勢(shi)，成(cheng)為(wei)引(yin)導(dao)港(gang)股市場(chang)情緒的核(he)心力(li)量。東方財富Choice金融終端數據(ju)顯示，截至15:00，南向資金全天凈流(liu)流(liu)入超(chao)過70億元(yuan)。

2025年以來南(nan)向(xiang)資也是推動港(gang)股市場走強(qiang)的重要因素。Choice數(shu)據顯(xian)示，南向資(zi)金(jin)年內凈流入額(e)已于9月2日突破(po)1萬(wan)億港元，刷新年度凈買(mai)入金(jin)額(e)的(de)歷史(shi)記(ji)錄。

但在眾多港(gang)股通個股中，南(nan)向資金的(de)選擇(ze)也冷熱不均。

統計數(shu)據顯示，2025年9月1日(ri)(ri)~8日(ri)(ri)期(qi)間(jian)，內(nei)地投資(zi)者通過(guo)港(gang)(gang)股(gu)通對阿里(li)巴巴持(chi)續保(bao)持(chi)大(da)額凈買(mai)入，連續六個交(jiao)易日(ri)(ri)“港(gang)(gang)股(gu)通凈買(mai)入額” 位居所有標的個股(gu)之(zhi)首。即使9月2日(ri)(ri)至9月4日(ri)(ri)阿里(li)巴巴股(gu)價出現下跌，也不(bu)改南(nan)向(xiang)資(zi)金流(liu)入熱情。短短六(liu)個交易日(ri)，港(gang)股通凈買入金額已(yi)達到186.93億(yi)港(gang)元。

這(zhe)一(yi)數(shu)據大(da)幅超過(guo)其它個(ge)股。浙商國(guo)際統計了(le)上周港股通數(shu)據后指出，2025年9月(yue)1日至9月(yue)7日，阿里巴(ba)巴(ba)港股(gu)通凈買入金額遠超過第二名中(zhong)國平安，較后(hou)者高出近百億港元。

南(nan)向資金流入同(tong)時，阿里巴巴港股(gu)股(gu)價表現整體震蕩向上。今日，阿里巴巴港股(gu)股(gu)價上漲超過2%，逼近年內高點。

國(guo)元國(guo)際控股指(zhi)出(chu)，港(gang)股市場(chang)外部環境(jing)整體穩(wen)定，呈現出(chu)較強(qiang)的結構(gou)性牛市特(te)征。政(zheng)策預(yu)期目前仍然是支撐港(gang)股估值的另(ling)一(yi)個支柱，預(yu)計港(gang)股中長期內保持(chi)(chi)韌性。配置方面，近(jin)期可(ke)以(yi)(yi)關注新消費和互聯(lian)網(wang)板塊(kuai)的龍頭個股，以(yi)(yi)及受益(yi)于政(zheng)策引導的國(guo)產替代概念或者受到外部融資(zi)環境(jing)改善的創(chuang)新藥(yao)行(xing)業(ye)等(deng)，這(zhe)些題材板塊(kuai)在(zai)市場(chang)上(shang)行(xing)期間更容(rong)易(yi)受到資(zi)金(jin)關注。同(tong)時(shi)，長期投資(zi)者可(ke)逢低配置能源(yuan)、通訊、公用事業(ye)等(deng)具強(qiang)現金(jin)流能力(li)和分紅能力(li)的紅利板塊(kuai)，以(yi)(yi)應對潛在(zai)的外部沖擊。衍生品交(jiao)易(yi)方面，港(gang)股短期內波動可(ke)能性相對較低，投資(zi)者可(ke)適當賣出(chu)期權組合降(jiang)低持(chi)(chi)倉成本。

另外，南向資金對于科技(ji)等板塊的集中(zhong)布局，也為近期遭遇(yu)9月初期震(zhen)蕩、尤(you)其(qi)是因為(wei)寒武(wu)紀、“易中天(tian)”為(wei)代表(biao)的科技(ji)板塊震(zhen)蕩而(er)“受傷”的A股市場投(tou)資者提供了參考思(si)路。

華龍(long)證(zheng)券指(zhi)出，市場受到一(yi)定(ding)的內外(wai)部(bu)因素擾(rao)動，但基本面預期(qi)向(xiang)好明確，有(you)利于支撐(cheng)板塊估(gu)值擴張，疊(die)加政策面支持，市場有(you)望繼(ji)續保(bao)持穩定(ding)向(xiang)好運行。

行業及主題配置方面，華龍證券(quan)建議配置以下三個方向：

一是科技和先進制(zhi)造等(deng)成(cheng)長方向。繼續關注AI+、自主可(ke)控、人(ren)形(xing)機器人(ren)、低空經濟、國防(fang)軍工等細分領域及景氣延續方向。

二(er)是(shi)“反(fan)(fan)內(nei)卷(juan)”政策促進產業高質量(liang)發展方向(xiang)。“反(fan)(fan)內(nei)卷(juan)”行(xing)(xing)情持續(xu)性較強，繼續(xu)關(guan)注行(xing)(xing)情擴(kuo)散方向(xiang)。關(guan)注電力設備、基礎(chu)化工等細分行(xing)(xing)業方向(xiang)。

三是內需政(zheng)策發(fa)力方向。關注內需政(zheng)策動向帶動的行業機會，如機械(xie)設備、家用電(dian)器、汽車、消費電(dian)子，以及(ji)“兩(liang)重”“城市更(geng)新”等(deng)方向(xiang)。

（免責聲明(ming)：本文(wen)內容與數據僅供參考，不構成投資(zi)建(jian)議(yi)，使用前請核實。據此(ci)操作，風險自擔。）

記者(zhe)|王硯丹

編(bian)輯|金冥(ming)羽?易啟江

校對|陳柯名(ming)

封面(mian)圖片來源：視覺中國

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