每經記(ji)者｜任(ren)飛    每經編輯｜肖芮冬    

上周，公募FOF的業績(ji)表現(xian)依然亮眼，股票型FOF上周全部(bu)實(shi)現(xian)了正收(shou)益。

值得注意(yi)的(de)是，現階(jie)段的(de)FOF新(xin)發(fa)產品(pin)數量明顯增多(duo)，還有(you)不少創(chuang)新(xin)品(pin)種上報。接(jie)下來，聚(ju)焦多(duo)資產配置的(de)FOF產品(pin)仍(reng)有(you)望進一步吸引投資人關注。

權益類FOF保持高勝率，最高周漲幅超4%

上(shang)(shang)周，市場震蕩上(shang)(shang)漲，AI產業(ye)鏈(lian)再度迎(ying)來(lai)反彈(dan)。寬基指(zhi)數(shu)方面，上(shang)(shang)證指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)周五收報3870.60點，周漲幅1.52%；深證成指(zhi)12924.13點，上(shang)(shang)漲2.65%；創業(ye)板(ban)指(zhi)3020.42點，上(shang)(shang)漲2.10%。板(ban)塊方面，電子、房地(di)產、農林牧漁板(ban)塊表現較好。

A股市場的(de)結構性行(xing)情突出(chu)，整體的(de)賺錢效(xiao)應(ying)卻欠佳，但這并(bing)沒(mei)有影響公募(mu)FOF的(de)投(tou)資(zi)勝(sheng)率，股票型(xing)FOF上周全部(bu)實現(xian)了正收益(yi)。

具體來看，Wind數據(ju)顯示(shi)，股票型FOF當(dang)中(zhong)，國泰(tai)行(xing)業(ye)輪(lun)動(dong)A上周上漲4.29%，領漲所有公(gong)募FOF。二季度報告顯示(shi)，在(zai)該產(chan)品重倉的基金中(zhong)，南方中(zhong)證全指房地產(chan)ETF、永贏(ying)中(zhong)證滬深(shen)港黃金產(chan)業(ye)股票ETF等(deng)近一周表現亮眼(yan)。 

事實上，從近期A股的調整來(lai)看，并沒有改變大(da)盤上漲(zhang)的趨(qu)勢，但在一些細分領(ling)域的確出現了分歧。而對(dui)于一些配置較佳的公募FOF來(lai)說，震蕩市依然能(neng)夠捕捉到其他板塊的上漲(zhang)機會，這便是(shi)分散投資(zi)以及多元(yuan)投資(zi)的益處。

另一方面，當前的市場(chang)預期依然(ran)較好，權(quan)益資產依然(ran)是值(zhi)得配置的重要類型。金鷹(ying)基金分析指出(chu)，近期A股市場(chang)出(chu)現高位(wei)震蕩回調，但兩融余額仍處于歷(li)史(shi)高位(wei)，杠(gang)桿資金情緒反映市場(chang)風險(xian)偏好仍處于相對(dui)熱絡(luo)階段。

中(zhong)期視(shi)角來看，面對(dui)國內(nei)(nei)較低利(li)率和美國降息預期較為(wei)確定的(de)全(quan)球宏(hong)觀金融環境，疊加國內(nei)(nei)權(quan)益市場(chang)(chang)和債券市場(chang)(chang)性價比再平衡過程(cheng)的(de)不斷演進，在(zai)國內(nei)(nei)基本面相對(dui)平穩的(de)背景下(xia)，對(dui)權(quan)益市場(chang)(chang)增量資金的(de)不斷擴(kuo)圍(wei)仍可有積極的(de)預期。

后續(xu)來看，9月(yue)資本市(shi)場核心宏觀變量或更多(duo)來自(zi)于全球(qiu)流動性的(de)變化，目前基準情(qing)形(xing)是美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)25BP，而降(jiang)息(xi)50BP的(de)可能性在持續(xu)上(shang)升。年內(nei)，美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)窗(chuang)口已然打(da)開，9月(yue)確認美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)的(de)議息(xi)會議時點也正在臨近。由此，對(dui)全球(qiu)新(xin)興市(shi)場的(de)影響(xiang)相對(dui)偏正面(mian)。

FOF基金新發數量增多，不少創新品種在路上

記(ji)者注(zhu)意(yi)到，最近一段時(shi)間，公募FOF的(de)新發數量(liang)增加明(ming)顯。上(shang)(shang)周，有3只新品FOF（統計初始基(ji)金）啟動募集，分別(bie)是國泰豐華(hua)三(san)個(ge)月(yue)(yue)(yue)、財通聚元平衡3個(ge)月(yue)(yue)(yue)、長信(xin)盈安(an)三(san)個(ge)月(yue)(yue)(yue)。其中，長信(xin)盈安(an)三(san)個(ge)月(yue)(yue)(yue)計劃(hua)募集上(shang)(shang)限為20億元。

前(qian)不(bu)久，公(gong)募FOF還出(chu)現過“日(ri)光”的情況。摩根基金公(gong)告稱，旗下摩根盈元穩健三個月(yue)持有期混(hun)合型FOF自8月(yue)4日(ri)開始募集，原定募集截止日(ri)為8月(yue)22日(ri)，現提前(qian)至8月(yue)4日(ri)，當日(ri)的有效認購申請將全部(bu)予以確(que)認。這(zhe)是2025年以來(lai)公(gong)募FOF首(shou)次出(chu)現新發產品“一(yi)日(ri)售罄(qing)”的情況。

不僅如(ru)此(ci)，還有(you)一些創(chuang)新型的(de)(de)FOF在(zai)路上(shang)——多家(jia)公募基金公司在(zai)上(shang)周(zhou)繼續申報ETF-FOF產品。根據證監會網站的(de)(de)披露，上(shang)周(zhou)，鑫(xin)元基金上(shang)報了一只(zhi)該(gai)產品，為鑫(xin)元鑫(xin)選(xuan)盈泰進取(qu)配置3個月ETF-FOF。

截至目前，從各家(jia)基(ji)金(jin)公(gong)司申(shen)報的情(qing)況來看(kan)，平安(an)基(ji)金(jin)旗(qi)下的ETF-FOF已不(bu)少于4只(zhi)，招商(shang)基(ji)金(jin)、鵬揚(yang)基(ji)金(jin)等(deng)申(shen)報的ETF-FOF不(bu)少于2只(zhi)。本輪(lun)基(ji)金(jin)公(gong)司對ETF-FOF的布局，得益于市場行情(qing)回暖以及ETF的熱(re)度(du)上升。

從產品(pin)分類上看，ETF-FOF不是(shi)ETF產品(pin)，而是(shi)一(yi)種將80%以上非現金底層資產配(pei)置ETF的公募FOF產品(pin)。在此之前，FOF以主動(dong)管(guan)理型(xing)基(ji)金為(wei)(wei)配(pei)置對象，較少(shao)聚焦被動(dong)指數基(ji)金。在基(ji)金公司大(da)力布局之下，ETF-FOF逐漸成為(wei)(wei)FOF中(zhong)的創(chuang)新(xin)型(xing)產品(pin)。

有分析指出(chu)，對(dui)于基金(jin)經理(li)而言，ETF-FOF的(de)管理(li)要(yao)求極高，需(xu)要(yao)具(ju)備宏觀層面的(de)全球大(da)類資(zi)產深(shen)度研究能力，同時還需(xu)要(yao)有廣泛的(de)研究覆(fu)蓋和強大(da)的(de)市(shi)(shi)場輪動(dong)適應(ying)能力，以及優化投資(zi)組合收益與(yu)風(feng)險比的(de)能力。隨(sui)著(zhu)越(yue)來越(yue)多的(de)基金(jin)公司參與(yu)這(zhe)一(yi)市(shi)(shi)場，ETF-FOF有望成(cheng)為連接被動(dong)投資(zi)和主(zhu)動(dong)資(zi)產配置的(de)重要(yao)橋梁(liang)。

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