10月9日黃金股票ETF（517400）領漲(zhang)，高開高走，收(shou)漲(zhang)9.47%。礦業ETF（561330）、有色60ETF（159881）開盤略(lve)低于黃金股票ETF，但(dan)開盤后一(yi)路上揚，分(fen)別收(shou)漲(zhang)8.58%、8.44%。

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黃金(jin)方面，美(mei)元(yuan)信用走弱(ruo)仍是(shi)長期支(zhi)撐邏輯(ji)。當地(di)時(shi)間(jian)9月(yue)17日，美(mei)國(guo)聯邦儲備委(wei)員會(hui)(hui)結(jie)(jie)束為(wei)期兩天的(de)(de)貨幣政策會(hui)(hui)議(yi)，宣(xuan)布將(jiang)聯邦基(ji)(ji)金(jin)利率目標(biao)區間(jian)下調25個基(ji)(ji)點到(dao)4.00%至4.25%之間(jian)。從美(mei)國(guo)9月(yue)FOMC會(hui)(hui)議(yi)紀要看，美(mei)聯儲官(guan)員在降息(xi)幅(fu)度問題上存在分歧。9月(yue)會(hui)(hui)議(yi)的(de)(de)投票(piao)結(jie)(jie)果為(wei)11比1。唯一(yi)反對(dui)的(de)(de)成(cheng)員是(shi)由美(mei)國(guo)總(zong)統特朗普任(ren)命、并在9月(yue)會(hui)(hui)議(yi)首日上午宣(xuan)誓就職的(de)(de)新上任(ren)的(de)(de)美(mei)聯儲理事(shi)斯蒂芬·米(mi)蘭（Stephen Miran），他(ta)主張降息(xi)0.5個百分點。而關(guan)于2025年是(shi)否會(hui)(hui)進(jin)一(yi)步降息(xi)，在參(can)加會(hui)(hui)議(yi)的(de)(de)19位官(guan)員中，略多于一(yi)半的(de)(de)人預計(ji)(ji)今年還將(jiang)至少再降息(xi)兩次，但有少數人預計(ji)(ji)2025年剩(sheng)余時(shi)間(jian)內只會(hui)(hui)降息(xi)一(yi)次或不再降息(xi)。

除(chu)此之(zhi)外，國(guo)慶假期(qi)期(qi)間多國(guo)政壇震蕩(dang)。美國(guo)方面，由(you)于預算問題難以達成(cheng)一致，美國(guo)聯邦政府從10月1日開始的停(ting)擺已經持續一周。

法(fa)(fa)國(guo)方(fang)面，總理勒(le)科爾尼(ni)(ni)(ni)6日宣(xuan)布(bu)辭(ci)(ci)職(zhi)，法(fa)(fa)國(guo)總統(tong)馬(ma)克龍(long)表(biao)示接(jie)受勒(le)科爾尼(ni)(ni)(ni)的(de)辭(ci)(ci)呈。勒(le)科爾尼(ni)(ni)(ni)在任僅27天，成為(wei)法(fa)(fa)蘭西第五共和國(guo)任期最短的(de)總理，也成為(wei)馬(ma)克龍(long)總統(tong)任內下臺(tai)的(de)第七位總理。法(fa)(fa)國(guo)媒(mei)體指出，勒(le)科爾尼(ni)(ni)(ni)突(tu)然辭(ci)(ci)職(zhi)的(de)導(dao)火索是，5日晚公布(bu)的(de)新一(yi)屆政府首批成員名單(dan)引發反對派強烈批評，該(gai)名單(dan)在政府和執政聯盟內部也引發巨大(da)分歧。

日本方面，據日本廣(guang)播協會（NHK）10月4日下午(wu)消息，高(gao)市(shi)早苗在第二輪(lun)投票(piao)(piao)中以(yi)185票(piao)(piao)戰勝(sheng)小泉進次(ci)郎（156票(piao)(piao)），當(dang)選(xuan)日本自民黨(dang)下一任總裁(cai)。高(gao)市(shi)被(bei)視(shi)為(wei)“安(an)倍經(jing)濟(ji)學”的繼(ji)承(cheng)人，主張擴張性財(cai)政(zheng)政(zheng)策。她認為(wei)，經(jing)濟(ji)增長對日本最為(wei)重要(yao)，要(yao)制定規(gui)劃讓日本經(jing)濟(ji)規(gui)模在10年內翻倍，這意味著(zhu)減稅、經(jing)濟(ji)刺激和政(zheng)府投資。

在眾(zhong)多消(xiao)息刺激下，國慶期間黃金價格(ge)持續上漲。10月8日(ri)一(yi)度沖破4059美(mei)元(yuan)/盎司，創下歷史新高。

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有色金(jin)屬方面，供(gong)給側持續壓縮(suo)。據悉，9月(yue)8日，印(yin)尼Grasberg礦(kuang)山發(fa)生大規模濕性礦(kuang)料涌出(chu)事故(gu)并堵塞了通道，導(dao)致7名工人被困(kun)地(di)下(xia)，自由(you)港立(li)即暫停(ting)該礦(kuang)區作業。印(yin)尼Grasberg銅(tong)礦(kuang)是全球第二(er)大銅(tong)精礦(kuang)，2024年銅(tong)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)為(wei)81.65萬噸，約占全球產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)的3.5%。測算結果顯(xian)示(shi)，2025Q4產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)較原指引(yin)減(jian)少約20萬噸；2026年產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)將減(jian)少約27萬噸。銅(tong)礦(kuang)減(jian)少將向冶煉端傳導(dao)，預(yu)計后期全球精銅(tong)供(gong)應可能(neng)出(chu)現缺口。智利國家銅(tong)業公司（Codelco）旗(qi)下(xia)El Teniente銅(tong)礦(kuang)在(zai)7月(yue)底發(fa)生了智利數十年來最嚴重的礦(kuang)難，后再(zai)次受地(di)震影響(xiang)，預(yu)計調(diao)查將耗時數月(yue)。多重消息刺激之下(xia)，LME銅(tong)近(jin)期迅速上行(xing)。

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此(ci)前(qian)，國際能(neng)源(yuan)署(IEA)在(zai)近期發布的(de)《2025年全(quan)(quan)球(qiu)關鍵礦(kuang)(kuang)產展(zhan)望(wang)》報告(gao)中(zhong)指出(chu)(chu)，即(ji)使在(zai)高產量(liang)(liang)的(de)情(qing)況下，到2035年，既定(ding)政策情(qing)景下的(de)銅(tong)供(gong)應缺(que)口仍(reng)將(jiang)達到20%。標普全(quan)(quan)球(qiu)分(fen)析師肖恩(en)·德科夫(Sean DeCoff)此(ci)前(qian)也曾表示，從(cong)2027年開(kai)始(shi)，精(jing)煉銅(tong)將(jiang)出(chu)(chu)現(xian)顯著(zhu)短缺(que)，并(bing)在(zai)未來五年內持續短缺(que)。預計礦(kuang)(kuang)山供(gong)應將(jiang)在(zai)2029年達到峰值，到2032年銅(tong)精(jing)礦(kuang)(kuang)短缺(que)量(liang)(liang)可能(neng)達到220萬(wan)噸。展(zhan)望(wang)未來，由于供(gong)給端擾動加劇，疊(die)加全(quan)(quan)球(qiu)產能(neng)瓶頸，銅(tong)價(jia)或提前(qian)開(kai)啟新一輪漲(zhang)價(jia)周期。

綜合看(kan)，貴金屬和有色金屬等(deng)板塊多因(yin)素(su)利好共振，建議投資者關注黃金股票ETF、礦業(ye)ETF等(deng)。

礦業ETF（561330）中稀有金(jin)屬、工業金(jin)屬、貴金(jin)屬全覆蓋，龍頭公(gong)司集(ji)中度更高，年內漲幅顯著超越很多(duo)有色指數。

風險提示：

投(tou)資(zi)人(ren)應當充分(fen)了解基金定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)資(zi)和(he)零存整取等儲蓄方(fang)式的區別。定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)資(zi)是(shi)引導投(tou)資(zi)人(ren)進行長期(qi)投(tou)資(zi)、平(ping)均投(tou)資(zi)成本的一(yi)種簡(jian)單易(yi)行的投(tou)資(zi)方(fang)式。但是(shi)定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)資(zi)并不(bu)能規避基金投(tou)資(zi)所固有的風(feng)險，不(bu)能保證投(tou)資(zi)人(ren)獲得收(shou)益(yi)，也不(bu)是(shi)替代儲蓄的等效理財方(fang)式。

無論是股票ETF/LOF基金(jin)，都是屬于較高(gao)預期(qi)風險和(he)預期(qi)收(shou)益的證(zheng)券投(tou)資基金(jin)品種，其預期(qi)收(shou)益及預期(qi)風險水平高(gao)于混(hun)合(he)型(xing)基金(jin)、債(zhai)券型(xing)基金(jin)和(he)貨幣市場基金(jin)。

基(ji)金資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)于科創板和創業板股票，會面臨(lin)因投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)標的、市場制(zhi)度以及交易規則等差異帶來的特有(you)風(feng)險，提請(qing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者注意(yi)。

板塊(kuai)/基(ji)金(jin)(jin)短期漲跌幅(fu)列(lie)示僅作為文章分析觀點之輔助(zhu)材料(liao)，僅供參考，不(bu)構(gou)成對基(ji)金(jin)(jin)業績的(de)保證。

文(wen)中提及個股(gu)短期業(ye)績僅供參(can)考，不構(gou)成股(gu)票(piao)推薦，也不構(gou)成對基金業(ye)績的(de)預測(ce)和保(bao)證。

以(yi)上觀點(dian)僅(jin)供參考，不構成投(tou)資建(jian)議或承諾。如需購買相(xiang)關基金產品，請您關注投(tou)資者適當性(xing)管理相(xiang)關規定、提前做(zuo)好風險(xian)測評，并根據(ju)您自身(shen)的(de)風險(xian)承受(shou)能力購買與之相(xiang)匹配的(de)風險(xian)等級的(de)基金產品。基金有風險(xian)，投(tou)資需謹慎。