每(mei)經(jing)AI快(kuai)訊，10月(yue)28日(ri)，國泰海通研報(bao)認(ren)為，煤(mei)(mei)炭板塊周期(qi)(qi)底部已(yi)經(jing)確認(ren)在2025年(nian)第二季(ji)度，供需(xu)格局已(yi)經(jing)顯現(xian)(xian)了逆(ni)轉拐(guai)點(dian)，下行風(feng)險充分釋(shi)放。自9月(yue)15日(ri)啟動上漲以(yi)來，截至(zhi)上周五煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)已(yi)超(chao)過770元(yuan)/噸，本(ben)輪煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)呈現(xian)(xian)超(chao)預期(qi)(qi)上漲態勢(shi)(shi)，這一現(xian)(xian)象由多(duo)重因(yin)(yin)素利好共(gong)同推(tui)動。從(cong)短(duan)期(qi)(qi)視角判(pan)斷(duan)，當前(qian)煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)已(yi)接近(jin)短(duan)期(qi)(qi)高點(dian)，后續進(jin)入冬(dong)季(ji)后，煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)或(huo)出現(xian)(xian)小幅回落(luo)，但回落(luo)空間整體(ti)有限。需(xu)要注意的是，冬(dong)季(ji)煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)的具體(ti)走勢(shi)(shi)，仍(reng)需(xu)持(chi)續跟(gen)蹤今年(nian)冬(dong)季(ji)的天氣(qi)狀況，天氣(qi)強度將對短(duan)期(qi)(qi)價(jia)(jia)(jia)格波動產生直接影響。從(cong)長(chang)期(qi)(qi)邏輯來看，本(ben)輪煤(mei)(mei)價(jia)(jia)(jia)上漲的核心原因(yin)(yin)，是5月(yue)份以(yi)來煤(mei)(mei)炭行業供需(xu)格局發(fa)生根本(ben)性(xing)逆(ni)轉。基于這一核心變化，煤(mei)(mei)炭價(jia)(jia)(jia)格中期(qi)(qi)向(xiang)上的大趨勢(shi)(shi)不會改變。