國盛證券指出，國內(nei)供(gong)應受限是(shi)上行的最(zui)核(he)心因素：一(yi)(yi)方(fang)面，自7月(yue)份(fen)能源(yuan)局核(he)查(cha)(cha)超(chao)產(chan)(chan)(chan)政策以(yi)來， 7~9月(yue)煤炭產(chan)(chan)(chan)量已經連續三月(yue)同(tong)比下降；一(yi)(yi)方(fang)面，自今年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)(zhong)央第二生(sheng)態環(huan)保督(du)察向內(nei)蒙(meng)古自治區反饋督(du)察情況(kuang)后，內(nei)蒙(meng)古嚴(yan)格(ge)按照(zhao)中(zhong)(zhong)(zhong)央生(sheng)態環(huan)境保護督(du)察要求，從嚴(yan)從實抓好整(zheng)改落(luo)實工作，在此期間(jian)，或對(dui)露天礦生(sheng)產(chan)(chan)(chan)造成一(yi)(yi)定擾(rao)動；一(yi)(yi)方(fang)面，按照(zhao)2025年(nian)(nian)度中(zhong)(zhong)(zhong)央安全生(sheng)產(chan)(chan)(chan)考(kao)核(he)巡查(cha)(cha)工作安排，11月(yue)份(fen)，22個中(zhong)(zhong)(zhong)央安全生(sheng)產(chan)(chan)(chan)考(kao)核(he)巡查(cha)(cha)組將陸續進駐31個省、自治區、直轄市和(he)新疆(jiang)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)建設兵團(tuan)開展年(nian)(nian)度考(kao)核(he)巡查(cha)(cha)，且值(zhi)得注意(yi)的是(shi)，這是(shi)今年(nian)(nian)首(shou)次(ci)以(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)央名義開展，推(tui)動安全生(sheng)產(chan)(chan)(chan)責任措施落(luo)實，在安監高(gao)壓下，煤炭生(sheng)產(chan)(chan)(chan)亦面臨一(yi)(yi)定擾(rao)動。

作為市場唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟(gen)蹤中(zhong)證煤炭指數（399998），規模超130億元，煤炭板塊股息率(lv)(lv)較高，截至9月30日，近12個月股息率(lv)(lv)超5.3%，在無風險利(li)率(lv)(lv)下行的(de)背景下配置價值凸顯。可考慮逢低分(fen)批布局煤炭ETF（515220）把(ba)握煤炭板塊投(tou)資機(ji)會。

注：如(ru)提及(ji)個股僅供(gong)(gong)參考，不(bu)代表(biao)投資建議(yi)。指數/基金(jin)短期(qi)漲跌幅(fu)及(ji)歷史表(biao)現僅供(gong)(gong)分析參考，不(bu)預(yu)示未來表(biao)現。市(shi)場(chang)觀點隨市(shi)場(chang)環境(jing)變化而變動(dong)，不(bu)構成(cheng)任何(he)投資建議(yi)或(huo)承諾(nuo)。文中提及(ji)指數僅供(gong)(gong)參考，不(bu)構成(cheng)任何(he)投資建議(yi)，也不(bu)構成(cheng)對(dui)基金(jin)業績的預(yu)測(ce)和保證。如(ru)需購買相(xiang)(xiang)關(guan)基金(jin)產品，請選(xuan)擇(ze)與風險(xian)等級相(xiang)(xiang)匹(pi)配的產品。基金(jin)有(you)風險(xian)，投資需謹慎。