11月7日，建筑裝飾行(xing)業(ye)公(gong)司*ST寶鷹再(zai)度(du)發布(bu)股票交易異常(chang)波動公(gong)告(gao)。自10月27日因控(kong)制權(quan)擬變更事項復牌以來，公(gong)司股票一路上漲，連續9個交易日一字板漲停。截至11月10日，公(gong)司股價報收3.73元/股，較停牌前收盤價2.41元/股累(lei)計(ji)漲幅(fu)超54%，最新總市值56億元。

根據公(gong)(gong)告(gao)，公(gong)(gong)司控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)大橫琴集團（實(shi)控(kong)人為(wei)珠(zhu)海(hai)市國資(zi)委）計劃將(jiang)控(kong)制(zhi)(zhi)權(quan)(quan)出讓(rang)給(gei)民(min)企背景的(de)新設公(gong)(gong)司世通(tong)紐。此(ci)次交(jiao)(jiao)易并非單一的(de)股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓(rang)，而是(shi)由“股(gu)(gu)權(quan)(quan)協(xie)轉(zhuan)+表決權(quan)(quan)放棄+定增”構(gou)成的(de)組合式操(cao)作(zuo)，三步聯動(dong)實(shi)現控(kong)制(zhi)(zhi)權(quan)(quan)平穩過渡。待這些組合操(cao)作(zuo)全部(bu)落地(di)，世通(tong)紐將(jiang)直接(jie)(jie)持(chi)有(you)*ST寶鷹約25.74%的(de)股(gu)(gu)份，正(zheng)式成為(wei)公(gong)(gong)司控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)，實(shi)際控(kong)制(zhi)(zhi)人也將(jiang)從珠(zhu)海(hai)市國資(zi)委完成“民(min)資(zi)接(jie)(jie)棒(bang)”，轉(zhuan)交(jiao)(jiao)至傅(fu)曉慶、傅(fu)相德姐弟(di)手中。

這場“民資(zi)(zi)入(ru)(ru)主國(guo)(guo)資(zi)(zi)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)”的(de)(de)典(dian)型(xing)案例，暗藏多重關鍵(jian)看點(dian)。首先是(shi)(shi)本(ben)次交易組合方(fang)案設(she)計精(jing)妙，可實現多方(fang)共贏。其次，本(ben)次交易創新(xin)設(she)計了“附條件(jian)的(de)(de)控(kong)制(zhi)權轉(zhuan)移(yi)”機(ji)制(zhi)，筑牢風險(xian)防線。三是(shi)(shi)引(yin)入(ru)(ru)民營(ying)資(zi)(zi)本(ben)激(ji)活(huo)企業(ye)經(jing)營(ying)機(ji)制(zhi)。有資(zi)(zi)深企業(ye)咨詢專(zhuan)家認為,這種結(jie)構(gou)設(she)計確保了控(kong)制(zhi)權的(de)(de)平穩轉(zhuan)移(yi)，靈活(huo)高(gao)效，為國(guo)(guo)資(zi)(zi)“退出(chu)”提供了可復制(zhi)的(de)(de)操(cao)作模(mo)板。*ST寶鷹的(de)(de)控(kong)制(zhi)權變更，并非是(shi)(shi)國(guo)(guo)資(zi)(zi)的(de)(de)簡(jian)單退出(chu)，而是(shi)(shi)通(tong)過控(kong)制(zhi)權轉(zhuan)移(yi)引(yin)入(ru)(ru)民營(ying)企業(ye)的(de)(de)靈活(huo)經(jing)營(ying)機(ji)制(zhi)，為企業(ye)帶來新(xin)的(de)(de)發展(zhan)思路和管理模(mo)式(shi)。同時，她指出(chu)，作為民資(zi)(zi)入(ru)(ru)主國(guo)(guo)資(zi)(zi)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)的(de)(de)典(dian)型(xing)樣本(ben)，這一案例也折射出(chu)地方(fang)國(guo)(guo)資(zi)(zi)在(zai)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)布局上(shang)的(de)(de)邏輯(ji)正(zheng)在(zai)發生(sheng)轉(zhuan)變。

全文詳見：珠海國資出讓*ST寶鷹控制權，罕見“反向”操作背后的地方國資新思路