每經記者｜朱成祥    每經編輯｜廖 丹    

繼六(liu)氟磷酸(suan)鋰(li)大(da)幅漲(zhang)價(jia)、VC（碳酸(suan)亞乙(yi)烯酯(zhi)）單(dan)日(ri)跳漲(zhang)4萬(wan)元/噸(dun)后(hou)，碳酸(suan)鋰(li)價(jia)格也迎來異動。11月17日(ri)，廣期所主(zhu)力(li)合約(yue)碳酸(suan)鋰(li)2601上漲(zhang)9%（漲(zhang)停），單(dan)日(ri)上漲(zhang)7840元/噸(dun)，最后(hou)報(bao)收9.52萬(wan)元/噸(dun)。

在(zai)A股(gu)市場，碳酸鋰兩大(da)龍頭天齊(qi)鋰業(ye)、贛鋒(feng)鋰業(ye)也(ye)大(da)漲。11月(yue)17日(ri)，天齊(qi)鋰業(ye)上(shang)(shang)漲9.87%，贛鋒(feng)鋰業(ye)上(shang)(shang)漲7.48%。

在(zai)上一(yi)波鋰電材料漲價(jia)周期中，最為亮眼的品(pin)種便(bian)是碳酸鋰和VC。在(zai)VC漲價(jia)之后，碳酸鋰期貨(huo)也開始爆發，這(zhe)是否意(yi)味著新一(yi)輪鋰電材料“超(chao)級周期”即(ji)將到(dao)來？

每日經濟新聞

真鋰(li)(li)研究院創始人墨(mo)柯告訴《每日經濟新聞》記者：“（此次碳酸鋰(li)(li)期貨(huo)上漲）總(zong)體可(ke)以(yi)歸結為資本炒作，因為碳酸鋰(li)(li)的現貨(huo)交易沒有這(zhe)么熱。”

碳酸鋰成本上漲

不少業內人士(shi)把(ba)這(zhe)波碳酸鋰漲(zhang)價原因歸結(jie)為成本(ben)增加、需求拉動和(he)情緒發酵。

消息面上，11月(yue)16日，贛(gan)鋒鋰業(ye)董事長李良彬在一場活動演講中表示(shi)，若(ruo)明年(nian)碳(tan)酸鋰需(xu)求(qiu)增(zeng)長超過(guo)(guo)30%，價格(ge)可能(neng)突破15萬(wan)元(yuan)/噸(dun)(dun)。其具體描述道，2025年(nian)全球碳(tan)酸鋰需(xu)求(qiu)為(wei)145萬(wan)噸(dun)(dun)，隨著(zhu)下半年(nian)儲能(neng)需(xu)求(qiu)的(de)增(zeng)長，需(xu)求(qiu)更新至155萬(wan)噸(dun)(dun)。同時(shi)，供(gong)應能(neng)力為(wei)170多萬(wan)噸(dun)(dun)，存在約20萬(wan)噸(dun)(dun)過(guo)(guo)剩。若(ruo)明年(nian)碳(tan)酸鋰需(xu)求(qiu)增(zeng)長30%，總需(xu)求(qiu)來到190萬(wan)噸(dun)(dun)，而供(gong)給也增(zeng)加25萬(wan)噸(dun)(dun)，則供(gong)需(xu)基本平衡(heng)。若(ruo)需(xu)求(qiu)增(zeng)速超過(guo)(guo)30%，甚(shen)至達(da)到40%，短期內(nei)供(gong)需(xu)無法平衡(heng)，價格(ge)可能(neng)突破15萬(wan)元(yuan)/噸(dun)(dun)，甚(shen)至20萬(wan)元(yuan)/噸(dun)(dun)。

盡(jin)管碳酸(suan)鋰(li)期貨(huo)反(fan)應迅猛，但正如墨柯所言，現貨(huo)交易并沒(mei)有期貨(huo)那般火熱。

碳酸鋰(li)漲價，除了情緒發酵，還有成本(ben)(ben)(ben)增加(jia)和需求拉動等原因。成本(ben)(ben)(ben)增加(jia)方面，主(zhu)要是(shi)對鋰(li)云(yun)母成本(ben)(ben)(ben)上漲的預(yu)期(qi)。

碳(tan)酸鋰(li)主要有三(san)大(da)來源(yuan)，分別(bie)為(wei)鹽湖提鋰(li)、鋰(li)輝石和鋰(li)云母，而鋰(li)電(dian)龍頭寧德時代在江西擁有鋰(li)云母大(da)礦枧下(xia)窩礦。

11月6日，江西省(sheng)自(zi)然資(zi)源廳發布《江西省(sheng)宜豐縣(xian)圳(zhen)口里-奉(feng)新(xin)縣(xian)枧(jian)下(xia)窩礦(kuang)（已(yi)動用(yong)未(wei)有(you)償處置資(zi)源量）采(cai)礦(kuang)權出讓(rang)收(shou)益評(ping)估報告公(gong)示》。報告顯示，三年期間，枧(jian)下(xia)窩礦(kuang)生產云母(mu)精(jing)礦(kuang)大部分產品銷售(shou)(shou)方為(wei)奉(feng)新(xin)時代新(xin)能源資(zi)源有(you)限(xian)公(gong)司，按照企業(ye)內部價(jia)格銷售(shou)(shou)，而(er)根據礦(kuang)業(ye)權評(ping)估準則(ze)，企業(ye)內部銷售(shou)(shou)價(jia)不能作為(wei)礦(kuang)業(ye)權評(ping)估的依據。

格(ge)林大華(hua)期貨認為，目(mu)前最新(xin)1.63%云母精礦市場(chang)價格(ge)約1300元(yuan)/噸(dun)，按照40噸(dun)精礦生(sheng)產1噸(dun)碳(tan)酸鋰，粗略計算，每噸(dun)碳(tan)酸鋰成本約上升(sheng)3500元(yuan)至77000元(yuan)。

儲能需求拉動

實際上(shang)，碳酸鋰(li)上(shang)漲最核心的因素(su)，是儲能(neng)需求拉動(dong)。

上(shang)一輪，碳酸鋰漲(zhang)至60萬元/噸高位，需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主要來自(zi)動力電(dian)(dian)池(chi)市場，源于新能(neng)(neng)(neng)源車的爆發(fa)式(shi)增(zeng)長(chang)。而(er)(er)這(zhe)一波(bo)，增(zeng)量需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主要源自(zi)儲(chu)能(neng)(neng)(neng)。儲(chu)能(neng)(neng)(neng)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的爆發(fa)式(shi)增(zeng)長(chang)帶(dai)動儲(chu)能(neng)(neng)(neng)電(dian)(dian)芯需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量增(zeng)長(chang)，從而(er)(er)傳導至上(shang)游(you)鋰電(dian)(dian)材(cai)料(liao)。

中信建投(tou)證(zheng)券認為，國內儲(chu)(chu)能(neng)全面迎來(lai)經濟性拐點，投(tou)資極為旺盛，主要(yao)是新能(neng)源(yuan)市場(chang)化+容量(liang)電(dian)價推動。海外最(zui)大的機(ji)會來(lai)自數據(ju)中心帶(dai)來(lai)的儲(chu)(chu)能(neng)需求，龍頭(tou)企業已有大量(liang)訂單。儲(chu)(chu)能(neng)將帶(dai)動鋰電(dian)需求明(ming)年增速超過30%，對應材(cai)料、電(dian)池、集成(cheng)均存在(zai)投(tou)資機(ji)會。

值得(de)注意的是，當下碳酸(suan)鋰(li)供給面(mian)情況與上一波(bo)存在較(jiao)大(da)差異。經過(guo)上一波(bo)碳酸(suan)鋰(li)大(da)漲后(hou)，非洲、北美洲以(yi)及南美洲等多(duo)地鋰(li)資源均得(de)到開(kai)發。國內(nei)方面(mian)，鹽湖提(ti)鋰(li)和鋰(li)云(yun)母產業也得(de)到了快速發展(zhan)。

銅冠金源期(qi)(qi)貨(huo)認為，從多頭(tou)視角來看，枧(jian)下窩礦短期(qi)(qi)暫無復(fu)產(chan)預期(qi)(qi)，供(gong)給端存(cun)在(zai)增量(liang)瓶頸(jing)。而動力終端需求強勁，庫存(cun)持(chi)續加速去化，基本面向好。同時(shi)，在(zai)政(zheng)策指引以及產(chan)業大額訂單烘(hong)托(tuo)下，儲能需求預期(qi)(qi)被點燃，基本面格(ge)局將迎來逆轉。

而從空頭視(shi)角來(lai)看，動(dong)力終端在(zai)12月存在(zai)跳水的(de)可能，且進(jin)口資源增(zeng)量明確，基(ji)本面(mian)(mian)熱度或(huo)將降溫。整體來(lai)看，在(zai)基(ji)本面(mian)(mian)近強遠弱格局下，多空激烈(lie)博(bo)弈，盤面(mian)(mian)情緒起伏較大，鋰價或(huo)寬(kuan)幅(fu)震蕩。

可以(yi)看(kan)出，盡管儲能(neng)需求旺盛，但供給層(ceng)面存在(zai)諸多(duo)不(bu)確定性，比(bi)如進口(kou)鋰(li)(li)資源增加的影響。此外(wai)，若枧下(xia)窩礦(kuang)復(fu)產(chan)，或(huo)將對碳酸(suan)鋰(li)(li)價格造成沖擊。

封面圖片來源(yuan)：每日經(jing)濟新聞