｜2025年11月(yue)18日(ri) 星期二｜

NO.1 中信建投：儲能鎖單潮起 繼續看多鋰電、儲能

中信(xin)建投(tou)研報(bao)稱，上周海博思創與寧德(de)時代簽訂3年200GWh大單，儲能電(dian)(dian)池(chi)(chi)(chi)緊(jin)缺(que)邏(luo)輯(ji)得以確認(ren)。中信(xin)建投(tou)認(ren)為儲能下游投(tou)資運(yun)營環(huan)節的超額利潤將在(zai)需(xu)求急劇增長下，通過中上游漲價(jia)的方式向材料(liao)、電(dian)(dian)池(chi)(chi)(chi)、集成等環(huan)節讓渡(du)利潤，鋰電(dian)(dian)產業鏈彈性(xing)較大。中信(xin)建投(tou)繼續看好材料(liao)尤其是(shi)6F、鐵鋰、負(fu)極、隔膜和電(dian)(dian)池(chi)(chi)(chi)環(huan)節的機會。

NO.2 國泰海通：2025三季度保險資金配置“股升債降” 投資端主動管理能力亟待提升

國(guo)泰海(hai)(hai)通(tong)(tong)證券(quan)發(fa)布研報稱，2025年(nian)三(san)季度保險資金運用余(yu)額(e)穩健提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，股票資產(chan)占(zhan)比(bi)進(jin)一(yi)步提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，而債券(quan)資產(chan)占(zhan)比(bi)環比(bi)下降。結合上市險企三(san)季報業績(ji)表(biao)(biao)現(xian)，低利率環境疊加信(xin)用利差收(shou)(shou)窄背景下凈(jing)投資收(shou)(shou)益(yi)率仍呈現(xian)趨勢下滑(hua)。國(guo)泰海(hai)(hai)通(tong)(tong)認(ren)為保險公(gong)司資產(chan)配(pei)(pei)(pei)置策略亟待由“被動(dong)配(pei)(pei)(pei)置”轉(zhuan)向“主(zhu)動(dong)管理”，通(tong)(tong)過(guo)靈(ling)活把(ba)握市場機會，持續優化資產(chan)配(pei)(pei)(pei)置結構，推(tui)動(dong)實現(xian)穩健的投資收(shou)(shou)益(yi)表(biao)(biao)現(xian)。預計(ji)投資端(duan)主(zhu)動(dong)管理能力重要性提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，國(guo)泰海(hai)(hai)通(tong)(tong)維持“增持”。

NO.3 銀河證券：智能眼鏡有望成為下一個僅次于智能手機的消費電子大品類

銀河證券(quan)研報指出，近期，阿里、百度等(deng)互聯網大(da)(da)廠紛紛推(tui)出AI眼鏡(jing)。隨著大(da)(da)廠陸(lu)續(xu)進入(ru)，AI智能眼鏡(jing)行業發(fa)展(zhan)進入(ru)加(jia)速階段。基(ji)于龐大(da)(da)的用戶群體基(ji)礎，智能眼鏡(jing)有望(wang)成為下一個僅次(ci)于智能手機的消(xiao)費電(dian)子大(da)(da)品類。

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