每經(jing)(jing)記者｜彭(peng)斐    每經(jing)(jing)編輯｜陳星    

一(yi)場(chang)持續了半(ban)年(nian)的(de)農資(zi)行業并(bing)購案遺憾(han)終止。

11月17日晚間，中農立華（SH603970，股價13.95元(yuan)，市值37.50億(yi)元(yuan)）發布《關于股份收(shou)購意向書終(zhong)止(zhi)的公(gong)(gong)告(gao)》，宣告(gao)公(gong)(gong)司此前(qian)擬(ni)收(shou)購浙江省臺(tai)州市農資股份有限公(gong)(gong)司（以下(xia)簡稱臺(tai)州農資）股權的計(ji)劃終(zhong)止(zhi)。

5月(yue)20日，中(zhong)農(nong)立華宣布(bu)，同臺(tai)州(zhou)農(nong)資董事長(chang)陶維康等7位自然人(ren)股東簽署了《股份(fen)收(shou)購意向書》。中(zhong)農(nong)立華擬以現(xian)金方式(shi)或其他方式(shi)收(shou)購上述自然人(ren)股東持有的臺(tai)州(zhou)農(nong)資不少于50%股份(fen)。若交易完成(cheng)，臺(tai)州(zhou)農(nong)資將成(cheng)為公司(si)的控股子(zi)公司(si)。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，這起收購一度(du)被(bei)視為農(nong)化流通領域的(de)(de)一次強強聯(lian)合。中農(nong)立華(hua)當時表(biao)示，此舉旨在快速提(ti)升浙江當地及周(zhou)邊市場滲透率，標的(de)(de)公司(si)將與公司(si)作物健康(kang)業務(wu)板塊形成高效協(xie)同。

然而，歷(li)經半年的(de)盡職調查(cha)、資產(chan)評估與(yu)多輪商談，雙方未能就本次交易(yi)的(de)部分核心條款達(da)成最終一致意見。

收購意向落空

中農(nong)立(li)華(hua)與臺州農(nong)資的(de)7位自然人股(gu)東陶維康、金(jin)果夫、劉海布、王偉民、胡精良、黃(huang)偉勝、江志(zhi)堅于(yu)2025年5月20日簽(qian)署了《股(gu)份收購意向書(shu)》，擬以現金(jin)方式或其(qi)他方式收購上述(shu)自然人股(gu)東持(chi)有的(de)臺州農(nong)資不少于(yu)50%股(gu)份。

中農立華表示，本次交易(yi)有助(zhu)于(yu)公司(si)進一步了解(jie)市場需(xu)求(qiu)和(he)客(ke)戶(hu)動(dong)態，增(zeng)強客(ke)戶(hu)粘性，快(kuai)速提升浙(zhe)江當地及(ji)周邊(bian)市場滲(shen)透(tou)率(lv)。同時，標的公司(si)將(jiang)與公司(si)作物(wu)健康業(ye)務板塊形成高(gao)效(xiao)協同，擴(kuo)充(chong)公司(si)產品及(ji)服務作物(wu)范圍，提升公司(si)市場響(xiang)應(ying)速度、決策效(xiao)率(lv)及(ji)公司(si)品牌終端(duan)影響(xiang)力(li)。

資料顯(xian)示，臺州農(nong)(nong)資已(yi)于2022年9月在(zai)(zai)全國中小企業股份轉讓系統掛牌交易。在(zai)(zai)業務(wu)模式上，臺州農(nong)(nong)資采用連鎖配送、代理分銷、大農(nong)(nong)戶直銷（家庭農(nong)(nong)場）等多業態(tai)兼容模式，并在(zai)(zai)水稻秈粳雜交育(yu)種(zhong)方面具有(you)顯(xian)著優勢。

財務數據顯(xian)示，臺州農資2022年(nian)(nian)至2024年(nian)(nian)經審(shen)計的營業收入分別(bie)為5.75億(yi)元(yuan)、6.25億(yi)元(yuan)和(he)6.03億(yi)元(yuan)；同期，歸(gui)屬(shu)于掛牌公司股東(dong)的凈利潤分別(bie)為4282.03萬元(yuan)、4884.93萬元(yuan)和(he)3936.09萬元(yuan)。

圖(tu)片來源：公(gong)司(si)公(gong)告(gao)

中農立華表(biao)示，《股份收購意向書(shu)》簽署(shu)后，雙(shuang)方依照協議規定積極推動相(xiang)關工作的實施。公司(si)聘請相(xiang)關中介機構對(dui)臺州農資進行了財務、法律盡(jin)職調查(cha)和資產評估。

在盡職調查和資產評估的(de)基礎上，公司(si)與陶維康等(deng)自然(ran)人股東就本(ben)(ben)次(ci)交(jiao)易涉及的(de)相關事(shi)項(xiang)進行了多次(ci)討(tao)論協(xie)商，但現階段雙方未能就本(ben)(ben)次(ci)交(jiao)易的(de)部分核心條款達成最(zui)終一致意(yi)見。

交易終止不會對公司財務狀況等產生重大影響

雙方曾(ceng)約定(ding)，基(ji)于(yu)股(gu)權(quan)價值評(ping)(ping)估(gu)(gu)協(xie)(xie)商，初步估(gu)(gu)值范圍(wei)為不(bu)超過正式交(jiao)易(yi)文件簽署日時最近(jin)三年（2022年~2024年）經(jing)審計平(ping)均扣非(fei)歸母凈利(li)潤的10倍，并結合后續(xu)資產評(ping)(ping)估(gu)(gu)情況，經(jing)轉受讓雙方協(xie)(xie)商確定(ding)最終的股(gu)份交(jiao)易(yi)價格。

中農立華在公告中曾分析稱(cheng)，經查詢，近(jin)(jin)日31家農化上(shang)市(shi)(shi)企(qi)業滾動市(shi)(shi)盈率（剔除負值）均值為23.54，4家農藥流(liu)通上(shang)市(shi)(shi)企(qi)業滾動市(shi)(shi)盈率均值為35.27。并認為目(mu)前(qian)與標的公司初(chu)步(bu)溝通的交易(yi)價(jia)格估值范圍(wei)為不超過近(jin)(jin)三年平均扣非歸母凈利潤的10倍(bei)，在合理范圍(wei)內，最(zui)終結合第三方評估結果和雙方協商，確定股份交易(yi)價(jia)格。

此外，本次交(jiao)易(yi)還(huan)包(bao)含一項排他性約束。在約定的排他期限(xian)內(nei)，交(jiao)易(yi)對方(fang)及臺州(zhou)農資(zi)要確(que)保其自(zi)(zi)(zi)身，并且不得(de)通過其各自(zi)(zi)(zi)關(guan)聯(lian)方(fang)、董(dong)事、關(guan)鍵管理(li)人員、代理(li)人或其他顧問等與除甲方(fang)之外的任何第三方(fang)以任何形(xing)式就擬(ni)議(yi)交(jiao)易(yi)進行談判、接洽和(he)/或簽(qian)署協(xie)議(yi)并產生合同關(guan)系(xi)或達(da)成任何承(cheng)諾、意向。排他期限(xian)自(zi)(zi)(zi)協(xie)議(yi)簽(qian)署之日起120個自(zi)(zi)(zi)然日內(nei)。如正式交(jiao)易(yi)文件已(yi)簽(qian)署，在轉受讓雙(shuang)方(fang)準備交(jiao)易(yi)后續交(jiao)割事宜過程中，上述(shu)排他期限(xian)相應自(zi)(zi)(zi)動(dong)延長。

對(dui)于此次收(shou)購(gou)終(zhong)(zhong)止的(de)影響(xiang)(xiang)，中農立華在公告中表示，《股份收(shou)購(gou)意向書》旨在表達(da)雙方對(dui)交(jiao)易相關事宜的(de)初步(bu)意愿及(ji)初步(bu)商洽的(de)意向性結(jie)果，屬于意向性合作協議。因截(jie)至公告日，轉受讓雙方未能就(jiu)投資交(jiao)易達(da)成最終(zhong)(zhong)一致(zhi)意見，擬終(zhong)(zhong)止本次對(dui)外投資，此事項不會對(dui)公司財務(wu)狀況和經營狀況產生重大(da)影響(xiang)(xiang)，不存在損害公司及(ji)股東利益的(de)情形(xing)。

中(zhong)農立華稱，公(gong)司將(jiang)繼續(xu)與臺(tai)州農資保持溝通(tong)，如(ru)雙方(fang)后續(xu)有進一(yi)步的(de)合作意(yi)向(xiang)，將(jiang)嚴(yan)格按照相關(guan)法律法規的(de)要求履行必要的(de)決(jue)策(ce)程序(xu)及(ji)信息(xi)披露(lu)義務。

封面圖(tu)片來源：每日經(jing)濟新聞 劉國(guo)梅(mei) 攝(she)