日前，國產醫療影(ying)視劇《親(qin)愛的(de)生命(ming)》熱播，生育話(hua)題(ti)再次引來熱議，其(qi)中(zhong)就有聚焦輔助生殖的(de)話(hua)題(ti)。

實際上(shang)，長期(qi)以來生育(yu)話題(ti)一直是社會(hui)關(guan)注(zhu)的(de)熱點，加(jia)之人均可支配收(shou)入(ru)提高、鼓勵(li)生育(yu)的(de)政策(ce)放開(kai)等(deng)，輔(fu)助(zhu)生殖(zhi)業務的(de)滲透率在(zai)不斷提高。上(shang)市(shi)公司也在(zai)通過(guo)開(kai)展(zhan)輔(fu)助(zhu)生殖(zhi)領域技(ji)術及業務，布局這一千(qian)億級(ji)行業賽道(dao)。

10月10日，國(guo)際(ji)醫學發布(bu)公告(gao)稱，公司下屬醫院獲準開展常規體外受精(jing)－胚胎移(yi)植及卵胞漿(jiang)內單精(jing)子(zi)顯微注射技術（IVF/ICSI-ET），試運(yun)行期限一年，亦是(shi)其布(bu)局輔助(zhu)生殖賽道后的重要突(tu)破。

輔助生殖千億藍海

從2011年(nian)的(de)“雙獨二孩(hai)”到(dao)2015年(nian)的(de)“全(quan)面二孩(hai)”，再到(dao)2021年(nian)全(quan)面開放的(de)“三(san)孩(hai)”政策不(bu)難(nan)看出，當下對生育(yu)問題的(de)重視已經上升到(dao)了國家高度。但與此同時，我國不(bu)孕不(bu)育(yu)癥人群數(shu)量卻在逐(zhu)年(nian)增(zeng)加(jia)。

據國(guo)家衛健(jian)委、中國(guo)人(ren)(ren)口協會發布的(de)(de)數(shu)據顯示(shi)，育齡(ling)夫婦的(de)(de)不(bu)孕不(bu)育率從(cong)20年前的(de)(de)2.5%-3%攀升到(dao)近年的(de)(de)12%-15%左右，全國(guo)不(bu)孕不(bu)育者約有5000萬人(ren)(ren)。據國(guo)際知(zhi)名(ming)咨詢(xun)機(ji)構(gou)弗若斯特沙(sha)利(li)文的(de)(de)數(shu)據，到(dao)2023年我國(guo)不(bu)孕不(bu)育的(de)(de)人(ren)(ren)群(qun)占比將達到(dao)18%。

不(bu)孕(yun)不(bu)育癥(zheng)可以通過(guo)藥物、手術(shu)等輔助生殖(zhi)技術(shu)進(jin)行積(ji)極(ji)治(zhi)療。但(dan)據弗若斯特沙利文的數據來看，2020年我國(guo)不(bu)孕(yun)率(lv)16.9%，而輔助生殖(zhi)滲透率(lv)僅(jin)為7.9%，與逐(zhu)年增加的患者群體高度不(bu)匹配。

輔助(zhu)生(sheng)殖費用高是導致滲(shen)透率低的重要原因之一，雖(sui)然輔助(zhu)生(sheng)殖屬于低頻次消費，但其整體花(hua)費相對較高。對此，地(di)方政(zheng)府層面也相繼發(fa)布生(sheng)育(yu)支持政(zheng)策(ce)，擬將輔助(zhu)生(sheng)殖相關技術納(na)入醫保。

輔(fu)助生殖醫療(liao)牌照稀缺和(he)(he)審(shen)批難度大、醫療(liao)資源在區域間(jian)分布不(bu)均(jun)等(deng)因(yin)素使(shi)得該行業的進入壁(bi)壘(lei)較高，國內(nei)現有(you)的輔(fu)助生殖技術和(he)(he)中小體量的機構不(bu)能滿(man)足(zu)增長迅猛的市場需求。

輔(fu)助生(sheng)殖(zhi)機構的(de)缺口以及政(zheng)策的(de)支持，不少企(qi)業希望開(kai)展(zhan)輔(fu)助生(sheng)殖(zhi)領域(yu)業務進入這一藍海市場，與此同時，患者(zhe)對醫(yi)療(liao)(liao)機構的(de)醫(yi)療(liao)(liao)實力、服(fu)務能(neng)力以及醫(yi)療(liao)(liao)團隊的(de)要求(qiu)并(bing)未降低，大型公立醫(yi)院、上(shang)市公司仍是首選，而這正好是上(shang)市企(qi)業的(de)機會所在(zai)。

國際醫學大健康業務布局更加豐富

10月10日(ri)，國際醫學公告稱，公司(si)下屬西安(an)(an)高新醫院(yuan)于(yu)近日(ri)收到陜西省衛(wei)生健康委員(yuan)會(hui)下發(fa)的《關(guan)于(yu)同意西安(an)(an)高新醫院(yuan)試(shi)運(yun)行(xing)常(chang)規(gui)(gui)體外受(shou)精(jing)-胚胎移植(zhi)及卵(luan)胞漿內單精(jing)子(zi)顯微(wei)注射技(ji)術(shu)的批復》，西安(an)(an)高新醫院(yuan)試(shi)運(yun)行(xing)常(chang)規(gui)(gui)體外受(shou)精(jing)-胚胎移植(zhi)及卵(luan)胞漿內單精(jing)子(zi)顯微(wei)注射技(ji)術(shu)獲批，試(shi)運(yun)行(xing)期限(xian)一年。

據(ju)了解，國(guo)(guo)際(ji)醫(yi)(yi)學(xue)(xue)正在輔助生(sheng)(sheng)(sheng)殖領域進行(xing)深度布局，其下屬(shu)醫(yi)(yi)院具(ju)備每(mei)年4萬例IVF周(zhou)期運行(xing)能力，有(you)望成為國(guo)(guo)內規模最大的生(sheng)(sheng)(sheng)殖醫(yi)(yi)學(xue)(xue)中心之一。此次技術的獲(huo)批(pi)，是國(guo)(guo)際(ji)醫(yi)(yi)學(xue)(xue)在輔助生(sheng)(sheng)(sheng)殖領域的又一突(tu)破。

國(guo)際醫學(xue)也在公(gong)告(gao)中(zhong)表(biao)示，獲批準開展上述技術將(jiang)促進(jin)輔助生(sheng)殖業(ye)(ye)務(wu)發展，實現自(zi)身專科業(ye)(ye)務(wu)布局重大突(tu)破(po)；同時也將(jiang)進(jin)一步提升公(gong)司(si)綜合(he)實力(li)，滿足(zu)區域輔助生(sheng)殖需求。

鑒(jian)于輔助(zhu)生(sheng)殖行業(ye)的高壁壘，許多(duo)頭部機構通過收并(bing)購輔助(zhu)生(sheng)殖機構擴(kuo)大產能規模成(cheng)為(wei)常態，但(dan)依靠自身實力布局此領域的企業(ye)并(bing)不常見，上市公司更是(shi)鮮少參與，布局此賽道(dao)對企業(ye)的人才(cai)、資(zi)源等核(he)心(xin)競爭力有(you)諸多(duo)要求。

從其稟賦來看，國(guo)際(ji)醫學(xue)輔助生(sheng)殖(zhi)醫學(xue)中心技(ji)(ji)術團(tuan)隊(dui)實(shi)力(li)雄(xiong)厚，由陜西省(sheng)生(sheng)殖(zhi)醫學(xue)專(zhuan)業委(wei)員(yuan)會(hui)常委(wei)、陜西省(sheng)婦(fu)女保健學(xue)會(hui)副(fu)主(zhu)任(ren)委(wei)員(yuan)黃艷(yan)紅教(jiao)授領銜，帶領國(guo)內知名三(san)甲醫院生(sheng)殖(zhi)技(ji)(ji)術專(zhuan)家組成。值得(de)注意(yi)的(de)是(shi)，黃艷(yan)紅教(jiao)授正是(shi)中國(guo)首例“添宮寶寶”的(de)試管嬰兒工(gong)作(zuo)的(de)負(fu)責人及具體(ti)實(shi)施者。

國際醫(yi)學相關人士透(tou)露，目前生殖醫(yi)學中心技術(shu)(shu)團隊既能滿足常規“試管嬰兒”技術(shu)(shu)、婦科內(nei)分泌疾病(bing)診治及常規的手術(shu)(shu)操作需(xu)要(yao)，還能為即將接受放化療治療的患(huan)者(zhe)提前儲存好卵子、胚胎和卵巢皮質，幫助(zhu)腫瘤患(huan)者(zhe)助(zhu)孕。

人(ren)才的(de)引(yin)進亦是優質的(de)輔助(zhu)生(sheng)殖(zhi)技(ji)術的(de)引(yin)進，在技(ji)術團隊(dui)賦能(neng)下(xia)，國(guo)際醫學(xue)在輔助(zhu)生(sheng)殖(zhi)業(ye)務的(de)布局、科研也將更加規(gui)范和專業(ye)。目前團隊(dui)中高級(ji)職(zhi)稱9人(ren)，中級(ji)職(zhi)稱15人(ren)，博士(shi)(shi)、碩(shuo)士(shi)(shi)12人(ren)，77%的(de)團隊(dui)專家具有博士(shi)(shi)、碩(shuo)士(shi)(shi)以上學(xue)位。

從醫(yi)療層(ceng)面來看，國(guo)(guo)際醫(yi)學旗下醫(yi)院擁(yong)有多個(ge)國(guo)(guo)家、省、市級的(de)重點(dian)和優勢學科，是(shi)國(guo)(guo)家衛健委、國(guo)(guo)家藥(yao)品監督(du)管理局(ju)批準的(de)干(gan)細胞臨(lin)床試驗機構(gou)(gou)、藥(yao)物臨(lin)床試驗機構(gou)(gou)并獲得西北(bei)首(shou)個(ge)質子放射治療配置許可，也是(shi)多家知名大學的(de)附(fu)屬醫(yi)院或教學醫(yi)院，亦是(shi)未(wei)來國(guo)(guo)際醫(yi)學深度布局(ju)輔助生殖的(de)實力支撐。

“近(jin)2年團隊(dui)承(cheng)擔了卵巢功能早(zao)衰患者發(fa)病機制研究(jiu)、針對(dui)(dui)重度(du)宮腔(qiang)粘連患者治(zhi)療策略(lve)、針對(dui)(dui)多囊卵巢綜合征患者的病理及診療等多項國家級、省(sheng)級及院(yuan)級科研課題(ti)，獲多項實用新型專利(li)，發(fa)表論文百余篇，其中SCI收錄20余篇。”上述相關人士進(jin)一步表示。

業績有望迎來釋放

2022年(nian)上半(ban)年(nian)，國際醫學實現(xian)營業(ye)收入10.68億元(yuan)，同比下降(jiang)18.24%，歸屬于上市公司股(gu)東的凈利潤為虧損(sun)5.96億元(yuan)，虧損(sun)同比擴大65.53%，每(mei)股(gu)收益為-0.2618元(yuan)。

雖然仍處于暫時虧損狀態，但由(you)于旗下西安高新(xin)醫(yi)(yi)院、西安國際醫(yi)(yi)學(xue)中(zhong)心醫(yi)(yi)院自(zi)1月(yue)13日(ri)起停(ting)業整頓3個月(yue)，對(dui)半年度業績影(ying)響較大。

據了(le)解，西(xi)安高(gao)(gao)(gao)新(xin)醫(yi)院(yuan)(yuan)、西(xi)安國際醫(yi)學(xue)中(zhong)心(xin)醫(yi)院(yuan)(yuan)自2022年4月復(fu)(fu)診以來，醫(yi)療業務恢復(fu)(fu)較好。高(gao)(gao)(gao)新(xin)醫(yi)院(yuan)(yuan)的日最(zui)高(gao)(gao)(gao)住(zhu)院(yuan)(yuan)已經達到了(le)1349床(chuang)，中(zhong)心(xin)醫(yi)院(yuan)(yuan)的日最(zui)高(gao)(gao)(gao)住(zhu)院(yuan)(yuan)達2270床(chuang)，已恢復(fu)(fu)至(zhi)去年高(gao)(gao)(gao)位(wei)水平。

國際醫(yi)學(xue)也(ye)在半年報中表示，公(gong)司正在加強多(duo)樣化特色專科板塊建(jian)設。

從國際(ji)醫(yi)學戰(zhan)略布局(ju)角度來看，目前(qian)設(she)置了腦科(ke)、心血管、消化、胸科(ke)、腫瘤、血液(ye)病、骨科(ke)等(deng)大(da)型專科(ke)醫(yi)院，同時(shi)布局(ju)了整形(xing)美(mei)容、康復、婦兒、質子治(zhi)療等(deng)特(te)色專科(ke)醫(yi)院及中心。

在(zai)輔助生殖(zhi)賽道(dao)實現(xian)突破一定程度上優(you)化了(le)公(gong)司業務結構，從而拓展公(gong)司未來業績增長點。

未來(lai)國(guo)際醫學在輔(fu)助生殖中(zhong)(zhong)心(xin)的規劃布局上(shang)(shang)將(jiang)進(jin)一步突出專病特色、創(chuang)國(guo)內外先進(jin)技術水平；同(tong)時與國(guo)際知名的大型(xing)基因公(gong)司開展合作，成立遺傳(chuan)診(zhen)斷咨詢室，進(jin)一步研發無創(chuang)、快捷(jie)的孕前遺傳(chuan)學診(zhen)斷技術；此外，國(guo)醫也(ye)將(jiang)注重中(zhong)(zhong)醫診(zhen)療，利用中(zhong)(zhong)醫、中(zhong)(zhong)藥治療不孕不育(yu)癥。上(shang)(shang)述相(xiang)關人士繼(ji)續表示(shi)。

值得注意(yi)的(de)(de)(de)是，隨著輔助生殖行(xing)業賽道急速升溫(wen)，各路資(zi)本也在不(bu)(bu)斷涌入。2018年至2022年6月20日，輔助生殖領域(yu)的(de)(de)(de)企業發生融資(zi)事件的(de)(de)(de)數量超過(guo)60起，其中不(bu)(bu)乏來自紅杉中國(guo)、高(gao)瓴等知名投資(zi)機構的(de)(de)(de)重注。

因此，增加輔助生殖相關業務，國際醫(yi)學亦能在(zai)資本市(shi)場(chang)上(shang)獲得更多關注，從(cong)而助力(li)企(qi)業綜合(he)實力(li)提(ti)升、醫(yi)療(liao)人員引進、科研(yan)項目研(yan)發等工(gong)作，將進一步深化公司(si)的(de)競爭優勢(shi)，鞏固(gu)公司(si)在(zai)醫(yi)療(liao)行業的(de)龍頭地位。

可(ke)以(yi)預見的(de)(de)(de)是(shi)，作(zuo)為A股目前一家大(da)型(xing)綜(zong)合(he)性(xing)醫(yi)療服務(wu)上市公(gong)司，輔助生殖這一極(ji)具技術與(yu)專業含量的(de)(de)(de)業務(wu)對國(guo)際(ji)醫(yi)學的(de)(de)(de)帶動是(shi)長期的(de)(de)(de)，在千億藍海賽(sai)道的(de)(de)(de)驅動以(yi)及自身的(de)(de)(de)布局下，輔助生殖有望(wang)成為國(guo)際(ji)醫(yi)學業績新的(de)(de)(de)增長點，未來的(de)(de)(de)業績彈(dan)性(xing)或(huo)更為可(ke)觀。

文/張文瑜

（本文不構(gou)成任何投資建議，信息披(pi)露內容(rong)以公司公告為準。投資者據此操(cao)作，風險自擔(dan)。）