每(mei)經特約評論(lun)員(yuan) 熊(xiong)錦秋

12月13日，久量股份（SZ300808，股價15.80，市值25.28億元）發布公告稱，收到深(shen)(shen)交所關注函(han)，深(shen)(shen)交所就其實控人更正《招股說(shuo)(shuo)明書》中的(de)持股及減持意(yi)向承諾(nuo)，要求承諾(nuo)人等作(zuo)出說(shuo)(shuo)明。

筆者認為，證(zheng)券市(shi)場(chang)應形成一諾千金氛圍。

久量(liang)股份(fen)實控人(ren)卓楚光、郭(guo)少燕夫(fu)婦由于家庭財產(chan)分配的原因，計劃通過(guo)協(xie)議轉(zhuan)讓(rang)方(fang)式將不超(chao)12.72%公司(si)股份(fen)轉(zhuan)讓(rang)給(gei)兩(liang)個兒子，轉(zhuan)讓(rang)價格不低于前一個交易(yi)日收(shou)盤價80%、且不低于發行價，兩(liang)個受讓(rang)方(fang)都將成為一致行動人(ren)，本次股份(fen)轉(zhuan)讓(rang)計劃完成后，公司(si)控制權(quan)不會變化。

家庭財產(chan)分配(pei)不采取贈與等方(fang)式而是有償(chang)轉讓(rang)，這(zhe)個筆(bi)者捉摸不透，現在無論通過哪種方(fang)式，似乎都難規避限售股稅收問題。

此(ci)次(ci)引起爭議的(de)(de)(de)主要(yao)是，當初(chu)久量股份(fen)(fen)實控人夫(fu)婦(fu)在(zai)招股說明書(shu)中(zhong)承(cheng)(cheng)諾“采取(qu)協(xie)議轉讓方式的(de)(de)(de)，在(zai)任意連(lian)續90個自然日(ri)內(nei)，減持(chi)股份(fen)(fen)的(de)(de)(de)總數不得超(chao)過公司股份(fen)(fen)總數的(de)(de)(de)1%”。現在(zai)想(xiang)一(yi)下子轉讓遠超(chao)1%比例(li)的(de)(de)(de)股份(fen)(fen)，就(jiu)要(yao)違(wei)背(bei)當初(chu)承(cheng)(cheng)諾。為此(ci)久量股份(fen)(fen)在(zai)12月(yue)12日(ri)發(fa)布公告，實控人夫(fu)婦(fu)將(jiang)《招股書(shu)》中(zhong)上(shang)述承(cheng)(cheng)諾內(nei)容更正刪除。

實控人的(de)承(cheng)(cheng)諾(nuo)并(bing)非說更(geng)(geng)正就(jiu)可更(geng)(geng)正，招股書(shu)內(nei)容并(bing)非說刪除就(jiu)可刪除。《上市公司監管指引第4號(hao)——上市公司及(ji)其(qi)相關方承(cheng)(cheng)諾(nuo)》規(gui)定了承(cheng)(cheng)諾(nuo)可以變更(geng)(geng)或者豁(huo)免的(de)情(qing)形(xing)，包括政策變化等，本案情(qing)形(xing)或難歸入其(qi)列；另(ling)外其(qi)中還規(gui)定了不得變更(geng)(geng)、豁(huo)免的(de)承(cheng)(cheng)諾(nuo)，包括承(cheng)(cheng)諾(nuo)人已明確不可變更(geng)(geng)或撤銷的(de)承(cheng)(cheng)諾(nuo)。

2017年的減(jian)持(chi)(chi)新(xin)規，對協(xie)議(yi)轉(zhuan)讓(rang)的減(jian)持(chi)(chi)方(fang)式并沒有規定(ding)上限比(bi)例，本案實控人(ren)夫(fu)婦(fu)在(zai)招股書中(zhong)承(cheng)諾(nuo)90天內協(xie)議(yi)轉(zhuan)讓(rang)不超(chao)1%股份，屬于自愿承(cheng)諾(nuo)內容。即便要變(bian)更撤銷承(cheng)諾(nuo)，也不是發(fa)個公(gong)告就可以，而(er)是需(xu)要走相關程序，包括提交股東(dong)大會審議(yi)，此時上市公(gong)司應向(xiang)股東(dong)提供網絡(luo)投票方(fang)式，承(cheng)諾(nuo)人(ren)及(ji)其關聯(lian)方(fang)應回避(bi)表決(jue)。

實(shi)控(kong)人要分配(pei)家庭(ting)財產(chan)，如果不急(ji)可以慢慢通(tong)過(guo)協議轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)，如果著(zhu)急(ji)，也可考(kao)慮(lv)贈與(yu)股(gu)份(fen)(fen)等(deng)方(fang)式(shi)。事實(shi)上，股(gu)份(fen)(fen)贈與(yu)等(deng)形式(shi)，或許更(geng)符(fu)合家庭(ting)財產(chan)分配(pei)的(de)實(shi)質，讓(rang)(rang)子女花錢以協議轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)方(fang)式(shi)獲得股(gu)份(fen)(fen)，這(zhe)令人生(sheng)疑。協議轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)、捐贈、財產(chan)分割等(deng)發生(sheng)證券轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)的(de)，都是在(zai)中證登辦理非交易過(guo)戶登記。

實(shi)控人等既然承諾(nuo)(nuo)了，最好就(jiu)(jiu)按照承諾(nuo)(nuo)來，畢竟證(zheng)券市(shi)場的(de)承諾(nuo)(nuo)有(you)(you)重大(da)意(yi)義。證(zheng)券市(shi)場有(you)(you)些約定(ding)俗成的(de)做法或者(zhe)半強制性(xing)規定(ding)，其實(shi)是通過市(shi)場主(zhu)體的(de)承諾(nuo)(nuo)來進行(xing)。比如大(da)股(gu)東在招股(gu)書中承諾(nuo)(nuo)自公司(si)首發股(gu)票(piao)上市(shi)之日起(qi)36個月(yue)內不(bu)(bu)轉(zhuan)讓股(gu)票(piao)，如果大(da)股(gu)東沒有(you)(you)這個承諾(nuo)(nuo)，顯(xian)然不(bu)(bu)能通過證(zheng)交(jiao)所(suo)或證(zheng)監會的(de)發審(shen)、注(zhu)冊。也(ye)就(jiu)(jiu)是說，承諾(nuo)(nuo)不(bu)(bu)是市(shi)場主(zhu)體張張嘴就(jiu)(jiu)可以的(de)，需要踐行(xing)落實(shi)。

新證券法第(di)84條(tiao)規定：不履(lv)行(xing)承(cheng)諾(nuo)給投資(zi)(zi)者造(zao)成(cheng)損失的(de)，應當依法承(cheng)擔賠償責任(ren)。由此，不履(lv)行(xing)公開承(cheng)諾(nuo)的(de)行(xing)為被明確為一種證券違法行(xing)為，或者說是一種侵(qin)權行(xing)為。證券市(shi)場依靠信(xin)息(xi)來(lai)定價，大股(gu)東(dong)、實控人等在招(zhao)(zhao)股(gu)書等作(zuo)出的(de)承(cheng)諾(nuo)信(xin)息(xi)被投資(zi)(zi)者所接收，這些承(cheng)諾(nuo)信(xin)息(xi)影響投資(zi)(zi)者價值判(pan)斷和投資(zi)(zi)決策，甚至(zhi)對價格具有較大影響，一旦承(cheng)諾(nuo)落空，投資(zi)(zi)者的(de)預期(qi)泡湯，招(zhao)(zhao)股(gu)書等承(cheng)諾(nuo)的(de)信(xin)披內容，就有可能(neng)演化為誤導性的(de)虛(xu)假陳(chen)述，這或許就是對投資(zi)(zi)者構成(cheng)侵(qin)權的(de)由來(lai)。

目前(qian)對市(shi)場主(zhu)體(ti)違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)反承(cheng)諾(nuo)(nuo)的(de)行(xing)為(wei)，證(zheng)(zheng)(zheng)監部(bu)(bu)門可(ke)以采取監管措施，記入誠信檔案，審慎審核其(qi)行(xing)政許可(ke)申請或(huo)作(zuo)出不(bu)(bu)予許可(ke)決定。但既(ji)然“違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)背(bei)承(cheng)諾(nuo)(nuo)”屬于(yu)侵權行(xing)為(wei)，而不(bu)(bu)僅僅是失信行(xing)為(wei)，那么筆者建議，對于(yu)一(yi)些違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)背(bei)承(cheng)諾(nuo)(nuo)情形(xing)，證(zheng)(zheng)(zheng)監部(bu)(bu)門也(ye)或(huo)可(ke)予以行(xing)政處(chu)罰，要上(shang)升到(dao)違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)法違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)規的(de)層面來懲處(chu)。有了(le)行(xing)政處(chu)罰，投(tou)資(zi)者要對違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)背(bei)承(cheng)諾(nuo)(nuo)行(xing)為(wei)追究民事賠償(chang)可(ke)能也(ye)就方便得多，最起碼(ma)舉(ju)證(zheng)(zheng)(zheng)要容(rong)易得多。通過強化對違(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)背(bei)承(cheng)諾(nuo)(nuo)行(xing)為(wei)的(de)各方面責(ze)任(ren)，有利于(yu)推動證(zheng)(zheng)(zheng)券市(shi)場形(xing)成(cheng)一(yi)諾(nuo)(nuo)千金的(de)氛(fen)圍。