每經記(ji)者｜張(zhang)壽林    每經編輯｜廖丹    

3月5日，國(guo)務(wu)院總理(li)李克(ke)強代表(biao)國(guo)務(wu)院向(xiang)十(shi)四屆全國(guo)人(ren)大一次會(hui)議作(zuo)政(zheng)府(fu)工作(zuo)報(bao)告(gao)時表(biao)示，穩健的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策要精準有力。保(bao)(bao)持廣義(yi)貨(huo)幣(bi)(bi)供(gong)應量(liang)和社會(hui)融資規模增(zeng)速同(tong)名義(yi)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)速基本匹配，支持實體經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)。保(bao)(bao)持人(ren)民幣(bi)(bi)匯率在合理(li)均衡水平(ping)上的(de)基本穩定。此(ci)外，政(zheng)府(fu)工作(zuo)報(bao)告(gao)還提(ti)到，2023年(nian)要有效防范化解重大經(jing)(jing)濟(ji)金融風險(xian)。

就今年政府工作(zuo)報告，《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)（以下簡稱NBD）專訪了中航證券(quan)首(shou)席經濟(ji)學家董忠云，請他進(jin)行解讀。

董忠云分(fen)析，報告對政(zheng)(zheng)府(fu)債務風險(xian)(xian)的(de)強(qiang)調，體現出政(zheng)(zheng)府(fu)積極加杠(gang)桿(gan)是(shi)經濟走出疫情(qing)階段的(de)非常措施，而控(kong)風險(xian)(xian)才是(shi)常態。

在他(ta)看來(lai)，市場(chang)最關心的GDP增長目標(biao)設置為(wei)5%左右，與市場(chang)預期基本一致。5%左右的目標(biao)既不保(bao)守，也不激進。

政府(fu)工作(zuo)(zuo)報告提出，2023年國內(nei)生(sheng)產總值增長5%左右(you)。圖(tu)為建(jian)設中的深(shen)圳前(qian)海深(shen)港現代服(fu)務業合作(zuo)(zuo)區（資料圖(tu)） 新華社圖(tu)

談房企風險防控：政策面積極并且有力

NBD：政府工作報告(gao)中新(xin)(xin)一(yi)年的貨幣(bi)政策表述較(jiao)為精簡。對于新(xin)(xin)一(yi)年的貨幣(bi)政策，您有哪些(xie)判斷？

董(dong)忠云：從政(zheng)(zheng)府(fu)工作(zuo)報告相應內容來看(kan)，貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)在穩健的(de)(de)(de)基(ji)(ji)調(diao)下(xia)強(qiang)調(diao)精準有力，“保(bao)持(chi)廣義貨幣供應量和社會融資規模增(zeng)(zeng)速(su)同名義經濟(ji)增(zeng)(zeng)速(su)基(ji)(ji)本匹(pi)配”等相關(guan)表(biao)述的(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)量信號有限，顯示(shi)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)在當前基(ji)(ji)礎上難有大(da)的(de)(de)(de)變化，這與央行行長易(yi)綱(gang)日前提到“目前我國貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)主要變量水(shui)平是比較合適的(de)(de)(de)”釋放的(de)(de)(de)信號相一致(zhi)。

NBD：政(zheng)府(fu)工作報告重點(dian)提出(chu)有(you)效防(fang)(fang)范(fan)化解重大經濟金融風險(xian)，并(bing)進(jin)一步指明(ming)深化金融體制改(gai)革，完(wan)善金融監管，壓實各方責任，防(fang)(fang)止形成區域(yu)性(xing)、系統性(xing)金融風險(xian)。有(you)效防(fang)(fang)范(fan)化解優(you)質頭部房企風險(xian)，改(gai)善資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)狀況(kuang)，防(fang)(fang)止無序(xu)擴張(zhang)，促進(jin)房地產(chan)業平穩發展。防(fang)(fang)范(fan)化解地方政(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)務風險(xian)，優(you)化債(zhai)(zhai)務期限結(jie)構，降(jiang)低利息負(fu)擔，遏制增量(liang)、化解存量(liang)。請(qing)問(wen)釋放出(chu)哪些(xie)信息？

董忠云(yun)：在(zai)防范化解重大經濟金融風險(xian)部(bu)分(fen)，報告具體提到(dao)房企風險(xian)和(he)地(di)方(fang)政府債務風險(xian)。

針(zhen)對房企(qi)風(feng)險防控，目前已(yi)經(jing)看到政(zheng)策(ce)面積極且有(you)力的(de)變化(hua)，去(qu)年房地(di)產(chan)支持政(zheng)策(ce)密集出臺(tai)，穩(wen)定房地(di)產(chan)融資已(yi)形(xing)成了信貸、債券(quan)、股權融資的(de)“三箭(jian)齊發”態(tai)勢，樓(lou)市(shi)(shi)(shi)供給端的(de)風(feng)險和(he)抑制(zhi)因(yin)素已(yi)經(jing)明顯緩解，但今(jin)年前兩個月(yue)樓(lou)市(shi)(shi)(shi)需(xu)求端的(de)銷售數據仍較低迷。從(cong)今(jin)年以來(lai)各(ge)地(di)的(de)樓(lou)市(shi)(shi)(shi)政(zheng)策(ce)調整(zheng)和(he)政(zheng)府工(gong)作報告(gao)的(de)表(biao)述(shu)來(lai)看，后續樓(lou)市(shi)(shi)(shi)政(zheng)策(ce)將繼(ji)續以支持合(he)理購房需(xu)求為(wei)主，以實現(xian)樓(lou)市(shi)(shi)(shi)需(xu)求端的(de)確定性好轉，并帶(dai)動樓(lou)市(shi)(shi)(shi)風(feng)險的(de)進一(yi)步降低。

在(zai)防范化解(jie)地方(fang)(fang)政府債務(wu)風險方(fang)(fang)面(mian)(mian)，報(bao)告提(ti)出優化債務(wu)期(qi)限結(jie)構，降(jiang)低(di)利息負擔(dan)，遏制增量(liang)、化解(jie)存量(liang)等措施，這意味著在(zai)目前國內相對較(jiao)低(di)利率的環境下，政府將繼續積極發債，一(yi)方(fang)(fang)面(mian)(mian)支持財政支出穩增長，一(yi)方(fang)(fang)面(mian)(mian)對存量(liang)高息債務(wu)進(jin)行(xing)置換，降(jiang)低(di)剛性(xing)利息支出，優化存量(liang)債務(wu)結(jie)構。

此外，報告對政府(fu)債務風(feng)險(xian)的強調(diao)，也體現出(chu)政府(fu)積(ji)極加杠(gang)桿(gan)是經濟(ji)走出(chu)疫情階段的非常措施，而控風(feng)險(xian)才是常態。在這種情況下，今(jin)年財政支出(chu)節(jie)奏將繼續靠前發力，但隨(sui)著后(hou)續經濟(ji)復(fu)蘇逐步兌現，財政力度或將逐步減退，可(ke)能在下半年會有所顯(xian)現。

談今年增長目標：既不保守，也不激進

NBD：根據政(zheng)府工作(zuo)報告，今(jin)年(nian)(nian)的預期通脹目(mu)標(biao)為3%左右，結合今(jin)年(nian)(nian)的貨幣政(zheng)策，您(nin)有哪些解讀？

董忠云(yun)：今年通(tong)脹目標(biao)(biao)3%左右，自(zi)2015年以來，除2020年目標(biao)(biao)設置(zhi)為3.5%外，其余年份目標(biao)(biao)均為3%，3%已經成為常態化(hua)目標(biao)(biao)，因此釋放(fang)出的(de)信(xin)息(xi)較為有限。目前穩經濟(ji)、促復蘇是政(zheng)策重心，預計全年總體通(tong)脹維持在溫和水平，政(zheng)策控通(tong)脹的(de)壓力(li)不大。

NBD：市(shi)場頗為(wei)關心經濟(ji)復蘇，您認為(wei)今(jin)年(nian)政府工作報告(gao)傳遞出哪些信息？

董忠云：市(shi)場(chang)最關心的GDP增長(chang)目(mu)標設(she)置為5%左(zuo)右，與市(shi)場(chang)預期基本一致。考慮到全球經(jing)濟大概率放緩，以及近三年的疫情對企業和居民(min)部門資(zi)產負債表(biao)的沖擊可(ke)能存在持續影響，5%左(zuo)右的目(mu)標既(ji)不(bu)保守(shou)，也不(bu)激進，政策(ce)邊際信號相(xiang)對偏中性。

報告提到，當(dang)前發展面臨諸多困(kun)難挑戰。外部環(huan)境(jing)不(bu)確定性(xing)加大，全球通脹仍(reng)處于高位，世界經(jing)濟和貿易增(zeng)長動能減弱，外部打壓遏制不(bu)斷上升。國(guo)內經(jing)濟增(zeng)長企穩向(xiang)上基礎(chu)尚(shang)需(xu)鞏(gong)固，需(xu)求不(bu)足(zu)仍(reng)是突出矛盾。

盡(jin)管PMI等數據反(fan)映(ying)目前經濟復蘇已(yi)在路上，但(dan)穩增長政策仍不能(neng)松懈，內外部(bu)約束下(xia)，政策以追求經濟順利實(shi)現平穩復蘇為主，報(bao)告(gao)中也提到“要(yao)堅持穩字當頭、穩中求進，保持政策連續性針對性”，體現穩增長政策未(wei)到減碼時。

此外(wai)，報告中(zhong)今年的具體(ti)工作前兩項是(shi)“著力擴(kuo)大國(guo)內需求”和“加(jia)快建設現代化產業體(ti)系”，對應“把實施(shi)擴(kuo)大內需戰(zhan)略同深化供給側結構性改(gai)革有機結合起來(lai)”的政策思(si)路(lu)。

需求面，報告除提到(dao)增加居民(min)收入以帶(dai)動消(xiao)費回升外，著重(zhong)強調了政(zheng)府投(tou)資要(yao)發揮積極作(zuo)用，對(dui)應財(cai)政(zheng)政(zheng)策當前會保持積極。

供(gong)給面，報告提到了制造業(ye)(ye)關(guan)鍵核心技術攻(gong)關(guan)、重要能源、礦產(chan)資源、產(chan)業(ye)(ye)數(shu)字化轉型、現代物流(liu)、數(shu)字經濟等重點(dian)方向，上述領(ling)域存在利好政策預期(qi)，對應資本(ben)市場投資機(ji)會可重點(dian)關(guan)注。

封面(mian)圖片(pian)來源：新華社