每經(jing)記者｜王紫薇  ;  每經(jing)編輯｜劉雪梅    

幾個(ge)餐(can)飲老兵(bing)，在(zai)合伙(huo)開出數百家火鍋門店后，因(yin)不滿(man)上游食材供應的不規(gui)范，“憤(fen)”而下場To B再創業，一不小心，干出一個(ge)IPO。

4月3日晚(wan)，專注于(yu)家庭餐飲解決方案(an)的(de)品牌鍋圈食品（上海）股(gu)份有限公司（以下簡稱"鍋圈"）正式(shi)向港交(jiao)所遞交(jiao)招股(gu)說(shuo)明書，擬主(zhu)板掛牌上市。

根(gen)據(ju)弗若斯特沙利文(wen)報告(gao)，按在(zai)家(jia)吃飯餐食解決方案的零售額計，鍋(guo)圈2022年在(zai)中國(guo)所有零售商中排名第(di)一(yi)，是中國(guo)最大的在(zai)家(jia)火鍋(guo)和燒烤(kao)食品提供商。

招股書顯(xian)示，目前，鍋(guo)圈(quan)產(chan)品(pin)組合已經由最初的火鍋(guo)食材(cai)為主，擴張為包括(kuo)火鍋(guo)產(chan)品(pin)、燒(shao)烤(kao)產(chan)品(pin)、飲料、一人食、即烹(peng)餐包、西餐和零食等類(lei)別，共755個(ge)SKU。《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)注意到，其(qi)中，火鍋(guo)產(chan)品(pin)的SKU達(da)312個(ge)，占比已不到50%。

也正是依靠卡位社區餐(can)飲、深耕“在(zai)家吃飯”，自2020年(nian)完(wan)成A輪融(rong)資(zi)至今，鍋圈共(gong)獲得了7輪累計(ji)近(jin)30億人民幣的(de)融(rong)資(zi)，集齊(qi)了不惑創投、IDG資(zi)本、三(san)全食(shi)品、物美投資(zi)、光源(yuan)資(zi)本、茅臺基金等多家知名投資(zi)機構。

值得一提的(de)是，截至2022年(nian)12月31日，鍋圈(quan)(quan)全國范圍內(nei)銷售的(de)產品中有超過95%為(wei)自有品牌。并且，從2017年(nian)第一家門店(dian)(dian)落地，短(duan)短(duan)6年(nian)時間，鍋圈(quan)(quan)就在國內(nei)鋪出(chu)了9221家品牌門店(dian)(dian)，包括9216家加盟店(dian)(dian)及5家自營店(dian)(dian)。2020年(nian)至2022年(nian)，鍋圈(quan)(quan)三年(nian)累計營收為(wei)141億(yi)元，2022全年(nian)訂單數過億(yi)，并首次實現盈利，凈利潤為(wei)2.4億(yi)元。

社區(qu)餐(can)飲的生(sheng)意巨頭林(lin)立，涌入(ru)者激增，同(tong)樣主(zhu)打在家吃飯(fan)場景的預制菜異軍突起，用(yong)外賣方式解(jie)決吃飯(fan)的需求(qiu)也高(gao)居(ju)不下。鍋圈究(jiu)竟做對了哪些事？社區(qu)餐(can)飲還(huan)有那些想象空(kong)間？

卡位社區餐飲、深耕“在家吃飯”一年曾拿近10億融資

鍋圈業務模式 圖片來源：招股書截(jie)圖

鍋圈創始團(tuan)隊(dui)的故事(shi)或(huo)許(xu)要從2013年說起(qi)。

因為發(fa)(fa)現夜市季節性消費限制明顯(xian)，幾位創始人(ren)便合伙開(kai)出(chu)第一(yi)家(jia)火(huo)鍋店——小板(ban)凳老火(huo)鍋，一(yi)經推出(chu)迅速竄紅(hong)，一(yi)度開(kai)出(chu)超600家(jia)門(men)店。在經營火(huo)鍋店的過程中，創始團隊發(fa)(fa)現上游(you)食材供應不規(gui)范(fan)，采購信息(xi)不對稱是最大的問(wen)題。“規(gui)范(fan)供應鏈”，從B端切入(ru)餐飲，鍋圈(quan)應運而生。

2017年1月，在(zai)經歷4個月的市場調研(yan)和門店考察后，鍋(guo)圈的第(di)一(yi)(yi)家門店在(zai)河南(nan)鄭州福(fu)元路居民區落地開業，覆蓋(gai)了10大(da)火鍋(guo)品類，人均不到50元便可吃上一(yi)(yi)頓(dun)地道的火鍋(guo)。

事實上，鍋圈更早(zao)歷史始(shi)于(yu)2015年(nian)(nian)，招股書顯示，三位創始(shi)人(ren)2015年(nian)(nian)就正式成(cheng)(cheng)立了河南鍋圈供(gong)應鏈管理(li)有限公司（后來成(cheng)(cheng)為鍋圈的子公司）。

2019年，公(gong)(gong)司(si)前(qian)身鍋圈(quan)供應鏈（上(shang)海）有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)成(cheng)立(li)，并成(cheng)為(wei)公(gong)(gong)司(si)總部(bu)。在2023年，公(gong)(gong)司(si)改制(zhi)為(wei)股份制(zhi)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)鍋圈(quan)食(shi)品（上(shang)海）股份有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)。

從(cong)業務模式來說，所謂在家吃飯餐食解決方案(an)，是(shi)指就日常在家烹(peng)(peng)飪場景(jing)中向(xiang)消費者(zhe)供應即(ji)(ji)食食品(pin)(pin)、即(ji)(ji)熱食品(pin)(pin)、即(ji)(ji)烹(peng)(peng)餐食品(pin)(pin)或即(ji)(ji)配食材。

據鍋圈招股書披露，2020-2022年公司營收分(fen)別(bie)為29.6億(yi)(yi)元(yuan)、39.6億(yi)(yi)元(yuan)以(yi)及71.7億(yi)(yi)元(yuan)人民幣，2020年至2022年，鍋圈毛利潤分(fen)別(bie)為3.3億(yi)(yi)元(yuan)、3.6億(yi)(yi)元(yuan)以(yi)及12.5億(yi)(yi)元(yuan)，2021年和(he)2022年的同比增(zeng)幅(fu)分(fen)別(bie)為33.5%和(he)81.2%。

2020-2022年公司營收(shou)逐年上升 圖(tu)片(pian)來源：招股書截(jie)圖(tu)

毛(mao)利方(fang)面，鍋圈(quan)2020、2021、2022三年毛(mao)利分別(bie)為3.29億(yi)元(yuan)(yuan)、3.55億(yi)元(yuan)(yuan)和12.49億(yi)元(yuan)(yuan)，同期，鍋圈(quan)的(de)毛(mao)利率分別(bie)為11.1%、9.0%和17.4%。可以看到，2022年，鍋圈(quan)無論是(shi)在營收還(huan)是(shi)毛(mao)利表現上都增(zeng)長明顯。也是(shi)這一年，鍋圈(quan)實(shi)現首次(ci)盈利，凈利潤為2.4億(yi)元(yuan)(yuan)。

鍋圈(quan)通過(guo)開放門(men)(men)店(dian)(dian)加(jia)盟的(de)方式深(shen)入大中小城(cheng)市的(de)脈絡中。門(men)(men)店(dian)(dian)數在近(jin)3年(nian)(nian)內不斷沖(chong)破(po)新高(gao)。2020年(nian)(nian)年(nian)(nian)初，門(men)(men)店(dian)(dian)總數尚為1441家(jia)，2022年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)，門(men)(men)店(dian)(dian)總數達9221家(jia)，加(jia)盟門(men)(men)店(dian)(dian)數9216家(jia)，簽約門(men)(men)店(dian)(dian)數突破(po)萬家(jia)。值得一(yi)提的(de)是，截至2022年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)，鍋圈(quan)的(de)加(jia)盟商有5680名，29%的(de)加(jia)盟商擁(yong)有超一(yi)家(jia)門(men)(men)店(dian)(dian)。

門店數近3年不斷沖高 圖(tu)片來源：招(zhao)股書截(jie)圖(tu)

鍋圈的(de)門店(dian)遍布29個(ge)省市(shi)，并深入(ru)下沉市(shi)場。門店(dian)觸(chu)達的(de)消費者數量也(ye)不斷增(zeng)加。招股書數據顯示，2022年鍋圈的(de)注(zhu)冊會(hui)員人數達到2040萬人，全年訂(ding)單數超過(guo)一億。

鍋(guo)圈的(de)產品(pin)銷(xiao)售(shou)主要面向加盟商(shang)，2020至2022年，加盟商(shang)銷(xiao)售(shou)占比為98.2%、94.2%、90.3%。占比不斷下降，但(dan)仍(reng)是大頭。其(qi)(qi)余部分(fen)通過(guo)自營門(men)店、鍋(guo)圈的(de)工廠(chang)對(dui)企業客戶的(de)直銷(xiao)、以及對(dui)食品(pin)批發商(shang)、超市(shi)及餐廳等(deng)其(qi)(qi)他(ta)客戶。

鍋圈產品(pin)銷售(shou)主要面向加(jia)盟商(shang) 圖片來源：招股書截圖

成立至今(jin)，鍋(guo)圈共獲得7輪累計近30億人民幣融資，集齊了不惑創投、IDG資本(ben)、三全食品、物美投資、光(guang)源(yuan)資本(ben)、茅臺基(ji)金(jin)等多(duo)家知名(ming)消費領域的投資機構(gou)。

企查查信息(xi)顯示，在2021年3月的D輪融資中(zhong)，鍋圈獲(huo)得來自招銀國際、天圖投資的3億美元融資，這是(shi)披露的融資數字中(zhong)金額最大(da)的一輪。

在招股書中(zhong)鍋圈表(biao)示，IPO募(mu)集所得資金(jin)凈額將主(zhu)要用于6大方面(mian)：提高上游(you)產能和(he)效(xiao)率增(zeng)強供應鏈能力(li)、投資建設食材產品預(yu)制中(zhong)心禾產品研(yan)發(fa)、拓展(zhan)門店網絡、品牌(pai)建設和(he)市(shi)場營(ying)銷活動、提升(sheng)數字化能力(li)，以及用作營(ying)運資金(jin)及一般公司(si)用途。

招股書(shu)顯示，截(jie)至最后實(shi)際可行日期，創始人楊明(ming)超、孟先進及李欣華(hua)根據其之間的一致行動人士協議(yi)，通(tong)過鍋圈實(shi)業（上海）有限公司(si)，共同于已發行股本總額(e)中(zhong)擁有約33.01%權(quan)益。

其(qi)中，楊明超亦通過上(shang)海鍋小圈企業(ye)管理中心（有(you)限合(he)伙）及上(shang)海鍋小圈農(nong)業(ye)科技服務中心（有(you)限合(he)伙）分(fen)別(bie)于其(qi)已發(fa)行股本(ben)總額中擁有(you)約12.42%及3.21%權益。

楊明超、孟先進(jin)及李欣華間接于已發行股(gu)本(ben)總額中共擁有約48.64%權益。此外，22名投資(zi)者(zhe)合計持股(gu)51.36%。

食材“方法論”：“倉店一體”數字化重構供應鏈

供(gong)應鏈(lian)的(de)強大是鍋(guo)圈做到(dao)產品同質低價、門店快速(su)擴張(zhang)的(de)主要(yao)底氣(qi)。

在撬(qiao)動上游供應(ying)鏈(lian)的(de)(de)過程中(zhong)，鍋圈選擇與工(gong)廠的(de)(de)合(he)作不僅僅是(shi)簽訂(ding)供貨(huo)合(he)同這么簡單，而(er)是(shi)參與到(dao)了合(he)作工(gong)廠的(de)(de)生產線(xian)改進、定制(zhi)化合(he)作產品品類的(de)(de)細節之中(zhong)。

招股書信(xin)息顯示(shi)，鍋圈用技術提升生產(chan)(chan)(chan)線(xian)的管(guan)理(li)能力及食(shi)材(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)能、品質(zhi)，并(bing)借(jie)助數字化(hua)工(gong)(gong)具與合作工(gong)(gong)廠一同建設透明(ming)生產(chan)(chan)(chan)線(xian)，打通(tong)從(cong)食(shi)材(cai)(cai)生產(chan)(chan)(chan)到(dao)產(chan)(chan)(chan)品包裝的一條龍可視化(hua)生產(chan)(chan)(chan)，提升品控能力，保(bao)障(zhang)食(shi)材(cai)(cai)安全。

同(tong)時(shi)，鍋(guo)圈(quan)采用(yong)單(dan)品(pin)單(dan)工(gong)廠(chang)(chang)的合作模式，即只選該工(gong)廠(chang)(chang)最(zui)核(he)心品(pin)類(lei)進行合作。這樣的合作方式保證(zheng)了(le)鍋(guo)圈(quan)門店的食材在品(pin)類(lei)品(pin)質上的優質，也方面了(le)后(hou)續在布局全(quan)國(guo)門店的過(guo)程中，通過(guo)調度調度保證(zheng)所有(you)區域整體品(pin)類(lei)的高效供應。

鍋(guo)圈(quan)的產品目前(qian)已(yi)經覆蓋火鍋(guo)、燒烤、鹵味(wei)、一(yi)人食(shi)、快手菜(cai)、飲(yin)品、西餐等(deng)多個(ge)(ge)品類，招(zhao)股書顯示，目前(qian)鍋(guo)圈(quan)SKU755個(ge)(ge)。鍋(guo)圈(quan)在SKU的數量上并(bing)不(bu)執著，而是專注于提升SKU的質量，用有限(xian)食(shi)材打造“無(wu)限(xian)餐飲(yin)解決方(fang)案”，這一(yi)方(fang)式與(yu)Costco異曲同工(gong)。

目前，鍋(guo)圈(quan)在產品(pin)的(de)研(yan)發、生產端(duan)，鍋(guo)圈(quan)自建3大生產基(ji)地和6大食材研(yan)發中心，深入產業上(shang)游(you)與超600家ODM工(gong)廠達(da)成(cheng)了合作。從選品(pin)、定制到孵化(hua)，鍋(guo)圈(quan)深入到上(shang)游(you)產品(pin)供應的(de)每一個細節之中扣成(cheng)本(ben)。目前，鍋(guo)圈(quan)95%以(yi)上(shang)產品(pin)均為(wei)自有品(pin)牌。

在招股書(shu)中，鍋(guo)圈(quan)(quan)特別強調了對業績做出重大(da)貢獻的兩家子公(gong)司：鹿邑縣一(yi)和肉業有限公(gong)司和河南鍋(guo)圈(quan)(quan)供應鏈(lian)管(guan)理有限公(gong)司。鍋(guo)圈(quan)(quan)擁(yong)有前者51%的期(qi)權，后者則由鍋(guo)圈(quan)(quan)100%控股。

在上游供應端所(suo)下(xia)(xia)的功夫，是鍋(guo)圈(quan)在線下(xia)(xia)攻城(cheng)略(lve)地的極大(da)助力。在線下(xia)(xia)鋪(pu)店的過(guo)程(cheng)中，鍋(guo)圈(quan)的戰略(lve)也可分為(wei)三個階段。

在成(cheng)立之初，鍋(guo)圈(quan)的業(ye)務(wu)邏輯是(shi)“先(xian)建倉(cang)后開店(dian)”，即以倉(cang)庫為中(zhong)心“圍倉(cang)建店(dian)”，在距離(li)消費者(zhe)最近(jin)的社(she)區(qu)中(zhong)，每(mei)2000-3000戶開設一家(jia)鍋(guo)圈(quan)社(she)區(qu)門店(dian)，以保證(zheng)冷鏈倉(cang)庫的快(kuai)速配送(song)。

在后續鍋圈(quan)(quan)門(men)店(dian)(dian)擴張時期，鍋圈(quan)(quan)開始(shi)實施“倉店(dian)(dian)一體”戰(zhan)略(lve)(lve)，讓門(men)店(dian)(dian)也參與(yu)到貨品的周轉(zhuan)中來(lai)，這樣的方式大大提高(gao)了(le)產品的周轉(zhuan)率。目前，鍋圈(quan)(quan)的戰(zhan)略(lve)(lve)進(jin)化成了(le)“一店(dian)(dian)一鋪(pu)一庫”戰(zhan)略(lve)(lve)，為門(men)店(dian)(dian)拓(tuo)展線上“云鋪(pu)”渠道，進(jin)一步讓利(li)(li)門(men)店(dian)(dian)，助(zhu)力加盟商(shang)盈利(li)(li)。

伴隨(sui)著戰略的不斷(duan)迭代，鍋(guo)圈打造(zao)出了(le)覆蓋采(cai)購-倉(cang)儲-門店-用戶(hu)的全業(ye)務鏈(lian)的數智化鍋(guo)圈云信息中心，這套系統將鍋(guo)圈銷售、訂單(dan)、結算、供貨(huo)、配(pei)送、生產等環節串(chuan)聯起來，還可從前(qian)端銷售系統獲取和(he)分析消費者需(xu)求，指引中間物流和(he)貨(huo)倉(cang)體系高效(xiao)流轉配(pei)貨(huo)，以指導后端供應鏈(lian)的生產和(he)改進，提供高效(xiao)的DTC供應模(mo)式。

數據(ju)顯(xian)示，目前(qian)，鍋圈(quan)已整合布(bu)局17大(da)現代化(hua)區(qu)域中(zhong)心(xin)倉、30多(duo)個分倉冷(leng)(leng)配(pei)物(wu)流網(wang)絡、1000多(duo)個冷(leng)(leng)凍前(qian)置倉。依(yi)托專業(ye)的冷(leng)(leng)鏈技術(shu)和完(wan)善的冷(leng)(leng)配(pei)物(wu)流網(wang)絡體系，確(que)保了(le)門(men)店(dian)訂貨(huo)的高效(xiao)配(pei)送(song)。而食材(cai)到(dao)店(dian)后，門(men)店(dian)人(ren)員靈活兼任理貨(huo)+切(qie)配(pei)+初(chu)加工+忙時(shi)配(pei)送(song)多(duo)角色(se)，進一(yi)步優(you)化(hua)門(men)店(dian)運(yun)營。

鍋(guo)圈使用互聯網思維，產(chan)生(sheng)的(de)B2B、B2C運行模式，使得(de)線(xian)下(xia)門店(dian)和線(xian)上(shang)商城多渠(qu)道并行，并通(tong)過C2F的(de)模式，讓鍋(guo)圈終(zhong)端門店(dian)成為工廠直(zhi)連消費者的(de)通(tong)道。

從“在家吃飯”到“露營吃喝”

深入下沉社區餐飲還有多大想象空間？

鍋圈的(de)門(men)店(dian)與倉庫(ku)多布局(ju)于社(she)區(qu)周(zhou)圍。而看中社(she)區(qu)餐(can)飲場景的(de)不僅(jin)僅(jin)是鍋圈一家。盒馬(ma)、永輝等玩家都希望分羹。

2021年，盒馬再次深入(ru)社(she)(she)區，盒馬鄰里在上海、北京、廣(guang)州、武漢等10個城市悄然(ran)布局近(jin)400家。不少社(she)(she)區店提(ti)(ti)供就餐場景(jing)。永(yong)輝(hui)也相(xiang)繼永(yong)輝(hui)mini、超級物(wu)種(zhong)深入(ru)社(she)(she)區，并提(ti)(ti)供“零(ling)售+餐飲”的方式爭奪社(she)(she)區生意。

而(er)(er)在(zai)“在(zai)家(jia)吃飯(fan)”這個場景中，消費(fei)者可選(xuan)的(de)不(bu)僅僅是做飯(fan)，還有點外賣的(de)選(xuan)擇，而(er)(er)這兩年(nian)，預制(zhi)菜也來勢(shi)洶洶。更多的(de)選(xuan)擇下(xia)，鍋(guo)圈如何應對？

對此，鍋(guo)圈招股書中強調在“在家吃飯”的場景中，提升廚(chu)房備餐效率。

一家三線城(cheng)市的鍋(guo)圈加盟門(men)店 圖片來(lai)源(yuan)：每經記者王紫(zi)薇 攝

鍋圈表示，自己提(ti)供的(de)餐(can)食解決方(fang)案克服了買菜在家做(zuo)飯的(de)復雜(za)費時費力，難(nan)以(yi)匹配快節奏的(de)城市生活、餐(can)廳用餐(can)的(de)時間成(cheng)本高以(yi)及(ji)外賣(mai)難(nan)以(yi)保證其安全性、口(kou)感、溫度及(ji)食品風味還(huan)原度。

目前來(lai)看，“在家吃飯(fan)”這個千億賽道(dao)還在快(kuai)速(su)增長中，或許還不到紅海搏殺階(jie)段。

根據弗若斯特沙利文的(de)(de)資料(liao)，中國(guo)在家吃(chi)飯餐食解決方案市場規模已從2017年(nian)的(de)(de)2903億元以26.1%的(de)(de)復合年(nian)增長(chang)(chang)率(lv)增至2021年(nian)的(de)(de)2903億元。同(tong)時，這一賽道預(yu)計(ji)(ji)將成(cheng)為2021年(nian)至2026年(nian)中國(guo)餐飲市場增長(chang)(chang)最快的(de)(de)細分賽道，預(yu)計(ji)(ji)復合年(nian)增長(chang)(chang)率(lv)預(yu)計(ji)(ji)為22.5%。

此外，鍋圈也(ye)在尋找(zhao)新的增(zeng)量市場，首先是走出“在家吃飯(fan)”這個場景。

鍋圈(quan)目前“多(duo)(duo)元品類(lei)”X“多(duo)(duo)種(zhong)場景(jing)(jing)”X“多(duo)(duo)樣吃法”，并(bing)通過對新品迭代、服務模式、消(xiao)費(fei)場景(jing)(jing)的(de)不斷(duan)創新，除了融入“15分鐘便民生活圈(quan)”，鍋圈(quan)今年開始場景(jing)(jing)拓展(zhan)，鍋圈(quan)開始搭配需要即食、即熱食物的(de)場景(jing)(jing)，比如(ru)搭配“露營”。

這個細分市場(chang)則是看中(zhong)了年輕消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)群體(ti)的消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)習慣(guan)，并且搭配大熱(re)的露營經濟。記(ji)者了解到，鍋(guo)圈希望推(tui)出(chu)“露營吃(chi)喝一(yi)站式(shi)解決”方案，并已針對性地研發多款產品。

談及(ji)未來戰略方向，鍋圈在(zai)招股書(shu)中同時表示，一方面，將(jiang)擴大(da)及(ji)深化(hua)全渠道銷售網絡，以(yi)進一步直接觸達消費者。包括繼續在(zai)省(sheng)會(hui)城市和(he)直轄市開(kai)設更多門(men)店，并在(zai)北京、上海、香(xiang)港及(ji)澳(ao)門(men)開(kai)設，主打高端食(shi)材(cai)的黑珍珠店。

此外，鍋圈也將繼續(xu)向新區域滲透，覆蓋更多(duo)縣級及以上城市，并逐步延伸至鄉鎮。“我們亦計(ji)劃在華裔(yi)人口集中(zhong)的東南亞等(deng)海外地(di)區開設新門店，通過開發本(ben)地(di)化(hua)風味(wei)的食材，滿足他們對在家(jia)吃飯的需(xu)求及特(te)定的口味(wei)偏好。”

顯然，隨著中(zhong)(zhong)國(guo)經濟的(de)(de)發展以及人們生活消(xiao)費模式(shi)的(de)(de)變(bian)化，中(zhong)(zhong)國(guo)人的(de)(de)就餐(can)(can)(can)方式(shi)和餐(can)(can)(can)桌文化也在(zai)(zai)不斷演(yan)變(bian)，在(zai)(zai)買菜回家做飯、餐(can)(can)(can)廳用(yong)餐(can)(can)(can)以及外(wai)賣之外(wai)，中(zhong)(zhong)國(guo)億萬家庭餐(can)(can)(can)桌入口正在(zai)(zai)掀起更(geng)激烈的(de)(de)一輪新商業(ye)的(de)(de)競逐。

封面圖片(pian)來(lai)源：每經記者 王紫薇 攝