每經記者｜李蕾(lei)    每經編輯｜彭(peng)水萍 

6月16日(ri)天(tian)治基金發(fa)布公告稱，該公司(si)總經理、首席信息官(guan)、財務負責人徐克磊(lei)因個(ge)人原因離任，他(ta)的職務將由公司(si)董事長馬鐵剛(gang)代任。

《每(mei)日經(jing)(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者根據(ju)公開資(zi)料統計發現，徐克磊已經(jing)(jing)是天(tian)治基(ji)金的第七任(ren)總(zong)經(jing)(jing)理了(le)。但綜觀這家成立于(yu)2003年(nian)的“信(xin)托系”基(ji)金公司的發展，可以發現該公司始終(zhong)面臨著“長(chang)不大”的困境，2018年(nian)管(guan)理總(zong)規模還一度萎縮至(zhi)不足15億元。

圖(tu)片來源(yuan)：視(shi)覺中國-VCG41N1162556855

值得注意(yi)的是，今(jin)年3月天(tian)治(zhi)基金發布公(gong)告稱，該公(gong)司(si)投資(zi)總(zong)(zong)監許家涵新(xin)任副總(zong)(zong)經理(li)。許家涵目前(qian)共(gong)管(guan)理(li)4只基金，其中(zhong)天(tian)治(zhi)研(yan)究(jiu)驅動C年內漲幅已經超過(guo)了(le)50%，在全市場主動權益類基金中(zhong)排(pai)在前(qian)1%的水平。

天治基金第七任總經理離任

6月16日(ri)晚(wan)間，天治基金(jin)發布公(gong)告稱，該公(gong)司總(zong)經(jing)理(li)、首席信息官、財(cai)務(wu)負(fu)責(ze)人(ren)徐克磊因(yin)個人(ren)原(yuan)因(yin)離任，他的職務(wu)將由(you)董事長(chang)馬鐵剛代任。

天治基(ji)金(jin)成立于(yu)2003年(nian)，今年(nian)剛好是(shi)這(zhe)家公司(si)(si)成立20周(zhou)年(nian)。回(hui)顧歷史，2003年(nian)一共成立了11家公募(mu)基(ji)金(jin)公司(si)(si)，其中不乏廣發、景順(shun)長城、興(xing)證全(quan)球這(zhe)樣的頭部知(zhi)名公司(si)(si)，但天治基(ji)金(jin)算是(shi)這(zhe)其中的“異類”。

公(gong)開資料顯(xian)示，天(tian)治基金的股(gu)東包括吉林省(sheng)信托和中國吉林森林工業集團，各(ge)股(gu)東出資比例分別為(wei)61.25%、38.75%，注冊資本1.6億元。從成立以來，該公(gong)司(si)就一(yi)直(zhi)面(mian)臨(lin)著規(gui)(gui)模(mo)“長不大”的困境，2013年(nian)中的管理(li)總規(gui)(gui)模(mo)為(wei)54.15億元，截至(zhi)今年(nian)一(yi)季度(du)末的最新管理(li)規(gui)(gui)模(mo)仍然為(wei)55.49億元，基本上就是在(zai)(zai)“原地踏步”。雖然在(zai)(zai)2015年(nian)該公(gong)司(si)管理(li)規(gui)(gui)模(mo)一(yi)度(du)突(tu)破100億元達到115.48億元，但又迅(xun)速(su)跌回(hui)此(ci)前的水平，甚至(zhi)在(zai)(zai)2017-2018年(nian)間都在(zai)(zai)20億元以內徘徊，著實令人(ren)大跌眼鏡。

與公司發展遲滯(zhi)相對(dui)應的(de)，是(shi)天治基金高管團隊的(de)頻繁(fan)變動。

根據公開(kai)資料，徐克磊(lei)已經(jing)(jing)是天治(zhi)基金的(de)第七(qi)任總(zong)(zong)經(jing)(jing)理，也是該公司歷史上(shang)任期最長的(de)一名總(zong)(zong)經(jing)(jing)理。此前有一任總(zong)(zong)經(jing)(jing)理甚至只干了9個(ge)月(yue)就(jiu)迅速離開(kai)了。

此外(wai)，天治基金(jin)發展歷(li)史(shi)上前(qian)后(hou)有6任董事長(chang)（其中趙玉彪前(qian)后(hou)兩次出任董事長(chang)），在公募(mu)基金(jin)中算是相當頻(pin)繁的了。

不(bu)僅是管理(li)(li)層(ceng)頻(pin)頻(pin)更迭(die)，天治基(ji)金(jin)的(de)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)隊伍也長期(qi)處于動蕩之中。作為一家(jia)成立已(yi)經(jing)(jing)20年(nian)(nian)的(de)公募(mu)基(ji)金(jin)公司，目前天治基(ji)金(jin)一共有(you)5名基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)，除了(le)許家(jia)涵(han)之外其余4人都是在2019年(nian)(nian)及之后才(cai)開(kai)始任職的(de)，基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)平均年(nian)(nian)限僅有(you)3.38年(nian)(nian)。其中，有(you)2人的(de)最新管理(li)(li)規(gui)模(mo)甚至不(bu)足(zu)1億元。    

頻繁的(de)管理層變動和人才流(liu)失對公司發(fa)展(zhan)顯(xian)然影響(xiang)頗(po)深，目前天治基金的(de)現狀或許能說明一(yi)些問題(ti)。

任職16年老將“績而優則仕”，是否能改變規模困境？

在(zai)過去多年間，天(tian)治基(ji)(ji)金旗下產(chan)(chan)品(pin)在(zai)行業(ye)里的(de)面貌都比較模糊。業(ye)績平(ping)淡甚至不佳，規(gui)模自然也(ye)難有起色。該公司最新發(fa)行的(de)一(yi)只產(chan)(chan)品(pin)是2021年9月(yue)成(cheng)立的(de)天(tian)治天(tian)享66個月(yue)定開(kai)，往前推則是2019年發(fa)行的(de)2只產(chan)(chan)品(pin)和增設的(de)一(yi)只貨幣基(ji)(ji)金B份額。2017年、2018這(zhe)兩年，天(tian)治基(ji)(ji)金未(wei)發(fa)一(yi)基(ji)(ji)。

不過從今(jin)年(nian)開始，情況有了一(yi)些變化。今(jin)年(nian)一(yi)季度，許家涵管(guan)理的天治研究驅動(dong)C上漲了43.38%，在全市場主動(dong)權益類基金中(zhong)排在第(di)四位(wei)，一(yi)時間技(ji)驚四座。

公開(kai)資(zi)(zi)料(liao)顯(xian)示，許(xu)家涵(han)2005年7月至2007年9月就職(zhi)于(yu)吉林省信托任自(zi)營資(zi)(zi)金(jin)部(bu)(bu)職(zhi)員(yuan)，2007年9月至今(jin)就職(zhi)于(yu)天治基金(jin)，歷(li)任交易員(yuan)、交易部(bu)(bu)總監(jian)(jian)助(zhu)理(li)、交易部(bu)(bu)副總監(jian)(jian)、交易部(bu)(bu)總監(jian)(jian)、基金(jin)經(jing)理(li)、權益投(tou)資(zi)(zi)部(bu)(bu)總監(jian)(jian)、投(tou)資(zi)(zi)總監(jian)(jian)等職(zhi)務(wu)。他管(guan)理(li)時間(jian)最長的產品是天治核心成長，從(cong)2015年就開(kai)始擔任基金(jin)經(jing)理(li)至今(jin)，但任職(zhi)回報(bao)僅有-33.06%。去年4月許(xu)家涵(han)開(kai)始管(guan)理(li)天治研究驅動，C份額(e)(e)和(he)A份額(e)(e)的任職(zhi)總回報(bao)已經(jing)達到了27.07%和(he)20.59%。

在近(jin)期(qi)的(de)一次(ci)公開采訪(fang)中，許家涵談到自己(ji)的(de)整體投(tou)資(zi)理念(nian)是(shi)在深(shen)度宏觀(guan)研判的(de)前提下，尋找從0到1的(de)新(xin)興產業機會。把宏觀(guan)研究作為(wei)投(tou)資(zi)的(de)“錨”，重點關注(zhu)五大(da)要素，出口、投(tou)資(zi)、消費、匯(hui)率(lv)和(he)流動性(xing)。“整體而(er)言(yan)，我追(zhui)求的(de)是(shi)左(zuo)側布(bu)局，而(er)不(bu)是(shi)后期(qi)追(zhui)高(gao)。在標的(de)的(de)選擇上，我更(geng)青睞(lai)黑(hei)馬(ma)賽(sai)道中的(de)白(bai)馬(ma)股。”

今年(nian)3月，加入天(tian)治(zhi)基金近(jin)16年(nian)的許家涵迎來(lai)了“績(ji)而優(you)則仕”的機會，由投資總監(jian)升任副(fu)總經理，也(ye)能看出被公司寄予厚(hou)望。

截至(zhi)(zhi)(zhi)去年年末，天治(zhi)研究驅動(dong)的(de)(de)合(he)并規(gui)模為0.46億元，到今年一季(ji)度末已經(jing)升至(zhi)(zhi)(zhi)2.13億元，激增了(le)363%；許(xu)家(jia)涵個(ge)人的(de)(de)管理規(gui)模也從去年年底的(de)(de)6.66億元增加至(zhi)(zhi)(zhi)一季(ji)度末的(de)(de)8.75億元。對于一個(ge)業(ye)績名(ming)列(lie)前茅的(de)(de)主(zhu)動(dong)權(quan)益類基金經(jing)理來說，這樣的(de)(de)管理規(gui)模略(lve)顯尷尬。而從天治(zhi)基金一季(ji)度管理總規(gui)模和去年年底基本持平(ping)來看(kan)，許(xu)家(jia)涵和天治(zhi)研究驅動(dong)今年的(de)(de)優秀(xiu)業(ye)績也并沒有(you)“帶飛(fei)”公司規(gui)模。

《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，截至6月16日，天治研究驅動C的年內回(hui)報已經超過了50%，達到50.84%。績優(you)產品能否改變公司規模(mo)的困(kun)境？在今年基金市場持續遇冷的情況下，一(yi)切似乎沒(mei)那(nei)么(me)容易。

封面圖片來源(yuan)：視覺中國-VCG41N1162556855