每經編輯｜段(duan)煉    

截至收盤，美股三大指數(shu)漲跌(die)不一，道瓊斯(si)指數(shu)跌(die)0.65%，標(biao)普500指數(shu)跌(die)0.05%，納斯(si)達克綜合(he)指數(shu)漲0.13%。

橋水拋(pao)售(shou)65%英(ying)偉達股票

金價(jia)暴跌(die)，油價(jia)大漲

個股方(fang)面，甲骨文漲超2%，微軟(ruan)、英(ying)偉(wei)(wei)達漲超1%，奈飛(fei)跌超3%，英(ying)特(te)爾、亞馬遜跌超1%。值得(de)注意的(de)是，開(kai)盤(pan)時英(ying)偉(wei)(wei)達一度跌超3%，特(te)斯拉一度跌超4%。

當地時間周五（11月14日(ri)），全球最大(da)對沖基金之(zhi)一橋水向美國證券交易委員(yuan)會（SEC）提交了截至2025年第三(san)季度(du)末的(de)持(chi)倉情況報告(gao)，即(ji)13F表格(ge)。 文件顯(xian)示，截至2025年9月30日(ri)，橋水整體持(chi)倉規模為255億(yi)(yi)美元，較二季度(du)末的(de)248億(yi)(yi)美元有(you)所增(zeng)加。原(yuan)本排在(zai)第三(san)大(da)持(chi)倉的(de)英偉達跌至第六。數據顯(xian)示，橋(qiao)水三季度減持(chi)了近472萬(wan)股，這也讓英偉達登上了(le)橋水的“Top Sells”榜單。 截至三季度(du)末，橋水(shui)持有(you)251萬股(gu)(gu)英偉達，數量相較于(yu)二季度末的723萬股(gu)(gu)降(jiang)低65.3%。

此前，孫(sun)正(zheng)義的軟(ruan)銀(yin)集團已(yi)宣(xuan)布(bu)清倉所有(you)英偉達股票，套現58.3億美元。值得(de)注意(yi)的是，英偉(wei)達(da)創始人黃仁(ren)勛自己也在拋售英偉(wei)達(da)股票，今年(nian)6月至(zhi)今，他已累計套(tao)現超(chao)10億美元(yuan)。

不過(guo)，花旗11月(yue)10日發(fa)布的一(yi)份(fen)研究報(bao)告維持對英偉達股票的“買入”評(ping)級，并(bing)將(jiang)目(mu)標價從210美元/股上調至220美元/股。這份(fen)報(bao)告直(zhi)接回應了投資(zi)(zi)者對AI資(zi)(zi)本支出“虛火”的擔憂。分析(xi)師(shi)Atif Malik和Papa Sylla在(zai)報(bao)告中指出，盡(jin)管存在(zai)關于(yu)AI投資(zi)(zi)資(zi)(zi)金來(lai)源的疑(yi)慮，但一(yi)個更基本面的事(shi)實是(shi)，由于(yu)先(xian)進封裝（CoWoS）產能受限(xian)，AI芯片(pian)的供應在(zai)2026年之前都將(jiang)持續低(di)于(yu)需求。

花(hua)旗(qi)暗示英偉達的(de)股價在當(dang)前水平仍具(ju)吸引(yin)力。報(bao)告稱，英偉達目(mu)前的(de)市盈率約為28倍，相較(jiao)于AI同行(xing)博(bo)通(tong)的(de)38倍和AMD的(de)37倍，估值更具(ju)優勢。

納(na)斯達克中國金龍指數收(shou)跌1.61%。熱(re)門中概股(gu)多(duo)數下跌(die)(die)(die)，富途控股(gu)跌(die)(die)(die)超(chao)7%，小(xiao)鵬汽車跌(die)(die)(die)超(chao)5%，京(jing)東跌(die)(die)(die)超(chao)4%，阿里(li)巴巴跌(die)(die)(die)超(chao)3%。

高(gao)瓴旗(qi)下的基金管理(li)平(ping)臺HHLR Advisors公布(bu)了(le)截至2025年(nian)三(san)季(ji)度末(mo)的美(mei)股持(chi)倉(cang)報告。數(shu)據顯示，三(san)季(ji)末(mo)HHLR Advisors總共(gong)持(chi)有33只股票，持(chi)倉(cang)總市值(zhi)達到(dao)41億美(mei)元，比二季(ji)度增加(jia)9.9億美(mei)元（近(jin)70億元人民幣(bi)），增長(chang)幅度為(wei)32%。HHLR Advisors持(chi)倉(cang)中(zhong)中(zhong)概股市值(zhi)占(zhan)比超過90%。從持(chi)倉(cang)變動(dong)方面來看，三(san)季(ji)度HHLR Advisors增持(chi)了(le)阿里巴(ba)巴(ba)和拼多多，同時減持(chi)年(nian)內(nei)漲幅較(jiao)大(da)的富途、逸仙電(dian)商、網易(yi)。三(san)季(ji)度百度出現在HHLR Advisors新進名單中(zhong)，為(wei)第六大(da)持(chi)倉(cang)股。

國際(ji)金(jin)(jin)價大(da)跳水(shui)，現貨黃金(jin)(jin)盤中暴跌超3%，收盤仍(reng)跌逾(yu)2%，紐約期金也一度跌超3%。

國(guo)際油(you)(you)價(jia)集體收(shou)(shou)漲(zhang)，美油(you)(you)主力合(he)約收(shou)(shou)漲(zhang)2.15%，報59.95美元(yuan)/桶，周(zhou)漲(zhang)0.18%；布倫特(te)原油(you)(you)主力合(he)約漲(zhang)1.97%，報64.25美元(yuan)/桶，周(zhou)漲(zhang)0.97%。

比特幣大幅走低，跌破95000美元(yuan)關口，截(jie)至(zhi)發稿時(shi)報(bao)9.48萬美元(yuan)，跌近5%，盤中最低報(bao)9.42萬美元(yuan)。

特(te)朗(lang)普(pu)簽令：

調(diao)整“對等關稅適(shi)用范圍(wei)”

據央視新聞報道，當(dang)地時間11月14日，美國白宮公(gong)布總統特(te)朗(lang)普簽署的最新行(xing)(xing)政令(ling)，進一步(bu)調整“對等關(guan)稅”的適用(yong)范圍，將(jiang)部分(fen)農業(ye)產品排除(chu)在此前依(yi)據《對等關(guan)稅行(xing)(xing)政令(ling)》所征(zheng)收的附加關(guan)稅之外。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

行政令指出(chu)，基于國(guo)內(nei)相關(guan)產品需求與產能評估，以及政府機構最新(xin)建議(yi)等(deng)因素，特朗普認為有(you)必要修改關(guan)稅(shui)清(qing)單，以應對(dui)其在《對(dui)等(deng)關(guan)稅(shui)行政令》中所宣(xuan)布(bu)的“國(guo)家緊急(ji)狀態(tai)”。

更新(xin)后的關稅(shui)豁免表及對(dui)“結盟伙(huo)伴(ban)”的潛在調整(zheng)清單將自美(mei)東時(shi)間2025年11月13日0時(shi)1分(fen)起(qi)生效。行政(zheng)令同時要求修(xiu)改《美國(guo)協調關稅表(biao)》，并(bing)按規定處理可能涉及的關稅退(tui)還。

此外，瑞士聯(lian)邦委員會宣布，美國對瑞士產品征收(shou)的關稅從目前的39%降至15%。自(zi)2025年8月7日以來(lai)，美(mei)國對瑞士商品(pin)加(jia)征39%的進口關稅。

今年(nian)還降息嗎？美聯儲吵翻

美(mei)聯儲(chu)下個(ge)月降息的概率又(you)生變(bian)數(shu)，鷹派(pai)論調持續(xu)高(gao)漲，給市場(chang)帶(dai)來(lai)一(yi)定壓力。美(mei)聯儲(chu)官員目前對下個(ge)月是(shi)否應繼續(xu)降息存在嚴重意見分歧(qi)。今年以來(lai)，美(mei)聯儲(chu)已(yi)累計降息50個(ge)基點(dian)。根據期(qi)貨市場(chang)定價，投資者目前認為12月9—10日會議上再(zai)次降息25個基點的概(gai)率略低于50%。

據媒體報(bao)道(dao)，堪(kan)薩斯聯(lian)儲主席施密德(de)表示，進一(yi)步降(jiang)息可(ke)能對通脹產(chan)生持久影響。10月(yue)投降(jiang)息反對票的(de)理由仍然指導著他，直到做(zuo)出12月(yue)的(de)決(jue)定。達拉斯(si)聯儲行長洛(luo)根表(biao)示，除非數據表明有必要(yao)，否則(ze)她不會(hui)支(zhi)持再次降息。

另(ling)外(wai)，亞特蘭大聯(lian)邦儲備銀行行長博斯蒂克暗示，雖然他支持最近的兩(liang)次降息，但尚(shang)未決定是否贊同下個月再(zai)次降息。

博斯蒂克指出，當前形勢具有挑戰性，因為(wei)“在我們雙重(zhong)使(shi)命的兩方面上（即就業(ye)和(he)通(tong)脹(zhang)），都沒有朝著(zhu)目標方向前進(jin)”。

作為特朗普嫡系官員的(de)美(mei)聯(lian)儲(chu)理事(shi)米蘭則表示，9月以來獲(huo)得的(de)數(shu)據(ju)偏鴿派(pai)。數(shu)據(ju)應當支持美(mei)聯(lian)儲(chu)加強鴿派(pai)立場，而不是降低。根據(ju)滯后數(shu)據(ju)來制定(ding)政策(ce)是一個錯誤。美(mei)聯(lian)儲(chu)放任勞動(dong)力市場繼續走(zou)弱將是個錯誤。米蘭表示，認為12月降息非常適宜。

部分經濟數(shu)據發(fa)(fa)布(bu)時間表確定。美(mei)國勞工統計局（BLS）表示(shi)將于11月(yue)20日發(fa)(fa)布(bu)9月(yue)就(jiu)業(ye)報告，將于11月(yue)21日發(fa)(fa)布(bu)9月(yue)份實(shi)際收入報告。

此外，美國商務部稱，10月份國際貿(mao)易報告(gao)將于美(mei)東時間12月4日8:30公布(bu)。第三季度GDP終值將于美(mei)東時間12月19日8:30公布(bu)。

不(bu)(bu)過就在此前不(bu)(bu)久，白宮粉碎了市(shi)場對(dui)美國經濟狀況很(hen)快會(hui)更加清晰的(de)希望(wang)，稱10月份的(de)美國失業數據可能永遠(yuan)無法獲得，這(zhe)加劇(ju)了美(mei)聯儲可能會暫停行(xing)動直到(dao)獲得更多明確信息的看法。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建(jian)議。投資者(zhe)據此操作(zuo)，風險(xian)自擔(dan)。）

編輯(ji)|||段煉 杜波

校對|文(wen)多

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